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空倉也能賠錢，USDT 變「不穩(wěn)定幣」

熊市已經(jīng)持續(xù)大半年了，在持續(xù)不斷的跌跌不休下，不少投資者都把手中的各種 Token 換成了 USDT 空倉觀望，等待更好的投資時(shí)機(jī)。

但令大量散戶意想不到的事發(fā)生了，昨天（10 月 15 日），USDT 在毫無預(yù)兆的情況下暴跌高達(dá) 8%，要知道，這可是穩(wěn)定幣，幣市開創(chuàng)了二級(jí)市場(chǎng)新的「里程碑」：

即使空倉，也能賠錢！

USDT 在數(shù)字加密貨幣投資者眼中一直都是「穩(wěn)」的代名詞，ETH 暴跌，它穩(wěn)住了，BTC 暴跌，他穩(wěn)住了，監(jiān)管穩(wěn)定幣沖擊，它也穩(wěn)住了，各路媒體抨擊它，它還是穩(wěn)住了。然而這一次，它沒有穩(wěn)住。

在不少媒體口中，USDT 可能是崩了，但你可能沒想到，背后的 Tether 和 Bitfinex 可能正在角落偷笑呢。

USDT 的這一次閃崩早有預(yù)兆，而且和 Bitfinex 有著不可分割的「關(guān)系」。

Bitfinex 面臨償付危機(jī)，錢從哪來？

10 月 1 日，托管 USDT（Tether）現(xiàn)金的銀行 Noble Bank 面臨危機(jī)。根據(jù)外媒 Modern Consensus 的消息，Tether 的存款銀行 Noble Bank 已經(jīng)無法繼續(xù)運(yùn)營(yíng)下去，持有 USDT 的大戶找到 Noble Bank 希望可以兌付自己手中的 USDT 為美元，但是該請(qǐng)求被銀行拒絕。

10 月 2 日，Noble Bank 被爆出正準(zhǔn)備出售公司業(yè)務(wù)，正在尋找買家。

10 月 7 日，媒體 Proof of Research 質(zhì)疑 Bitfinex 交易所已經(jīng)失去了償付能力，如交易所在現(xiàn)金的入金和提取中出現(xiàn)了嚴(yán)重問題，用戶的數(shù)字資產(chǎn)被挪用等。

10 月 8 日，Bitfinex 回應(yīng)稱 Noble Bank 可能的倒閉與不會(huì)影響到 Bitfinex 的運(yùn)行，法幣交換在其他平臺(tái)正常工作。同一天，Bitfinex 股東之一的趙東在微博上表示，Noble Bank 中存有 Bitfinex 的 66.78 萬美元，其余美元資產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移。

10 月 11 日，幣安創(chuàng)始人趙長(zhǎng)鵬喊單 PAX，「如果用戶擔(dān)憂 USDT，可以換成受監(jiān)管的 PAX」。

10 月 11 日，Bitfinex 被用戶質(zhì)疑失去償付能力后展示 BTC、ETH、EOS 冷錢包，價(jià)值總額超過 16 億美元。同一天，部分賬戶存款功能暫停。

10 月 12 日，Bitfinex 交易所的 BTC 價(jià)格開始出現(xiàn)溢價(jià)，與此同時(shí) USDT 的其他交易對(duì)也開始出現(xiàn)溢價(jià)情況。市場(chǎng)開始對(duì) USDT 和 Bitfinex 正在與全球市場(chǎng)脫節(jié)的現(xiàn)象表示擔(dān)憂。

10 月 15 日早上 9 點(diǎn)，彭博社發(fā)文稱若政府開始調(diào)查 Tether 的不法行為，USDT 將很快失去價(jià)值。最近幾天 USDT 的價(jià)格開始脫離 1:1 或者 1:1 的狀態(tài)。

10 月 15 日早上 10 點(diǎn)，Bitfinex 與國內(nèi)三大交易所、與 Coinbase、Bitstamp 的等交易所的比特幣價(jià)差高達(dá) 170 美元。

10 月 15 日下午 1 點(diǎn) 30 分，USDT 報(bào)價(jià)低于 0.95 美元，下午 3 點(diǎn)，USDT 的場(chǎng)外報(bào)價(jià)低于 0.9 美元，部分平臺(tái)甚至低至 0.8 美元。

