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證券之星新能源車行業(yè)周報：

根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至3月17日，電池級碳酸鋰均價31.3萬元/噸，工業(yè)零級碳酸鋰均價25.85萬元/噸；電池級氫氧化鋰(56.5%國產(chǎn)粗顆粒)均價39.05萬元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰均價36.2萬元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶均價分別報每噸21.7，23，23.8，31.4萬元。

機構觀點：

光大證券本周觀點：

市場基于銷量最悲觀預期已過，業(yè)績下修或逐步發(fā)酵：近期汽車板塊回調(diào)，我們認為主要受近期降價范圍擴大影響，市場存在對價格戰(zhàn)加劇、行業(yè)競爭格局惡化的擔憂。

我們的觀點是，1)各地因地制宜扶持汽車消費、疊加近期車企陸續(xù)降價及權益放大，維持我們此前對市場高估汽車銷量承壓風險但低估業(yè)績下修風險的判斷。2)維持2023年國內(nèi)新能源乘用車(零售+出口，批發(fā)口徑)銷量預測900萬輛。3)鑒于碳酸鋰價格回落、產(chǎn)業(yè)鏈年降、以及規(guī)模效應或?qū)⒉糠謱_主機廠降價導致的業(yè)績下修風險，預計整車盈利表現(xiàn)優(yōu)于零部件。4)看好2023年具有較強插混與出口布局+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強+銷量與業(yè)績兌現(xiàn)能力較強的頭部自主新能源車企、用戶畫像差異化定位競爭的新勢力車企、以及市占率抬升/新定點釋放+年降消化能力強+業(yè)務多元化的零部件公司。

東莞證券本周觀點：

本周中汽協(xié)發(fā)布2月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，因去年同期及今年1月均為春節(jié)月，基數(shù)相對較低，2月汽車產(chǎn)銷同環(huán)比均呈雙位數(shù)增長，其中新能源車銷量同比增長56%，環(huán)比增長29%。而綜合1-2月，汽車銷量同比下降15%，其中新能源汽車銷量同比增長21%，增速放緩。去年底燃油車購置稅優(yōu)惠及新能源車國補退出形成部分需求提前透支，疊加當前處于傳統(tǒng)車市淡季，終端需求疲軟，庫存較高，繼年初新能源車降價潮之后，本周降價潮席卷燃油車，以價換量提振淡季業(yè)績。產(chǎn)業(yè)鏈方面，本周上游原料價格持續(xù)下行，動力電池價格再度松動。全產(chǎn)業(yè)鏈呈競爭加劇趨勢，高成本同質(zhì)化產(chǎn)能逐步面臨被迫出清，降本升級為產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。建議關注擁有成本優(yōu)勢和研發(fā)核心能力的公司如寧德時代(300750)，受益電池技術創(chuàng)新帶來供應鏈結(jié)構性增量環(huán)節(jié)標的科達利(002850)，以及充換電領域頭部設備企業(yè)瀚川智能(688022)。

宏觀事件

(1)報告稱新能源車成為中國汽車市場增長主要動力

中新網(wǎng)消息，2023中外企業(yè)家車谷論壇16日在武漢經(jīng)開區(qū)舉行。論壇期間，中國社會科學院新聞與傳播研究所傳媒調(diào)查中心聯(lián)合世研指數(shù)發(fā)布《2022汽車品牌傳播影響力指數(shù)報告》。報告指出，新能源汽車成為中國汽車市場增長的主要動力。公開數(shù)據(jù)顯示，2022年中國全年乘用車銷量2356.3萬輛，同比增長9.5%，其中新能源汽車全年銷量688.7萬輛，同比增長93.4%。同時，去年中國汽車出口總量突破300萬輛，首次超越德國成為全球第二大汽車出口國。今年1—2月份，中國新能源汽車出口17萬輛，同比增長62.8%。報告稱，中國新能源車企“出海”有著廣闊前景。同時也應注意到，中國車企在海外的知名度、美譽度都還處在一個較低水平，提升國際品牌影響力是長期而艱巨的任務。

