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近日，云集微店發(fā)布了自己2019年第三季度未經(jīng)審計的財務(wù)報告。財報顯示，2019年第三季度，云集交易額從2018年同期的人民幣54億元增至92億元，同比增長高達69.8%。其中，今年一季度推出的商城業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，2019年第三季度，交易額與商城業(yè)務(wù)相關(guān)的收入為人民幣32億元，商城業(yè)務(wù)收入則為人民幣8630萬元。

不得不說的是，關(guān)于云集微店的爭議，從其上市開始就沒有停止過。過去涉嫌傳銷的“黑歷史”，付費會員是否行之有效等問題也都存在一定的疑問。這些因素或許也為其股價穩(wěn)定發(fā)展埋下了一些不穩(wěn)定因子。那么此次營收提振能否成為其提振股價的“興奮劑”呢？

透過現(xiàn)象看本質(zhì)：多曲線共振成營收增長引擎

關(guān)于此次云集微店財報盈利的關(guān)鍵，可以總結(jié)為兩個方面的原因：一是主營業(yè)務(wù)營收的穩(wěn)定增長；二是降本增效成果顯著。

從營收方面來看，首先是會員數(shù)量方面，據(jù)財報公布的數(shù)據(jù)顯示，云集微店的會員數(shù)從2019年6月30日的1077萬增至1230萬，增長14.2%。

截至2019年9月30日，在過去的12個月中，交易會員從420萬增至940萬，同比增長122.7%。隨著會員基數(shù)的不斷增長，云集的會員計劃收入也從2018年同期的人民幣1.778億元增至2.067億元，增幅達到了16.3%。

從這個維度來看，云集“會員電商”的品牌標(biāo)簽似乎發(fā)揮了作用。

此外，今年一季度推出的商城業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顟B(tài)良好，整體保持保持穩(wěn)健增長，2019年第三季度，交易額與商城業(yè)務(wù)相關(guān)的收入為人民幣32億元，商城業(yè)務(wù)收入則為人民幣8630萬元。

當(dāng)然了，具體商城業(yè)務(wù)未來究竟如何，還需要進一步的觀察和判斷。

除此之外，電商平臺毛利低，整合基礎(chǔ)設(shè)施，降低運營成本已經(jīng)成為整個行業(yè)都面臨的難題。

據(jù)云集微店第三季度財報顯示，在2019年第三季度，云集有效地降低了運營成本，其中，履約費用從2018年同期的人民幣2.943億元下降至2.042億元，降幅達到了30.6%。

如今，透過云集微店的增長，或許也高讓我們對會員電商有著更深一層次的認(rèn)識。

吳曉波在2019跨年時的演講中預(yù)測：2019年會出現(xiàn)三個商業(yè)模式的創(chuàng)新，分別是會員制、圈層社交和私域電商。在未來的一年，會員制會成為最流行的消費者關(guān)系模式。

就目前看來，會員電商已經(jīng)成為各類企業(yè)角逐的關(guān)鍵點。雖說會員經(jīng)營本身是一個老生常談的問題，但不同時期有著不同的側(cè)重點。

從營銷思維改變的必要性角度來看，伴隨著人口紅利的消失，尤其是互聯(lián)網(wǎng)流量紅利的殆盡所帶來了一系列問題，留存的重要性從某種程度上講甚至要高于拉新，對企業(yè)自己的高價值用戶進行重點營銷成為必然，會員經(jīng)濟的價值日益彰顯，流量池思維下打造專屬私域流量變的越來越普遍而變得更加重要。

由此可見，云集微店“會員電商”的故事確實也比較生動，目前所取得的成績也都是實打?qū)嵉摹４送猓萍⒌甑淖誀I模式在很大程度上也保證了平臺商品的品質(zhì)，這也是云集微店能夠?qū)崿F(xiàn)留存的又一大利器。

短期業(yè)績只能維穩(wěn)：持續(xù)增長仍需進一步證明

不得不說的是，雖說云集微店此次的財報看起來還不錯，但對于其市值方面更多的其實祈禱的是維穩(wěn)作用，即維持在某個數(shù)值上下，但可能很難帶來大的增長動力。

一方面，從今年剛剛推出的商城業(yè)務(wù)來看，雖說表現(xiàn)不錯，但問題是推出的時間有些過于短。

畢竟對于一個相對成熟的平臺而言，新業(yè)務(wù)推出初期很容易就實現(xiàn)增長，畢竟算得上是站在巨人的肩膀上，哪怕只是個小巨人。但在原有流量給予新業(yè)務(wù)的支持達到天花板之后，能否持續(xù)增長并且保持高留存，那時候才是考驗平臺的時候。

就像騰訊此前推出了天天快報、微視，在成立初期幾個季度，用戶量能夠?qū)崿F(xiàn)爆發(fā)式增長。但經(jīng)歷了初始的“蜜月期”之后，迎來的就是大蕭條。還比如字節(jié)跳動，其業(yè)務(wù)線不可謂不厚重，涉及到了多個領(lǐng)域。例如微頭條、火山直播、悟空問答等，在成立初期憑借今日頭條、抖音等重量級產(chǎn)品的導(dǎo)流，短期增長不難，可如今的情況想必每個人也都了解。

另一方面，會員電商的未來到底該何去何從，或許對于資本市場而言仍然是個未知數(shù)。

在美國，好市多Costco和亞馬遜Prime已經(jīng)證明付費會員具有極大的想象空間，Prime已經(jīng)成為亞馬遜壟斷北美電商市場的一大法寶。而在國內(nèi)方面，我們不能單純的以“時間機器”理論來解釋，就比如目前國內(nèi)正在進行的下沉市場革命，很難在歐美發(fā)達國家找到對標(biāo)的參考系。

不過有不少人認(rèn)為云集微店的會員模式與Costco(好市多)有些相似，但就目前看來，二者在營收結(jié)構(gòu)上還有一定的差距。

Costco(好市多)的會員營收占據(jù)相當(dāng)大的比重，而云集微店的會員營收比重相對來說可能還比較低，更多的還是來自于商品銷售。

除此之外，堅持自營，或許會對其平臺產(chǎn)品種類形成了一定的限制，從而對用戶體驗帶來一定的影響。

為什么這么說？因為用戶的需求是復(fù)雜多樣的，當(dāng)一個平臺只能滿足用戶的小眾需求時，這就決定平臺的天花板有限。就像此前京東，自營電商起家，帶最后還是得走全品類道路。而反面教材就是現(xiàn)在的當(dāng)當(dāng)，夫妻創(chuàng)始人之間的糾紛可能比業(yè)務(wù)本身更能吸引人。

資本市場喜歡確定性，但就目前看來，云集微店所體現(xiàn)出的確定性似乎還不夠，未來業(yè)務(wù)形態(tài)朝著則那樣的方向演化？各項業(yè)務(wù)以及會員能否持續(xù)增長？或許我們需要更進一步的觀察。（ps：向善財經(jīng)原創(chuàng)稿件，訂閱號ID：hlwdnexs，商務(wù)轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系：a913613543，轉(zhuǎn)載保留版權(quán)信息違者必究。）