TMT观察网_独特视角观察TMT行业

2021年12月，財(cái)政部、工信部、 科技部、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《2022年新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》。通知指出，綜合考慮新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、市場銷售趨勢以及企業(yè)平穩(wěn)過渡等因素，為保持新能源汽車產(chǎn)業(yè)良好發(fā)展勢頭，穩(wěn)定行業(yè)和消費(fèi)者預(yù)期，2022年12月31日新能源汽車購置補(bǔ)貼政策終止，12月31日后上牌的車輛不再給予補(bǔ)貼。

也就是說，進(jìn)入2023年開始，新能源汽車的購置補(bǔ)貼將不在。對于新能源汽車，一方面，原材料的漲價壓力一直在，并且不斷升溫，成本壓力增大；而補(bǔ)貼的取消，更讓不少還未實(shí)現(xiàn)盈利的車企更是亞歷山大。

2022年12月，國內(nèi)主要新能源車的三季報出爐。一直以來被大家放在一塊比較的蔚來小鵬理想，不免被業(yè)界拿來進(jìn)行一番財(cái)報比拼。

然而，出乎意料的是，一直以來在造車新勢力中穩(wěn)居老大哥位置的蔚來，雖然營收最高，卻虧損更多，相比之下，小鵬和理想的毛利率反而略勝一籌。

三季報蔚來營收創(chuàng)新高，同時虧損增大

11月10日晚，蔚來汽車官方發(fā)布了2022年三季報。數(shù)據(jù)顯示，蔚來三季度營收創(chuàng)新高，達(dá)到130億元，同比增長32.6%，環(huán)比增長26.3%，整車銷售毛利率為16.4%，綜合毛利率為13.3%，符合市場預(yù)期。同時，官方表示，蔚來今年最后一個季度有望交付4.3萬-4.8萬輛新能源汽車，創(chuàng)單季最高交付指引；四季度營收指引為173.7億元-192.3億元，同比增長75.4%-94.2%。

然而，營收創(chuàng)新高的同時，蔚來的虧損也隨著營收增長創(chuàng)了“新高”。蔚來三季報的虧損，觸目驚心，三季報蔚來汽車凈虧損達(dá)到了41.108億元。今年第三季度，蔚來的經(jīng)營虧損為38.703億元，較2021年第三季度同比增虧90.2%、較2022年第二季度增虧36.0%。其第三季度的凈虧損為41.108億元，同比增虧392.1%、環(huán)比增虧49.1%。

按照蔚來三季度31607輛新車的交付數(shù)據(jù)及41.108億元的凈虧損計(jì)算，今年三季度，蔚來每賣一輛車就要虧超13萬元。其虧損金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出小鵬汽車和理想汽車。因?yàn)殇N量更大，單車的虧損額更高，也導(dǎo)致凈虧損的新高。

蔚來似乎陷入了“賣的越多，虧的越多”的怪圈。新能源汽車，經(jīng)過了多年的發(fā)展，作為造車新勢力第一股的蔚來汽車，卻還在追求盈虧平衡的路上。除了盈虧平衡遙遙無期，2022年三季報顯示，蔚來的毛利率和凈利率也逐年下降，三季度，蔚來的毛利率為13.3%，與2021年同期的毛利率20.3%相比下降7個百分點(diǎn)。2022年三季度，蔚來的凈利率為-32%，與2021年同期的凈利率-8.5%相比下降23.5個百分點(diǎn)。于此同時，小鵬汽車毛利率則有所改善。其第三季度毛利率為13.5%，環(huán)比增加2.6%；汽車?yán)麧櫬蕿?1.6%，環(huán)比增加2.5%。理想汽車第三季度的車輛毛利率為12.0%，而去年同期為21.1%，今年第二季度為21.2%。

蔚來汽車要實(shí)現(xiàn)盈利，似乎還有些遙遙無期。

不過，蔚來的管理層對外表現(xiàn)的信心，到是很充足。

蔚來的野心和困境

11月27日，蔚來舉行了同CEO李斌的面對面活動。針對蔚來何時盈利的問題，李斌表示：蔚來的虧損主要源于當(dāng)前巨大研發(fā)投入，主要在芯片、手機(jī)、子品牌、電池領(lǐng)域，每個季度的研發(fā)投入在30億元以上，希望多賣車去分?jǐn)傃邪l(fā)成本，另外，由于鋰礦等電池原材料漲價，公司將一部份原材料上漲價格承擔(dān)了下來，而非全部通過產(chǎn)品漲價的方式轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，也導(dǎo)致了公司少了幾十億元的毛利，所以今年是比較難的。但是公司對未來的發(fā)展，仍然充滿信心，蔚來之后的毛利率仍然有較大的提升空間。

