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今天，我想講一個(gè)很精彩的故事。

是關(guān)于德國(guó)保時(shí)捷公司的——沒錯(cuò)，就是那個(gè)生產(chǎn)著名跑車的保時(shí)捷公司。

這個(gè)故事里，有汽車，有歷史，有家族恩怨，有相愛相殺，有精彩對(duì)決，甚至有對(duì)沖基金經(jīng)理被逼自殺……

尤其是，這個(gè)故事的主要情節(jié)，其發(fā)生時(shí)段距離現(xiàn)在還不到10年，而有些劇情到目前還在繼續(xù)演繹。

　第一幕

一家汽車公司，讓一群對(duì)沖基金跪下叫爺爺，憑什么？

時(shí)間要從2008年初說起。

在剛剛過去的2007年，全球經(jīng)濟(jì)火熱得不要不要的，賣跑車的保時(shí)捷公司賺錢賺得那也是不要不要的，當(dāng)年純利潤(rùn)就高達(dá)64億歐元，創(chuàng)下歷史記錄。

賺錢不是問題，問題是有了這么多錢，該怎么花呢？

給股東分紅？

NO！NO！NO！

有了這么多錢，我們正好可以買下另外一家著名的汽車公司——德國(guó)大眾。

早在2005年9月26日，保時(shí)捷就已經(jīng)對(duì)全世界宣布，他想要收購(gòu)大眾公司。

按照咱們天朝股市的規(guī)律，一家公司宣布要收購(gòu)另一家公司，被收購(gòu)那家公司的股票還不蹭蹭蹭地來幾個(gè)漲停板，不漲個(gè)一倍兩倍的，都對(duì)不起“上市公司”這四個(gè)字。

可奇怪的是，大眾公司的股票并沒有上漲，反而有所下跌……

商場(chǎng)如戰(zhàn)爭(zhēng)，要搞收購(gòu)，保時(shí)捷公司首先需要搞清楚，誰是我們的敵人？誰是我們的朋友？保時(shí)捷公司當(dāng)然是看多方，但奇怪是市場(chǎng)上的資金居然在使勁兒賣空大眾的股票，難道他們都是猴子請(qǐng)來的救兵么？

誰是賣空方？為什么他們居然不做多大眾公司的股票，反而使勁兒賣空？

答案是：歐洲各大對(duì)沖基金在賣空大眾。

對(duì)沖基金這不傻么？

一點(diǎn)兒都不傻！

凡是上市公司收購(gòu)，都是不成功便成仁，如果成功，被收購(gòu)公司當(dāng)然是股價(jià)看好；但如若收購(gòu)不成，被收購(gòu)上市公司股價(jià)來一波下跌那是免不了的事兒。

那對(duì)沖基金為何斷定，這場(chǎng)收購(gòu)?fù)娌怀赡兀?/p>

因?yàn)椋蟊姽静皇且话愕墓荆娴氖撬^的大眾的公司。

雖然說，德國(guó)大眾與保時(shí)捷一樣，都是家族企業(yè)也是上市公司，但大眾還有一個(gè)特殊之處。

二戰(zhàn)期間希特勒曾經(jīng)征用過這家公司，由此產(chǎn)生了官方股份，戰(zhàn)后為了防止這家公司被外國(guó)公司收購(gòu)，德國(guó)政府專門為大眾公司量身定做了一部《大眾法案》。德國(guó)的《公司法》規(guī)定，只要對(duì)一家公司持股達(dá)到75%，就算取得了該公司的控制權(quán)。但《大眾法案》規(guī)定，持有大眾公司的股份20%以下時(shí)，按實(shí)際持股比例計(jì)算投票權(quán)，當(dāng)持股比例超過20%，其投票權(quán)不再增加，除非，除非你持有80%以上的大眾公司股份。

