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互聯(lián)網(wǎng)金融股票行情，一直都是行業(yè)“晴雨表”，特別是在美上市的中概股。2018年，這些中概股遭遇“大空襲”，股價慘跌現(xiàn)狀完全印證去年行業(yè)不景氣。

去年年底，趣店官宣，新增3億美元股權(quán)回購計劃，公布了2019年扣除非經(jīng)常性損益、調(diào)整后凈利潤35億元人民幣的目標(biāo)構(gòu)想。

公告一出，股票迎來了久違的大漲。然而將視線拉回：趣店上市第一天，股價便創(chuàng)下最高的35.45美元，隨后一路暴跌至4美元，短短一年多時間蒸發(fā)近9成，此后一直在低位徘徊，一蹶不振。

投資人不間斷狂拋，媒體屢屢質(zhì)疑，讓這家因頻頻變換主業(yè)的公司內(nèi)憂外患，尤其是兩大主營業(yè)務(wù)增長乏力、前途未卜，更讓行業(yè)不斷看低。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，營收占比50%的小額現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，營收同比增幅一路下滑，從今年一季度的11.5%降到二季度的7.8%，三季度更是同比減少9%。

原因無他。今年8月，趣店與螞蟻金服終止合作，失去了支付寶流量入口和芝麻信用用戶分析系統(tǒng)的支撐。

優(yōu)質(zhì)消費(fèi)場景（優(yōu)質(zhì)用戶來源與第一道風(fēng)控屏障）的流失，對趣店業(yè)務(wù)發(fā)展恐是一場“釜底抽薪”，這從三季度數(shù)據(jù)可見一斑。

再來看，三季度營收占比30%的大白汽車，也出現(xiàn)了營收環(huán)比下滑的情況。

從2017年10月趣店上線大白汽車項目，到2018年第二季度，大白汽車在總收入中占比35%，而進(jìn)入第三季度營收占比便降到30%。具體業(yè)務(wù)上，大白汽車大規(guī)模收縮之前看好的三四線市場，大有草草收兵之勢。

從趣店賴以成名的校園貸、現(xiàn)金貸，繼而大白汽車，乃至近期的在線教育等，任何趣店迅速的戰(zhàn)略/業(yè)務(wù)調(diào)整，早已被社會所習(xí)慣，但行業(yè)擔(dān)憂是：善變的趣店，前路何在？

押寶大白汽車-折戟又沉沙

從趣店賴以成名的校園貸，繼而現(xiàn)金貸，再到大白汽車，趣店一直在變招。

2017年11月，趣店推出了汽車分期業(yè)務(wù)-大白汽車，由羅敏親自帶隊，瞄準(zhǔn)三四線城市年輕人購車需求，寄希望于將其打造成新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

至2018年一季度末，趣店便在全國175個城市開設(shè)了175家線下自營門店。

在羅敏躊躇滿志，以其一貫的迅雷不及掩耳之勢布局大白汽車之時，他可能忽視了汽車行業(yè)發(fā)展情況，以及在此基礎(chǔ)上三四線城市年輕人的真實消費(fèi)情況。

WIND數(shù)據(jù)， 我國汽車市場逐漸趨于飽和，自2011年以來，我國汽車銷量的增速均維持在較低水平，2017年增速降至3.04%。

大和資本發(fā)表研究報告預(yù)測，2018年中國汽車銷售量將同比下降3%，明年則跌5%。逆市而為，這可能是羅敏大白汽車草草收縮的根源。

▲ 數(shù)據(jù)來源：wind 中國汽車工業(yè)協(xié)會

很快羅敏應(yīng)該發(fā)現(xiàn)了大白汽車的戰(zhàn)略失誤，買得起汽車的用戶都在一二線城市后，便只能迅速通過大規(guī)模關(guān)店，重歸一二線。

