TMT观察网_独特视角观察TMT行业

近日，科技部發布《2017年中國獨角獸企業發展報告》，包含了164家企業，總估值高達6284億美元，其中80%的企業都和互聯網有關，主要集中在電子商務、互聯網金融、大健康、文化娛樂。

在地區方面，84%的獨角獸企業聚集于北上杭深。其中北京地區的獨角獸為70家，其次上海、杭州、深圳分別為36家、17家和14家。

其中，騰訊和阿里投資布局的公司42家，其中阿里直接或間接投資18家，騰訊投資19家，共同投資5家。

而縱觀這份報告，最值得注意的便是馬太效應已經越來越嚴重，排名前10的超級獨角獸估值超過3100億美元，估值占比超過整個榜單的50%。

本次我們將對排名前10的獨角獸進行梳理，看一看他們的業務都有哪些，為何可以支撐如此高的估值？

互聯網金融全牌照——螞蟻金服

750億美金估值

超級獨角獸第一名便是阿里擁有絕對控股權的螞蟻金服，螞蟻金服能支撐這么高估值的主要原因有以下2點：

支付生態的閉環

幾乎互聯網金融的全牌照

首先，對于螞蟻金服來說最重要的產品便是支付寶，而作為淘寶的唯一支付產品，支付寶記錄了一個人在淘寶所有的消費數據，同時，支付寶在早期的線下布局中，在店面的支付大多是以商鋪為交易對象，而所有用支付寶支付的信息，都可以被支付寶作為評定一個人信用分的支撐數據。

在目前整個中國金融來說，最缺少的便是信用體系的建設，就算作為分發信用卡的銀行來說，他的評定標準都是以公司單位劃分，同時銀行之間的數據并不共通，而目前來看，作為僅次于微信、QQ的支付寶，幾乎攬闊了一個用戶大部分的消費信息，在評定信用等級上，具有壟斷性的優勢。

同時，在中國做金融最重要的便是牌照問題，而支付寶幾乎擁有互聯網金融的所有牌照，而對于后期其他業務展開也非常方便。對于支付寶來說，在互聯網金融這條路上，支付寶幾乎沒有邊界，只在于支付寶愿不愿意做。

千億出行賽道第一名——滴滴出行

560億美元

滴滴出行成立于2012年，創始人是阿里出來的程唯，滴滴是前10名中，阿里和騰訊共同持有股份的公司，支撐滴滴估值的原因在于：

超級賽道中的第一名

出行的邊界足夠大，場景足夠多

從目前來看滴滴已經做到了出行賽道的第一名，幾乎掌握了這個行業的定價權，收費規則，抽成規則，而在出行這個千億級別的市場，滴滴的抽成幾乎就能達到一個恐怖的數字。

同時，支撐滴滴的其實是未來多場景，以及出行行業做得更深的想象，從目前來看，不管是無人駕駛，分時租賃，新能源汽車、二手車、汽車保險，未來的滴滴都是具有嘗試的機會。

而除了，出租車司機不抽成外，滴滴可以自建車隊，自建運力，同時在無人駕駛普及后，自建運力的滴滴會顯得更加可怕。

同時，在國際布局上，作為Uber的投資人之一，在Uber內部動蕩發展緩慢的情況下，滴滴已經開始布局全球市場，所以如果以一個長遠的眼光來看，滴滴現在僅僅是一個幼兒狀態，未來隨著，其布局的二手車（人人車）、無人駕駛、新能源的成熟，滴滴的想象空間將更加巨大。

1000億營收——小米

460億美元

小米的估值在這份名單中，應該算估值較為保守的企業之一，2017年小米重回巔峰，全年手機出貨量突破7000萬臺，收入突破1000億元。作為中國手機品牌前3的企業，小米目前在東南亞地區的表現也相當不錯，在印度已經進入前3。

同時，小米目前較其他手機廠商最強的地方在于其供應鏈掌控能力，以及小米供應鏈中的附屬產品，依靠小米供應鏈的之一的企業華米早前上市，其市值都超過6億美元，而小米供應鏈中具有大批量出貨能力的公司，遠遠不止華米一個，所以再加上小米供應鏈的市值，小米的460億美金相對來說估值較低。

而對于小米來說，在家居硬件、智能硬件領域已經發展不錯，但是局限還在于軟件系統上，蘋果雖然也是硬件公司，但是大家買賬的地方更多的是因為iOS的系統，如果小米的對標是蘋果，那么在軟件系統上，必須要有開創性的成果。

阿里巴巴未來營收的支柱——阿里云

390億美元

看到阿里云，許多人不僅有點陌生，一個對B端的產品為什么估值會這么高，雖然阿里云是一個B端產品，但是他面對的用戶卻是所有互聯網企業。在未來，不管是LBS、人工智能、物聯網，還是無人駕駛、機器人其后臺核心一定有一顆在云端的大腦。

從2010年阿里云成立起，阿里與便是馬云重點關注的對象，馬云甚至在內部會議上提到過，阿里云未來將是阿里巴巴最重要的支柱產業，而在2017年，成立滿7年的阿里云，憑借其領先、自主研發和經濟高效的云計算技術，已經達到盈利點，獲得市場的認可。摩根士丹利預估到2019財年年底，阿里云在中國市場份額將達到58%。

據相關分析報告預計，阿里云在未來三年將保持89%以上的復合年增長率，2020財年營收達到580億元人民幣，到2022財年營收達到1200億人民幣（約185億美元），由此與亞馬遜的收入差距由5年縮短至3.5年。

