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“ 20%”“-30%”這樣讓人腎上腺快速分泌的價(jià)格的漲跌數(shù)值，很少出現(xiàn)在穩(wěn)定幣USDT等身上。

不超過(guò)1%的浮動(dòng)，給人們帶來(lái)了一種安心，它是穩(wěn)定的。把其它加密貨幣兌換成穩(wěn)定幣，用于交易和抵御風(fēng)險(xiǎn)，似乎成為了每個(gè)炒幣人都會(huì)做出的選擇。

但是它們真的穩(wěn)定嗎？是否真的值得信任？一家獨(dú)大的USDT飽受濫發(fā)的質(zhì)疑，TUSD在上線幣安時(shí)一度漲幅高達(dá)39%，在這個(gè)脆弱的加密貨幣市場(chǎng)里，穩(wěn)定幣也難逃人性和資本的控制，受到人們的審視。

上圖：部分穩(wěn)定幣及資方一覽

IDG、真格基金、比特大陸入局

穩(wěn)定幣的風(fēng)口，是從94監(jiān)管之后開始吹起來(lái)的。一紙政策之下，行業(yè)噤若寒蟬，一只大手伸向了提供法幣交易的虛擬貨幣平臺(tái)。缺少了人民幣作為幣幣交易的錨定物后，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)巨大的幣圈，似乎擁有了更大的持幣風(fēng)險(xiǎn)。

類似比特幣和以太坊的加密貨幣，因?yàn)椴▌?dòng)性太大，喪失了貨幣作為一般等價(jià)物的功能。而在虛擬貨幣的交易中。人們需要一種價(jià)格穩(wěn)定的虛擬貨幣用于支付，更需要其能夠隨時(shí)和法幣兌換，來(lái)抵御虛擬資產(chǎn)在風(fēng)雨變幻的環(huán)境下迅速縮水的風(fēng)險(xiǎn)。

更多的資本和從業(yè)者，開始盯上了穩(wěn)定幣市場(chǎng)這塊大蛋糕。

市場(chǎng)是巨大的并且有機(jī)會(huì)的，畢竟，在圈子內(nèi)，提起穩(wěn)定幣，多半會(huì)反問(wèn)：“穩(wěn)定幣不是只有泰達(dá)幣（USDT）嗎？”

行業(yè)內(nèi)人稱今年是穩(wěn)定幣的元年，各種XUSD，XCNY，甚至還有錨定港幣的XHKD開始涌現(xiàn)，在他們的宣傳推廣文中，末尾總是會(huì)加上一句“XXX能否取代USDT呢？就讓我們拭目以待吧。”

后來(lái)者都想把它拽下來(lái)。

但現(xiàn)實(shí)沒(méi)那么簡(jiǎn)單，很多穩(wěn)定幣無(wú)人問(wèn)津。

VHKD，一款聲稱錨定港幣的穩(wěn)定幣，只在一家交易所上線了：在7月11日按24小時(shí)交易成交額排名中，排名第119位的IDCM。

而在該交易平臺(tái)上，VHKD的交易量為零。

在VHKD的白皮書中提到的發(fā)行機(jī)構(gòu)Virtual Digital Asset Corporation則在網(wǎng)上無(wú)法查到，資方也不明，深鏈財(cái)經(jīng)就VHKD的相關(guān)情況詢問(wèn)交易所IDCM官方時(shí)，其回復(fù)深鏈財(cái)經(jīng)稱，他們只是VHKD的首發(fā)交易平臺(tái)，跟VHKD無(wú)關(guān)。

類似于VHKD這樣的信息不明，只上線了一家交易所的穩(wěn)定幣不在少數(shù)。

一位對(duì)于穩(wěn)定幣較有研究的業(yè)內(nèi)人士告訴深鏈財(cái)經(jīng)：“有許多就是一個(gè)交易平臺(tái)就弄一個(gè)穩(wěn)定幣，這也是為什么雖然大家都在弄穩(wěn)定幣，但是還是泰達(dá)幣一只獨(dú)大的原因。”

