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在快速更迭、不斷變換的現(xiàn)代商業(yè)戰(zhàn)場上，一家企業(yè)想要長久不衰，存活百年，不再是一件可望可及的事情。

美國《財(cái)富》雜志曾給出過一組數(shù)據(jù),美國中小企業(yè)平均壽命不到7年，大企業(yè)平均壽命不足40年。而中國，中小企業(yè)的平均壽命只有2.5年。

從1990年成立至今，蘇寧已經(jīng)走過30個(gè)年頭，在這30年里，蘇寧有過極其輝煌的戰(zhàn)績，它由南京路邊的一家小店鋪發(fā)展成了世界500強(qiáng)企業(yè)，它戰(zhàn)勝了老牌敵人國美，成為了家喻戶曉的品牌。業(yè)務(wù)板塊也在不斷擴(kuò)張，其中，蘇寧控股集團(tuán)旗下涵蓋三大業(yè)務(wù)板塊——蘇寧易購、蘇寧金融和蘇寧置業(yè)。

30歲，對(duì)于人類來說，正值壯年，但對(duì)于一家企業(yè)來說，如果旗下沒有迎合時(shí)代的新業(yè)務(wù)迸發(fā)生機(jī)，則已臨遲暮。現(xiàn)在的蘇寧像是一個(gè)老者，所有人都說你已經(jīng)不行了，只有他自己認(rèn)為，不，我還行。

蘇寧不是沒有極力迎合商業(yè)環(huán)境的變化。過去十年，蘇寧在極力進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，只可惜，蘇寧雖然能夠打贏老牌競爭對(duì)手，但卻敗在了后浪的鐵蹄之下。

《2019年度中國網(wǎng)絡(luò)零售市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報(bào)告》顯示，2019年網(wǎng)絡(luò)零售B2C市場，以GMV統(tǒng)計(jì)，排名前六位分別為：天貓50.1%、京東26.51%、拼多多12.8%、蘇寧易購3.04%、唯品會(huì)1.88%、國美零售1.73%。

拼多多當(dāng)前市值1742.85億美元，蘇寧易購市值755.98億元。阿里、京東、拼多多吃肉，蘇寧連果腹都難。

最近蘇寧遇到的危機(jī)，是過去十年轉(zhuǎn)型失利釀成的后果，比蘇寧能否順利度過這次危機(jī)更讓人關(guān)心的問題是，蘇寧到底行不行，蘇寧還能活多少年？蘇寧的結(jié)局會(huì)和盛大一樣嗎？

一片祥和下的風(fēng)雨飄搖

蘇寧在極力證明集團(tuán)財(cái)務(wù)和運(yùn)營狀況良好，以便掩飾一片祥和下的風(fēng)雨飄搖，落實(shí)到具體動(dòng)作主要有以下幾點(diǎn)：

一、欠款不收

按照原計(jì)劃，蘇寧本來應(yīng)該有一筆200億款項(xiàng)入賬。2017年，蘇寧曾向恒大戰(zhàn)略投資200億元，占擴(kuò)大后股份的4.7%。在戰(zhàn)略投資的文件中，包含一份對(duì)賭協(xié)議，協(xié)議要求恒大必須在2021年1月31日前完成回歸A股上市，否則戰(zhàn)投將有權(quán)利要恒大以原有投資成本回購所持股權(quán)，或者無償增加其所持股份50%的權(quán)益。

如今恒大回A股上市遙遙無期，無法履行對(duì)賭協(xié)議，蘇寧本可以拿回200億投資款，但蘇寧沒有這么做，而是與恒大簽訂戰(zhàn)投補(bǔ)充協(xié)議，同意轉(zhuǎn)為普通股權(quán)長期持有，且股權(quán)比例保持不變。

在此次事件中，蘇寧想向外界傳達(dá)的聲音是，我并不特別缺錢，不然也不會(huì)不收回欠款。

二、質(zhì)押股權(quán)

2020年12月4日，張近東和張康陽將蘇寧控股集團(tuán)的全部股權(quán)質(zhì)押給淘寶，此外張近東還將6.5萬股蘇寧置業(yè)集團(tuán)股權(quán)也質(zhì)押給淘寶，合計(jì)出質(zhì)股權(quán)數(shù)額為10億元。據(jù)悉，蘇寧控股集團(tuán)持有蘇寧易購3.98%的股權(quán)。

股權(quán)質(zhì)押融資與銀行貸款需要抵押物性質(zhì)相似，是一種較為平常的融資方式。不過，只有股權(quán)有價(jià)值的公司，才能通過這種方式融到資金。

