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先給大家介紹一個(gè)組織，名叫國(guó)際清算銀行（BIS）。這個(gè)機(jī)構(gòu)或許大家并不常聽(tīng)說(shuō)，但其實(shí)它是世界最早的國(guó)際金融組織。

01

國(guó)際清算銀行是什么

國(guó)際清算銀行在1930年成立，當(dāng)時(shí)是為了方便第一次世界大戰(zhàn)后德國(guó)履行凡爾賽條約而建立。在這個(gè)職能結(jié)束后，國(guó)際清算銀行承擔(dān)起了維護(hù)國(guó)際經(jīng)融穩(wěn)定的職責(zé)。

現(xiàn)在，這個(gè)機(jī)構(gòu)由世界60個(gè)國(guó)家的央行組成，總部位于瑞士巴塞爾。這六十個(gè)成員國(guó)包括了中國(guó)，美國(guó)，日本韓國(guó)以及歐洲大部分國(guó)家，可以說(shuō)是各個(gè)大國(guó)央行的央行。

每年國(guó)際清算銀行都會(huì)發(fā)布年度經(jīng)濟(jì)報(bào)告，在社會(huì)各界都有著舉足輕重的地位。今年的年度報(bào)告中，有一整章用于講述加密貨幣。報(bào)告通篇使用英文撰寫(xiě)，今天和你一起解讀這份報(bào)告。 

02

很少有貨幣能履行其責(zé)任

首先，這份報(bào)告總結(jié)了人類(lèi)貨幣的發(fā)展歷史。它對(duì)人類(lèi)傳統(tǒng)貨幣的看法是，歷史上很少有任何貨幣是成功的，這里對(duì)成功的定義是，長(zhǎng)期妥善地履行貨幣的職責(zé)。造成這個(gè)問(wèn)題的原因，是因?yàn)樗械呢泿哦加幸粋€(gè)內(nèi)在的矛盾。

如果貨幣本身的價(jià)值很高，比如金幣和銀幣，那么發(fā)行就很困難，只能有多少金子發(fā)行多少貨幣。而且流通也會(huì)有障礙，一枚金幣在使用當(dāng)中慢慢就會(huì)磨損而降低實(shí)際價(jià)值。而如果貨幣很方便發(fā)行，比如紙幣，那么很容易就會(huì)被超額發(fā)行。

從歷史總結(jié)來(lái)看，各個(gè)時(shí)期都會(huì)有國(guó)家政府超發(fā)貨幣，因?yàn)橛泻芏鄤?dòng)機(jī)會(huì)促使貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行貨幣超發(fā)。從一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間維度來(lái)看，基本沒(méi)有什么貨幣可以避免超發(fā)的命運(yùn)。

03

貨幣的必要條件是穩(wěn)定的價(jià)值

雖然有著超發(fā)的問(wèn)題，這份報(bào)告卻又從貨幣的必要條件開(kāi)始論證加密貨幣是否能夠充當(dāng)起傳統(tǒng)貨幣的角色。其中提到，流通貨幣的必要條件是穩(wěn)定的價(jià)值。

這個(gè)價(jià)值包括了流通當(dāng)時(shí)的價(jià)值，以及未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)貨幣價(jià)值的預(yù)期。在產(chǎn)生通貨緊縮的時(shí)候，需要超發(fā)貨幣來(lái)進(jìn)行調(diào)控。從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看，小幅的通貨膨脹總體對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有促進(jìn)作用的。 

國(guó)際清算銀行作為央行組成的一個(gè)機(jī)構(gòu)，在它發(fā)布的這份報(bào)告中，對(duì)于央行在傳統(tǒng)貨幣調(diào)控中起到的作用是給予了極大的肯定的，同時(shí)也對(duì)加密貨幣缺乏這樣的調(diào)控機(jī)構(gòu)表示擔(dān)憂。

04

央行無(wú)需自我感動(dòng)

從央行的角度來(lái)說(shuō)，對(duì)貨幣的中心化管控是他們的核心職責(zé)之一。所以理所當(dāng)然的，由央行共同撰寫(xiě)的報(bào)告中會(huì)不遺余力地強(qiáng)調(diào)自己職責(zé)的重要性。

比如其中提到，央行會(huì)在需要的時(shí)候逆著市場(chǎng)潮流進(jìn)行交易操作，即使這樣做會(huì)讓自己產(chǎn)生虧損，聽(tīng)起來(lái)十分大義凜然。

筆者想說(shuō)的是，這種聽(tīng)起來(lái)無(wú)私奉獻(xiàn)為穩(wěn)定貨幣價(jià)值做出的貢獻(xiàn)，的確對(duì)維持社會(huì)穩(wěn)定起到了關(guān)鍵作用。但沒(méi)有必要為此歌功頌德，作為貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)，對(duì)自己的貨幣政策負(fù)責(zé)是它的根本職能。

不是說(shuō)央行的職責(zé)越重要，加密貨幣就越不靠譜。加密貨幣也許從來(lái)沒(méi)有想要取代法幣的目的，而是對(duì)其的一個(gè)互補(bǔ)。國(guó)際清算銀行以及各國(guó)央行其實(shí)完全不需要對(duì)此這么敏感。

05

加密貨幣并不百分百安全？

報(bào)告中提到加密貨幣作為流通貨幣的一大問(wèn)題是，在加密貨幣系統(tǒng)中，即使一筆交易被確認(rèn)過(guò)很多次，也不能保證交易百分之百是最終確定的。

