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12月13日，海天味業主力資金凈流出4799.22萬元，近3日獲主力資金累計流出6405.25萬元。截至當天收盤，海天味業報35.0元/股，下跌4.29%，截止發稿，股價更是下跌到34.56元/股，市值1922億。海天味業坐上滑鐵盧，跌下神壇，黯然失色。

自2014年上市以來，海天味業股價漲幅超20倍，因此被稱為“醬油茅”，海天味業的高光時刻持續數年，在2021年前后總值逼近7000億元。股價暴漲海天味業自然成為行業翹楚，如今海天味業褪去光環，面臨著眾多難題。

海天味業滑鐵盧，“重生”有望嗎？

水逆不止，跌下神壇

10月30日，海天味業發布了三季報。財報顯示，前三季度，海天味業營收186.50億元，同比下滑2.33%；歸母凈利潤43.29 億元同比下滑7.25%；扣非歸母凈利潤 41.52 億元， 同比下滑7.67%。不難看出，近年來海天味業處境艱難，水逆不止。

業績穩定增長是對股價最好的支撐，股價的跌破，也從側面反映出海天味業慘淡的業績。2023年餐飲行業復蘇，收入同比上漲21.4%。但作為行業翹楚的海天味業業績失速，營收、凈利、毛利率等多項指標下滑。

縱觀海天味業的整體表現，原材料成本上漲，市場內卷加劇，主力軍醬油、蠔油都賣不動了。財報顯示，海天味業最主要的產品醬油收入67.98億元，同比下降9.28%，占比56.24%；蠔油收入21.97億元，同比下降0.53%，占比18.18%；調味醬收入13.37億元，同比下降5.96%，占比11.06%。

在江湖老劉看來，自海天味業“添加劑雙標”事件發生后，海天味業的業績受到影響，醬油收入降超9%來看，海天味業仍陷漩渦，近年來更是深陷內憂外患，業績下滑，股價下跌，拳頭產品遭遇重擊，尋找第二增長曲線迫在眉睫。

內卷加劇，故事難講

海天味業自身處境艱難，業績失速，來自外部對手的壓力加劇，海天味業騎虎難下。從財報來看，海天味業添加劑事件后，千禾吃到了紅利，2022年千禾味業實現營業收入24.36億元，同比增長了26.55%。

海天味業的拳頭產品難再開花，繼續講新故事吸引市場眼球。為了試圖乘上互聯網快車，迎合Z世代年輕人的喜好，加入冰淇淋跨界大軍，推出了“醬油冰淇淋”產品。盡管“醬油冰淇淋”未能砸出水花，但從此舉不難看出海天味業正在向“年輕化”形象轉變。

在江湖老劉看來，海天味業面臨著老對手千禾的競爭壓力，其艱難處境反而增長了千禾味業的增長勢頭，行業內卷不斷加劇。試圖用年輕化講出新故事，但方向仍需探索，“醬油冰淇淋”的黑暗產品并未達到企業預期，我們也期待老玩家講出年輕的新故事。

多元布局，自救艱難

海天味業憑借百年品牌歷史，成為調味品行業的巨頭。時過境遷，不難看出海天味業未能及時走出舒適圈，產品大眾化，隨著市場競爭的加劇，賽道垂直細分，海天味業沒能及時調整策略，孵化出強有力的產品應對變革。

海天味業后知后覺，開始多元化轉型。2020年，海天味業推出了“火鍋@ME”火鍋底料，并贊助了綜藝節目《吐槽大會》第五季進行宣傳。2021年1月，海天味業又進軍食用油行業，推出了新的食用油品牌“油司令”。此外，還嘗試了大米、發酵果蔬汁飲料胡蘿卜汁、預制菜產品等多元化產品。多元化布局但是仍未嘗試出爆款產品，多元化轉型給海天味業貼上了“年輕化”的標簽。

在江湖老劉看來，海天味業企圖用多元化布局自救，盡管生產了多款年輕化產品但還是沒能俘獲年輕消費者。Z世代年輕人為消費主力軍，轉型方向毋庸置疑，產品仍需沉淀。海天味業的主營業務疲軟，急需新的業務來拉動經濟增長從而完成自救之路。往日的高光褪去，浮現更多的是產品本身的競爭力。未來之爭，屬于細分賽道，海天味業的未來仍充滿不確定性，我們也期待百年品牌的“重生”。