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賈躍亭辭任樂(lè)視和樂(lè)視網(wǎng)主要負(fù)責(zé)人并未緩解外界對(duì)樂(lè)視前景的擔(dān)憂。一方面，在近期接受媒體采訪時(shí)，“接盤(pán)俠”孫宏斌公開(kāi)表達(dá)了對(duì)賈躍亭的“不滿”；另一方面，賈躍亭依舊在美國(guó)為樂(lè)視債務(wù)問(wèn)題籌措資金，歸期未知。而最讓人擔(dān)憂的，還是供應(yīng)商和銀行這些樂(lè)視“債主”――一旦它們選擇通過(guò)法律程序來(lái)解決問(wèn)題，引發(fā)的后續(xù)連鎖反應(yīng)可能真的會(huì)將賈躍亭和樂(lè)視逼上“絕路”。

孫宏斌的“不滿”

成為樂(lè)視的“接盤(pán)俠”后，孫宏斌在各類公開(kāi)場(chǎng)合一直對(duì)賈躍亭有著不錯(cuò)的評(píng)價(jià)。但近期樂(lè)視遭遇的一連串麻煩，正在讓孫宏斌對(duì)賈躍亭失去耐心。在結(jié)束短短15分鐘的樂(lè)視網(wǎng)2017年第二次臨時(shí)股東大會(huì)后，孫宏斌接受媒體采訪時(shí)直言不諱――只要賈躍亭退出，好多人愿意接盤(pán)樂(lè)視。在外界看來(lái)這透露出一個(gè)明確的信號(hào)：孫宏斌已經(jīng)對(duì)賈躍亭失去了耐心。

在談到賈躍亭辭去樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)以及申請(qǐng)改組樂(lè)視網(wǎng)董事會(huì)原因時(shí)，孫宏斌表達(dá)得更加直接，他說(shuō)這是一個(gè)非常必要的程序，如果賈躍亭不辭職就要開(kāi)除掉他。而就在幾天前，孫宏斌還在自己的微信朋友圈里公開(kāi)表示。“我們應(yīng)該支持老賈這種義無(wú)反顧的企業(yè)家精神”。

多數(shù)市場(chǎng)分析認(rèn)為，孫宏斌近期的表態(tài)，意味著已經(jīng)對(duì)賈躍亭失去了耐心，未來(lái)和賈躍亭之間的矛盾可能進(jìn)一步激化。

在“接盤(pán)”樂(lè)視時(shí)，孫宏斌就明確表達(dá)自己對(duì)樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視超級(jí)電視以及樂(lè)視影視業(yè)務(wù)看好，但對(duì)其他業(yè)務(wù)并不感興趣。他還公開(kāi)建議賈躍亭，樂(lè)視的部分業(yè)務(wù)該出售的出售，該融資的融資。但即便近期樂(lè)視各業(yè)務(wù)線麻煩不斷，賈躍亭也沒(méi)有絲毫進(jìn)行業(yè)務(wù)收縮的意思――而兩人的分歧很可能是導(dǎo)致賈躍亭辭任樂(lè)視和樂(lè)視網(wǎng)主要負(fù)責(zé)人的導(dǎo)火索。

7月6日晚間，樂(lè)視網(wǎng)公告稱，賈躍亭將辭去樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)一職，同時(shí)辭去董事會(huì)提名委員會(huì)委員、審計(jì)委員會(huì)委員、戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員、薪酬與考核委員會(huì)委員相關(guān)職務(wù)，退出董事會(huì)，辭職后將不再在樂(lè)視網(wǎng)擔(dān)任任何職務(wù)。今年5月，樂(lè)視網(wǎng)宣布賈躍亭辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，專任公司董事長(zhǎng)。日前，賈躍亭還證實(shí)樂(lè)視控股法定代表人已發(fā)生變更，自己不再擔(dān)任法定代表人，由吳孟接任。

對(duì)于賈躍亭的突然辭職，樂(lè)視超級(jí)汽車微信公眾號(hào)發(fā)布消息稱，賈躍亭將正式出任樂(lè)視汽車生態(tài)全球董事長(zhǎng)一職，全面負(fù)責(zé)汽車融資、全球化管理團(tuán)隊(duì)搭建、公司治理、產(chǎn)品研發(fā)測(cè)試及生產(chǎn)保障等方面工作，率領(lǐng)樂(lè)視汽車生態(tài)繼續(xù)按照既定戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)變革百年汽車產(chǎn)業(yè)的夢(mèng)想。

