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近日，迪士尼公布財報，2017年公司營業收入551.37億美元，同比下降1%。其中，第四季度營收127.8億美元，同比下降3%；凈利潤17.5億美元，同比下降1%。消息出來不久后，迪士尼股價也應聲下跌3%。 

這是迪士尼自2009年后，首次出現收入與利潤同時下降的情況，有分析人士指出，受傳統媒體與互聯網碰撞影響，未來迪士尼可能會面臨老年危機。 

創辦至今，迪士尼已經94歲了。米老鼠、白雪公主、變形金剛、冰雪奇緣······，這些可愛而又勇敢的漫畫人物編織了無數80、90、00后的童年，更一次次地扭轉了迪士尼的危機局面，此番，迪士尼還能轉危為安嗎？ 

40塊，被家暴男孩的童話夢 

迪士尼是由華特和其哥哥于1923年創辦的。與童話世界恰恰相反的是，華特的童年生活并不美好，他的父親不僅賭博、酗酒、嫖娼，還經常用皮鞭對華特及哥哥們施以家暴，農場的動物們成了他兒時唯一的溫暖。 

成年后，華特開始在廣告公司做設計，結果沒干夠一個月就因畫工差被辭退。 

于是不死心的華特與廣告公司的同事一起，創辦了一家美術設計公司，這次，還沒有堅持到兩個月，公司便因拉不到業務而倒閉。 

經過兩年的電影拍攝和動畫學習后，華特開始了第二次創業，并推出了其動畫處女作《愛麗絲在卡通國》，還陸續推出了《小歡樂》與《愛麗絲夢游仙境》，沒料到，因小偷卷走了公司的錢財，華特又再一次地破產了。 

變賣所有家當還清員工工資后，華特只剩下了40塊和未完成的《愛麗絲夢游仙境》膠卷，后來，紐約動畫發行商Margaret Winkler購買了《愛麗絲夢游仙境》的發行權，華特也在哥哥的幫助下創辦了迪士尼兄弟制片廠。 

真正讓迪士尼名聲大噪的是以米老鼠為主角的有聲動畫《汽船威利》，1928 年 11 月 18 日，《汽船威利》在紐約市的殖民大戲院舉行首映，慕名而來的人潮擠爆了現場，這一天也成了米老鼠的生日。 

迪士尼的發家主要源于IP和原創內容，但它能成為全球娛樂傳媒霸主，不單只靠這些動物們。 

四次收購，千億娛樂帝國

（迪士尼產業版圖）

除了華特·迪士尼，在迪士尼的發展史上還有兩個重要人物不可忽略，邁克爾·艾斯納和羅伯特·A·艾格，他兩分別開啟了艾斯納時代和艾格新紀元。 

邁克爾·艾斯納擔任CEO的20年間，最矚目的事便是1996年，以190億美元收購ABC及其附屬的電視網、ESPN體育頻道等。他不僅開拓了迪士尼的發行網絡，更使迪士尼的收入從1984年的16億美元增長到2004年的300億美元。 

進入2000年后，迪士尼開始遭受質疑，過去為迎合兒童和女性市場的經典IP形象不再適應新生代的需求。為扭轉危局，羅伯特·A·艾格開始了三次收購，將迪士尼角色形象延伸至全年齡段。 

2006年，羅伯特以74億美元收購皮克斯，一舉拿下《玩具總動員》、《超人總動員》、《機器人總動員》、《飛屋環游記》等IP版權，使迪士尼在電腦CG動畫界掌握話語權。 

2009年，他又以42.4億美元收購漫威，擁有了蜘蛛俠、鋼鐵俠、美國隊長、雷神等超過5千多個超級動漫英雄形象，這些英雄們在近年全球十大電影票房中幾乎占據半壁江山。

2012年，羅伯特再次斥資40.5億美元收購盧卡斯影業，至此，科幻領域的第一品牌《星球大戰》也歸屬迪士尼旗下。 

一路走來，迪士尼擁有了可觸達全球的發行網絡、電視網絡以及主題公園。這些IP電影不僅在全球屢屢創下票房奇跡，還賦能至迪士尼全產業鏈，使迪士尼周邊衍生品及主題樂園都獲得了極高的商業回報。 

京東+百度＜迪士尼，帝國危機四伏 

迪士尼目前市值約為1585億，品途商業評論（微信ID：pintu360）發現即便是京東的市值加上百度的市值都抵不過一個迪士尼，然而，互聯網的沖擊卻使迪士尼十分頭痛。 

