TMT观察网_独特视角观察TMT行业

上市公司、知名投資機構今年在新三板布局頻頻，看似冷清的新三板或許正迎來最好的投資期。

繼英雄互娛（430127）、星座魔山（837639）、和信瑞通（836493）后，王思聰將再投資一家新三板公司，這次被看中的是天好電子（835701）。王思聰的普思投資旗下基金擬以4081萬元認購天好電子新增股份，占天好電子本次總募資額近一半。

不過，入股也有條件。天好電子為了拿到這次投資，公司股東與普思投資旗下基金等新增投資者簽訂了對賭條款，對未來業績和上市都作出承諾。

擬融9000萬元 王思聰旗下基金認購近一半

12月25日下午，天好電子發布股票發行認購公告，宣告其在新三板的第二次募資進入認購階段，認購時間為2017年12月26日9點-27日16點。

據挖貝網了解，天好電子本次股票發行方案首次發布在2017年12月8日，其擬以14元/股的價格發行642.86萬股（含），預計募資9000萬元（含）。當時，部分發行對象已確定完畢，包括天津普思一號資產管理合伙企業（有限合伙）（下稱：普思一號）、平潭鼎石一號資產管理合伙企業（有限合伙）、南通建華創業投資合伙企業（有限合伙）、寧波梅山保稅港區華亨奧恒投資合伙企業（有限合伙）、曲水匯鑫茂通高新技術合伙企業（有限合伙）5位新增投資者擬認購天好電子發行的434.63萬股，共投資6084.8萬元。

天好電子本次募資已確定的5名投資者擬認購情況（挖貝網wabei.cn配圖）

普思一號顯然是本次募資中最“給力”的投資者。不僅在于普思一號擬投資金額4080.8萬元占據了天好電子總募資額的近一半，其背后還站著自帶“吸睛效應”的王思聰。公開資料顯示，普思一號的基金管理人為天津普思資產管理有限公司（下稱：普思資管），普思資管的股東為王思聰及其發起的北京普思投資有限公司。

若天好電子其他股東截止2017年6月30日的持股比例保持不變，且普思一號如約認購。發行完成后，持股291.49萬股的普思一號將成為天好電子第6大股東。

近年來，天好電子定增價可謂“節節攀升”。在今年7月份天好電子曾以4元/股的價格向公司監事、核心員工等募資734萬元，2015年10月其掛牌前曾以1.25元/股的價格進行過股票發行。

豪氣對賭業績和上市 雙管齊下“找錢”

據天好電子披露，本次募資中的1900萬元計劃用來償還銀行貸款。據挖貝網了解，天好電子目前共有銀行貸款1930萬元，其中最快到期的為招商銀行490萬元貸款，截止日期為2018年2月15日。

除償還銀行貸款外，天好電子其它募資7100萬元將用于補充流動資金，其中3000萬元用于工資性支出，4100萬元用于外購貨款支付。

為了成功拿到這筆融資，天好電子第一、二大股東（截止2017年6月30日分別持股17.60%），即董事長武文生、總經理李紅分別與普思一號等新增投資者簽訂對賭協議。

武文生、李紅作出業績承諾，天好電子2017年度稅后凈利潤不低于3689萬元（扣除非經常性損益后，同時豁免股份支付事項造成的影響）；2018年度稅后凈利潤不低于4210萬元（扣除非經常性損益后）；2019年度稅后凈利潤不低于4991萬元（扣除非經常性損益后）。如天好電子2017年-2019年實現的經審計后的累計凈利潤未達到承諾金額，則武文生、李紅對投資方進行現金補償。

不過，從天好電子上半年的業績來看，今年業績承諾要達標有點“懸”。挖貝新三板研究院數據顯示，天好電子今年上半年的營收為7191.4萬元，凈利潤僅為248.3萬元，意味著其下半年要實現超過3440萬元的凈利潤才能實現今年的業績承諾。

此外，武文生、李紅對投資者作出回購承諾，在4種情形中的任一事項發生時，投資方有權單獨要求承諾方按照約定的時間及價格回購投資方所持全部或部分認購股份，或由投資方向承諾方指定的第三方轉讓其所持有的全部或部分股份。4種情形分別為：天好電子在2019年12月31日前未能向中國證監會遞交上市申報材料；因天好電子和/或武文生、李紅對《股份認購協議》及本協議的任何重大違反而導致投資方依據約定終止《股份認購協議》及本協議的；天好電子實際控制權發生變化；武文生、李紅和/或天好電子發生違反法律法規的嚴重行政或刑事違法行為。

雙方同時約定，業績承諾、回購承諾等條款以及任何其它可能構成天好電子首次公開發行股票并上市的法律障礙或對天好電子上市進程造成任何不利影響的條款，于天好電子向中國證監會遞交上市申報材料之日起自動失效。

除了發行股票募資，天好電子也采用其它方式“找錢”。12月25日天好電子發布的公告顯示，公司擬與招商銀行上海花木支行簽訂《借款合同》，授信金額3000萬元，期限為3年，武文生、李紅各自以其房產為貸款提供擔保。

新三板迎來最好投資期

據挖貝網不完全統計，天好電子已是王思聰今年第3次投資新三板公司。此前還有影視公司星座魔山、主營配用電自動化及應用系統整體解決方案的和信瑞通。在2017年之前，還投資了主打游戲研發和發行、電競賽事組織的新三板明星企業英雄互娛，收益率高達65%。

而從這些公司所從事的業務來看，王思聰的投資范圍從其自身可能更為關注的游戲電競、影視等泛娛樂領域，開始轉向真正的實業。

據挖貝網了解，本次王思聰擬投資的天好電子主要為政府和企事業單位提供包括軟件開發、IT產品應用、系統集成、技術服務等四大業務領域的信息技術整體解決方案。

這樣的投資布局趨勢，與今年新三板的資金流向趨勢基本相符。在2017年12月21日舉辦的2018挖貝新三板領軍企業年會上，挖貝科技副總裁毛云杰指出，從新三板2017年整體融資情況來看，目前資金正轉向實體經濟。

他表示，“2017年以來，獲得融資的企業數量較2016年呈下降趨勢，而平均融資額卻不斷上升，說明投資者在選擇投資標的時變得愈發‘挑剔’。”

天好電子業績情況一定程度上也驗證了新三板資金正向優質企業傾斜。其2017年上半年的業績雖然不甚理想，但2015年、2016年分別實現營收1.54億元、1.75億元；凈利潤分別為2798.98萬元、2944.26萬元。

今年以來，上市公司、知名投資機構紛紛大力布局新三板，并購潮涌。或許正如挖貝科技聯合創始人兼CEO周雪峰所言，新三板跑馬圈地的時代已經過去，已進入全新時代，迎來最好的投資期。

來源|微信公眾號：挖貝網