蘇寧將股權(quán)質(zhì)押給淘寶，一方面是為了融一部分錢，另一方面也是想向公眾傳達(dá)一個(gè)聲音，我蘇寧的股權(quán)仍然很有價(jià)值，不然淘寶不會(huì)愿意融錢給我，阿里都相信我，你們有什么不好相信我的？

三、提前兌付債券

12月11日，蘇寧電器發(fā)布公告稱，“15蘇寧01債券”將于2020年12月16日開始支付債券本金和最后一個(gè)年度利息。公告顯示，公司已于2020年12月11日將到期應(yīng)兌付的全部本息金額，足額劃入中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司結(jié)算備付金專用賬戶，以保障本期債券的按期兌付。

除此之外，蘇寧電器已將到期日為2022年12月13日的“17蘇寧07債劵”兌換金，劃入了備付金專用賬戶，金額為10.79億元。

提前兌付債券和提前將備付金劃入專用賬戶的行為，意在表示，蘇寧是一家將誠信的企業(yè)，并且有能力將債券兌付，投資者無需擔(dān)心。

四、給員工漲薪

11月20日，蘇寧易購進(jìn)行了2020年度第二次漲薪，第一批加薪對(duì)象主要是面向1200中基層的優(yōu)秀年輕干部。

蘇寧給員工漲薪，一方面是想激勵(lì)員工斗志，讓大家奮力一搏，另一方面，也是想讓外界知道，蘇寧并不缺錢，不然也不會(huì)不僅不裁員，還給員工張薪。

一塊硬幣有兩面，蘇寧想讓大眾看到的是A面，但大眾看到的卻是B面。質(zhì)疑聲不斷。

蘇寧有恒大欠款，卻不收回，張近東是重情重義了，但蘇寧沒這兩百億會(huì)不會(huì)資金鏈斷裂？

蘇寧在將股權(quán)質(zhì)押給淘寶的當(dāng)天，償還了將在2021年1月和2月到期的11筆銀行貸款，包括中國銀行、法國巴黎銀行、恒生銀行等。是不是代表著蘇寧很缺錢，只有在淘寶那里融錢，才能換上貸款？

蘇寧是提前兌付了債券，但其目的是不是方便日后“借新還舊，拆東墻補(bǔ)西墻“。先是讓投資者對(duì)蘇寧充滿信心，然后繼續(xù)發(fā)行債券，用新債的資金，兌付舊債？

蘇寧是給員工一年漲了兩次薪，但蘇寧也在想辦法從員工手里融錢，不僅向員工出售7.5%年化收益率的蘇寧置業(yè)應(yīng)收賬款理財(cái)產(chǎn)品，還推出了《關(guān)于集團(tuán)內(nèi)部員工現(xiàn)價(jià)購房的通知》，通知顯示，蘇寧員工無需購房證明即可認(rèn)購，但必須于2020年12月13日前全款支付購房款。一家資金充裕的企業(yè)，會(huì)這樣做嗎？

轉(zhuǎn)型十年，負(fù)債累累

投資者以及大眾之所以對(duì)蘇寧立證自身財(cái)務(wù)和運(yùn)營狀況良好的行動(dòng)不買賬，其根本原因在于蘇寧主營業(yè)務(wù)凋敝，且負(fù)債累累。

2020第三季度財(cái)報(bào)顯示，蘇寧易購（002024.SZ）2020年1-9月營收為1808.62億元，同比下降10.02%；歸母凈利潤5.47億元，同比下降95.40%。

負(fù)債方面，截至2020年第三季度末，蘇寧易購流動(dòng)負(fù)債總額達(dá)1099.67億元，其中短期借款達(dá)281億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為46.16億元、長期借款62.48億元、應(yīng)付債券79.95億元。

此外，蘇寧的經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況也有些悲觀。從2017年開始，集團(tuán)的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額由正變負(fù)，2017年經(jīng)營性現(xiàn)金流為-66.05億元，2018年為-138.7億元，2019年為-178.6億元。

甚至于，過去十年，只有蘇寧在出售集團(tuán)資產(chǎn)的時(shí)候，財(cái)報(bào)才顯得好看。

2019年審計(jì)報(bào)告顯示，蘇寧出售資產(chǎn)名錄包括蘇寧便利超市、陜西蘇寧易達(dá)物流投資有限公司、內(nèi)江蘇寧易達(dá)商貿(mào)有限公司、佛山市三水蘇寧易達(dá)物流投資有限公司、寧波蘇寧易達(dá)物流投資有限公司、湖南蘇寧易達(dá)物流倉儲(chǔ)有限公司……2014——2015年，蘇寧易購共計(jì)出售25家門店給華夏資本，獲利約30億元；2015年向表外轉(zhuǎn)移PPTV股權(quán)，獲利超13億元。

