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作者：龔進(jìn)輝

日前，百度金融正式從百度單飛，啟用全新品牌“度小滿”，首輪融資額超過19億美元，成為繼螞蟻金服、京東金融之后又一獨(dú)立運(yùn)營的金融科技公司，未來有望獨(dú)立上市。

目前，百度金融已囊括支付、消費(fèi)信貸、企業(yè)貸款、理財(cái)、資產(chǎn)管理、征信、銀行、保險(xiǎn)、交易所等大而全業(yè)務(wù)框架，并擁有第三方支付、基金銷售等牌照。盡管其業(yè)務(wù)線眾多，但無爆品是一大硬傷，與螞蟻金服的支付寶、京東金融的白條、騰訊金融的理財(cái)通相比，起步晚的百度金融缺乏在業(yè)內(nèi)打響知名度的現(xiàn)象級爆品。

毫不客氣地說，在諸多領(lǐng)域，百度金融都無法躋身主流玩家之列，導(dǎo)致其在估值上尤為吃虧。完成分拆的螞蟻金服、京東金融最新估值分別為1500億美元、200億美元，前者在過去1年飛速發(fā)展，估值實(shí)現(xiàn)翻番；尚未完成分拆的騰訊金融（微信支付+財(cái)付通）估值高達(dá)1440億美元，與螞蟻金服旗鼓相當(dāng)。

反觀百度金融，本次融資完成后估值僅為224-240億元，差距非常明顯。因此，其從百度母體分拆不失為明智之舉，既可獨(dú)立融資，又能拉更多優(yōu)質(zhì)合作伙伴入局，從而縮小與三巨頭的差距。

回顧百度金融發(fā)展歷程，不難發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)金融和理財(cái)是其發(fā)力重點(diǎn)，而且發(fā)展勢頭喜人。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年二季度末，百度智能消費(fèi)金融平臺(tái)可授信賬戶數(shù)突破9000萬，平臺(tái)整體放款額較上季度增長60%；智能財(cái)富管理平臺(tái)方面，潛在理財(cái)客戶數(shù)達(dá)到7000萬，平臺(tái)AUM規(guī)模較上季度增長37%。

不過，在巨頭扎堆的消費(fèi)金融領(lǐng)域，百度金融算不上佼佼者，而且面臨較大的監(jiān)管壓力。眾所周知，搜索起家的百度苦于沒有帳號體系，與螞蟻金服、京東金融坐擁交易數(shù)據(jù)和支付行為，騰訊金融靠微信支付積累大量交易數(shù)據(jù)不同，刻畫用戶畫像一直是困擾百度金融的一大難題，即便其把百度外賣、糯米、地圖等多個(gè)場景的數(shù)據(jù)打通，并將虛假賬號清除，盡可能實(shí)名化，再做用戶畫像，但數(shù)據(jù)規(guī)模還是無法與三巨頭相提并論。

于是，百度金融決定從線下場景突圍，2016年開始押寶教育分期，為了快速占領(lǐng)市場，其采取了代理制度，在全國瘋狂招聘代理商，加上很多教育機(jī)構(gòu)依靠百度導(dǎo)流，相當(dāng)于扼住它們的命門，風(fēng)控相對好做。百度金融這一策略的確起到立竿見影的效果，百度2016年Q4財(cái)報(bào)顯示，有錢花（百度金融App）在教育信貸領(lǐng)域市場份額達(dá)到75%，以黑馬姿態(tài)殺出的百度金融讓不少教育分期創(chuàng)業(yè)者倍感壓力。

不過，百度金融粗放式發(fā)展的弊端在2017年逐漸顯現(xiàn)。媒體報(bào)道多家培訓(xùn)機(jī)構(gòu)騙取學(xué)員辦理百度金融的教育分期后紛紛跑路消失，其中包括深圳的網(wǎng)云、海納、深軟和北京的崇文尚學(xué)等機(jī)構(gòu)，不斷發(fā)生的“跑路門”事件使百度金融陷入信任危機(jī)之中。

