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已經沒有什么能夠阻擋貴州茅臺股價的上漲了。

昨日，白酒龍頭貴州茅臺股價突破700元/股，最高沖高至719.96元/股，最終報收于719.11元/股，市值達到9033億元。在趕超了招商銀行、中國石化之后，貴州茅臺市值又比肩中國人壽（9474億元）。這匹大白馬已然成了“野馬”，直逼萬億市值！

茅臺股價逆天，券商唱多，卻有資金在減倉

自2017年年初以來，貴州茅臺股價從300多元一路上漲，連續突破400元、500元、600元、700元關口，不到一年的時間，茅臺股價翻倍。值得一提的是，貴州茅臺股價躥升的速度也在加快，從10月26日股價破600元到11月16日股價破700元高位，貴州茅臺僅用了15天個交易日。

支撐貴州茅臺股價屢創新高的邏輯是茅臺逆天的財報。今年前三季度，貴州茅臺實現營業收入424.5億元，同比增長59.4%；實現凈利為199.84億元，同比增長60.3%。

基于此，各大券商高調唱多，紛紛上調股價預期。中銀國際、天風證券、中泰證券和中金公司分別將貴州茅臺目標價上調至750元、800元、810元和845元人民幣。

中泰證券研報稱，茅臺未來三年量和價復合增速均可達10%左右，依此推算預計2020年茅臺收入有望達到1000億元，凈利率也會提升2個百分點。2020年茅臺凈利潤有望達到550億元以上，屆時市值也有望突破1.4萬億。

中金分析師在報告中稱，茅臺三季度業績大幅超預期，預計2018-2020年三年間飛天茅臺的出廠價提升幅度分別為22%/15%/15%，維持推薦評級。

看多茅臺股價的，還有深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長但斌，今年5月他在微博上表示，茅臺2018年底能上600，并愿意為此賭一個億。當茅臺股價站上650元時，但斌認為后期很可能到700元、800元、900元，甚至1000元。

不過，形勢一片大好的另一面，卻有數據顯示，滬股通資金總體在對其進行減倉。

10月以來的28個交易日，貴州茅臺每個交易日都位列滬股通前十大活躍股，其中19個交易日出現滬股通資金凈流出。總體來看，上述28個交易日滬股通累計凈流出18.29億元。10月以來滬股通凈流出貴州茅臺最多的交易日是10月27日，當天凈流出額為4.6335億元。

同時，北上的深股通資金近期也連續減持了另一只白酒股五糧液。數據顯示，深股通已連續4個交易日減持五糧液。今年以來五糧液股價也持續走高。

就在昨日，貴州茅臺特意發公告稱，近期公司股價上漲幅度較大，請廣大投資者注意投資風險，理性投資，不要盲目跟風。一邊是在自我提示風險，一邊是在安撫市場不要因此過度反應，即抑又揚，褒貶之間市場自決。

茅臺何以成為中國白酒的典范？

面對茅臺的瘋狂上漲，網友們給出的“合理”邏輯是：因為茅臺的主打產品叫“飛天”茅臺；而“為什么茅臺沒有泡沫呢？”一種玩笑的說法是，因為茅臺是中國醬香型白酒典范，不是啤酒。

雖然2012年白酒以及葡萄酒均遇到了明顯的行業調整，白酒告別了此前兩位數的快速增長，進入一個個位數甚至小個位數的增長平臺。

但是就像是拋物線原理一般，觸底反彈的時代已經來臨。近幾年，在白酒、啤酒和葡萄酒三大酒中，白酒消費增長明顯好于啤酒和葡萄酒，其占比明顯提升。

就白酒行業而言，近幾年高端份額持續擴大、中端向次高端偏移的特征明顯。茅臺作為高端白酒代表品牌之一，品牌效應和產品稀缺使得其最為收益。

數據顯示，2016年茅臺高端酒銷量相對2013年增長了26%，而行業規模增長僅有13%。貴州茅臺依靠其日益強大的品牌力，不僅在高端市場拉開和同行的差距，其在中端和次高端也有積極的擴張。

在茅臺酒廠內部，將53度的普通飛天茅臺（正常的市場零售價在1200元左右，目前終端零售價最高已經達到了1700元）這樣限量發售的高端酒和價格更貴的具有收藏價值的年份酒稱為“茅臺酒”。而茅臺系列酒（茅臺王子酒、茅臺迎賓酒、賴茅酒等），定位是針對中低端市場，價格區間設定在更為親民的40至700元。目標消費群體轉移到80后和90后身上。

除傳統消費人群，茅臺拓展至女性酒市場。2015年6月，茅臺集團子公司——茅臺生態農業農業公司推出了“悠蜜”養生酒，進一步擴大目標市場。

話說回來，為什么說茅臺是中國白酒的典范，而不是其他？那是因為，如果白酒天然不是禮品，但茅臺是。

網友“紅色番茄醬”抓取了三個季度的京東茅臺銷售數據（在京東上買茅臺基本完全過濾掉了政府公務行為）。這其中，送人和自喝的比例大概是1.5:1，而購買者中，絕大多數都是位于京東會員體系最頂端的Plus會員和鉆石會員。

茅臺由于同時具備消費品、收藏品、投資品的屬性，價值水漲船高早成為不爭的事實，且到達了一瓶難求的地步。

據《中國經濟周刊》的報道，目前北京各茅臺直營店均無“飛天”和“五星”兩款茅臺酒，只能買到系列酒、年份酒和生肖酒等其他品種。在網絡銷售端，盡管茅臺云商每日10點都會更新庫存，但要么是因網絡擁堵造成頁面無法顯示，要么就是“已售罄”。可見搶手程度。