USD Coin(USC)，一個(gè)錨定了美元的穩(wěn)定幣，上線了一家交易平臺(tái)：比特幣交易網(wǎng)，這是曾是中國(guó)最早的比特幣交易平臺(tái)之一，而現(xiàn)在的24小時(shí)的交易量排名僅為第56名。

USC是加密貨幣公司Circle在獲得了比特大陸1.1億領(lǐng)投之后，隨即宣布要推出的新項(xiàng)目，參投的資本公司更有 Accel，Blockchain Capital，IDG等。

“All in”區(qū)塊鏈的徐小平，其旗下的真格基金則投資了TUSD和Basis。

老大哥的舊問(wèn)題：超發(fā)質(zhì)疑引發(fā)的不穩(wěn)定

層出不窮的穩(wěn)定幣，妄圖能夠給在暴漲暴跌中風(fēng)雨飄搖的幣圈人一絲絲慰藉和依靠，但是穩(wěn)定幣難穩(wěn)定卻是一個(gè)難以打破的魔咒。

幣安上線TUSD的第一天，TUSD因?yàn)樘軞g迎價(jià)格暴力拉升，漲幅甚至跑贏了大部分表現(xiàn)較好的山寨幣，這無(wú)疑與穩(wěn)定幣的內(nèi)核相悖。

幣安無(wú)奈只能推遲TUSD的上線。

穩(wěn)定幣真的能穩(wěn)定嗎？壓抑住復(fù)雜的市場(chǎng)變化是一件困難的事，TUSD上幣安暴力拉升就是一例佐證。

而穩(wěn)定幣鼻祖USDT更是因?yàn)橘Y產(chǎn)不透明，遭到了大眾的懷疑，甚至被認(rèn)定有操縱市場(chǎng)，嚴(yán)重超發(fā)的嫌疑。

2017年4月，USDT的發(fā)行方Tether因?yàn)樘摷儇?cái)務(wù)的問(wèn)題，被美國(guó)和臺(tái)灣的多家銀行拉黑，因?yàn)殂y行認(rèn)為Tether存在超發(fā)。

事實(shí)似乎也是如此：在Tether的官網(wǎng)上，寫著“我們不承諾您能用USDT從我們這贖回法幣”。

此前Tether承諾，每發(fā)行一枚USDT，就會(huì)往銀行內(nèi)存入一美元，以此來(lái)保證USDT和美元的錨定以及穩(wěn)定其價(jià)格，但是因?yàn)闆](méi)有第三方的擔(dān)保機(jī)構(gòu)介入，加之Tether團(tuán)隊(duì)并為對(duì)外界披露其賬戶上的真實(shí)存款狀況，所以外界一直懷疑Tether的資產(chǎn)狀況。

若Tether并沒(méi)有做到一枚USDT錨定一美元的話，那么其實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定于一美元也是類似于中央銀行穩(wěn)定幣價(jià)的笑話。

6月20日，Tether發(fā)布了一份“透明度更新報(bào)告”，意在回應(yīng)USDT濫發(fā)、“空氣幣”等質(zhì)疑。

人們需要的是一個(gè)能夠應(yīng)對(duì)膨脹的加密貨幣，讓自己的資產(chǎn)保值。

但是Tether的核心團(tuán)隊(duì)和交易網(wǎng)站Bitfinex的人事高度重合，其兩家機(jī)構(gòu)的CEO、CFO、以及首席戰(zhàn)略官等核心人物高度一致。

據(jù)有關(guān)報(bào)道顯示，2017年3月到2018年的1月中，Tether增發(fā)了91次USDT，其中48.7%的BTC大漲都是發(fā)生在USDT發(fā)行之后的兩個(gè)小時(shí)內(nèi)。