10 月 15 日下午 2 點(diǎn)半，趙東在微博表示，Bitfinex 自稱 USDT 沒問題，但我無法對(duì)齊進(jìn)行擔(dān)保。

10 月 15 日下午 3 點(diǎn) 30 分，Bitfinex 冷錢包被爆發(fā)生變化，24 小時(shí)內(nèi) Bitfinex 的 BTC 錢包內(nèi)發(fā)生了 3 次總額 4000 比特幣的轉(zhuǎn)出操作。

10 月 15 日下午 3 點(diǎn) 47 分，Bitfinex CFO 回應(yīng)稱因?yàn)樘釒帕刻螅俣确啪彛⒎Q「市場(chǎng)機(jī)制就是這樣的，錢從笨人流向聰明人，如果人們奔到相信 Tether 謠言的話，那么活該成為笨人。」

10 月 15 日下午 4 點(diǎn)半，Bitfinex 發(fā)布公告恢復(fù)數(shù)字加密貨幣和法幣提現(xiàn)，部分用戶法幣入金業(yè)務(wù)暫停。

10 月 15 日當(dāng)天，比特幣價(jià)格午后 13 點(diǎn)開始，在一個(gè)半小時(shí)內(nèi)從 6300 美元暴漲到 7200 美元，隨后又極速回落到。。。。

是什么力量讓 USDT 閃跌？

看完上面這些時(shí)間線和事實(shí)，區(qū)塊律動(dòng) BlockBeats 認(rèn)為 Bitfinex 可能是導(dǎo)致這次 USDT 暴跌以及比特幣暴漲的重要原因，這重要原因都與 Bitfinex 無法償付等事件有著密不可分的關(guān)系。

如果真的如媒體推測(cè)的那樣，Bitfinex 出現(xiàn)了兌付問題，那說明 Noble Bank 可能在資金管存上存在重大問題導(dǎo)致 Bitfinex 沒有足夠的現(xiàn)金流來進(jìn)行 USDT 的兌付。媒體也提到了 USDT 大戶去銀行進(jìn)行兌付的時(shí)候發(fā)現(xiàn)無法兌付，只有到此時(shí) Bitfinex 才站出來說自己已經(jīng)更換了銀行，趙東也發(fā)生稱資產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了其他銀行。

為什么 Bitfinex 要等到有人無法兌付的時(shí)候才出來說更換了銀行呢？因?yàn)樵跀?shù)字加密貨幣市場(chǎng)中有一個(gè)不成文的規(guī)矩，那就是 USDT 只入不出，所有人都是用現(xiàn)金買入 USDT 來進(jìn)行市場(chǎng)操作，極少有人去拿 USDT 找 Tether 換成現(xiàn)金，每一次 USDT 的入金增發(fā)都會(huì)帶來比特幣的上漲。想要換現(xiàn)金的人，也可以直接在 OTC 市場(chǎng)中將 USDT 賣掉即可。當(dāng)大眾都認(rèn)為不需要去找 Tether 換錢的時(shí)候，Bitfinex/Tether 就可以假裝銀行里真的有那么多錢。

但是從今年 8 月份開始，穩(wěn)定幣成為投資熱點(diǎn)，許多投資機(jī)構(gòu)開始投資穩(wěn)定比項(xiàng)目，雖然這些項(xiàng)目的入金也不多，但因?yàn)槭艿奖O(jiān)管等（比如 PAX 和 GUSD），更能保護(hù)投資者的權(quán)益，到 9 月底，USDT 在穩(wěn)定幣市場(chǎng)中的份額也下滑了 10%，可以說是沖擊非常大。

當(dāng)投資者有了其他穩(wěn)定幣的需求時(shí)，就會(huì)尋求賣出 USDT，也就會(huì)有人嘗試同原始途徑兌換，再加上 USDT 在媒體被傳聞無法償付的消息，可能會(huì)有大金主嘗試套現(xiàn)走人，但是 Bitfinex 不一定有足夠的時(shí)間拿出這么多錢來，那怎么辦，只能動(dòng)用自己儲(chǔ)備的比特幣來套現(xiàn)。