中國城市影響力實驗室主任徐文清在對上述報告進行解讀時稱，去年中國乘用車市場實現(xiàn)逆勢增長，中國汽車出口實現(xiàn)跨越式突破，而新能源汽車則是中國汽車市場最具成長性的領域，也是國產(chǎn)汽車品牌實現(xiàn)彎道超車、打造核心競爭力的主要抓手。

(2)內(nèi)蒙古10段收費公路對新能源汽車實施通行費2折優(yōu)惠

快科技消息，2023年3月15日0時起至2024年12月31日，內(nèi)蒙古對境內(nèi)10段收費公路實行新能源車輛2折優(yōu)惠的通行政策，其中部分路段還將在原有折扣的基礎上疊加該優(yōu)惠政策。此次實施新能源汽車優(yōu)惠通行線路總長1164公里，預計可節(jié)省通行費6億元以上，將對促進地區(qū)能源轉(zhuǎn)型，加快發(fā)展綠色交通，助力實現(xiàn)雙碳目標起到積極的推動作用。需要注意的是，S24線大路至巴拉貢段、S26敖勒召其至東道梁段、S31大飯鋪至龍口段3段高速公路將在現(xiàn)有ETC9.5折基礎上，再對新能源車輛予以通行費2折優(yōu)惠。至于S24線大路至巴拉貢段高速則是在現(xiàn)有客車8.5折、貨車7.5折的差異化收費政策上，疊加實施新能源車輛2折優(yōu)惠。

全球每售7輛車就有1輛是電動汽車

中國日報網(wǎng)消息，國際能源署近日的一份報告顯示，在去年全球銷售的車輛里，每7輛車中就有1輛是電動汽車，而在2017年時，每70輛售出的汽車中才有1輛是電動汽車。報告稱，去年全球電動汽車銷量增長了約60%，首次超過1000萬輛。其中，中國市場的表現(xiàn)最為突出，去年每售出的4輛車中就有1輛是電動汽車；在歐盟，每5輛中有1輛是電動汽車；在美國，每10輛中有1輛是電動汽車。

行業(yè)新聞

(1)“產(chǎn)銷聯(lián)動”！成都啟動汽車消費活動，單車累計補貼最高達15萬

金融界以成都發(fā)布為信源報道稱，3月17日起龍泉驛區(qū)“產(chǎn)銷聯(lián)動”汽車消費活動啟動，發(fā)放補貼總金額1億元，單車累計補貼最高15萬。據(jù)了解，這次消費活動持續(xù)到2023年6月30日，參與的品牌車型涵蓋純電、混電、插電。個人或法人消費者在成都經(jīng)營納統(tǒng)的汽車經(jīng)銷商處，購買一汽-大眾、一汽豐田、沃爾沃、神龍汽車、大運汽車、領克、紅旗等企業(yè)的指定車型，在規(guī)定期限內(nèi)上牌，疊加企業(yè)匹配的優(yōu)惠補貼，每輛車將獲得1.5萬至15萬元不等的一次性補貼。據(jù)了解，活動過程中東風本田、東風風神、東風日產(chǎn)、嵐圖、東風標致、東風雪鐵龍、東風富康等7個汽車品牌、56款燃油及新能源車型官宣“限時促銷”，結(jié)合廠家讓利、政府補貼等，消費者可享受4000元到9萬元的優(yōu)惠。

此前，這種“產(chǎn)銷聯(lián)動”聯(lián)動的模式已經(jīng)引發(fā)廣泛關注。3月初，湖北省開啟的“史上最強”購車優(yōu)惠活動引發(fā)廣泛關注，東風系汽車更是以最高達9萬元的優(yōu)惠力度引發(fā)熱議。