大白汽車的失利，除了基于行業(yè)形勢的判斷失誤之外，也跟其自廢武功，拋棄自身擅長的運(yùn)營方式有關(guān)。

以趣店引以為傲的校園貸、現(xiàn)金貸運(yùn)營模式為例，趣店做的都是中介平臺，本質(zhì)是輕資產(chǎn)的。

然而，這次趣店卻沒有選擇自己擅長的輕資產(chǎn)金融模式，大白汽車采取自建門店、集中采購車輛的重資產(chǎn)運(yùn)營模式，多采用融資租賃的直租方式為用戶提供三到四年分期付款用車服務(wù)。 

重資產(chǎn)模式下的車輛采購和店面租賃以及大量人員雇傭，必然需要大量的資金投入，作為一項主營業(yè)務(wù)，這直接導(dǎo)致公司長期資金流動性緊張、經(jīng)營成本高企，這在公司財務(wù)不景氣下影響更壞。

針對第三季度大白汽車收縮，趣店表示，調(diào)整的目的是為了順應(yīng)汽車市場整體增速下滑的大環(huán)境，更加“專注于風(fēng)險調(diào)整后的盈利能力”。

在業(yè)內(nèi)人士看來，一個公司的業(yè)務(wù)布局不能如此兒戲，這與羅敏一向的追逐“風(fēng)口”經(jīng)濟(jì)一脈相承。無論是屢戰(zhàn)屢敗還是屢敗屢戰(zhàn)，羅敏或許都難以去除“善變”的標(biāo)簽。

那些“風(fēng)口浪尖”上的機(jī)會，如果不做深入研究、打磨自身，就成了“捕風(fēng)捉影”。

轉(zhuǎn)身教育、家政-峰回路難轉(zhuǎn)

繼大白汽車推出一年后，趣店又迅速變化賽道，目標(biāo)轉(zhuǎn)向在線教育。2018年10月底，趣店正式推出了在線家教平臺“趣學(xué)習(xí)”。

據(jù)介紹，趣學(xué)習(xí)是一個“中小學(xué)名校教師1對1在線視頻輔導(dǎo)家教平臺”“學(xué)生在家就能輕松找到985/211院校、知名師范院校的講師在線上課”。

登錄趣學(xué)習(xí)APP發(fā)現(xiàn)，在線課程囊括了小學(xué)、初中、高中、藝術(shù)、考研等多個領(lǐng)域；課程定價低廉，多為15元/節(jié)；講師則多是來自江西師范大學(xué)本科二年級的學(xué)生。

在線教育與趣店一貫業(yè)務(wù)風(fēng)馬牛不相及，毫無教育基因的趣店。有業(yè)內(nèi)人士將趣學(xué)習(xí)解讀為趣店在原有“校園”優(yōu)勢基礎(chǔ)上的再度開墾，也是大白汽車乏力后的又一轉(zhuǎn)型。

延續(xù)互聯(lián)網(wǎng)一貫的燒錢補(bǔ)貼獲客打法，趣學(xué)習(xí)把眼光投向了在校大學(xué)生，奔著新注冊用戶獎勵50元、邀請用戶獎勵50元的補(bǔ)貼，不少大學(xué)生注冊并邀請好友加入。

通過燒錢模式快速積累用戶，趣學(xué)習(xí)已喊出“50000講師在線等，1對1在線陪寫作業(yè)”的標(biāo)語。不過，這一商業(yè)模式是否可行，卻要畫上一個大大的問號。

只靠流量堆積的講師隊伍大軍或許并不能滿足學(xué)子的真正需求，教育是一項更重質(zhì)量的事業(yè)。依靠燒錢營銷打造出的師資力量，教學(xué)目的真實性已大打折扣，盡管平臺對老師的學(xué)歷等資料審核較嚴(yán)，但教學(xué)水平與教學(xué)內(nèi)容卻不是僅憑個人資料可以衡量的。