而7月16日上午，賈躍亭則發(fā)布公開(kāi)信稱：“樂(lè)視至今日之巨大挑戰(zhàn)，我會(huì)承擔(dān)全部的責(zé)任，會(huì)對(duì)樂(lè)視的員工、用戶、客戶和投資者盡責(zé)到底。”他表示，自己仍舊是樂(lè)視控股的執(zhí)行董事和最大股東，辭去上市公司CEO、甚至更多其他重要職務(wù)，是為了全力以赴實(shí)現(xiàn)FF91最快量產(chǎn)上市。再大的擠兌，也擠不垮變革汽車產(chǎn)業(yè)的夢(mèng)想。最后，他懇請(qǐng)大家給樂(lè)視一些時(shí)間，給樂(lè)視汽車一些時(shí)間，樂(lè)視會(huì)把金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商以及任何的欠款全部還上。

對(duì)于賈躍亭的身份變化，有資本市場(chǎng)從業(yè)人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示，這可能是樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視的無(wú)奈之舉。“由于嚴(yán)重債務(wù)問(wèn)題，已經(jīng)使得賈躍亭處于‘信用破產(chǎn)’的邊緣。目前，樂(lè)視正在積極尋求為旗下各業(yè)務(wù)融資，此時(shí)斬?cái)嗪唾Z躍亭的聯(lián)系，可能是樂(lè)視唯一的選擇。隨著賈躍亭未來(lái)淡出樂(lè)視，也許能夠適當(dāng)穩(wěn)定相關(guān)債權(quán)人，并使樂(lè)視脫困。”

融資自救成疑

目前，賈躍亭身處美國(guó)。按照他自己的說(shuō)法，一方面是忙于樂(lè)視汽車的業(yè)務(wù)以及推動(dòng)FF91量產(chǎn)；另一方面，是為樂(lè)視各業(yè)務(wù)尋求融資。但對(duì)于這樣的說(shuō)法，外界似乎并不認(rèn)可。在賈躍亭的微博留言中，不少人就直接質(zhì)問(wèn)賈躍亭這個(gè)節(jié)骨眼兒去美國(guó)“是不是為了跑路”。對(duì)于這樣的質(zhì)疑，賈躍亭通過(guò)多個(gè)渠道向外發(fā)聲稱，“將于本周回國(guó)”。但截至記者發(fā)稿時(shí)，賈躍亭是否已經(jīng)回國(guó)仍是未知數(shù)。

盡管賈躍亭信誓旦旦要為樂(lè)視和廣大供應(yīng)商負(fù)責(zé)，但外界卻普遍認(rèn)為，賈躍亭要實(shí)現(xiàn)融資自救基本是不可能的任務(wù)。“現(xiàn)在的樂(lè)視就是一個(gè)大坑，國(guó)內(nèi)對(duì)樂(lè)視和賈躍亭是避之不及，相信美國(guó)人也沒(méi)有那么傻！”一位資本市場(chǎng)人士這樣對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》說(shuō)。該人士認(rèn)為，樂(lè)視目前面對(duì)的債務(wù)困境，可能會(huì)將賈躍亭“逼上絕路”。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》此前已從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，除了目前曝光的債務(wù)問(wèn)題，樂(lè)視多個(gè)業(yè)務(wù)的供應(yīng)商和合作伙伴正在對(duì)和樂(lè)視之間的合作進(jìn)行核查，內(nèi)容包括梳理與樂(lè)視業(yè)務(wù)所涉及的應(yīng)收賬款和資產(chǎn)抵押等事項(xiàng)。據(jù)悉，部分樂(lè)視供應(yīng)商和合作伙伴，對(duì)于和樂(lè)視之間未發(fā)生的涉及墊資或后續(xù)付款的合作，已在內(nèi)部叫停。另外，有業(yè)內(nèi)人士透露，樂(lè)視有關(guān)產(chǎn)品的上下游供應(yīng)鏈，包括代工廠、物流配送伙伴、電商伙伴、服務(wù)外包伙伴，甚至?xí)?wù)公司，亦在悄然進(jìn)行業(yè)務(wù)盤(pán)查，其中一個(gè)重點(diǎn)工作是向樂(lè)視催要應(yīng)收賬款。