(2)黑屏、死機、彈窗 智能汽車頻頻“智障”

經(jīng)濟觀察網(wǎng)消息，隨著汽車向智能化快速發(fā)展，多塊大屏、隨時隨地OTA正在成為車型標配，這些新功能可以為消費者提供更多的便利性，但對于車主來說，新的問題卻也隨之而來。根據(jù)經(jīng)濟觀察報與騰訊汽車聯(lián)合策劃的3·15汽車維權調(diào)查，有將近一半的調(diào)查者在使用汽車智能系統(tǒng)過程中遇到了問題。其中，有24%的車主遇到車機死機、黑屏；22%的車主遇到車載系統(tǒng)彈出廣告等騷擾信息；20%的車主遇到個人隱私信息被竊取、泄露；另有18%車主遇到OTA升級后系統(tǒng)不兼容的問題。其中，除黑屏外，廣告彈窗也引發(fā)車主集體抗議。

當前，隨著汽車“新四化”的發(fā)展，智能網(wǎng)聯(lián)汽車的市場規(guī)模在不斷擴大。但智能汽車作為新生事物，在發(fā)展過程中系列的新問題正在出現(xiàn)，這些問題能否順利解決，將成為影響智能汽車發(fā)展的關鍵因素。

(3)2022年新能源汽車召回創(chuàng)歷史新高

蓋世汽車消息，國家市場監(jiān)督管理總局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，我國共實施汽車召回204次，涉及車輛448.8萬輛，分別較上年降低12.4%和48.6%。受市場監(jiān)管總局缺陷調(diào)查影響召回26次，涉及車輛175.9萬輛， 占全年召回總數(shù)量的39.2%。其中，新能源汽車召回數(shù)量創(chuàng)下歷史新高，2022年共實施新能源汽車召回47次，涉及車輛121.2萬輛，占全年召回總數(shù)量的27.0%， 同比增長31.5%。遠程升級(OTA)逐漸成為車輛安全改進的重要方式，實施OTA召回17次，涉及車輛88.7萬輛， 占全年召回總數(shù)量的19.8%。 截至2022年年底，我國已累計實施汽車召回2628次， 涉及車輛9578.7萬輛。

(4)英國或在電動汽車競賽中落伍 SMMT：應跟進美國和歐盟產(chǎn)業(yè)法案

集微網(wǎng)引用外部信源報道稱，英國汽車工業(yè)協(xié)會3月13日表示，如果英國不對美國和歐盟大規(guī)模的工業(yè)支持舉措做出緊急反應，英國有可能在電動汽車這場競賽中落伍。英國汽車制造商和貿(mào)易商協(xié)會(SMMT)表示:“除非政府對日益激烈的國際競爭做出緊急回應，否則英國作為電動汽車生產(chǎn)領導者的競爭力將面臨風險。”在一份題為“零排放競賽：為英國電動汽車供應鏈提供動力”的報告中，SMMT列出了一系列其認為有必要幫助英國汽車制造商提升競爭力的舉措。SMMT關于提高英國競爭力的建議包括為電池相關項目提供更具吸引力的激勵措施和補貼，降低能源成本，簡化電池生產(chǎn)的規(guī)劃審批，以及擴大該國的自由貿(mào)易協(xié)定。SMMT首席執(zhí)行官Mike Hawes在一份聲明中表示：“隨著世界其他地區(qū)對零排放汽車轉(zhuǎn)型的支持，我們需要強化在這場全球競賽中的競爭力。”

公司動態(tài)

(1)降價潮真來了？近50個汽車品牌“變著法兒”調(diào)價

南方都市報消息，汽車降價已經(jīng)成為2023年一季度最大的熱點話題。自從年初特斯拉宣布降價，隨后小鵬、問界等新能源汽車品牌跟進。沒過多久，燃油車領域的價格戰(zhàn)硝煙開始彌漫。近日，湖北省東風系多個品牌的巨額政企補貼，更將降價風推向高潮。據(jù)了解，截至3月中旬，已有近50個汽車品牌通過官降、補貼等多種不同手段，為了各自的生存展開了廝殺。尤其是東風系的一波降價潮，就像多米諾骨牌效應，引發(fā)數(shù)十個品牌“跟進”，整個車市呈現(xiàn)山雨欲來風滿樓的景象。