在迪士尼的四大核心業務中，除主題公園外，其他三大板塊營收均蹭蹭下滑，尤其是迪士尼一慣引以為傲的影視娛樂板塊下滑11%，慘不忍睹！ 

去年全球票房top10中，迪士尼獨攬榜單前四，而今年迪士尼的票房業績卻表現不佳，截至目前，全球票房top20中，迪士尼僅有5部沖入榜單，其競爭對手華納、環球、21世紀福克斯均以4部影片殺入榜單，死死逼近迪士尼。

動畫方面，迪士尼的表現則更讓人失望，唯一上映的《賽車總動員3》票房落后于環球影業的《神偷奶爸3》，而去年《瘋狂動物城》和《海底總動員2》則風靡全球，占據票房榜第2、3位。 

迪士尼影業的頹勢也直接影響到其周邊衍生品的業績，2017財年其消費品與互動娛樂的營收為48.22億美元，下滑13%，在四大板塊中表現最差。雖然今年上映的《蜘蛛俠：返校季》和《汽車總動員3》帶動了相關衍生品的銷售，但相比過去幾年《冰雪奇緣》、《海底總動員2》、星戰系列等IP的大熱，今年衍生品授權和銷售表現十分疲軟。 

媒體網絡業務則更讓人失望，迪士尼旗下ESPN、Freeform等衛星和有線電視的觀眾正逐年減少，去年其廣告收入也大幅下降，受Netflix等流媒體的沖擊，選擇付費訂閱有線電視的年輕觀眾也日益減少。 

危機其實早就已現端倪，2015年，ESPN大量裁員，主持人、分析師、記者和編導都丟了飯碗。今年5月，又有約100名現場直播記者和工作人員被解雇，其中包括為ESPN解說長達十余年的NFL著名專家艾德·韋爾德和冰球專欄作家斯科特·伯恩塞德等名人，據悉，ESPN還計劃再裁員100名工作人員，以控制高昂的人力成本。 

為應對Netflix的威脅，迪士尼計劃從明年的體育流媒體服務ESPN Plus開始，接下來幾年將會投入12億美元打造自有流媒體服務。不過Netflix的付費用戶已達 1.04 億人，并將再燒80億美元做原創，迪士尼顯得相形見絀。 

迪士尼首席執行官鮑勃·艾格表示，迪士尼的訂閱費將會低于Netflix的現有報價，然而其內容資源明顯不如后者豐富。胳膊能否擰過大腿，迪士尼或許勝算不大。 

打臉王健林，上海迪士尼為爸爸貢獻不少 

從整個2017財年來看，唯一能讓迪士尼眉開眼笑的就只有主題樂園業務了，在其他業務走下坡時，該部門卻實現了8%的同比營收增長。值得一提的是，巴黎迪士尼樂園和上海迪士尼樂園成國際市場營收增長主力。而美國國內的主題樂園由于受厄瑪颶風影響一度關閉，三趟迪士尼游輪也被取消。 

財報顯示，開業25周年的巴黎迪士尼樂園，景區客房入住率比往年提升明顯，平均票價與周邊消費也有所增長。據《上海迪士尼項目對經濟社會發展帶動效應評估》報告稱，自2016年4月26日開放至2017年10月底，上海迪士尼接待游客數量已突破2700萬人次，游客平均在園時間10小時。開業一年多的上海迪士尼果真沒有辜負爸爸的期待，其門票、酒店等相應收入在70億左右。

為提升業績，迪士尼也宣布將在全球范圍內擴建樂園。 

猶記得當初王健林的豪言：“有萬達在，上海迪士尼20年內盈不了利”，此番看來，王健林可能尷尬了。 

從迪士尼2017財年的表現來看，媒體網絡業務方面，或許咱們芒果臺的轉型經驗值得迪士尼借鑒學習，芒果TV也是半路殺入流媒體領域，但憑借其內容優勢和品牌影響力，芒果TV還是收獲了大票粉絲。當然，下個財年，打造消費者喜歡的原創IP對迪士尼來說，才是根本。 

不過，迪士尼也警示咱們中國文化娛樂產業：重視線下布局，多元化發展才是王道。當票房表現不佳，媒體網絡不振時，線下業務發展或能反哺失利的業務。

來源|品途商業評論