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文：向善財經

截止9月27日A股收盤，五糧液，瀘州老窖等白酒股票全都漲停，茅臺也漲了六個多點，市值再次站穩兩萬億。

白酒難道要回春了嗎？

原來是央行根據目前中國資產價格低迷的情況給與市場定價信心，告訴市場中國資產已經到底部了，要積極做多，所以迎來了這次資本市場的歡呼，從短期來看這次政策性利好有助于白酒的消費。

白酒在消費賽道，無疑是壓艙石般的存在，天眼查APP顯示，搜索白酒相關公司，可以說是企業數量上沒有盡頭。

如今又臨近十一國慶，白酒另一輪消費旺季即將開始，而白酒消費端在前幾日中秋銷售遇冷，在國慶之后能不能迎來煦日春風？

白酒要想持續向好，離不開經銷商的穩定

經銷商是聯系酒廠與終端的橋梁，在行情好時，經銷商與酒廠矛盾較少，但在行情不好時，經銷商便很容易成為酒廠的蓄水池。

目前酒企業績看著都是欣欣向榮，但其實白酒市場消費端不足，一些酒企為了營收成績選擇向經銷商壓貨。這樣做的結果是造成經銷商存貨積壓，渠道難以承受，為整個白酒生態埋下了安全隱患，不利于白酒企業的可持續發展。

據財報顯示，今年上半年，在A股與H股市場中21家上市公司合計實現營收2477.27億元，同比增長13.14%；合計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤964.34億元，同比增長13.07%。但是在高端酒品牌中，除了茅臺，五糧液與金徽酒等少數酒企之外，其余酒企的合同負債都有所減少。

合同負債代表著經銷商的打款意愿，減少得越多說明經銷商壓力越大，打款意愿變弱。

其中向來爭奪第三的洋河股份，瀘州老窖，山西汾酒中只有瀘州老窖是正增長，洋河股份同比則下降26.3%。

在所有酒企中舍得酒業與牛欄山的母公司順鑫農業下降最為嚴重，分別是-68.12%，-70.18%。

這些數據說明酒企的大部分經銷商正處于被酒企壓貨時期，而且經銷商由于價格倒掛因素所能獲取的利潤逐漸減少，甚至有的需要被迫甩賣品牌酒來回本。

當然，這種情況不被酒企允許，一些酒企為了自身品牌價值不愿把自己的酒進行降價銷售，便對經銷商便施加一定的壓力不讓其降價，有的則是站在經銷商角度來幫助經銷商出貨。

另外，隨著近兩年的電商與新零售店火起來，白酒市場價格倒掛更為嚴重。

電商平臺之間為了競爭正在進行百億補貼大戰，而名酒自帶流量效果，符合電商的補貼要求，因此線上名牌白酒價格遠遠低于線下售賣價格，這對經銷商與終端商來說無疑是雪上加霜。

據9月27日今日酒價顯示24年散裝飛天茅臺批發價為一瓶2260元，一瓶52度八代普五960元，而通過淘寶APP來看，一瓶散裝茅臺補貼后可以以2134元的價格買到，兩瓶八代普五僅用1684元就可以買到，平均下來一瓶為842元。

由此可見電商對白酒整個價格生態有著相當大的沖擊。

另外，隨著新零售店正在大街小巷的開業，這些新零售店對于白酒售賣邏輯與普通專賣店并不一樣。

這些名酒也只是他們吸引人流的工具，他們低價售賣名酒，通過在小眾品牌酒或者紅酒的售賣上獲取更大利潤。

這時會有人禁不住要問，他們低價售賣難道就不會虧本嗎？

實際上他們獲取名酒的成本更低。

目前，酒廠面臨著急于去庫存的壓力，會多方合作拓展銷售渠道，而新零售店統一供貨，并且門店較多，銷售量也多，這也成為了新零售與各個品牌酒廠，經銷商談判的資本，他們會要求供貨商給予他們低于一般的價格來進貨，這也導致了對經銷商生存空間的進一步擠壓，尤其是對這些本身就弱勢的經銷商打擊更為嚴重，例如中小城市的經銷商。

這些處于弱勢地位的經銷商無論在酒企還是終端專賣店，其都喪失談判競爭優勢。

在酒企那邊，他們既要經受住酒廠的業績指標，作好酒企的蓄水池，但又沒有向酒企要更低價格的談判資本，這也導致他們無法向終端銷售進行更低的談判，自然與這些新零售店無法競爭，那么他們的利潤空間將會非常小，甚至難以賣出。真可謂“老鼠鉆風箱，兩頭受氣”。

但這些處于弱勢地位的經銷商是傳統經銷商渠道的重要組成部分，他們對于白酒品牌的維護有著相當重要的作用，特別是對于那些正邁向超步高端化的白酒品牌更為重要，如洋河股份等。

傳統經銷商在未來相當長的一段時間里依然會是酒企的主要渠道，況且即使未來運用新渠道也離不開目前經銷商的支持，所以讓經銷商賺錢依然是酒企未來可持續發展的保證。

國慶臨近，白酒能否逃離冷春？

目前，央行發布重大政策利好，A股正在經歷牛市的春天，上交所一度被干死機，白酒、房地產、證券作為A股的三駕馬車自然少不了增長，并且股民長期以來飽受熊市折磨，如今也算春風得意馬蹄疾。

如此利好的政策旨在穩定中國資產價格，給予市場信心，進而拉動消費。雖然政策對消費市場沒有直接影響，但股市在經濟學上被稱為經濟的晴雨表，這次股市大漲意味著經濟復興的前兆。

而且股民一直是中國最具潛力的消費人群，這群人閑置資金較多，擁有很大的消費能力，如抖音財經博主“愛理財的小羊”僅有一百多萬粉絲，但是他的粉絲大多是股民，在去年賣雞爪就賣了接近兩個億，從這可以看出股民的消費潛力。

而白酒板塊的股民是股民中最具備消費實力的人群，白酒股價格高昂，比如買一手茅臺根據最新股價需要16萬多，像山西汾酒與五糧液之類的也要一萬多元，可見白酒板塊的股民擁有多么龐大的消費能力。

如今白酒板塊遙遙領漲，連續兩天多家白酒股票漲停，而這些長期在白酒板塊交易的“大哥們”的心情難免暢快，如今又臨近國慶，他們肯定會想既然在這個股票中賺了這么多錢，怎么也要去消費或則買酒送人，因此白酒的消費市場可能在短期內得到回溫。

所以資本市場的利好就像是消費的催化劑，但酒企能否把握機會做到更好地促銷呢？

在近一年來，越來越多的酒企開始注重開瓶率，之間的競爭程度可以稱之為史詩級的激烈。

諸如五糧液，瀘州老窖，洋河股份等采取開瓶掃碼的活動，并給予消費者紅包來刺激消費者開瓶，到目前為止，掃碼開瓶似乎成為除茅臺以外幾乎所有酒企的標配。

另外酒企積極促進自身數字化，推進“五碼合一”，加強了酒企對產品的溯源程度，并且有助于酒企及時掌握動銷數據，作出產品結構調整。而消費者則可以快速獲取產品的生產日期，生產原地等信息，以減少發生喝假酒的可能。

由此看來酒企的動銷力度一直在加大，只是需要等待一個行業的東風，如今國慶的到來或許是一個不錯的機會。

目前酒企要想逃離困境，其“關鍵詞”依然是去庫存，如何幫助經銷商去庫存依然是重中之重，盡管有些酒企表示不會為了短期目標而盲目向經銷商壓庫存，但如何在實際行動上去做，如何去調節渠道上的矛盾，酒企依然要打上一個大大的問號。

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