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顯然，1C0已經(jīng)成為歷史，STO（Security Token Offer）成為最近一段時(shí)間的熱點(diǎn)。有人說，起因是V神為了挽回ETH價(jià)格探底191美元的頹勢(shì)（比照今年最高點(diǎn)1389美元），為了再造以太坊而提出的“新概念”。

STO是Security Token Offer的縮寫，意指證券型通證發(fā)行，其目標(biāo)是在一個(gè)合法的監(jiān)管體系（比如美國(guó)SEC）下，進(jìn)行token的公開發(fā)行。

STO的前提是有監(jiān)管，然后對(duì)發(fā)token的項(xiàng)目進(jìn)行一系列的審核、調(diào)查（有點(diǎn)像IPO的發(fā)審，律師會(huì)計(jì)師入場(chǎng)），如：代碼監(jiān)督、合規(guī)審查、團(tuán)隊(duì)背調(diào)、反洗錢調(diào)查、資產(chǎn)調(diào)查等，效仿的是企業(yè)的上市IPO流程。

STO必須有資產(chǎn)支持，可以是任何形式的有價(jià)資產(chǎn)，一套房產(chǎn)、一副名畫，公司，房地產(chǎn)甚至知識(shí)產(chǎn)權(quán)的股票都可以用證券型通證ST代表。

Securitize, TrustToken, Harbor，Open Finance和 Polymath 是目前STO平臺(tái)的領(lǐng)導(dǎo)者，但這些平臺(tái)尚處起步階段。

現(xiàn)在，美國(guó)的金融監(jiān)管體系為STO的發(fā)展創(chuàng)造了非常有利的條件，有了美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)證券化代幣的監(jiān)管，投資者可以投資項(xiàng)目代幣，據(jù)說在特拉華州，企業(yè)已經(jīng)可以合法地通過STO發(fā)行代幣。

Token Soft今年發(fā)布的ERC-1404，將所謂“可程序化監(jiān)管”實(shí)現(xiàn)為立即可以被運(yùn)行的代碼。但ERC1404只是在ERC20的基礎(chǔ)上增加了兩個(gè)函數(shù)：一個(gè)告訴轉(zhuǎn)賬者該筆轉(zhuǎn)賬是否合規(guī)，另一個(gè)負(fù)責(zé)解釋其原因，為程序化的合規(guī)留下了空間。

參照美國(guó)1933年的法律，STO放在美國(guó)這一成熟資本市場(chǎng)，一點(diǎn)都不新奇，一點(diǎn)都不刺激，僅僅是納斯達(dá)克，OTCBB，粉單市場(chǎng)后的一個(gè)補(bǔ)充罷了。

特別是按照Security發(fā)行（Reg A 、Reg D、Reg S）并受SEC監(jiān)管的交易所交易流通，流動(dòng)性不足會(huì)是最大的問題，而流動(dòng)性是資本市場(chǎng)的“水源”，對(duì)比一下我們最像納斯達(dá)克的新三板就明白這句話的意思了。

STO既不想1C0那么草莽，那么具有野性美，也不想NASDAQ股票那么高的含金量，STO該如何定位自己呢？