德國(guó)政府為啥脫褲子放屁，不多不少就規(guī)定個(gè)80%呢？

答案也很簡(jiǎn)單，因?yàn)榇蟊姷恼钟泄煞輨倓偤檬?0.1%，換句話說，只要政府的股份不出售，任你保時(shí)捷把市場(chǎng)上的股份買完，你也控股不了大眾公司。

那政府股份到底有沒有可能出售呢？

20.1%的政府股份由大眾公司所在地下薩克森州政府持有。法律上講，歸全州納稅人所有，若要釋放股份，必須提交州議會(huì)表決，弄不好還得啟動(dòng)公民投票，這動(dòng)靜可就不是一般的大了。所以，大家很清楚保時(shí)捷公司幾乎不可能拿下些許的政府股份——即便是去拿，那個(gè)動(dòng)靜也會(huì)鬧得人人皆知，對(duì)沖基金向來消息靈通，肯定早就會(huì)知道這事兒。

為什么保時(shí)捷宣布收購(gòu)大眾都快3年了，還一點(diǎn)兒進(jìn)展也沒有，就是因?yàn)椋俜焦煞菟冀K搞不定，所以無法對(duì)市場(chǎng)上的股份動(dòng)手。

這正是對(duì)沖基金敢于做空大眾股票的原因。

沒想到的是，2007年大賺之后，保時(shí)捷公司真的開始在市場(chǎng)上購(gòu)買大眾公司的股份了，而且量還不少——這可引得一眾對(duì)沖基金竊喜不已，這下不僅是歐洲，連美國(guó)的一些對(duì)沖基金都跑來做空大眾公司的股票了。

保時(shí)捷公司傻么？

當(dāng)然也不傻！

保時(shí)捷為了收購(gòu)大眾公司，早就把《大眾法案》研究清楚，為了解決這個(gè)問題，從2005年起它就直接向歐洲法庭起訴，指控《大眾法案》違反了歐盟的《公平交易法》——這個(gè)法案在歐盟號(hào)稱是“經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的憲法”，高于各國(guó)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的法律，如果《大眾法案》真違反了《公平交易法》，就會(huì)被判無效。

對(duì)沖基金也考慮到了這個(gè)問題。他們認(rèn)為，找歐盟法庭打官司曠日費(fèi)時(shí)，訴訟的難度極高，而且歐盟法庭也不值得為一家企業(yè)直接懟敗歐盟第一強(qiáng)國(guó)德國(guó)政府的立法機(jī)構(gòu)，所以市場(chǎng)一邊倒看衰保時(shí)捷的舉動(dòng)。要不然，也不會(huì)引來那么多放空的對(duì)沖基金。

嘿，你還別說，經(jīng)過兩年多的訴訟，2007年底歐洲法庭正式判決《大眾法案》無效，保時(shí)捷收購(gòu)大眾將和收購(gòu)其他任何德國(guó)公司一樣，只要股份達(dá)到75%，就能控股大眾公司——這也正是保時(shí)捷在2008年開始在市場(chǎng)上大舉買入大眾公司股份的原因。

一眾看空的對(duì)沖基金第一局戰(zhàn)敗。

沒想到的是，對(duì)沖基金居然不思悔改，反而大舉加碼做空。

這又是為什么呢？

原來，德國(guó)的《證券交易法》規(guī)定，通過買入股票對(duì)一家上市公司持股超過30%之后，如再增持便屬要約收購(gòu)，必須公告——熟悉我們天朝股市的人肯定也明白這個(gè)規(guī)定（中國(guó)規(guī)定是持股5%以上就必須公告）。

保時(shí)捷雖然打贏官司廢了《大眾法案》，但卻躲不過《證券交易法》，就在打贏官司的時(shí)候，保時(shí)捷對(duì)大眾的持股剛好是31%，這意味著保時(shí)捷公司對(duì)大眾股份的增持以后，每進(jìn)行一步都要公之于眾，在陽光下曬一曬。