當(dāng)然，這樣說的前提，也是建立在蔚來汽車的充足現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上，截止到2022年9月30日，蔚來汽車的財(cái)報顯示，賬上現(xiàn)金達(dá)514億元。

不過，再多的現(xiàn)金，也抵不上賣得多，虧得多的“造”，僅僅一個三季度，就虧損40億的體量來說，蔚來的前路，光是盈利問題。就是個棘手的挑戰(zhàn)。

近年來，蔚來在研發(fā)方面投入巨大。

在蔚來的財(cái)報電話會上，李斌表示，2023年第四季度，蔚來將實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。作為新能源車造車新勢力的頭部品牌，蔚來這幾年的發(fā)展，越來越有高端化趨勢。目前，蔚來在產(chǎn)品研發(fā)，電池、芯片等硬件研發(fā)，以及自動駕駛、車機(jī)系統(tǒng)等軟件研發(fā)，還有補(bǔ)能體系相關(guān)研發(fā)等領(lǐng)域加大投入。第三季度，蔚來研發(fā)支出29.445億元，創(chuàng)單季新高。同為競爭對手的理想汽車、小鵬汽車研發(fā)費(fèi)用分別為18.0億元、15.0億元，兩者三季度研發(fā)支出同比、環(huán)比均上升。

今年圣誕前夕，蔚來NIO Day 2022在合肥濱湖國際會展中心舉辦，會上，蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長李斌放出狠話：“我覺得我們明年的銷量超過雷克薩斯油車的品牌，我自己還是非常有信心的?！碑?dāng)天，蔚來汽車發(fā)布了ES8和新款轎跑SUV蔚來EC7等兩款車型，更是在三季度的電話會議中宣布2023年上半年還有5款車型推出。

而按照蔚來汽車的產(chǎn)品路線圖，蔚來產(chǎn)品覆蓋了中型轎車、中大型轎車、中型SUV、中型跨界轎跑SUV到中大型SUV等，售價也涵蓋了30萬－70萬元的豪華汽車品牌核心價格區(qū)間。蔚來的產(chǎn)品，越來越焦距于商務(wù)人士和年輕一代，定位于豪華新能源車的位置，與此同時，價格也逐漸提高。目前，蔚來旗下車型均為售價30萬元以上的高端車型，尚無30萬元以下的中低端車型。而30萬元以下的新能源車型才是市場的銷量主力。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2022年1-10月，新能源市場30萬元以下車型的市場份額高達(dá)89%，30萬元以上車型的市場份額僅為11%。這也讓目標(biāo)專一在高端市場的蔚來，面對了規(guī)?；土慨a(chǎn)更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

當(dāng)前，新能源車即將脫離曾經(jīng)的政府政策鼓勵下的扶持發(fā)展，新能源車企們亟需探索出自己的路來。于此同時，更多強(qiáng)者入場，也讓新能源車的競爭，愈加白熱化。面對激烈的競爭，蔚來的路線，在不斷加大研發(fā)投入的同時，焦距在推出高端只能豪華車型的路線上，然而，這條路并非一帆風(fēng)順。

一方面，新勢力品牌的強(qiáng)力入駐，讓造車新勢力的壓力更強(qiáng)，華為，小米等等互聯(lián)網(wǎng)大佬紛紛入場，搶占新能源市場，2022年，哪吒、華為聯(lián)合塞力斯推出的問界，傳統(tǒng)車企吉利推出的極氪等等品牌，后有大佬背書和高端只能技術(shù)優(yōu)勢，以及原有大批忠誠消費(fèi)者，讓這些新起之秀異軍突起，讓本來市占率都下降的蔚來，更加岌岌可危。

2022年前7個月，國內(nèi)40萬元以上高端電動汽車市場不斷擴(kuò)容的情況下，蔚來的市占率卻從巔峰時期約14%下降至7%，市場份額幾近腰斬；30萬元以上價格段的市占率，蔚來也從去年的39.48%下跌到26.07%，降幅超13個百分點(diǎn)。

