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11月22日，隨著每股的股價到達了71.98，科大訊飛的市值也隨之突破了1000億大關，同樣也比較有趣的是，訊飛的研究院目前也是千余人左右的規模，作為一家技術延伸產業的公司，是巧合之中的巧合，也可以說一個AI人才的技術輸出可以造就一個億的價值。

2017年11月22日，科大訊飛股票K線圖

這也是科大訊飛的期許---技術最大的價值輸出。盡管股價已回落，但這也是令人興奮的一次吸氧。

與18年走來的歷程一樣，科大訊飛一直都以技術驚艷傳世，技術人才一開始都是低調的，然后一朝勃發、一鳴驚人，這是技術人才的價值成就認知。低頭做事，結果示人。

作為中國“AI科技第一股”，面對如今AI社會潮的興起，科大訊飛在AI開始深入各產業的過程里，也不能低調的做技術了，要做AI的推進者，這也許是責任，也許是時代召喚。

從接連不斷的落地訂單到發力產業鏈，不斷迭代硬件產品，訊飛開始做該做的事了。目的是證明AI能力，展示AI的未來。

“質疑”模式首當其沖

從訊飛上市時的12塊6毛6的股價，狂飆到71.98。科大訊飛甚是顯眼，自古槍打出頭鳥，妖股背后一定是質疑漫天飛。

在質疑中，訊飛被形容成了一家“善于要股東錢不善于賺錢、財報好看營收空空”的公司，從財報的局部看一家幾百億公司的布局、戰略和未來，顯然牽強復議。

如果把一個幾百億市值的公司看做一個生態圈，財報就好像大數據統計結果，而且是大框架的顯示結果。你可以看到趨勢，但如果不和領域內的產業情況結合，難以看清行業的未來。心理學上有一個理論是這樣說的，一切的誤會來源于“未知的恐懼”，而對于一家以AI立足的公司來說，這個恐懼感可能讓有些人感觸強烈，因而產生質疑。

這其實是AI認知對于市場、用戶的教育不足最好的例證，這不足為奇。 

10幾年前，IDG熊曉鴿看著劉慶峰也說過，“看著好熱鬧，就是不賺錢”，但當訊飛上市了，賽富的閻焱很后悔當初沒投訊飛，悔者很多。雖然后期進入的投資者收益不多，但如果看訊飛技術的基因，這家公司的生存現狀是健康的。

11月初，訊飛2017年的年度發布會舉辦，聯想董事局主席柳傳志發來了祝福視頻，視頻中提到了，柳傳志很早就看到了劉慶峰及訊飛團隊成熟的戰略方向，并且能感覺到劉慶峰的堅韌。訊飛的第一筆投資就來自于聯想，在訊飛上市后，聯想退出，但相應的回報率是聯想投資比例中最高的。

訊飛從創立開始，已經18年了，對于一個企業來說，成人了，劉慶峰曾表示，從發展角度看，訊飛目前是剛剛開始，還在激情飽滿的階段，就像是登山，屬于剛開始很有力量，速度很快的時候。訊飛2017年的進度確實很快，剛剛結束的發布會，10多款新產品同時布局了醫療、教育、汽車等行業，旗下已完成了40多項單獨領域的拓展及投資。

因此，看科大訊飛，實則是一次看社會未來商業形態的投資。

投資一家技術型公司的周期一定是漫長的，投資回報一定不會是很高的，如果以其他巨頭公司的邏輯去評判訊飛的發展邏輯，顯然匹配度很低。

保守型和爆發型業務邏輯

全世界所有具有AI標簽的公司，95%公司的業務邏輯都是toB的，對于一個還在不斷研發迭代的，沒有未來準確技術能力輸出的AI概念，toB是保守的，有訂單，有需要技術授權的企業，則可以完成收入流程，但唯一的缺點，就是難以做大，做出巨頭型規模。

訊飛就是以B端服務產品發展起來的企業，用保守型的業務模式賺錢，即輸出最優勢的語音技術能力。大家熟知的訊飛輸入法雖然是C端產品，在訊飛的整體布局中，輸入法型產品不是盈利的業務方向，只是業務能力的體現。

貫穿訊飛整個18年發展的業務始終是以語音技術輸出的服務。18年的穩定業務能力成長成今天的體量，是一個很健康的發展形態。訊飛出自科大實驗室，從像三歲小孩吐字似的語音合成技術研發至超人類普通話水平的發音，技術突出，因此，在創業第三年，以訊飛語音平臺作為產品開發的廠商就突破了100家，這時候的訊飛頻頻被國家和政府認可支持，2004年時，銷售收入破億，但還是像熊曉鴿評論的“看著熱鬧就是不賺錢”。

訊飛在這個發展階段，其實展示的是極具未來屬性的生態概念，尤其當時的技術還不成熟，不能讓更多的人動心，因此，期待更多短期投資收入的資本未曾進入。這也許對訊飛來說是好事，因為對于創業者來說，有時候堅韌的考驗不是內心，而是資本的回報壓力。

