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日前，平安銀行（000001，SZ）公告，擬公開發(fā)行不超過260億元A股可轉(zhuǎn)債，以支持未來業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后用于補充核心一級資本。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，光大銀行已經(jīng)成功發(fā)行300億元可轉(zhuǎn)債，民生銀行、無錫銀行、常熟銀行、中信銀行、江陰銀行的可轉(zhuǎn)債正在路上。

分析指出，相對于定增、發(fā)行優(yōu)先股等其他資本補充方式，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債受到的時間限制、投資者人數(shù)限制更少，同時期限短、流動性好，即使不轉(zhuǎn)股，通過可轉(zhuǎn)債融資的成本也很低。

“補血”亦為監(jiān)管要求預(yù)留空間

根據(jù)預(yù)案，平安銀行將公開發(fā)行總額不超過人民幣260億元A股可轉(zhuǎn)換公司債券。本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債每張面值人民幣100元，按面值發(fā)行，期限為發(fā)行之日起六年。轉(zhuǎn)股期限為自可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日滿六個月后的第一個交易日起至可轉(zhuǎn)債到期之日止。

平安銀行表示，募集資金將用于支持未來業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補充核心一級資本。

截至2017年3月31日，平安銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為8.28%、9.23%和11.48%。滿足《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》中對非系統(tǒng)重要性銀行的核心一級資本充足率7.5%、一級資本充足率8.5%和資本充足率10.5%的最低要求。

目前，平安銀行正處于零售轉(zhuǎn)型之中，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需要更大的資本支撐。與此同時，在金融去杠桿、央行MPA考核之下，資本充足率水平的提升對于商業(yè)銀行愈發(fā)重要。

平安銀行表示，為更好地滿足監(jiān)管要求，增強風(fēng)險抵御能力，有必要進(jìn)一步提高資本充足率水平，在滿足未來發(fā)展需要的同時，亦為可能提高的監(jiān)管要求預(yù)留空間。

商業(yè)銀行密集發(fā)行可轉(zhuǎn)債

實際上，今年以來，已有多家商業(yè)銀行選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)債來補充資本。今年3月30日，光大銀行300億元可轉(zhuǎn)債上市。隨后，民生銀行公告500億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案。民生銀行同樣表示，發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金將用于支持未來業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補充公司核心一級資本。

7月，無錫銀行、常熟銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請獲證監(jiān)會受理，中信銀行400億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行獲得銀監(jiān)會批復(fù)同意，江陰銀行收到了證監(jiān)會對其可轉(zhuǎn)債申請的反饋意見。

一般來說，商業(yè)銀行常用的資本補充工具就包括定增、發(fā)行優(yōu)先股和二級資本債，然而，今年可轉(zhuǎn)債為何受到了銀行偏愛？

今年2月，再融資新規(guī)規(guī)定，上市公司申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月。前次募集資金包括首發(fā)、增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票。但對于發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股和創(chuàng)業(yè)板小額快速融資的，不受此期限限制。因此，獲得“綠色通道”的可轉(zhuǎn)債受到市場熱捧。

華創(chuàng)債券王文歡指出，相對于定增、發(fā)行優(yōu)先股等方式，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債存在一定的優(yōu)勢。首先，不受18個月間隔期的限制，且投資者人數(shù)也沒有限制，而定增限制投資者數(shù)量在10人；初始轉(zhuǎn)股價也比定增發(fā)行價更高。其次，相對于發(fā)行優(yōu)先股，可轉(zhuǎn)債期限短、流動性好，而且優(yōu)先股只能補充其他一級資本，不能補充核心一級資本。最后，即使不轉(zhuǎn)股，通過可轉(zhuǎn)債融資的成本也很低。

投資者對于可轉(zhuǎn)債的熱情也頗高。光大銀行300億元規(guī)模的可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率僅為0.5%，國泰君安70億元可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率僅為0.08%。

那么未來是配置低估值的銀行股還是銀行轉(zhuǎn)債，申萬宏源固定收益總部首席分析師范為向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，購買可轉(zhuǎn)債的多是偏保守型投資者，在債市不好的情況下，很多純債投資者轉(zhuǎn)向投資可轉(zhuǎn)債，但可轉(zhuǎn)債的收益率、波動率均低于股票，風(fēng)險型投資者還是更愿意投資有更高收益可能的股票。因此，購買銀行股還是銀行轉(zhuǎn)債，還要看投資者的個人風(fēng)險偏好。

【來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞】