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上世紀(jì)90年代末，世界迎來了一場互聯(lián)網(wǎng)革命，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)歷了股市的指數(shù)增長，與繁榮后泡沫的破滅，最終走到今天。

而今天，區(qū)塊鏈似乎也正在走向一條似曾相識的路，資本涌入，漸漸進入大眾視野，漸漸地來到了風(fēng)口浪尖。

那么曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫與當(dāng)今區(qū)塊鏈面臨的泡沫有何不同？

Bianews編譯了一篇來自Block.loan的文章（原作者：Genson Glier），對二者的區(qū)別進行了剖析。

互聯(lián)網(wǎng)泡沫和區(qū)塊鏈泡沫有何區(qū)別？

許多區(qū)塊鏈技術(shù)的支持者認(rèn)為，區(qū)塊鏈技術(shù)或許可以創(chuàng)建新的秩序。

想象一下，如果你的英鎊或股票證書能夠在合同的交易對手方完成交易后自動轉(zhuǎn)讓。或者想想你的醫(yī)療記錄，它們可以存儲在公共數(shù)據(jù)庫中，可以像護照一樣隨身攜帶。這些都是區(qū)塊鏈技術(shù)倡導(dǎo)者提出的項目。

曾有人做出過一個與MoneyConf相似的類比，將區(qū)塊鏈的繁榮與互聯(lián)網(wǎng)泡沫的“創(chuàng)造性破壞”分為一類。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫中，盡管許多項目失敗了，但它們?yōu)楹髞沓晒Φ幕ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)鋪平了道路。包括谷歌和亞馬遜這樣的公司，也都經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)的興衰。

這些成功在2000年是很難預(yù)測的。誰能料到搜索引擎最終會成為自動駕駛汽車的先驅(qū)，并探索醫(yī)學(xué)的新領(lǐng)域呢？類似地，區(qū)塊鏈泡沫破滅的情形也很難精準(zhǔn)預(yù)測，但真正重要的是前進的方向。

互聯(lián)網(wǎng)時代發(fā)生了什么？

最近也有很多人說所有區(qū)塊鏈項目都是泡沫，很快就會破裂，投資者最終會血本無歸。

所以，讓我們來比較一下互聯(lián)網(wǎng)泡沫和今天的區(qū)塊鏈?zhǔn)袌觯纯茨芊窠忉屵@個問題。

在互聯(lián)網(wǎng)時代，許多金融專家都在大聲疾呼，他們認(rèn)為，最近的“普通人”投資的各種公司都被夸大了，那些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的股票價格上漲毫無理由，因為這些公司沒有有形資產(chǎn)，也沒有可持續(xù)的銷售收入。

奇怪的是，這與如今的區(qū)塊鏈項目面臨的現(xiàn)狀非常相似。

區(qū)塊鏈與互聯(lián)網(wǎng)相比，主要區(qū)別在哪？

?投資者經(jīng)驗更豐富

一個可取之處是，許多投資于區(qū)塊鏈技術(shù)的人，都利用了互聯(lián)網(wǎng)時代投資學(xué)到的經(jīng)驗教訓(xùn)。這些經(jīng)驗對老手，和那些選擇聽取經(jīng)歷豐富投資者經(jīng)驗的新手投資者來說，都是寶貴的。

?創(chuàng)始人似乎更加私人

大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司的所有者和創(chuàng)始人都很高調(diào)，業(yè)務(wù)進展也較為公開，而現(xiàn)在，我們則往往還不知道誰真正擁有這些區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)，也很難知道他們正在用他們的錢做什么。

?大學(xué)輟學(xué)者變少了

互聯(lián)網(wǎng)時代，許多商學(xué)院失去了大量有前途的學(xué)生，他們選擇輟學(xué)創(chuàng)業(yè)。如今，選擇在區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司從事工作的大學(xué)輟學(xué)者并不多。然而，在區(qū)塊鏈領(lǐng)域中談這些還為時過早，因此這種情況也可能很快就會改變。