在2007年，訊飛旗下的產品之一智能語音芯片銷量賣出了20萬片，這時候回頭看當時訊飛的業務，今天也有很多智能圖像處理芯片的研發公司在這樣嘗試。這是技術輸出的一個必經階段，不斷試著做產出，做融合，做產品形態的嘗試。

直到2008年訊飛成功上市，成為中國語音產業第一股，在人工智能重新正名的今天，也是AI第一股。訊飛之前的企業經歷完全是技術服務商，B端服務輸出的流程打造已經很完善，隨著技術在細分領域的突破，市場也會隨之切入細分市場開展業務。

B端業務是保守型業務，成長規模巨大后的好處是發展穩定，并且訊飛瞄準的是技術開發平臺模式，也就是將開發者創業者及供應鏈上下游廠商綁定在一起的生態環境。疾風難催密林，生態模式的輪轉穩定可知。

在訊飛市值飛漲的質疑中，訊飛難以擴大C端業務能力也是一個重要吐槽點。互聯網的引爆能力，讓企業很重視C端成長的能力，也讓資本重視企業中C端業務分類，因為C端業務可以決勝企業規模，這一點從阿里、騰訊、小米等巨頭的模式可以很明顯的看出。

訊飛的C端產品，訊飛輸入法是主要產品，其余則以消費級硬件為主，AI類型產品的應用目前仍舊市場教育不足，消費級產品的收入不明顯也受制于此，阿里、小米等擁有智能家居、智能硬件產品的公司也同樣面臨這樣的現狀。

在基于語音交互的消費級產品中，以魔飛麥克風陣列和全雙工語音交互為基礎的產品，訊飛已經做到了突破，產品體驗更好，功能更酷，足具未來模式。但并不能證明，我們需要用小米等公司的消費級產品的銷售業績來考量訊飛消費級產品的能力。AI產品的溢價和小米號稱“硬件產品”不掙錢的模式是相悖的。

因此，對于C端的爆發型業務，AI消費的大環境還未成型，訊飛的爆發型業務還沒到時候。準備發力AI消費級市場的其他企業也是如此。

AI全賽道發力成就“BAT”型未來

如果以AI的能力決定未來企業的經營范圍，訊飛一定是勝者之一，BAT幾年內通過多產業聯合發力形成的布局，訊飛是以技術延伸和優勢資源鏈接達到的。

科大訊飛以主要業務將集團分成了消費者BG（bussinessgroup）、教育BG、智慧城市BG，同時還有基礎技術和公共安全為主的兩大事業部支撐。可以看出訊飛目前主流的業務方向和處于探索階段的業務指向。

目前科大訊飛旗下產品分類及業務大分類已近40項，在教育、醫療、司法、政務、安防、城市建設等相關領域都有非常多的應用。

三年前，訊飛開啟了具有前瞻意義的超腦計劃，主導技術能力提升。而在技術細分領域上，訊飛的教育、醫療等專項的技術能力都在和相關組織建立了聯合實驗室后完成了突破，包括中小學語言評測系統、醫學影像篩查、應用于無人車的像素級圖像識別等等。

基于語音技術和大數據篩查，在各行業設計語音和需要語音完成交互的場景中，訊飛切入了大部分場景。據此，以語音和圖像為入口的AI能力，訊飛布局范圍包含了生活方方面面。

除了主流產品外，訊飛的開放平臺引導開發者進行成品級開發，基于某一硬件設備的供應鏈和技術，開發者可以完成多元化的開發，形成大生態中的小生態。

這樣的模式和態度給予了訊飛未來更寬廣的擴張空間。在AI消費級市場爆發的時候，小米的生態爆品現象也將可能在訊飛的產業鏈下爆發，完成對于訊飛市值乃至綜合體量的提升。

由此可推論的，是訊飛擁有一個以B端服務為根基，C端產品為延伸的“B+C雙輪驅動”的生態未來的企業。這一點，恐怕可以讓“BAT”都投來艷羨。

寫在最后

BAT是經過了“漫長”的互聯網發展史才得以成就今天的局勢，并且都是以主流業務的支撐慢慢延伸出更多的產業構架。在引爆期內，業務收入暴增后開始通過投資和并購打開局勢，用優勢流量為各產業增加業務收入，以此循環，不斷擴大。

在BAT執掌頂層生態的今天，訊飛以技術優勢立足是正確的選擇，因為這是最厚的壁壘。并且在以AI為基礎技術衍生的多業務生態上多點開花，占據市場，著實不易。

但以厚重的技術支撐，對于訊飛來說，還需要有更長遠的戰略心態支撐，AI在訊飛的歷程里已經研究了18年，可也許未來還需要更多的時間完成社會認知的升級和接受的過程。就像成人禮后的青年人，想要成為社會的中流砥柱，還需要歷練出掌控資源、最優決策的能力，值得欣慰的是，在訊飛過去的18年已經看到了這樣的影子。

來源|品途商業評論