而阿里云的邊界則在于虎視眈眈的騰訊云、百度云、還有亞馬遜云，如何進一步提升云計算的能力將是未來阿里云快速增長的關鍵。

千團大戰的獲勝者——美團點評

300億美元

美團點評作為千團大戰最后的勝利者，最近幾年一直在探索更多的業務，從酒店，機票到共享充電寶，再到如今的打車。

如今美團還做了美團支付，但是目前來看，因為阿里開始扶持口碑，同時還有飛豬等一系列的OTA產品，對于美團來說是存在一些危機的，而目前美團的打車也只能做快車和出租車，僅僅是對于其業務的一種補充。

但依托于其平臺上線下門店帶來的巨大現金流，以及外賣業務，美團擁有的足夠的現金儲備去探索更多的邊界，但是目前來看這些業務都是淺嘗及止。所以，美團的邊界還是相對較為清晰。

新能源汽車產業鏈代表——寧德時代

200億美元

寧德時代是電池能源存儲解決方案服務商，主要業務為研發、生產純電動汽車、混合動力汽車的動力電池系統，產品包括電芯系列、電池管理系統、動力電池系統。業務包括：華晨寶馬、吉利、北汽、宇通、廣汽等車企。

寧德時代的上一輪融資為80億元，投資方為：深創投、國投創新、七匹狼創投、招銀國際、廣發信德。在2017年，寧德時代的利潤表中，寧德時代2017年實現營業收入199.97億元，凈利潤39.72億元，政府補貼超過寧德時代凈利潤的十分之一，對于寧德時代來說，最大的隱患在于，電池的原料是鋰和鈷，比原油要稀缺得多，中國本身也缺乏這種資源，因此新能源汽車就算發展起來，也無法擺脫對外的資源依賴，甚至可能依賴更多。

同時，如果政府不補貼，那么當價格恢復原價時，用戶是否接受這樣的價格和換電池的方案，同時隨著中美貿易戰開始，資源的進口未來的價格將會如何也看不清楚。

移動互聯網中的黑馬——今日頭條

200億美元

今日頭條目前的估值為210億，目前今日頭條的日活已經超過1.2億，和騰訊新聞一起成為了新聞領域的Top2。同時，今日頭條的商業價值也被投資人廣泛認可，其次，在短視頻布局中，目前今日頭條布局的短視頻矩陣可以說是互聯網巨頭中最完善。

在邊界探索上，今日頭條除了孵化了抖音、西瓜視頻等一系列短視頻產品，還在探索悟空問答等產品，可以說是在純互聯網公司中難得的沒有被騰訊、或者阿里巴巴投資的公司。

同時今日頭條的產品有一個共同的屬性——用戶時間殺手，今日頭條App作為資訊類產品，其用戶每日使用時長僅次于微信，而在短視頻方面，2017年3月上線的抖音，目前DAU已經達到6千萬，每天播放數億條短視頻，和快手8000萬日活也相差不多。

物流領域的第一獨角獸——菜鳥網絡

200億美元

菜鳥網絡成立于2013年，最初由阿里巴巴集團、銀泰集團聯合復星集團、富春控股、順豐集團（目前關系僵化）、三通一達（申通、圓通、中通、韻達）宅急送、匯通，等組成。在2016年第一次融資。

菜鳥網絡本身并不是阿里自建的物流體系，其最開始存在的目的，主要收集相關數據，對淘寶的相關物流信息進行整合，曾在去年和順豐發生數據之爭，目前菜鳥網絡日均送獲5700萬個。

同時，菜鳥物流在無人化倉儲上也進展較快，目前在廣州的智慧物流倉中已經可以做到：

自動識別包裹實現貨找人

自動貼條、封箱、打包

大數據智能選擇適合的紙箱

大數據智能調度商品存儲

智能機器人運貨

在全球化上，菜鳥網絡在引入了東南亞資本后，主要開始在東南亞進行布局，其未來的戰略價值將作為阿里進軍東南亞的排頭兵。

平安集團下的投資交易平臺——陸金所

185億美元

陸金所隸屬于平安集團，在2016年獲得了騰訊投資，主要業務包括活期與定期理財，P2P網貸，基金投資，保險服務。其護城河在于自建jinf團隊，同時依托平安集團，擁有國內金融全業務牌照。

此前陸金所曾傳出過要在香港上市，而因為一系列P2P項目的負面影響，嚴重干擾了陸金所的節奏，同時，在個人投資的業務上，近期也頻頻傳出“逾期”等消息，對于這類公司來說，如何做好風控，處理好獲客成本才是關鍵，擴充邊界的事情，難免要再等一等。

P2P金融平臺——借貸寶

107.7億美元

借貸寶最初定位為熟人借貸平臺運營商，采用實名、匿名借貸模式，借款人將通訊錄好友導入軟件，并在線填寫借款金額、時間、利息等內容。

借貸寶其主要是P2P借貸業務，早期的“裸條”事件，最初便是借貸寶引起，其目前的業務模式依然存在許多爭論。目前貸寶累計注冊用戶1.38億人，累計撮合交易額1600億元。

同時，從目前的監管政策來看，相關部門將會嚴查P2P現金貸，對于借貸寶來說，當下最重要的問題是如何開展新的業務，以及處理P2P的壞賬問題，如果存在這類問題，那么不管是港股還是A股，也許都并不歡迎這類企業。

以上，便是前10大中的超級獨角獸梳理，可以看到在前10大獨角獸中，阿里系明顯要優于騰訊系，同時，在前10大中有兩個P2P項目，在監管嚴查的情況下，A股上市幾乎可以說是遙遙無期，而對于其他公司來說，一旦開始中美貿易站，基于政策考慮，和民生有關的項目都不會去美國上市，看來一大半的獨角獸企業，注定會回歸A股。

（來源：騰訊新聞客戶端）