消息稱 Bitfinex 已經(jīng)把美元存款轉(zhuǎn)移到了匯豐銀行，但是這條消息被趙東否認(rèn)了。那么第一個(gè)問題來了，Bitfinex/Tether 用來 1:1 償付 USDT 的錢現(xiàn)在在哪個(gè)銀行存著？答案是不知道，上一次 Noble Bank 還是被人爆出來我們才知道的，這次不知道要等多久，又或者說，Bitfinex/Tether 可能根本沒有存款。關(guān)于這個(gè)問題，趙東在微博上并沒有回答。

最近半個(gè)月時(shí)間里，Bitfinex 的比特幣價(jià)格一直處于溢價(jià)狀態(tài)，是因?yàn)榉◣懦鋈虢鹄щy（網(wǎng)友反映 Proof Of Research 證據(jù)），這與韓國交易所無法充提時(shí)的泡菜溢價(jià)異曲同工，Bitfinex 進(jìn)入了半單機(jī)狀態(tài)。

很快，Bitfinex 就展示了自己的冷錢包來顯示自己持有足夠的比特幣，可以償付用戶。但是冷錢包的數(shù)額在一個(gè)月內(nèi)從 22 萬個(gè)比特幣掉到了 14 萬個(gè)（大約 5 億美元），其中有多少比特幣被換成了現(xiàn)金不得而知。但是可以知道的是，Bitfinex 或者 Bitfinex 的用戶正在通過出售比特幣換取現(xiàn)金。而換到的現(xiàn)金用來干什么，我們不知道。

但是如果我們把 Bitfinex 賣比特幣換錢的事情和 USDT 償付的事情聯(lián)系在一起，似乎就有些說得通了。USDT 大戶要拿回自己的美元，Bitfinex 沒有美元，Bitfinex 賣幣，限制資金進(jìn)場(chǎng)和入場(chǎng)以防擾亂自己賣幣的市場(chǎng)。

但是 Bitfinex 又要維持交易所的業(yè)務(wù)，比特幣大額轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出，肯定會(huì)被人盯上，那么第二個(gè)問題來了，如何才能做到悄無聲息地賣出比特幣，而且又不損害自己的利益呢？答案是：砸掉 USDT，拉高比特幣價(jià)格，高位出掉比特幣，再在低價(jià)的時(shí)候買入。

作為用戶購買比特幣的中間件，USDT 的價(jià)格將直接影響到比特幣的價(jià)格，當(dāng) USDT 的價(jià)格被砸下來的時(shí)候，比特幣的價(jià)格應(yīng)聲上漲，同時(shí)上漲的還有市場(chǎng)中所有和 USDT 產(chǎn)生交易的幣種。

區(qū)塊律動(dòng) BlockBeats 在思考一件事情，如果 Bitfinex 想要干預(yù)全球市場(chǎng)，如何才能牽一發(fā)而動(dòng)全身？在 Bitfinex 交易所拉爆比特幣或者其他全球交易所都有的幣的價(jià)格？這可能很快就被搬磚的給抹平利潤(rùn)。在 Bitfinex 交易所上一個(gè)新幣？其他交易所都沒上呢。

思前想后，好像只有 USDT 了，因?yàn)?USDT 已經(jīng)在全球幾乎所有的交易所進(jìn)行交易并且成為和 BTC、ETH 一樣的交易對(duì)，一些交易所甚至沒有 EOS 交易對(duì)也會(huì)有 USDT 交易對(duì)。

那么當(dāng) Bitfinex 去操縱 USDT 價(jià)格的時(shí)候，它就可以在極短的時(shí)間內(nèi)影響全球市場(chǎng)價(jià)格。這一幕已經(jīng)在 10 月 15 日下午 1-3 點(diǎn)發(fā)生了。USDT 價(jià)格從 0.98 閃跌到 0.95 甚至是 0.92，理論上來講，在沒有重大市場(chǎng)資金流入流出的情況下，USDT 貶值后，那么它的交易對(duì)會(huì)相應(yīng)的上漲。

事實(shí)是，Bitfinex 交易所比特幣的價(jià)格甚至最高達(dá)到了 52000 人民幣，而其他交易所比特幣的價(jià)格還在 48000 而已，火幣、OKEx、幣安等交易所的價(jià)格也站上了 50000 人民幣。