而另一方面，蔚來更是最近深陷信息泄露丑聞中，更進(jìn)一步影響了消費(fèi)者信心。12月20日，蔚來首席信息安全科學(xué)家、信息安全委員會負(fù)責(zé)人盧龍發(fā)布聲明，承認(rèn)2021年8月以前的部分用戶基本信息和車輛銷售信息被竊。公開資料顯示，2021年1－7月，蔚來汽車?yán)塾?jì)交付了49887臺，2020年、2019年、2018年分別為43728臺、20565臺、11348臺。而根據(jù)網(wǎng)絡(luò)流傳的泄露圖片顯示，泄露數(shù)據(jù)包含蔚來內(nèi)部員工數(shù)據(jù)228000條，包含總裁到一線員工；車主用戶身份證數(shù)據(jù)3990000條，用戶地址數(shù)據(jù)650000、蔚來注冊用戶數(shù)據(jù)4850000等。另外，還包括車主親密關(guān)系數(shù)據(jù)、車主貸款數(shù)據(jù)、企業(yè)代表聯(lián)系人數(shù)據(jù)等。

蔚來官方表示不向勒索行為妥協(xié)，通過公開發(fā)布表示對消費(fèi)者承擔(dān)損失和責(zé)任，更表示會協(xié)同有關(guān)部門展開調(diào)查。而竊取資料的黑客組織則表示，面對蔚來寧愿花千萬請歌手也不愿買斷這些數(shù)據(jù)來保護(hù)各位車主和用戶，因此決定有償曝光。

蔚來雖然一方面堅(jiān)決抵制了勒索行為，但是，如果用戶信息真的被黑客在網(wǎng)上隨意販賣，甚至被利用，對于蔚來的車主來說，是嚴(yán)重的信任危機(jī)事件和信息安全隱患。而作為高端智能汽車，大量用戶的數(shù)據(jù)安全，能否得到妥善的保管和保障，對于國內(nèi)新能源車，尤其是當(dāng)事人蔚來，接下來如何做，如何避免同類的事件發(fā)生，如何提升其數(shù)據(jù)安全，也將是巨大的挑戰(zhàn)。

蔚來的未來

從2014年11月25日，蔚來于中國大陸上海成立，到2018年9月12日宣布在紐約證券交易所上市。蔚來的發(fā)展，已經(jīng)經(jīng)歷了將近8年的時間。一直在造車新勢力的頭部位置，奮力往前跑著。蔚來對于自身的定位一直非常清晰，作為一家號稱來自未來的汽車公司，蔚來注重重核心科技獨(dú)立研發(fā)，在研發(fā)投入上也堅(jiān)持且不遺余力。

據(jù)蔚來CEO李斌介紹，蔚來每季度的研發(fā)費(fèi)用將穩(wěn)定保持在30億元左右，同時持續(xù)提升研發(fā)的體系化效率。在既有新能源產(chǎn)品布局方面，隨著蔚來ET5開啟交付，蔚來2022年新能源汽車切換季完成。補(bǔ)能體系方面，截至11月10日，蔚來已在全球累計(jì)布局1210座換電站，為用戶提供超1400萬次換電服務(wù)；累計(jì)部署2055座充電站。

專注于研發(fā)，不斷推陳出新，用研發(fā)謀求長遠(yuǎn)布局，這也是公司管理層對于蔚來未來的毛利率增長，一直充滿信心的原因。

然而，新能源車的競爭局勢，也隨著新能源車的市場化，越來越激烈。前有國內(nèi)的理想，小鵬的奮力直追，后有華為、小米等等智能企業(yè)同傳統(tǒng)車企的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，新起之秀的猛拳出擊，也對現(xiàn)有市場份額搶奪戰(zhàn)，更加激烈。

在當(dāng)前看來，蔚來的現(xiàn)有市場份額只增不減，而高額度的研發(fā)投入，賣車既燒錢的格局，加上當(dāng)前信息泄露的危機(jī)，挑戰(zhàn)不少。而進(jìn)入2023年，新能源補(bǔ)貼取消后，市場的優(yōu)勝劣汰將更劇烈，要完善造血能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的盈利，蔚來仍需要負(fù)重前行。