另外，一對一教學(xué)，課程每節(jié)僅15元，這將很難與“高質(zhì)量”教學(xué)聯(lián)系到一起，低價的授課費(fèi)對優(yōu)質(zhì)教師資源毫無吸引力，又怎么保障高質(zhì)量教育。

值得注意是，趣學(xué)習(xí)因講師質(zhì)量、賬號僵尸化等問題頻頻引起爭議。趣學(xué)習(xí)曾強(qiáng)調(diào)，平臺將不對入駐講師收取抽成，講師自主定價，旨在快速吸引行業(yè)內(nèi)高素質(zhì)講師。

然而，主打的低價路線與目前家教市場的定價相差甚遠(yuǎn)。而“零傭金抽成”的模式也使得趣學(xué)習(xí)的盈利模式成迷，不知是善變的羅敏自己也沒有弄清盈利方向，還是醉翁之意不在酒呢？

就一項具體業(yè)務(wù)而言，商業(yè)模式是成功的必要前提。如果是因目前主營業(yè)務(wù)萎縮，急需重新拓展校園師生場景，以謀后招。

那在線教育便失去了它應(yīng)有的意義，畢竟教育不能完全視為商業(yè)行為，教育也不是簡單的流量堆積，而是知識與服務(wù)。

另從學(xué)生支付到將講師獲薪酬，存在一定時間差，相關(guān)費(fèi)用在趣學(xué)習(xí)是“沉淀“一段時間。

對于市場普遍關(guān)心的保管課程學(xué)費(fèi)是否有第三方監(jiān)管問題，趣學(xué)習(xí)客服人員表示，不并知情，該板塊屬于趣店集團(tuán)。

種種跡象表明，除了進(jìn)軍教育外，趣店計劃該行做家政。羅敏在2018年成立的一家名為“廈門唯譜家科技有限公司”（下稱“廈門唯譜家科技”）。

根據(jù)一則招聘信息顯示，廈門唯譜家科技為趣店集團(tuán)旗下項目VIP+唯譜家，專注于凈資產(chǎn)千萬美元以上的家庭。

主營業(yè)務(wù)包括保姆，育嬰，高端醫(yī)療，私人定制旅行，兒童陪伴，私人管家等，提供一站式全能管家式“黑卡”服務(wù)。創(chuàng)始團(tuán)隊為趣店集團(tuán)高管團(tuán)隊。

看不清市場空間，找不出盈利模式，轉(zhuǎn)戰(zhàn)教育、家政恐峰回路難轉(zhuǎn)，但趣店卻一次次“變”的鏗鏘有力，究竟是什么造就了善變的趣店？

趣店善變基因-掌舵者造就

評價騰訊文化，最后的落腳點(diǎn)是馬化騰。是的，騰訊太大了，太難衡量了，但馬化騰卻是活生生的。同理推之，當(dāng)我們在分析善變的趣店時，或許可以從羅敏身上找答案。

如果不是2014年3月趣分期上線，或許沒人知道羅敏是誰。2017年10月趣店（原趣分期）上市，羅敏隨之成為百億美金公司創(chuàng)始人。

關(guān)于這次成功，有消息稱，最初，分期樂（現(xiàn)名樂信）肖文杰想邀羅敏加入分期樂，并將自己的商業(yè)計劃和盤托出。

隨后不久，羅敏創(chuàng)辦趣分期，模式與分期樂相似度極高。圈內(nèi)有人指責(zé)羅敏抄襲和背叛，但當(dāng)媒體向兩名當(dāng)事人核實時，雙方均不愿作出任何回應(yīng)。

當(dāng)時2014年，正值互聯(lián)網(wǎng)流量紅利盛極一時，那些信仰速度決定一切的創(chuàng)業(yè)者嗅到了巨大的機(jī)會，包括羅敏。

2014年7月，后來者羅敏將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了母校江西師范大學(xué)，憑借“激情華麗的”演講，羅敏很快就招到了上百人，培訓(xùn)3天上崗。