百度金融教育分期之所以丑聞?lì)l發(fā)，一個(gè)重要的原因是對代理商管理不當(dāng)。要知道，代理商往往沒有忠誠度可言，容易和教育機(jī)構(gòu)勾結(jié)，而百度金融缺乏完善、嚴(yán)格的管理制度，導(dǎo)致出現(xiàn)大量騙貸和不必要的糾紛。同時(shí)，其涉足的家裝、醫(yī)美分期，也和行業(yè)其他玩家一樣，遭遇騙貸和套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

如此一來，百度金融的明星產(chǎn)品走下神壇。這還沒完，不斷趨嚴(yán)的政策壓力為其發(fā)展增添不確定性因素。在校園網(wǎng)貸整治過程中，“培訓(xùn)貸”等教育類貸款也受到監(jiān)管部門的關(guān)注。

去年5月，原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布通知提及部分地區(qū)仍存在校園貸亂象，特別是一些非網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)針對在校學(xué)生開展借貸業(yè)務(wù)，突破了校園網(wǎng)貸的范疇和底線，一些地方“求職貸”“培訓(xùn)貸”“創(chuàng)業(yè)貸”等不良借貸問題突出，給校園安全和學(xué)生合法權(quán)益帶來嚴(yán)重?fù)p害，造成了不良社會(huì)影響。

眾所周知，擁有海量用戶的BATJ通常不愿意碰觸線下的臟活累活，百度金融卻呈現(xiàn)另一種畫風(fēng)，既讓外界大感意外，也給自己惹上大麻煩。回過頭看，其線下場景布局是個(gè)失敗的策略，正確的突圍策略應(yīng)該是押寶技術(shù)，依托百度核心技術(shù)優(yōu)勢，把AI、區(qū)塊鏈等先進(jìn)的技術(shù)運(yùn)用到金融領(lǐng)域，想象空間更大。

或許意識(shí)到拓展線下不是自身強(qiáng)項(xiàng)且個(gè)中門道復(fù)雜，2017年下半年起百度金融調(diào)整發(fā)展策略，重點(diǎn)發(fā)力有錢花線上借貸業(yè)務(wù)，并嘗試打造一些服務(wù)B端的產(chǎn)品，與主流金融科技公司“強(qiáng)化科技、淡化金融”的畫風(fēng)相近，比如京東金融發(fā)力賦能傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。

在我看來，在政策大棒尚未全面覆蓋“培訓(xùn)貸”市場之前，百度金融果斷轉(zhuǎn)型是明智之舉，但也難掩其走彎路的尷尬，想要在消費(fèi)金融領(lǐng)域追趕三巨頭并非易事。

從業(yè)務(wù)全局來看，百度金融與螞蟻金服、騰訊金融、京東金融的比拼更不容樂觀，牌照層面與三巨頭相比不占優(yōu)勢、業(yè)務(wù)層面缺乏拳頭產(chǎn)品，唯一的優(yōu)勢在于AI技術(shù)，All in AI的百度是其堅(jiān)強(qiáng)后盾，但能否助力其縮小與三巨頭的差距甚至趕超？我看懸。

一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的比拼中，用戶和數(shù)據(jù)的積累最為重要，只有基礎(chǔ)打牢了技術(shù)才能發(fā)揮優(yōu)勢，其與全球活躍用戶高達(dá)8.7億的支付寶和月活躍用戶超過6億（截至2016年12月）的微信支付相差甚遠(yuǎn)，勉強(qiáng)與京東金融有得一拼。不得不說，百度金融用戶規(guī)模不上不下極其尷尬。

另一方面，金融的核心是建立信用體系和機(jī)制，搜索起家的百度金融屬性最低，連刻畫用戶畫像都是一大挑戰(zhàn)，形成信用機(jī)制難度可想而知，反觀依托電商交易體系的螞蟻金服、京東金融，天然具備信用基礎(chǔ)，龐大且活躍的社群是騰訊金融的獨(dú)特優(yōu)勢，信用機(jī)制的建立水到渠成。

可以預(yù)見的是，百度金融單飛后，在搜索場景（代表精準(zhǔn)流量）+AI技術(shù)兩大優(yōu)勢加持下，未來操作的靈活性和成長空間將大增，前提是其有能力把一手好牌打好。同時(shí)，短期內(nèi)百度金融難以撕掉“追趕者”的標(biāo)簽，今后還有很長的路要走。

百度金融謝幕，度小滿金融登場，且行且珍惜。