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數據顯示，截至目前，今年ABS發行總額同比增長70.5%，其中小額貸款ABS發行額增長3.5倍。在承銷榜中，擁抱螞蟻金服的德邦證券以1683.30億元的承銷規模占據首位。業內人士認為，短期利率高企推動了ABS的快速發展，未來發展增速可能有所下降。

ABS發行猛增

近年來資產支持證券（ABS）發行增長迅速。根據Wind數據統計，2014年ABS發行總額首次突破千億，達到3218.49億元；2015年發行總額為6079.6億元，同比增長88.9%；2016年發行總額為8622.95億元，同比增長41.8%。而截至9月27日，今年ABS項目發行總額為8724.33億元，比去年同期的5116.59億元增長70.5%，這已超過去年全年的發行總額。

從ABS的項目基礎資產類型看，今年以來小額貸款類ABS發行總額占比最高，為20.1%，數額達1749.08億元；其次是應收賬款類ABS，發行總額為942.56億元，占比10.8%；企業貸款類ABS發行總額為890.22億元，占比10.2%。從存量ABS總體看，企業貸款類ABS發行總額最多，達5548.49億元，占比24.89%；其次是個人住房抵押貸款類ABS，發行總額2609.1億元，占比11.70%；增長迅猛的小額貸款類ABS發行總額也達到了2236.25億元，占比10.03%。

值得注意的是，今年小額貸款類ABS發行額同比增長350%，成為增長最快、占比最大的ABS。小額貸款類在2016年、2015年的發行總額分別為681.57億元和143.44億元。具體到小額貸款類ABS，支付寶中的借唄、花唄ABS發行額分別為866億元和765億元，兩者共占據小額貸款類ABS發行額的93.2%。與此同時，基礎資產類型為應收賬款的京東白條ABS，發行總額也達到80億元，超過去年全年78億元的發行總額。相比之下，“小米小貸”、“百度有錢花”的ABS發行總額分別為27億元和12.56億元。

今年以來，ABS的發展迅猛還體現在基礎資產類型的拓展。例如，8月15日，暴風集團公告稱擬發起“東方財富證券—暴風影音VIP會員費信托受益權資產支持專項計劃”，通過對VIP會員費的證券化進行融資，發行規模不超過3億元。業內人士認為，在再融資新規、減持新規等限制下，通過發行ABS進行融資正成為一些上市公司的新選擇。此外，自去年底發改委和證監會聯合發布推進PPP項目資產證券化相關文件后，今年以來PPP項目的ABS發行總額達到52.79億元。

德邦證券占據承銷榜首

Wind數據顯示，截至9月27日，今年以來ABS項目承銷商總共有77家，其中包括58家券商和19家銀行，共計承銷金額7870.82億元，承銷項目530個。具體來看，承銷規模居于首位的是德邦證券，承銷金額為1683.30億元，占據市場份額的21.39%，承銷項目63個；其次是中信證券，總額達1008.63億元，占據市場份額的12.81%，承銷項目55個；招商證券以959.57億的承銷規模居于第三位，占據市場份額的12.19%，承銷項目50個。從數據可以看出，以上三家券商的ABS承銷規模合計占市場份額為46.39%，優勢極為明顯。

數據顯示，自2017年以來，德邦證券承銷的ABS項目在基礎資產類型上以小額貸款為主，承銷金額為1592.00億元，占據德邦承銷總金額的94.58%。自從去年8月以德邦證券為管理人的螞蟻花唄消費信貸ABS項目在上交所掛牌以來，德邦在互聯網金融消費貸資產證券化領域的優勢一時還難以撼動。數據顯示，中信證券承銷的ABS項目在基礎資產類型上以企業貸款、個人住房抵押貸款、汽車貸款、不動產投資信托REITs為主。而招商證券同期承銷的ABS項目在基礎資產類型上以個人住房抵押貸款、消費性貸款、汽車貸款和信托受益權為主。

在迅猛發展的背后，是各類金融機構加大對ABS的參與力度。在今年的ABS發行項目中，券商、信托、基金均出現在特殊目的實體（SPV）榜單上。從Wind統計數據看，券商仍然占據SPV的絕對主導地位。除了券商，信托也是SPV的重要主體，而部分基金子公司如嘉實資本管理有限公司等也頻頻現身。業內認為，在通道業務全面收緊的情況下，發行和管理ABS項目已經成為一些基金子公司拓展業務的新方向。而對于金融機構而言，隨著地方融資平臺的規范，消費金融正受到熱捧，目前消費類ABS優先級收益率基本高于同評級一年期公司債。

【來源：中國證券報 】