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記者獲悉，在雙重打壓之下，金交所主動(dòng)或被動(dòng)取消與P2P等互金平臺(tái)合作，停發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)金交所的業(yè)務(wù)沖擊較大。有的金交所業(yè)務(wù)收入的1/3是來自與互金平臺(tái)合發(fā)理

近期，在部際聯(lián)席會(huì)議清理整頓6?30大限與互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室7?15大限的雙重壓力下，金交所與互金平臺(tái)互相“封殺”，主動(dòng)或被動(dòng)不再合作。

身陷傳聞的陸金所緊急下線部分金交所合作產(chǎn)品，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。目前，蘇寧金融、騰訊理財(cái)通等多家互金平臺(tái)已停發(fā)金交所新產(chǎn)品。

記者獲悉，在雙重打壓之下，金交所主動(dòng)或被動(dòng)取消與P2P等互金平臺(tái)合作，停發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)金交所的業(yè)務(wù)沖擊較大。有的金交所業(yè)務(wù)收入的1/3是來自與互金平臺(tái)合發(fā)理財(cái)產(chǎn)品。金交所與平臺(tái)的分成，高的可從項(xiàng)目利潤(rùn)中分成約70%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)年底或出現(xiàn)金交所倒閉潮，行業(yè)重新洗牌。

多平臺(tái)停發(fā)金交所新產(chǎn)品，觀望中

近日，金交所和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的合作再受關(guān)注。上周陸金所傳出下架部分涉嫌違規(guī)的金交所產(chǎn)品。蘇寧金融、網(wǎng)易理財(cái)?shù)然ソ鹌脚_(tái)對(duì)金交所產(chǎn)品的態(tài)度也在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

根據(jù)新京報(bào)記者此前在金交所產(chǎn)品測(cè)評(píng)中的梳理，包括順手付（現(xiàn)更名順豐金融）、樂視金融、騰訊理財(cái)通、百度理財(cái)、網(wǎng)易理財(cái)、萬達(dá)財(cái)富等平臺(tái)，均有地方金交所（中心）掛牌的產(chǎn)品。

記者25日瀏覽各大互金平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，以往普遍會(huì)出現(xiàn)金交所產(chǎn)品的定期理財(cái)頁(yè)面發(fā)生了變化。蘇寧金融官網(wǎng)介紹稱，定期理財(cái)中的固收理財(cái)主要是財(cái)富安享系列產(chǎn)品，由金融資產(chǎn)交易中心備案登記。而目前蘇寧固收理財(cái)頁(yè)面并無產(chǎn)品，顯示為“即將上線”。網(wǎng)易理財(cái)?shù)亩ㄆ诶碡?cái)區(qū)域也無相應(yīng)產(chǎn)品，此前其固定收益類產(chǎn)品也有的來自金融資產(chǎn)交易所。

此外，騰訊理財(cái)通“定期理財(cái)”頁(yè)面25日僅顯示3款基金產(chǎn)品。順豐定期理財(cái)產(chǎn)品自7月15日后便無更新且多款產(chǎn)品出現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓欄。

關(guān)于與金交所的合作，騰訊理財(cái)通相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，金交所相關(guān)產(chǎn)品按監(jiān)管政策走。百度理財(cái)方面表示，“目前，百度理財(cái)嚴(yán)格執(zhí)行了64號(hào)文的監(jiān)管要求。”截至記者發(fā)稿時(shí)，處于風(fēng)口浪尖的陸金所尚未對(duì)此作出回應(yīng)。

7月初，一份關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與交易所合作整頓的文件流出，被稱作64號(hào)文件。其中要求，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)于2017年7月15日前，“停止與各類交易場(chǎng)所合作開展涉嫌突破政策紅線的違法違規(guī)業(yè)務(wù)的增量。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)須積極配合各類交易場(chǎng)所，妥善化解存量違法違規(guī)業(yè)務(wù)。”

一位互聯(lián)網(wǎng)金融公司人士告訴記者，由于上半年監(jiān)管層面對(duì)與金交所合作的關(guān)注，該公司和一些金融交易所停止了合作，目前不再有增量，存量因?yàn)橥顿Y周期的原因不受影響。“未來肯定還會(huì)做，但會(huì)按照嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。”

“不一定是所有互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和金交所的合作不合規(guī)，而是目前的大環(huán)境下，平臺(tái)謹(jǐn)慎的做法。”另一家互聯(lián)網(wǎng)金融公司的負(fù)責(zé)人說，前段時(shí)間互金整治小組的文件并非對(duì)金交所模式一刀切，而是針對(duì)以往明顯的一些涉嫌違規(guī)問題。

他表示，目前很多平臺(tái)也在觀望，所謂的下架可能是出于輿論和監(jiān)管環(huán)境的考慮。因?yàn)榻鸾凰谋O(jiān)管還不明確，有的地方已經(jīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的合作摸底。