可想而知，這個(gè)規(guī)定對(duì)空方無比有利。

31%的股份占比距離75%還有相當(dāng)?shù)木嚯x，接下來，保時(shí)捷在明處，對(duì)沖基金在暗處，隨時(shí)可以相機(jī)離開，who 怕 who 啊！

果不其然，當(dāng)保時(shí)捷持有大眾股份的倉(cāng)位增加到42.6%之后，這個(gè)數(shù)字就再也不往上漲了。

市場(chǎng)紛紛傳言保時(shí)捷的收購(gòu)遇到障礙。于是，做空大眾股份的融券余額開始大幅飆升，最高峰時(shí)放空大眾的空單總量竟然占到了流通盤的13%，這在德國(guó)DAX30指標(biāo)股中，可是從來沒有過的(大眾股價(jià)記入DAX30指數(shù))。

各大對(duì)沖基金瘋狂做空，孰不知沒頂之災(zāi)正籠罩在他們頭頂。

因?yàn)椋脩T了杠桿的他們，完全忽略了法蘭克福交易所的一項(xiàng)特殊交易規(guī)則，而這項(xiàng)交易規(guī)則可以讓保時(shí)捷規(guī)避必須公告的那個(gè)要求。

這個(gè)規(guī)定是什么呢？

是關(guān)于高杠桿的期權(quán)交易的。法蘭克福交易所規(guī)定，如果購(gòu)買股票期權(quán)的人按照股票的全額價(jià)款支付期權(quán)金，也就是說，不使用融資杠桿，就可以自行決定何時(shí)公布自己的期權(quán)倉(cāng)位。特別說明，《證券交易法》關(guān)于持有股份超過30%必須公布的規(guī)定，是針對(duì)現(xiàn)股買賣，而交易所的期權(quán)交易規(guī)則則是針對(duì)衍生品，兩者并不矛盾。

對(duì)沖基金忽視這個(gè)規(guī)定，其實(shí)再正常不過了。

眾所周知，期權(quán)是一種以小博大的高杠桿交易，對(duì)沖基金都是拿著別人的錢，在掙錢過程中唯恐資金不夠，所以期權(quán)交易中肯定愿意使用杠桿——如果按照股票全價(jià)支付期權(quán)金，還不如直接買股票好了，使用購(gòu)入期權(quán)而又付出全款，那不是傻逼了么？

嗯，的確沒有對(duì)沖基金傻逼，所以，法蘭克福交易所的這一規(guī)定，從來沒有被人使用，自然也不會(huì)被人注意到……

保時(shí)捷就利用這條規(guī)則，支付全款的期權(quán)金，將自己本來處于陽光下每走一步都要曬一曬的股票倉(cāng)位悄悄地轉(zhuǎn)移到了暗處，而對(duì)沖基金們卻對(duì)此一無所知，一直還以為保時(shí)捷持有的大眾公司股份只有42.6%。

實(shí)際上呢？

保時(shí)捷早已悄悄地購(gòu)買了大量的大眾股份的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，而且全部采用全款購(gòu)買，由此控制了額外31.5%的大眾流通股股份。

相加之后，保時(shí)捷可以控制的大眾股份已經(jīng)高達(dá)總股本的74.1%，距離75%只有一步之遙。

再考慮到政府不可能出售的股份，市場(chǎng)上可供交易的大眾公司股票，實(shí)際上僅剩下5.8%。

與此同時(shí)，正如前文所述，在2008年10月23日，由于空頭肆無忌憚，大眾的空單總量已經(jīng)高達(dá)流通盤的13%，這相當(dāng)于總股本的10.4%。

這是個(gè)什么概念呢？

空頭是當(dāng)前的空頭，在不持有股份的情況下，按照現(xiàn)在的價(jià)格賣給人股份，到了交割日，空方必須履行交割義務(wù)，也就是買到股票支付給多方的，所以，只有股票跌了，空方才能夠掙到錢。

