TMT观察网_独特视角观察TMT行业

近日，途牛旅游對外發布了2019年第二季度財報，數據顯示，途牛第二季度凈營收5.20億元，同比下滑0.9%；凈虧損為1.67億元，相比較而言去年同期凈虧損為人民幣8280萬元，同比擴大逾101%。從主要營業數據來看，途牛打包旅游產品收入為4.295億元，同比下滑1.9%；其他收入為9080萬元，同比增長3.7%。

結合第一季度財報顯示，途牛上半年年營收9.8億元，較2018年同期（10億營收）同比下滑2%；上半年凈虧損3.2億元，較2018年同期（虧損1.5億元）同比擴大113%。

財報顯示，途牛二季度營業費用大幅增長16.2%至4.322億元。其中銷售和營銷費用為2.246億元，大幅增長29.3%，主要原因是途牛線下店面的擴大和營銷渠道宣傳的加強。

對此，途牛CEO于敦德表示，“本季度公司重點仍然是改進產品，擴大供應鏈和分銷渠道。通過新推出的旅游產品，能夠滿足中國游客的多樣化需求。同時，通過加強集中采購和自營地接網絡的建設，我們將逐步提升盈利能力?！?/p>

途牛2018年財報顯示，截至2018年12年31日，途牛擁有509家自營門市，其中2018年新增345家；29家自營地接社，其中2018年11月27日新增3家。截至2019年一季度，途牛擁有530家自營門市，31家地接社（4家海外地接社）。截至2019年二季度，途牛自營地接社增至33家，自營門市數量不詳。

不難發現，為提升盈利能力，途牛在不斷擴大線下門市和地接社的數量。遺憾的是，隨著自營門市和地接社數量的增加，途牛營業費用在增長的同時，營業收入卻出現下滑，凈虧損進一步擴大。

此外，為了扭轉虧損局面，途牛不僅上線了旅游分期業務，也上線了自營現金貸業務。

途牛APP顯示，旗下消費信貸業務包括“首付出發”（旅游分期）和“路上花”（現金貸）兩款產品。探長讀財注冊并完成實名認證、身份認證、人臉識別（曠視提供技術服務）之后，“首付出發”開通成功，并獲得10.2萬元額度，其中2000元為通用額度（0首付，全場通用），10萬元為專屬額度（首付8%，度假類專屬額度）。不過，“路上花”開通失敗，頁面提示“稍后回來，小路期待與您下一次相見?！?/p>

根據途牛披露的《消費信貸業務服務協議》顯示，消費貸款服務由南京市開匯互聯網科技小額貸款有限公司（簡稱：南京開匯網絡小貸）、廣州市開匯互聯網小額貸款有限公司（簡稱：廣州開匯網絡小貸）提供。消費分期服務由江蘇開匯商業保理有限公司（簡稱：江蘇開匯保理）、天津開匯商業保理有限公司（簡稱：天津開匯保理）提供。

企查查數據顯示，其中廣州開匯網絡小貸、江蘇開匯保理、天津開匯保理的疑似實際控制人均為途牛旅游（香港）有限公司，總股權比例為100%。南京開匯網絡小貸股東包括途牛（持股70%）、海通證券（持股10%）、南京鐘山集團（持股10%），以及歌斐資產、羅萊生活、宜信財富等。不難發現，途牛消費信貸業務均由途牛旗下公司提供服務。

探長讀財注意到，同樣是途牛旗下消費信貸產品，但途牛旅游分期（首付出發）要比現金貸（路上花）審核寬松的多，甚至可以說直接放水（僅完成實名認證、身份認證、人臉識別，就獲得10.2萬元額度）。正因如此，途牛旅游分期與現金貸業務卻出現兩個極端，前者因業務激進頻遭投訴，后者因業務保守而悄無聲息。

4月20日，蔣先生在聚投訴發帖投訴稱，其在2017年7月4日和2018年8月4日在途牛“首付出發”借款13410.94元，由于個人原因為能及還款，途牛催收人員要求其一次性處理全部還款，在本人要求協商分期的情況下，于4月19日還款787.1元，4月22日計劃再還款3500元，協商無果，催收人員稱將上門和去工作單位催收。

5月5日，網友在黑貓投訴發帖投訴稱，其5月1日在途牛APP用“出發分期”支付兩張火車票。5月3日發現一直處于搶票狀態而取消訂單。不到兩天時間，多出87元利息費，而且必須5月3日還清，否則上征信。對此，網友認為沒有搶到火車票不應收取利息，要求途牛退還這筆利息費。 

除了消費信貸業務，途牛旗下還代銷金理財（貨幣型、債券型、股票型、混合型、QDII基金）、保險理財（連結險），以及二級市場債券基金（起投金額100萬）。其中，貨幣基金“途牛寶”類似余額寶，由匯添富基金提供，七日年化收益率2.39%）；保險理財類似定期理財產品，由弘康人壽提供，歷史年化3.59%，建議持有期限3年。

途牛開展消費信貸業務之所以比較審慎，一方面由于此前沒有現金貸業務經驗，另一方面或許與此前代銷基金被罰有關。

2017年9月，江蘇銀監局發布關于對南京途牛金融信息服務有限公司（途牛金服）采取責令整改措施的決定。根據通告，途牛金服基金銷售存在三大問題，一是公司變更高管未按規定向我局報備；二是公司網站登載基金產品過往業績不規范；三是人員資質存在違規情形。

途?；痄N售（原途牛金服）官網披露的信息顯示，公司于2015年10月獲得中國證監會頒發的基金銷售業務資格證書。工商資料顯示，2015年4月14日，途牛基金銷售公司負責人由于敦德變更為宋時琳。依據基金銷售管理辦法相關規定，江蘇證監局決定對公司采取責令改正的行政監管措施，請公司對上述違規行為進行改正。