比如說(shuō)在2013年的一次比特幣分叉事件。這次事件是由于一次錯(cuò)誤的軟件更新，導(dǎo)致部分的礦工使用了不同版本的軟件，在數(shù)小時(shí)內(nèi)，主網(wǎng)分叉成兩個(gè)分叉鏈，分別運(yùn)行。

這個(gè)消息很顯然是藏不住的，剛剛傳出來(lái)不久，市場(chǎng)立刻就做出了反應(yīng)，比特幣價(jià)格直接下跌了30%。最后，經(jīng)歷了礦工的商討，達(dá)成了共識(shí)。在兩個(gè)分叉當(dāng)中，舍棄了一條鏈。

這樣一來(lái)的后果就是，在被舍棄的鏈上這段時(shí)間內(nèi)的交易，全部都回滾了。這種情況在貨幣流通中就會(huì)造成很大的問(wèn)題。因?yàn)榻邮鼙忍貛鸥犊畹囊环經(jīng)]辦法確認(rèn)這筆交易是不是不會(huì)在之后被回滾。在實(shí)際應(yīng)用中，特別是牽扯到金額稍微大一些的場(chǎng)景，這種潛在問(wèn)題都會(huì)成為巨大的障礙。

06

加密貨幣的風(fēng)險(xiǎn)是什么？

分布式賬本這一技術(shù)，這篇報(bào)告還是比較看好的。其中提到了跨國(guó)境支付，比如公司給員工支付工資。由此我想到了我們之前在烽火區(qū)塊鏈中采訪的Hurospay，就是使用EOS開(kāi)發(fā)的國(guó)際工資支付項(xiàng)目。

這個(gè)領(lǐng)域很吸引人，是因?yàn)樵谶@一市場(chǎng)中每年?duì)砍兜降慕痤~在5400億美元左右，這個(gè)數(shù)字是目前全部數(shù)字貨幣市值總和的兩倍。如果說(shuō)其中僅僅一小部分開(kāi)始使用數(shù)字貨幣結(jié)算，也會(huì)使得數(shù)字貨幣的需求量大大上漲。 

在接近末尾的地方，報(bào)告中終于點(diǎn)出了各國(guó)央行對(duì)加密貨幣最謹(jǐn)慎的原因，也就是加密貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然這個(gè)具體的風(fēng)險(xiǎn)是什么，以及加密貨幣會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)的理由是什么，報(bào)告中只字未提。

其實(shí)，在今年的G20峰會(huì)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議中，探討的議題之一，就是對(duì)加強(qiáng)加密貨幣體系反洗錢(qián)的監(jiān)管，從這點(diǎn)來(lái)看，央行對(duì)加密貨幣謹(jǐn)慎的顯露無(wú)疑。不過(guò)，這份報(bào)告中模糊的表述也證明了在缺乏系統(tǒng)性調(diào)研的情況下，加密貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還處在推測(cè)階段。 

07

各國(guó)央行躍躍欲試開(kāi)發(fā)加密貨幣

對(duì)于各國(guó)央行在發(fā)行自己的數(shù)字貨幣的探索，這篇報(bào)告也對(duì)第一手資料做出了總結(jié)。在開(kāi)發(fā)類(lèi)似項(xiàng)目的央行包括了加拿大央行，日本央行和新加坡央行等等。

目前來(lái)看，一些央行有所嘗試發(fā)行在小范圍內(nèi)使用的數(shù)字貨幣，進(jìn)行可控的試驗(yàn)。比如用作銀行之間的結(jié)算，而沒(méi)有投放到社會(huì)中廣泛使用。央行發(fā)行的這種數(shù)字貨幣，本質(zhì)上是一種代幣為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)準(zhǔn)備金帳戶(hù)和清算賬戶(hù)。

這些小范圍內(nèi)使用的成果表明，數(shù)字貨幣可以在一定程度上提高效率，消減開(kāi)支，但是收益有限，而風(fēng)險(xiǎn)卻還不確定。所得出的結(jié)論是，各國(guó)央行目前沒(méi)有很明顯的理由發(fā)行自己的數(shù)字貨幣。 

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看好分布式賬本，質(zhì)疑加密貨幣

國(guó)際清算銀行這篇報(bào)告，從金融的角度解讀了加密貨幣和分布式賬本，沒(méi)有深入探討區(qū)塊鏈技術(shù)。畢竟技術(shù)這方面不是他們的特長(zhǎng)，沒(méi)有必要班門(mén)弄斧。

但是僅從加密貨幣的角度來(lái)看，這篇報(bào)告是十分客觀中肯的。總結(jié)來(lái)看，報(bào)告中體現(xiàn)的態(tài)度就是：看好分布式賬本，質(zhì)疑加密貨幣。這個(gè)觀點(diǎn)其實(shí)在區(qū)塊鏈從業(yè)人員中也不罕見(jiàn)。很多人都是在深耕區(qū)塊鏈這個(gè)技術(shù)，而不看好比特幣作為傳統(tǒng)貨幣進(jìn)行流通。

如果我們從本質(zhì)上來(lái)看，加密貨幣其實(shí)就是分布式賬本的產(chǎn)物，而分布式賬本，只是區(qū)塊鏈的一個(gè)應(yīng)用而已。

所以說(shuō)，國(guó)際清算銀行的這份報(bào)告對(duì)于加密貨幣的質(zhì)疑，不能看作是對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)不看好。他的探討對(duì)象，僅是區(qū)塊鏈的一個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景。