TMT观察网_独特视角观察TMT行业

中共中央政治局7月24日召開會議，明確下半年將深入扎實整治金融亂象，堅決遏制隱性債務增量，穩定房地產市

中共中央政治局7月24日召開會議，明確下半年將深入扎實整治金融亂象，堅決遏制隱性債務增量，穩定房地產市場。用“亂象”這么重的詞，還真不多見。

魚龍混雜的互聯網金融領域所暴露出的問題，是導致金融亂象的一個核心點。

“金融亂象”，亂在哪？

會議要求深入扎實整治金融亂象，加強金融監管協調，提高金融服務實體經濟的效率和水平。

在中國人民大學副校長劉元春看來，在過去一輪金融治理過程中暴露的問題，可能是政治局此次語調加重，使用“金融亂象”這一并不多見表述的原因之一。

中國社科院金融研究所所長助理楊濤分析說，“金融亂象”不是個新詞，但出現在中共中央政治局會議上還是比較少見的，“這是之前3月份召開的中央財經領導小組會議、4月份中共中央政治局集體學習維護國家金融安全，以及最近全國金融工作會議的延伸，是強調金融安全、把防控金融風險放在更重要位置的一種體現”。

楊濤認為，金融亂象有幾個方面，一是魚龍混雜的互聯網金融領域所暴露出的問題，這是導致金融亂象的一個核心點。第二個領域是傳統金融行業中，銀行、證券、保險的一些金融產品創新過度脫離實體。還有一方面就是帶有金融屬性的亂象，比如郵幣卡騙局、場外市場打著現貨旗號做期貨。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，金融亂象是由于很多因素導致，比如監管真空、市場不規范、標準不統一，還有很多頂著科技金融的帽子其實是在做很多非法的金融產品。因此，整治金融亂象要從監管下手。

楊濤也強調，整治亂象既需要著眼于短期的治理行動，也需要著眼于機制的長期治理。考慮到目前許多金融風險都出現在監管的空白或交叉地帶，監管協調將是長期建設的重中之重。

楊濤也指出，整治亂象既需要著眼于短期的治理行動，也需要著眼于長期的機制安排。考慮到目前許多金融風險都出現在監管的空白或交叉地帶，因此監管協調將是長期制度建設的重中之重。

值得注意的是，此前召開的全國金融工作會議已經明確提出要設立國務院金融穩定發展委員會，來解決監管協調的問題。

對于該委員會如何發揮作用，楊濤的建議是立體、多元。他表示，金融發展的影響體現在多個方面，可能涉及到金融監管部門和其他經濟主管部門的協調問題，還有中央和地方的協調問題，未來的協調肯定是立體化、多元化的。

謝亞軒則強調責任到人。他表示，該委員會要在“一行三會”的基礎上、針對有關金融穩定的突出問題發揮作用，尤其是跨領域和跨市場的問題要大力度監管，也需要強化各監管機構和國務院部委之間的協調，強化監管各方的綜合監管。

謝亞軒指出，國務院金融穩定發展委員會還應加強事后監管問責，“就是說出了事情要把責任落實到人，以加強委員會的權威性和協調能力，否則難以做到令行禁止”。

“未來，隨著強監管以及去杠桿持續推進，影子銀行規模將進一步縮小，整個金融資源使用效率將會提高，企業償債能力也會增強。”交通銀行首席經濟學家連平說。

PPP，不能再“野蠻生長”

此次會議還提出，要有效規范地方政府舉債融資，堅決遏制隱性債務增量。

劉元春稱，目前中國的隱性債務有兩個方面，其一是最近表現迅猛的地方政府投資主要依靠PPP、產業基金等方式進行，但實際上很多PPP和產業基金有變相舉債的問題；其二是一些地方政府債務沒有正常的體現在資產負債表之中，而是隱藏在“表外”。

全國政協委員、經濟學家張連起也表示，當前，隨著政府和社會資本合作（PPP）模式的發展，不少地方政府通過PPP模式，以表面上入股，實際上舉債的方式，新增了大量隱性債務。這個問題現在比較嚴重，如果不及時處理，未來兩三年內地方債風險將特別突出。

張連起坦言，PPP本來是提振投資、減輕地方政府財政壓力的良好工具，如果成了財政風險的源頭，那就得不償失，也違背了推廣PPP模式的初衷。因此，不能讓PPP“野蠻生長”，要對PPP項目實施全過程有效監管，加強績效審計和監督。

劉元春強調，過去地方政府信用的膨脹是中國高杠桿的核心基礎，要降債務、去杠桿，未來需要高度關注隱性債務。一方面規范政府行為，一方面讓PPP更加透明化。

實際上，此前官方已經出臺了一些政策，包括對違規違法舉債進行清查、處理，嚴控地方政府債務增量，終身問責等。

中央財經大學中國公共財政與政策研究院院長喬寶云表示，從政績觀入手，將有利于消除地方政府官員違規舉債的動機，可以說是治本之舉。“解決地方債風險的最終答案不在地方債本身，政績觀很重要。要從根本上改變地方政府的激勵機制。”

喬寶云稱，今后要從根本上解決地方債風險，除了切實落實現有政策外，還需要很多債務管理以外的措施，比如理順政府間財政關系，深化財政改革和金融體系改革等。

樓市政策：保持連續穩定

除對金融和地方債提出要求外，此次政治局會議還明確，要穩定房地產市場，堅持政策連續性穩定性，加快建立長效機制。

何為穩？劉元春指出，健康平穩的房地產市場首先是價格不能過度泡沫化，雖然近期官方因城施策的舉措取得一定成效，但不能掉以輕心，需要保持政策穩定性，避免房地產在一些熱點城市出現周期性反彈。

連平也表示，中國房地產庫存總量還是在高位，而且房地產部門杠桿率水平提升比較快，加上房地產行業抗風險能力整體較弱，房地產泡沫風險仍需警惕。

長效機制如何加快建設？中國房地產業協會法務部主任康俊亮稱，真正的長效機制應該是一套組合拳，涵蓋土地領域的長效機制、房地產稅以及不動產全國聯網三個核心內容。

康俊亮指出，基于這些長效機制，各地可以根據自身情況酌情實施諸如限購、限貸、限售等政策。這樣市場預期明朗，更加穩定，限價等行政性手段也可以逐漸退出。