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文|李永華

來源|螳螂財經（原瀟湘財經）

北京時間12月3日晚，在納斯達克已上市1年有余的互金平臺和信貸發布了截至2018年9月30日的2019財年Q2財報，其中凈收入362萬美元，符合管理層此前預期；促成借款總額3,380萬美元（約2億人民幣），較去年同期下降87.4%；經調整的凈虧損為1,249萬美元，上一財年同期這一數字是凈利潤1,267萬美元；此外，借款人人數、出借人人數也均有不同程度的下滑。

下半年以來，監管政策趨于明朗，P2P問題平臺紛紛出清，大部分平臺成交量、收益均有下降，和信貸財報數據收縮很明顯也是行業大環境所導致。

反過來看，這也說明，表面上的財報數據不佳并不能反映個案實際，和信貸等平臺只是被行業大勢裹挾罷了，一些優異的特質和亮眼的做法反而被掩蓋。從種種策略和現實做法來看，已經安然度過風暴的和信貸，或能成為互金行業“過冬待春”的典型案例之一。這里從三個層面解析，希望能給予行業玩家以生存和發展的借鑒。

據守：保證生存不只是“坐等”行業變暖

“活下去”已經成為多數互金平臺的心聲。但是，如果只是“坐等”行業變暖卻什么都不做，這樣的互金平臺顯然等不來春天。

人自己“過冬”的邏輯并不復雜，體質耐寒+御寒衣物。互金平臺也類似，以和信貸為例，Q2季度雖然在促成借款總額和收入等方面有所收縮，但一些其它運營指標仍明顯優于行業水平，顯示出更高的“耐寒”能力。

例如，本次財報所屬季度，互金全行業的借款余額同比減少25%，而和信貸同比增加88%；全行業借款余額環比減少17%，而和信貸環比僅減少11%。

同比逆勢暴增、環比更少地收縮，這勾勒出一幅圖景：和信貸憑借自身能力獲得高速成長后，在行業逆境來臨時不得不回縮一部分，但由于成長性的支撐，這種回縮也是更小幅度的。

這是和信貸自我御寒能力的體現，換種說法，也即和信貸CEO周歆明口中“平臺的規模優勢、先進的風險管理、服務的競爭優勢以及出借人的信任”等帶來的“穩定作用”。

與此同時，為了應對市場短期的情緒波動，和信貸還積極舒緩平臺壓力，主動減少平臺上新借款的撮合，同時為出借人的退出提供更多可選的方式，契合市場流動性趨緊下的靈活需求，以積極的策略保護現有出借人的利益。

其結果，是用Q2收入的顯著下降，換來了市場對于和信貸平臺的信心以及現有出借人忠誠度的提升。這是和信貸積極為自己增添衣物御寒的舉動，也可以看作是走向春天前的“整裝待發”。

進擊：生存之外還要有發展謀局

在最寒冷的時候，優秀的獵人仍然在為開春的狩獵做最充分的準備。

如果互金平臺只是求生存，而沒有為即將到來的春天提前做好準備，一旦真的春天到來時，就無法抓住新的發展機會，只會“一切照舊”。即便財報數據不漂亮，和信貸仍然在為互聯網金融領域可能的新機遇未雨綢繆。

1、 境外投資——互金需求是全球化的

8月，和信貸成功進行了公司第一次跨境投資，以160萬美元收購了印尼消費分期貸款互聯網借貸平臺Musketeer Group Inc. 20%的股權。

和信貸積極出海的大背景，是互聯網金融需求的全球化。中國跳過了傳統金融的深耕階段，直接發展出了以互聯網金融為代表的新興金融形態，而人群尤其是發展中國家人群的金融需求存在著相似性，互聯網金融同樣在其它新興市場上有充分的需求，只是未被滿足而已。

把握到這個趨勢，和信貸目前是通過收購的方式打入海外市場，在未來或還將拓展更多合作類型——只要市場還有足夠的需求。

2、 業務延展——互聯網金融不只有借錢還錢

互金在一般人的印象里，無非是用便捷的方式一頭對接需要出借的資金端，一頭對接需要資金的資產端，是借錢和還錢的買賣。

這恰恰誤解了互聯網金融，互聯網只是形式，金融業務本身的豐富度不應被忽視。

近日，和信貸與跨國公司荷蘭皇家殼牌集團旗下全資子公司殼牌能源（中國）有限公司達成合作，雙方將圍繞中國碳排放權配額展開價保合作。和信貸在努力進行業務延展，與此同時踐行社會責任，用助力環保來提升自身形象。

3、 技術創新——Fintech始終蘊含無限可能

風控在互金領域的重要性無需多言，Fintech與AI結合演化出能勝任快速、高頻業務處理需求的自動化風控體系，為很多互聯網金融平臺提供了業務深化的可能。只有風控足夠精細了，互金平臺才敢于去嘗試新的業務。

和信貸的風控體系一直沒有停止進化，其中最值得關注的是“和芯”保障體系，從資產獲取、風險定價、貸后管理、風險轉移四個環節全鏈條保障資產真實性，能更好地應對市場變化、為用戶提供服務。

“和芯”是一次技術的創新和升級，也是和信貸在為隨時會到來的新發展機會“磨刀”。

未來：錨定互金發展三大內在趨勢

據融360數據，截至11月底，全國正常運營的網貸平臺共計1099家，已較1月份1718家下降36%。但是，11月份網貸總成交量和待還余額四個多月以來首次出現小幅回升，這說明，網貸行業已經逐步向好。在個體方面，基于對業務未來增長前景和公司現金情況的信心，和信貸也于近期公布了年度派息計劃。

轟轟烈烈的互金洗牌浪潮后，互金行業可以開始思考未來了。而重生的互聯網金融將在未來呈現三大發展趨勢——這些也是和信貸一直在做的事。

1、拼集中度

行業集中度越來越高是普遍規律，互金也不能幸免。大平臺抗壓能力更強，對短期風險有應對能力，同時平臺足夠“大”本身就是一種信任背書。

在監管政策的逐步完善的過程中，大平臺們的規模雖然均有所收縮，但行業集中度仍比較明顯，正如和信貸CEO周歆明所言，現在的互金行業正處在整合期，行業成交量將愈發向頭部平臺集中。

而和信貸要做的，就是成為未來的“頭部玩家”，成為分享高集中度的那一批。過去，和信貸是以行業領頭羊的姿態出現（曾在亞財評級中入圍30強），現在和信貸仍然是行業優質玩家，網貸之家的排名中，和信貸穩居北京地區行業綜合發展指數排名前十。

2、拼用戶忠誠

如同股市是基本面+預期雙重作用的結果，互金的繁榮除了優質的項目，用戶信心也十分重要，因用戶恐慌性擠兌導致平臺無法經營（這些平臺本身業績還算不錯）的案例屢見不鮮。

反過來，用戶信心增強與平臺反復合作，對平臺業務形成良性循環也至關重要。

這也一直是和信貸諸多策略所圍繞的目標，不管是靈活退出，還是全鏈條保障資產的真實性，亦或是積極推進合規檢查，最終都在不斷增強用戶信心，創造忠誠的用戶群體。

3、拼優質資產

優質的資產必定會是互金未來的核心資源。而同樣的資產端，一些時候，你管理得越好，資產就會越優質。

和信貸從成立初期就強調風控的重要性，除了復雜精準的風控體系，在資產端的管理上也不遺余力，通過對資產端（借款人）進行全方位地、嚴格地貸前審查、貸中監控、貸后管理，實現全過程監控。由此，和信貸一方面把更優質的資產篩選出來，另一方面通過管理讓資產在“優質”的道路上不偏航。

分享高行業集中度、擁有忠誠用戶群體、對接和管理優質資產，有理由相信和信貸將在走出行業低谷后，在未來繼續充當行業“優質玩家”。而總結前文，和信貸的種種做法，也為迷茫中的行業玩家提供了度過困境、面向未來的可行路徑。

【完】

螳螂財經（微信ID:XiaoxiangFin）：原瀟湘財經，泛財經新媒體，重點關注上市公司、Fintech、區塊鏈等財經金融領域。 《財富生活》等多家雜志特約撰稿人。