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在盲盒經濟的浪潮中，泡泡瑪特以其獨特的商業模式迅速崛起，市值已突破2000億港元。然而，在這輝煌成就的背后，卻隱藏著諸多令人擔憂的陰影與挑戰。

泡泡瑪特的成功在很大程度上得益于其盲盒產品的獨特魅力。然而，這種魅力卻也成為了一種爭議之源。盲盒的成癮性和不確定性讓不少消費者為之瘋狂，尤其是青少年群體。他們往往因為缺乏足夠的判斷力和自控力，而陷入了盲盒的“賭博”陷阱。據媒體報道，泡泡瑪特的盲盒產品中，隱藏款和特別款的概率極低，這種設計被質疑為誘導消費者持續購買。更有甚者，稀有款盲盒在二級市場被炒至天價，未成年人成為其中的重要推手。這不僅助長了他們的不良心理，還可能導致消費成癮和價值觀扭曲。

今年初，泡泡瑪特的公司年會上，請來了明星郭麒麟，結果他一上臺說的開場白是：“特別高興能參加咱們境內最大的博彩公司的年會。”

雖然公司創始人王寧馬上更正，“我們是全世界最大的潮玩公司”。不過玩笑話背后，或許也可以看出一些盲盒與博彩的共通之處。

更令人擔憂的是，泡泡瑪特在未成年人消費監管方面存在諸多漏洞。盡管國家市場監管總局明確規定，向未成年人銷售盲盒需相關監護人同意，但泡泡瑪特在實際操作中卻未能嚴格執行這一規定。部分線上平臺在購買盲盒的流程中依然缺乏監護人同意的確認環節，使得未成年人得以輕易購買盲盒產品。這種監管不力不僅損害了未成年人的合法權益，也引發了社會的廣泛質疑和批評。

除了未成年人消費監管問題外，泡泡瑪特還面臨著高管減持套現的質疑。在公司股價不斷攀升的過程中，實控人王寧及公司高管多次進行減持套現操作。這種“高拋低吸”的行為不僅引發了市場對公司前景的擔憂，也加劇了股價的波動。尤其是在高管完成減持后，公司股價往往會出現大幅下跌的情況。這不僅損害了投資者的利益，也影響了公司的市場形象和聲譽。

2021年11月，泡泡瑪特股價從105港元/股的高點腰斬至56.782港元/股，創始人王寧在階段高點減持1304.2萬股，套現7.4億港元。2022年股價跌至低谷時，王寧夫婦增持部分股份，但規模不及此前減持。

2023年4月，非執行董事何愚以均價32.32港元/股減持208.83萬股，套現6749.39萬港元。當年5月、10月：非執行董事屠錚兩次累計減持2100萬股，套現8.56億港元。

2024年10月，王寧旗下GWF Holding通過信托UBS Trustees (B.V.I.) Ltd.以每股71.98港元的價格減持泡泡瑪特1085萬股，合計涉資約7.81億港元。同時，王寧持股40.96%，楊濤、劉冉、司德等公司高管共同合資成立的Pop Mart Hehuo Holding Limited也減持1085萬股，完成套現約7.81億港元。

泡泡瑪特其他核心高管除了通過Pop Mart Hehuo減持套現外，公司首席運營官司德也單獨減持210萬股，套現1.51億港元。此外，海外業務總裁文德一也披露減持12.5萬股，套現899.75萬港元。

僅這一輪減持，泡泡瑪特高管合計減持2392.5萬股，套現金額折合人民幣約15.59億元。當時在高管完成減持后，公司股價迅速出現大跌，一度創下公司年內最大單日跌幅。

此外，泡泡瑪特還面臨著產品質量和虛假宣傳等問題的投訴。據相關報告顯示，泡泡瑪特在潮玩行業的消費維權輿情中占據了較高比例。其中涉及產品甲醛含量超標、虛假宣傳、未成年人消費退款難等問題。這些問題的存在不僅損害了消費者的合法權益，也影響了公司的品牌形象和市場競爭力。

綜上所述，泡泡瑪特在盲盒經濟的浪潮中雖然取得了巨大的成功，但也面臨著諸多挑戰和問題。未成年人消費監管不力、高管減持套現、產品質量和虛假宣傳等問題都將成為公司未來發展的絆腳石。如果不及時解決這些問題，泡泡瑪特恐將難以維持其市場領先地位和持續發展的動力。因此，公司需要正視這些問題并采取切實有效的措施加以解決，以確保其能夠在激烈的市場競爭中保持穩健發展。