互金平臺(tái)為部分金交所帶來三成收入

業(yè)內(nèi)人士表示，一些金交所與互金平臺(tái)合作發(fā)產(chǎn)品的收入占其總收入的30%左右。

業(yè)內(nèi)人士表示，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)行金交所產(chǎn)品主要方式有三種，資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、定向融資計(jì)劃和定向委托投資計(jì)劃，都是違法違規(guī)的重災(zāi)區(qū)，是本次64號(hào)文監(jiān)管的重點(diǎn)。

上述人士表示，金交所合作產(chǎn)品模式主要面臨的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是收益權(quán)的拆分轉(zhuǎn)讓。由于底層資產(chǎn)的金額較大不利于募集，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)往往與金交所合作通過分期募集、金額拆分等形式將收益權(quán)分拆，以達(dá)到降低投資者門檻的目的。并且底層資產(chǎn)為私募、券商、信托等資管計(jì)劃的產(chǎn)品需要滿足合格投資者的要求，但不少互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)產(chǎn)品設(shè)置的門檻遠(yuǎn)低于監(jiān)管要求。

在中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所研究員顧雷看來，金交所在誕生之初就開始跟P2P等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作，尤其是大量國(guó)資背景的金交所，為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)增信背書，贏取投資者信任。

金融監(jiān)管研究院研究員許繼璋、顏穎介紹，在7月15日清整辦規(guī)定的檢查大限到來之前，有超過40家地方金融資產(chǎn)交易所和金交中心都有和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行合作。

顧雷表示，金交所與互金平臺(tái)合作分成模式比較復(fù)雜，主要有三種：不負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)產(chǎn)品和發(fā)行，只收取轉(zhuǎn)讓費(fèi)，一般收取標(biāo)的金額的萬分之二到萬分之五；第二，金交所負(fù)責(zé)尋找項(xiàng)目和設(shè)計(jì)產(chǎn)品，并幫助互金平臺(tái)尋找客戶，則要從該項(xiàng)目利潤(rùn)中分成約50%；第三，在第二種基礎(chǔ)上，如果金交所擁有更多的渠道和資源，那么，則要從該項(xiàng)目利潤(rùn)中分成約70%。

“尤其是50%甚至70%的利潤(rùn)分成，對(duì)于金交所很具有誘惑力。這也就解釋了為何金交所熱衷于與P2P等互金平臺(tái)合作。”顧雷說。

對(duì)此，派生集團(tuán)董事長(zhǎng)、團(tuán)貸網(wǎng)創(chuàng)始人唐軍表示，業(yè)內(nèi)差不多是這類分成模式，不過，每家情況也有所不同，團(tuán)貸網(wǎng)只是幫助金交所提供流量導(dǎo)入和信息展示，分成較低。實(shí)際上，互金平臺(tái)通常不是與一家金交所合作，而是與多家交易所合作。

有關(guān)互金平臺(tái)與金交所分成的利潤(rùn)何來？業(yè)內(nèi)人士透露，雙方合作發(fā)行的產(chǎn)品通常投向房地產(chǎn)、基建等實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市、債市、黃金等非實(shí)體經(jīng)濟(jì)，主要靠賺利息差。比如，發(fā)行1億元產(chǎn)品，給投資者承諾5％的利息，所投項(xiàng)目方付出7%的利息，這就能賺200萬利潤(rùn)，金交所、互金平臺(tái)就這200萬元分成。

目前不少互金平臺(tái)已下架金交所相關(guān)產(chǎn)品，這對(duì)金交所與互金平臺(tái)有什么影響？顧雷認(rèn)為，目前業(yè)內(nèi)沒有準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)，但有一些金融資產(chǎn)交易所與互金平臺(tái)合作發(fā)產(chǎn)品的收入占其總收入的30%左右，因此，這次清理整頓對(duì)其影響很大。

唐軍對(duì)新京報(bào)記者表示，停止與金交所的合作，對(duì)團(tuán)貸網(wǎng)業(yè)務(wù)幾乎沒什么影響，因?yàn)槟菈K業(yè)務(wù)利潤(rùn)本來不高，占業(yè)務(wù)收入比例不高。

“目前全國(guó)幾家比較大的金交所還在正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但其經(jīng)營(yíng)方式可能有些改變，主動(dòng)暫停與P2P等互金平臺(tái)合作，減少或停發(fā)風(fēng)險(xiǎn)大、收益高的理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)積極與國(guó)有企業(yè)和國(guó)家部委開展更多的合作。”顧雷說。

多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年年底和明年初一些小的金交所會(huì)完全改行或倒閉，一些大的跟國(guó)企、國(guó)家部委合作創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。比如，天津金融資產(chǎn)交易所成立“政府和社會(huì)資本資產(chǎn)交易管理平臺(tái)”，并專門設(shè)立了“PPP營(yíng)運(yùn)中心”，開展PPP業(yè)務(wù)。

“目前僅9家交易所通過驗(yàn)收”

清理整頓部際聯(lián)席會(huì)議規(guī)定的各省金融辦提交各類交易場(chǎng)所驗(yàn)收?qǐng)?bào)告的最后期限已過，而目前已提交驗(yàn)收?qǐng)?bào)告的省份寥寥無幾。