昨日晚間五六財(cái)經(jīng)稱 Bitfinex 在 14 日套現(xiàn) 2 億美元，9 日套現(xiàn) 1 億美元。該消息雖無法證明與本次 USDT 大跌的關(guān)系，卻足以說明 Bitfinex 正在套現(xiàn)。

當(dāng)全球市場(chǎng)大亂的時(shí)候，套利的機(jī)會(huì)就來了。當(dāng)套利者走了之后，市場(chǎng)又恢復(fù)了往日的平靜。面對(duì)質(zhì)疑，Bitfinex 當(dāng)然是否認(rèn)，并且表示提現(xiàn)一切正常。

1 小時(shí)后，USDT 從 0.92 回到了 0.97 美元；比特幣從 7200 美元回到了 6700 美元。

交易所或考慮取消 USDT 交易對(duì)

那么第三個(gè)問題來了，如何防止 USDT 再次擾亂市場(chǎng)？答案很簡(jiǎn)單：取消 USDT 交易對(duì)。區(qū)塊律動(dòng) BlockBeats 咨詢了幾家交易所的負(fù)責(zé)人，有些交易所已經(jīng)在暴跌之后關(guān)閉了 USDT 的充提，有些交易所則在密切關(guān)注賬戶余額和下單率，隨時(shí)準(zhǔn)備關(guān)閉 USDT 交易對(duì)。

這次 USDT 的閃跌意外地消耗了交易所對(duì) USDT 的忍耐程度，也讓交易所的負(fù)責(zé)人看到了 USDT 這個(gè)并不穩(wěn)定的穩(wěn)定幣可能會(huì)對(duì)數(shù)字加密貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生多大的影響。不光現(xiàn)貨市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)也產(chǎn)生了巨大的影響，據(jù)了解 OKEx 這次又爆了上億 USDT 的空單。

而且因?yàn)?nbsp;USDT 作為穩(wěn)定幣不穩(wěn)定的屬性已經(jīng)曝光，也加劇了交易所穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的不確定性。USDT 作為核心交易對(duì)之一，在價(jià)格發(fā)生暴跌之后，用戶會(huì)主動(dòng)進(jìn)行交易已換取更強(qiáng)的穩(wěn)定性來維護(hù)自己的財(cái)產(chǎn)，即暴跌期間交易所交易量暴增。區(qū)塊律動(dòng) BlockBeats 的同事在進(jìn)行信息搜集時(shí)便發(fā)現(xiàn)不少主流交易所存在訪問緩慢的情況，這種突如其來的流量，讓交易所也有些難以招架。

只有取消 USDT 交易對(duì)才能讓市場(chǎng)更加穩(wěn)定。第四個(gè)問題也來了，能不能用其他受到監(jiān)管的穩(wěn)定幣來穩(wěn)定市場(chǎng)呢？答案是目前為止不太可能，但有很大可能性。目前其他主流穩(wěn)定幣包括 TUSD、GUSD 和 PAX，這三個(gè)幣種在近期正在經(jīng)歷著不同尋常的溢價(jià)，比如 10 月 15 日中午，PAX 最高價(jià)格達(dá)到了 7.97 人民幣，TUSD 最高價(jià)格達(dá)到了 8.31 人民幣，GUSD 最高價(jià)格也達(dá)到了 7.55 人民幣。

不過在 USDT 閃跌結(jié)束之后，他們的價(jià)格紛紛回落，這些穩(wěn)定幣相比于 USDT 來講，更不穩(wěn)定。但是因?yàn)?GUSD 和 PAX 監(jiān)管的介入，用戶持有量會(huì)不斷增加，通過這一天的交易，會(huì)讓更多人記住他們，對(duì)于取代 USDT 來說很有幫助。

就在我們成文之前，OKEx CoinMex等交易所發(fā)布公告稱，將上線 True USD（TUSD）, USDCoin（USDC）, Gemini Dollar（GUSD）, Paxos Standard（PAX）四個(gè)穩(wěn)定幣交易。

10 年前，不受任何金融機(jī)構(gòu)和國家央行控制的比特幣誕生，帶著一個(gè)去中心化的夢(mèng)，不斷壯大，而十年后的今天，整個(gè)行業(yè)的熱點(diǎn)卻又回到了有著各國政府法幣背書的穩(wěn)定幣上。