失利十年，是因?yàn)樘K寧沒有積極向互聯(lián)網(wǎng)和新零售轉(zhuǎn)型嗎？

顯然不是。2010年2月，蘇寧易購正式對(duì)外發(fā)布上線，當(dāng)時(shí)蘇寧就定下了發(fā)展目標(biāo)——全面推進(jìn)電子商務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

在探索過程中，蘇寧主要采用了三種戰(zhàn)略。

一、頭部做什么，蘇寧學(xué)做什么

阿里搞天貓小店，京東搞京東小店，蘇寧也要跟風(fēng)搞蘇寧小店，如今我們?cè)诖蠼稚线€可以看到京東小店的影子，但是蘇寧小店則開一家倒一家，幾乎看不見蘇寧小店的影子。

阿里入股中通、申通、圓通，京東自建物流，打響京東快遞品牌，蘇寧跟著完善自身的物流體系，收購了天天快遞，可惜天天快遞用戶體驗(yàn)極差，已成炮灰。

拼多多搞百億補(bǔ)貼，那蘇寧易購也要大搞補(bǔ)貼，iPhone12系列上市后，拼多多大肆宣傳補(bǔ)貼活動(dòng)，蘇寧也與深圳政府合作，活動(dòng)期間，繳納深圳社保或者持有深圳居住證和戶口的用戶，可以低于原價(jià)10%的價(jià)格購機(jī)（封頂1000元），優(yōu)惠金額將在數(shù)月后發(fā)放給用戶。

二、謀求線上線下全面布局

或許是發(fā)現(xiàn)線上無論如何也打不贏阿里、京東、拼多多，蘇寧又開始猛攻線下，2019年，蘇寧先是從王健林手上收購了萬達(dá)百貨下屬37家百貨門店，后又與家樂福集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，耗資48億元收購家樂福中國80%股份，成為家樂福中國控股股東。

三、合縱連橫戰(zhàn)略

在蘇寧轉(zhuǎn)型的過程中，不是沒有想過與優(yōu)秀的競爭對(duì)手抱團(tuán)取暖。

2015年8月，蘇寧與阿里達(dá)成全面戰(zhàn)略合作，阿里巴巴集團(tuán)投資約283億元人民幣參與蘇寧云商的非公開發(fā)行股份，占股19.99%，成為蘇寧云商第二大股東；同時(shí)蘇寧以140億元人民幣認(rèn)購不超過2780萬股的阿里巴巴新發(fā)行股份，占總股本1.09%。

本次合作被外界視為蘇寧和阿里聯(lián)合抵御京東的重要舉措。只可惜，蘇寧除了憑借出售阿里股份賺了141億元外，并未從本次合作中獲得對(duì)主營業(yè)務(wù)有利的益處。京東已經(jīng)把蘇寧遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后頭，而阿里至今仍然是蘇寧易購第三大股東。

簡要回顧蘇寧過去十年的戰(zhàn)略，蘇寧好像并沒有做錯(cuò)什么，但它也沒有做對(duì)什么。

就在前兩天，張近東在蘇寧控股集團(tuán)內(nèi)部會(huì)議上提出了對(duì)蘇寧下個(gè)十年的規(guī)劃：

總體方向是蘇寧將全面向“零售服務(wù)商”升級(jí)。

具體而言，蘇寧將持續(xù)加強(qiáng)在小微、農(nóng)村、實(shí)業(yè)制造三個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域的賦能。面向小微企業(yè)，重點(diǎn)推動(dòng)線上開放平臺(tái)入駐和線下社區(qū)網(wǎng)點(diǎn)的賦能；

面向農(nóng)村，通過發(fā)展零售云、中華特色館、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)基地，全面助力鄉(xiāng)村振興的發(fā)展；

面向?qū)崢I(yè)制造，通過共享蘇寧海量的數(shù)據(jù)資源，引導(dǎo)上游的生產(chǎn)研發(fā)與制造，從消費(fèi)端來助力中國智能制造的發(fā)展。

蘇寧錯(cuò)失了上一個(gè)十年，積極轉(zhuǎn)型，只落得一地雞毛。蘇寧能把握住下一個(gè)十年嗎？又或者，蘇寧還有下一個(gè)十年嗎？