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圖片來源：視覺中國

一向“燒錢不眨眼”的蔚來，進入2025年后終于開始計算每分錢的用途。但面對已是“刺刀見紅”的市場競爭，在節流與融資之外，蔚來自身的“造血”能力或將迎來真正的考驗。

3月11日，沉寂已久的蔚來股價迎來暴漲。港股一度漲超12%，收盤時漲幅接近10%。但目前股價已不及2022年初登港股時高點的五分之一。

從消息面來看，今年2月，全國乘用車市場零售量同比增加26%，新能源車企迎來更大市場空間。而蔚來自身能夠帶給市場新預期的消息是，公司啟動了一場由創始人李斌主導的深度組織變革。

據36氪報道，這場變革的開端源于2月底一名即將離職的員工，發長文向公司提出的十條建議，呼吁蔚來應盡快從務虛轉化為務實，以市場為導向，拒絕幻想和口嗨，集中資源，直面現實。

李斌置頂了該員工的帖子，推送全員，并回復稱：“謝謝大家的建議，提升全員經營意識，從我自己做起。”顯然李斌已意識到了問題，借由這次契機讓公司更多人意識到變革已刻不容緩。

2024年年底，蔚來成立剛滿十年。自創立開始，這家新勢力品牌便注定走的是一條燒錢路徑。

換電模式作為蔚來的一大特色，背后需要數千座換電站支撐，相關基礎設施的建設和運營成本需要大量資金的持續投入。李斌曾透露，換電站單站日均60單便能實現盈虧平衡。

而根據2025年蔚來春節加電報告顯示，春節期間，單日峰值約為13.6萬次，全國超3100座換電站提供服務，也就是說，在客流頂峰期，平均每座換電站也僅服務不足44次。

蔚來基于高端定位打造的社群概念和配套服務，也消耗了公司大量人力物力。除此之外，李斌此前還推出了“不為盈利”的手機產品NIO Phone，并為此投入數億資金，旨在打造車機互聯生態，以及防御蘋果打斷車機互聯的潛在威脅。但這一前瞻設想隨著蘋果放棄造車的消息落空。

在這場“從務虛轉化為務實”的變革中，公司內部如何具體定義“虛”和“實”不得而知。但在改革計劃傳出后，3月11日，消息稱，自去年12月起，手機軟件團隊已并入數字座艙團隊，重復崗位進行了大幅精簡。3月12日，蔚來再度被曝裁員10%的消息，重點不僅放在銷售團隊，也砍向了公司內部最受重視的服務板塊。

蔚來能夠以這樣的模式走到現在，離不開李斌的“找錢”技能。多年來，他成功為公司引入多輪融資。這也支撐了他一系列愿景的推進，每當公司陷入危機，他都能讓公司得到及時補血。蔚來也確實按照他的想法取得了一定成績，無論是換電生態，還是社群服務，在中國新能源車企中都是獨特的存在。

但行業和技術本身也在不斷變化。隨著充電技術快速迭代，多家車企推出高壓快充，補能所需時長正在不斷被縮短，這不斷侵蝕著換電技術的優勢。

與此同時，蔚來主品牌所定位的高端市場正在被瓜分。老牌燃油車企的轉型空白期已過，且本土車企為了存活和保持優勢，也在搶占更多維度的市場。自去年以來，多家車企推出了高端車型。

比如，小米第二款車型YU7預計于今年6月至7月上市，作為小米汽車首款純電動SUV，會與蔚來旗下部分車型展開競爭。雷軍所做出的品牌號召力，在現階段顯然大于蔚來花費重金打造的服務體系。

在近期的內部會議中，李斌表示，蔚來2025年的目標是達成44萬輛的銷量，并力爭2025年第四季度單季度盈利。但在今年已過去的兩個月，蔚來累計交付量為27055輛，距離全年目標仍有較大差距。

李斌曾多次為公司盈利時間點劃定目標，最新的時間點是2026年。而此前他也曾將時間定在2024年，但這一年，蔚來的虧損仍在繼續。根據財報顯示，蔚來2024年前三季度營收約460.3億元，同比增長19.5%，凈虧損約155.3億元，同比基本持平。

公司想要真正走出困境，“節流”是不夠的，這只能減慢燒錢的速度，更重要的是打造爆款，提振銷量。

蔚來曾將沖量的重任交給價格區間20萬元的子品牌樂道。樂道汽車總裁艾鐵成曾為銷量立下“軍令狀”——2024年12月交付破萬臺，今年1月至2月沖擊1.5萬臺，3月交付破3萬臺，做不到就“下課”。但在去年12月銷量成功破萬后，2025年開年，樂道銷量便開始大跌，前兩個月銷量相加也未破萬臺。

蔚來第三品牌螢火蟲將于不久后上市，蔚來將價格帶降至10萬元級大眾市場。該價格帶競爭更為激烈，螢火蟲是否能分擔公司的“造血”功能還是未知。

李斌說，2025年是國際化大年，海外市場將成為蔚來的一個新增長點，計劃今年進入25個國家和地區。而作為“基建狂魔”的蔚來，在拓展更多市場的同時，勢必也需要在更多地區增加換電站的密度。

當地時間2月26日，阿聯酋首座蔚來換電站在阿布扎比正式上線。此前，蔚來曾獲中東投資機構大額投資。而放眼全球，蔚來已在海外累計布局60座換電站。這一密度與國內相去甚遠，投入仍將持續。（財富中文網）