事實(shí)上，由于債務(wù)問(wèn)題，樂(lè)視多個(gè)業(yè)務(wù)的供應(yīng)商先后“跳出”向賈躍亭討說(shuō)法。今年以來(lái)，公開(kāi)和賈躍亭“撕破臉”的供應(yīng)商名單不斷加長(zhǎng)：其中A股上市公司包括上海韋爾、豪聲電子、明家聯(lián)合（7.820， 0.06， 0.77%）等。在這些供應(yīng)商名單中，欠款債務(wù)方為樂(lè)視移動(dòng)的數(shù)量占比超過(guò)80%。其中，明家聯(lián)合發(fā)布公告稱，樂(lè)視網(wǎng)及多家樂(lè)視系公司合計(jì)拖欠廣告款超6000萬(wàn)元。

對(duì)此，樂(lè)視多個(gè)業(yè)務(wù)線的負(fù)責(zé)人近期在相關(guān)媒體溝通微信群中均表示，相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，不會(huì)受到影響。但市場(chǎng)人士卻認(rèn)為，短期內(nèi)樂(lè)視可能無(wú)法償清債務(wù)，這將引發(fā)進(jìn)一步的連鎖反應(yīng)。

還有市場(chǎng)人士表示，即便賈躍亭能從美國(guó)籌到錢(qián)，估計(jì)也填不上樂(lè)視現(xiàn)在的“坑”。對(duì)于樂(lè)視債務(wù)危機(jī)到底有多嚴(yán)重，各界莫衷一是。有市場(chǎng)分析稱，去年12月融創(chuàng)曾對(duì)樂(lè)視做了長(zhǎng)達(dá)1個(gè)月時(shí)間的盡職調(diào)查，統(tǒng)計(jì)了除樂(lè)視汽車部分的樂(lè)視資金缺口，最后投資150億元。但在2017年3月底清點(diǎn)完各業(yè)務(wù)債務(wù)總額時(shí)，融創(chuàng)發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)超這一數(shù)字：樂(lè)視總欠款約為343億元，扣除保證金后仍高達(dá)近263億元。根據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)計(jì)，樂(lè)視供應(yīng)商方面欠款總額約為8.95億元。

近期，有自稱樂(lè)視核心人士的人向外界表示，不在統(tǒng)一口徑之下，樂(lè)視200多億元的欠款說(shuō)法并不準(zhǔn)確。該人士強(qiáng)調(diào)，樂(lè)視畢竟分為上市體系、非上市體系和汽車業(yè)務(wù)。另外對(duì)欠款定義也不同，有金融機(jī)構(gòu)的欠款、供應(yīng)商欠款、投資人的可轉(zhuǎn)換的債券等，欠款定義如果不清楚，200多億的欠款就沒(méi)有討論的基礎(chǔ)。但該人士透露，樂(lè)視對(duì)金融機(jī)構(gòu)的欠款數(shù)額充其量在100億元上下。他認(rèn)為，以樂(lè)視的現(xiàn)有規(guī)模，額度100多億的銀行負(fù)債是一個(gè)正常范疇，且目前尚未受到金融機(jī)構(gòu)的擠兌。

有市場(chǎng)分析認(rèn)為，樂(lè)視的抵押品價(jià)值能夠覆蓋到期債務(wù)，這樣一來(lái)銀行是沒(méi)有擠兌理由的。至于樂(lè)視為何會(huì)遭到 招商銀行 申請(qǐng)資產(chǎn)凍結(jié)，一位接近樂(lè)視的人士表示，第一是抵押品要折價(jià)；第二是還款有期限，銀行內(nèi)部、銀監(jiān)會(huì)、審計(jì)署都有審計(jì)；第三是有可能招行的借款即將到期，而其他金融機(jī)構(gòu)還未到期。

另有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，賈躍亭采用的是內(nèi)保外貸――在香港收購(gòu)酷派，境內(nèi)質(zhì)押人民幣資產(chǎn)，境外借美元。目前境外這部分收購(gòu)資產(chǎn)股價(jià)只剩20%。“賈躍亭或許真的沒(méi)有錢(qián)，但即便他有錢(qián)，錢(qián)也出不去，沒(méi)有辦法還上招行的美元貸款，所以被凍結(jié)了資產(chǎn)。”該市場(chǎng)人士分析稱。