所以，作為交易所的Bitfinex被質(zhì)疑和關(guān)系曖昧的Tether一起，通過(guò)增發(fā)USDT來(lái)操縱比特幣。

資本的游戲

不被世人信任的USDT無(wú)疑讓資本看到了可以插一腳的希望，投資了Circle的DCG還投資了另外一個(gè)穩(wěn)定幣項(xiàng)目：Basis。

資本們多方布局，只要壓中的一個(gè)穩(wěn)定幣項(xiàng)目跑了出來(lái)，就是一次投資的勝利。

Andreessen Horowitz同樣也投資了TUSD和Basis兩個(gè)穩(wěn)定幣項(xiàng)目，這兩個(gè)項(xiàng)目的總共獲投金額分別為2000萬(wàn)和1.33億美元，這是美國(guó)的一家知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)，在今年6月26日，專門成立了3億美元的加密貨幣基金。

同樣同時(shí)投資了TUSD和Basis的，還有被稱之為古典投資機(jī)構(gòu)的真格基金，而投資了多個(gè)區(qū)塊鏈項(xiàng)目的策源創(chuàng)投也投資了Basis項(xiàng)目。

國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)，也很早就開始了穩(wěn)定幣市場(chǎng)的布局，比特股項(xiàng)目在天使輪，獲得了李笑來(lái)創(chuàng)立的BitFund.PE的資金支持。這個(gè)區(qū)塊鏈的基礎(chǔ)協(xié)議項(xiàng)目，在2014年的時(shí)候，就發(fā)行了穩(wěn)定幣：錨定人民幣的BITCNY，錨定美元的BITUSD，錨定歐元的BITEUR。

而目前， BITCNY在六家交易所流通，BITUSD和BITEUR只顯示上線了一家交易所。

更多的團(tuán)隊(duì)在入局，俄羅斯團(tuán)隊(duì)Stable在今年四月份獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資公司Beenext和知名創(chuàng)業(yè)孵化加速器500 Startups聯(lián)合領(lǐng)投的50萬(wàn)美元，他們立志于生產(chǎn)出能夠與泰達(dá)幣競(jìng)爭(zhēng)的穩(wěn)定幣。

Alchemint也高調(diào)宣布要投身于穩(wěn)定幣，宣傳早早開始做了，但是產(chǎn)品卻遲遲未能面世。

Havven，Basis，Carbon，這些受人矚目的穩(wěn)定幣項(xiàng)目都在宣傳期過(guò)后，就消失在了大眾的視線中。

一位接近Basis項(xiàng)目的知情人向深鏈財(cái)經(jīng)解釋，因?yàn)锽asis是國(guó)外的項(xiàng)目，一般要走完所有的流程和技術(shù)準(zhǔn)備尚可才會(huì)上線。“而國(guó)內(nèi)的項(xiàng)目很快就能上線了，那都是來(lái)圈錢的。”

后來(lái)者們，想要通過(guò)理念和模式的創(chuàng)新，來(lái)避免USDT出現(xiàn)的一系列問(wèn)題的重演。類似于BITUSD用數(shù)字資產(chǎn)抵押，Basis的背后則沒(méi)有抵押物，而是以“貨幣數(shù)量論”為理論基礎(chǔ)，它像美聯(lián)儲(chǔ)一樣工作，通過(guò)調(diào)整代幣的供應(yīng)量來(lái)穩(wěn)定在一美元進(jìn)行交易。

但是這些創(chuàng)新到目前看來(lái)并沒(méi)起多大的作用。

上線81家交易所， 25億美元的發(fā)行量，占據(jù)穩(wěn)定幣市場(chǎng)總發(fā)行量的96%以上，毫無(wú)疑問(wèn)，泰達(dá)幣仍然還是行業(yè)的老大。

其它的資本和項(xiàng)目方，想要在穩(wěn)定幣的江湖上分得一杯羹，似乎還需斬過(guò)更多的荊棘。