正是這種快速的打法，讓羅敏獲得了先機(jī)，叩響校園貸的大門。在校園貸高潮推進(jìn)時，羅敏賴以成功的是一只強(qiáng)悍的千人地推部隊，以挨個宿舍發(fā)傳單的原始模式，拿下一所又一所高校，與一輪又一輪融資。

轉(zhuǎn)眼2016年，校園貸模式走到風(fēng)口浪尖。先是一名21歲大學(xué)生借錢賭球后，欠債60萬跳樓自殺，緊接著是影響更大的女大學(xué)生裸條借貸……負(fù)面新聞層出不窮，監(jiān)管部門對校園貸出手。

趣店決定退出校園市場，羅敏揮刀裁員，曾為趣店打下江山的1000多名地推全部離開，其中不乏核心成員。羅敏曾解釋，“我可以把所有的人都留著，但是如果所有的人留著，就會（一起死掉）。”

羅敏“忍痛割愛”式裁員被更多的貼上了“無情”的標(biāo)簽，但關(guān)于裁員話題，遠(yuǎn)不止如此。

上市前夕，有網(wǎng)友在社交平臺爆料，趣店裁員的方式是——沒有去開會，就被開除，有30多人沒有接到開會通知被裁。

公司按20元一股回購期權(quán)，兼職大學(xué)生沒有任何補(bǔ)助，待一年后上市時，趣店每股發(fā)行價達(dá)到24美元。

無獨(dú)有偶，2018年9月，200多名北京總部員工被派赴廈門出差，中途卻被告知，不能再回北京工作。

具體原因是，趣店宣布將總部從北京搬至廈門。200多人只有兩個選擇，要么離職，要么留在廈門。這則裁員方式頗具故事性，乃至有媒體將之比作“現(xiàn)代版魏孝文帝南遷”。

員工“被遷移”這事發(fā)生后，人們從“無情”之中多了一份深思：成功固然重要，但為了成功（控制成本）可以犧牲一切，包括基本的道德與尊重么？甚至是一個企業(yè)家應(yīng)有的責(zé)任？

如果說，羅敏對員工近乎無情與冷漠背后，有著公司深層次的經(jīng)營壓力。那于投資人而言，他的口無遮攔，可以用純粹的不負(fù)責(zé)任來形容了。

趣店上市后，面對外界對其商業(yè)模式的質(zhì)疑，羅敏決定給予回應(yīng)。于是在趣店上市4天后，《趣店羅敏回應(yīng)一切》一文發(fā)出，羅敏下令第二天召開媒體見面會，但他沒想到風(fēng)評急速變壞，只能連夜取消發(fā)布會，但公關(guān)部的滅火只能是徒勞。

任何羅敏的“經(jīng)典語錄”都被股價記錄著，他針對壞賬的那句“不還錢就算了，當(dāng)作福利送你”，讓公司市值一日蒸發(fā)近40億美元。

羅敏引發(fā)的輿論沖擊著趣店的股價，也時刻沖擊著投資人不安的心。

“無情裁員”、“過度妄言”，其實都可用個人管理風(fēng)格來解釋。看過了太多的企業(yè)家，有爭議、有特色或許并不完全是壞事。可怕的是，掌舵者這份“任意灑脫”貫穿到整個企業(yè)的戰(zhàn)略選擇、業(yè)務(wù)布局上。

事實上，無論趣分期、校園貸、大白汽車，還是在線教育等業(yè)務(wù)布局，無不蓋著羅敏的印章。一家企業(yè)的基因，在很大程度上由老板所決定，這在創(chuàng)業(yè)企業(yè)尤甚。

“無情無責(zé)任”的裁員，口無遮攔的攪動資本市場，捕風(fēng)捉影的戰(zhàn)略布局，快速的進(jìn)攻與收縮，這些被社會驗證的標(biāo)簽組合成了趣店的基因，這或許就是趣店善變的根源。