賣(mài)地或成救命稻草

盡管麻煩不小，但賈躍亭并不是沒(méi)有解決的辦法。近期不少市場(chǎng)人士就紛紛表示，即便融資受阻，賈躍亭依然手握救命稻草，那就是手中掌握的大量土地資產(chǎn)。

在大舉擴(kuò)張時(shí)，樂(lè)視作為互聯(lián)網(wǎng)新銳公司，曾被各地方政府視為座上賓。期間，賈躍亭通過(guò)買(mǎi)地置業(yè)、建設(shè)“生態(tài)城”等方式，在各地瘋狂拿地。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，如果想要擺脫債務(wù)危機(jī)，并繼續(xù)手機(jī)、電視等業(yè)務(wù)，賈躍亭可能會(huì)最終選擇出手這些土地資產(chǎn)。

事實(shí)上，樂(lè)視手中的土地資產(chǎn)遠(yuǎn)超外界想象。公開(kāi)資料顯示，2011年樂(lè)視與北京金五環(huán)地產(chǎn)在北京通州投資建設(shè)中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)產(chǎn)業(yè)基地，項(xiàng)目占地2300畝，項(xiàng)目一期占地600畝，二期占地1700畝；2015年8月，時(shí)任樂(lè)視網(wǎng)副董事長(zhǎng)的劉弘介紹，樂(lè)視將在重慶兩江新區(qū)建設(shè)中國(guó)（重慶）網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)產(chǎn)業(yè)基地。隨后的2015年11月，樂(lè)視以4.21億元的價(jià)格在重慶龍興等地拿下近40萬(wàn)平方米的商業(yè)和住宅用地。2016年3月，樂(lè)視再次宣布將投資30億元，在重慶量江北嘴建設(shè)酒店、公寓綜合體項(xiàng)目，規(guī)模約16萬(wàn)平方米；2016年5月，樂(lè)視獲得北京三里屯商圈的世茂工三項(xiàng)目，耗資29.72億元。當(dāng)月，樂(lè)視以30億元的價(jià)格獲得世茂股份旗下兩家商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)管理公司100%股權(quán)；當(dāng)年次月，為擴(kuò)大其在北美的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，樂(lè)視以2.5億美元（當(dāng)時(shí)約合16.44億元）收購(gòu) 雅虎 在美國(guó)加利福尼亞州圣克拉拉縣的19.7萬(wàn)平方米土地；2015年9月，樂(lè)視與天津薊縣簽署合作協(xié)議，稱將投資400億元建設(shè)樂(lè)視超級(jí)生態(tài)城。不過(guò)，有媒體報(bào)道稱，樂(lè)視并未與當(dāng)?shù)卣胶灱s；2016年12月份，樂(lè)視生態(tài)汽車（浙江）有限公司以2.79億元的價(jià)格獲得浙江莫干山1350畝土地，在今年4月份，樂(lè)視汽車又以1.4億元的價(jià)格獲得679畝土地。

另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)，樂(lè)視還與深圳市、山西臨汾市、上海等多個(gè)地方政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，樂(lè)視以產(chǎn)業(yè)基地、生態(tài)城、生態(tài)產(chǎn)業(yè)園等多種方式，拿下了數(shù)值不菲的土地。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這批土地儲(chǔ)備如今已經(jīng)成了賈躍亭手中最有價(jià)值的資產(chǎn)之一。

據(jù)悉，樂(lè)視已經(jīng)開(kāi)始和相關(guān)方進(jìn)行接觸，準(zhǔn)備出讓包括世茂工三在內(nèi)的資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)分析指出，目前樂(lè)視手中較為優(yōu)質(zhì)、并且能夠在短期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，就包括各類土地儲(chǔ)備，出手這些土地進(jìn)行償債，盡管無(wú)奈，但卻不失為渡過(guò)難關(guān)的好辦法。不少市場(chǎng)分析還認(rèn)為，在融創(chuàng)投資樂(lè)視后，利用和融創(chuàng)的關(guān)系，賈躍亭能夠更好地利用手中的土地資產(chǎn)，以解樂(lè)視燃眉之急。