(2)華泰汽車被執(zhí)行超19億

車聯(lián)新生態(tài)引用中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)的信息報道稱，華泰汽車集團有限公司新增恢復執(zhí)行信息，執(zhí)行標的19.59億元，被執(zhí)行人還包括華泰汽車集團旗下華泰汽車金融有限公司、天津恒通房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、華泰汽車集團(天津)有限公司、內(nèi)蒙古歐意德發(fā)動機有限公司等，執(zhí)行法院為遼寧省錦州市中級人民法院。

天眼查顯示，華泰汽車涉及各類案件413宗，其中99%為被告。華泰汽車累計收到129次限制消費令，累計23次被列為失信被執(zhí)行人，全部未履行，歷史被執(zhí)行人209次，累計執(zhí)行標的31.38億元。此外，華泰汽車兩次被申請破產(chǎn)重整審查，分別為西藏暖流資產(chǎn)管理有限公司以及中歐盛世資產(chǎn)管理(上海)有限公司，但兩家公司在法院審查期間均撤銷對華泰汽車的破產(chǎn)清算申請。

(3)比亞迪與英國電動汽車公司Octopus EV簽署5000臺電動車采購協(xié)議

財經(jīng)網(wǎng)汽車消息，比亞迪汽車官方3月13日表示，近期公司與英國電動汽車公司Octopus Electric Vehicles(以下簡稱Octopus EV)達成合作，Octopus EV未來三年內(nèi)將向比亞迪購買5000輛電動車，用于服務英國市場。據(jù)了解，英國綠色能源集團Octopus Energy Group是歐洲最大的可再生能源投資者之一，專注于開發(fā)綠色能源，減少對化石燃料的依賴。該公司于2018年成立了Octopus EV電動汽車公司，提供電動車租賃、充電樁安裝、以及通過其母公司的電動車特殊優(yōu)惠電價等一站式服務，致力于為消費者提供全方位的電動車體驗。此次合作中Octopus EV購買的5000輛新能源汽車將適用于英國員工購車計劃。

特斯拉摘下2月德國電動汽車銷量桂冠

蓋世汽車引用外部信源報道稱，德國汽車運輸管理局(KBA)發(fā)布了2月份的電動汽車銷售數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示特斯拉的電動車銷量幾乎是其他任何品牌的兩倍。自柏林超級工廠投產(chǎn)以來，特斯拉將Model Y車型的生產(chǎn)帶到了歐洲，隨后該公司一直都是德國電動汽車市場的領先者，其Model 3和Model Y車型曾多次成為德國銷量最高的電動車型。

KBA發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份特斯拉的電動汽車銷量幾乎是排名第二的大眾的兩倍。今年2月特斯拉一共售出了11,952輛汽車，成為了德國電動汽車銷量方面的絕對領導者。德國本土品牌大眾、奧迪和奔馳分列二至四位，但是這三個品牌的2月銷量加在一起，才勉強超過了特斯拉。2月大眾電動汽車銷量為6,972輛，奧迪為4,767輛，奔馳為4,029輛。

二級市場

關鍵指標

產(chǎn)業(yè)鏈估值

毛利凈利

ROE與ROA

原材料現(xiàn)貨價格

1、鋰化合物現(xiàn)貨價格

碳酸鋰(99.5%電池級/國產(chǎn))價格趨勢

正極材料及原輔料價格

負極材料現(xiàn)貨價格

電解液價格

電解液(三元動力用)價格趨勢

電解液(磷酸鐵鋰用)價格趨勢