?全職交易員變少了

在泡沫破裂前的互聯(lián)網(wǎng)時代，許多人放棄了全職工作，轉(zhuǎn)而從事股票交易。 

但現(xiàn)在，很少有人決定辭掉工作去做全職交易者。可能有一些，但不是很多。我在區(qū)塊鏈行業(yè)遇到的大多數(shù)投資者都從互聯(lián)網(wǎng)時代的錯誤中吸取了教訓(xùn)，并沒有打算辭去工作全職投入。

?投資機構(gòu)資金還沒開始大量進入

互聯(lián)網(wǎng)時代始于來自風(fēng)投企業(yè)和一些擁有大量資金的可靠投資者的大額投資。而另一方面，區(qū)塊鏈領(lǐng)域則恰恰相反。大型機構(gòu)不久前才開始對這個領(lǐng)域顯示出興趣，并考慮向市場投入巨額資金。然而，早期的散戶投資者幫助其市場發(fā)展到現(xiàn)在的水平，這完全與網(wǎng)絡(luò)時代相反。

?區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)具有全球性

與區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)不同，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)并非真正全球化。許多涉及到的公司總部設(shè)在美國，大部分股票也在美國銷售。

當(dāng)然，另一方面，區(qū)塊鏈技術(shù)目前也尚未在全球范圍內(nèi)廣泛采用，盡管它擁有來自世界各國的大量支持者和適用場景。

?區(qū)塊鏈?zhǔn)袌鍪兄递^小

在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅期間，市場上大約有3萬億美元。目前，區(qū)塊鏈?zhǔn)袌鰮碛屑s2000億美元的市值，我們尚未見到頂級市場。

如果區(qū)塊鏈泡沫爆破會發(fā)生什么？

這是最近每個人心中的大問題。

這個泡沫可能會爆裂，并可能很快爆裂。任何人都不能說真正了解金融市場。你一定會遇見熊市和牛市，它有可能馬上發(fā)生，也可能在幾年后發(fā)生。沒人能真正做出準(zhǔn)確的預(yù)測。

而對此文談到的“互聯(lián)網(wǎng)泡沫與區(qū)塊鏈泡沫的區(qū)別”，Reddit網(wǎng)友也在討論中各自抒發(fā)了見解：

PresidentEstimator：

二者之間沒什么不同。

kingdomart：

互聯(lián)網(wǎng)泡沫是盈利狀態(tài)下的商業(yè)模式，但市場變得過于飽和，過多的資本導(dǎo)致對市盈率高的公司的投機投資。

當(dāng)然，兩者肯定有相似之處，比如大多數(shù)家庭都有大量過剩資本被用于投機交易。與現(xiàn)在相比，我們當(dāng)時處于最高的就業(yè)率，導(dǎo)致人們對市盈率遠遠超過合理水平的公司進行投機。

這也結(jié)合當(dāng)時的心態(tài)，大部分互聯(lián)網(wǎng)公司凈收入是虧損的，因為他們花了很多在廣告和促銷活動上，利用網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)建立市場份額，或?qū)ⅰ翱焖僮兇蟆焙汀耙醋兇螅礉L蛋”視為座右銘。這些公司提供免費或打折的服務(wù)或產(chǎn)品，以期建立足夠的品牌知名度，并在未來提供服務(wù)時收取費用。

“利潤至上”的心態(tài)，以及“新經(jīng)濟”不可戰(zhàn)勝的光環(huán)，還導(dǎo)致一些公司在精致的設(shè)施和員工的豪華假期上揮霍無度。

所以，不是他們遇到了垃圾項目，他們的生意做的就是垃圾，再加上可怕的投機投資。如果他們明智地花了錢，他們現(xiàn)在還在。看看亞馬遜和Ebay。

retrospectr3：

互聯(lián)網(wǎng)泡沫也有成千上萬個糟糕的項目，它們的商業(yè)模式都是支離破碎的；甚至連像至連像pets.com這樣大受歡迎的公司也在2000年的前9個月?lián)p失了1.47億美元。

joecrocker007：

媒體或已無知到極點…1995年的3萬億美元相當(dāng)于今天的4.95萬億美元。

我相信這才剛剛開始，當(dāng)我們進入萬億的時候，比如至少2萬億或者更多的時候，我才認(rèn)為現(xiàn)在的區(qū)塊鏈泡沫類似于互聯(lián)網(wǎng)泡沫……

7serpent：

差別很小，共性是都很貪婪。