現(xiàn)在，如果空單總量高達(dá)總股本的10.4%，而市場(chǎng)上可供交易的股份只有5.8%，這意味著空方即便把市場(chǎng)上的股票買光，也不夠給期權(quán)多頭交割。

這樣一來，理論上說，大眾公司的股價(jià)可以上漲到無限高。

鑒于股份達(dá)到75%就可以控股大眾公司，保時(shí)捷將公告自身持有大眾看多的期權(quán)倉(cāng)位公布日期選在了2008年10月26日——這天是星期天，股市不交易。

當(dāng)保時(shí)捷公布自己持有的大眾公司股份+期權(quán)總股本已經(jīng)占比74.1%之后，那天晚上，那些看空的對(duì)沖基金經(jīng)理肯定都是徹夜難眠。

10月27日周一一開盤，法蘭克福交易所就爆發(fā)了史上最大的軋空行情，凡放空大眾的機(jī)構(gòu)，誰也不想被甩在無券可補(bǔ)的4.6%里，空頭們瘋搶股票，即使是比當(dāng)初放空時(shí)高N倍的股價(jià)也忍痛購(gòu)買。

大眾公司的股價(jià)兩天之內(nèi)暴漲500%，從200歐元暴漲至1005歐元，大眾公司的總市值超越當(dāng)時(shí)的埃克森美孚，成為全球第一大公司……

因?yàn)榇蟊姽镜墓煞菔欠ㄌm克福指數(shù)的重要成分股，大眾股價(jià)飆升讓整個(gè)的德國(guó)股市都完全扭曲，如果繼續(xù)放任下去，不知道會(huì)出現(xiàn)啥情況……

法蘭克福交易所出面了，交易所把保時(shí)捷和無法平倉(cāng)的空方叫到一起協(xié)商，由保時(shí)捷主動(dòng)釋出5%的股票讓空頭得以平倉(cāng)，由此德國(guó)股市的交易才恢復(fù)正常。

平倉(cāng)價(jià)格呢，當(dāng)然按照當(dāng)時(shí)的最高價(jià)平倉(cāng)——這可是市場(chǎng)價(jià)格！

就這，還是保時(shí)捷給了你們機(jī)會(huì)，你們才能平倉(cāng)，要不然，你們跪著叫爺爺，把大眾公司股份給買成2000歐元，也不給你們平倉(cāng)！

就在這一過程中，各大對(duì)沖基金至少賠了幾十億歐元，很多基金經(jīng)理一輩子掙到的錢，都不夠這一次賠，而保時(shí)捷公司則掙了有史以來不靠賣車的最大一筆錢！

據(jù)說，有年過6旬的基金經(jīng)理流著眼淚回到座位上敲單回補(bǔ)，更有兩個(gè)基金經(jīng)理因此而自殺。

動(dòng)靜鬧得實(shí)在太大，搞得德國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局介入調(diào)查，但調(diào)查結(jié)果卻是，保時(shí)捷毫無違規(guī)之處，一眾對(duì)沖基金經(jīng)理們只能咬碎了牙和著血咽下去。

金融界的人物，一向是“贏了裝牛逼，輸了扮苦逼”，于是很多人說這是保時(shí)捷和大眾公司之間的一個(gè)陰謀，更有人抨擊保時(shí)捷不好好造車卻來玩金融，這是不務(wù)正業(yè)！

沒想到，保時(shí)捷的發(fā)言人則輕輕一句話給全部懟了回去，“我還沒聽說有哪家對(duì)沖基金也生產(chǎn)跑車。”

啥意思涅？

其實(shí)就是說，你們這些對(duì)沖基金經(jīng)理，玩了幾十年金融，卻被我們做跑車的公司給玩這么慘，你們所謂的賺錢無非是運(yùn)氣，說到底，你們就是一幫傻逼！

　第二幕

股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)：我想要你，沒想到卻被你要了！

“兵者，詭道也，能而示之不能，用而示之不用。”

通過一個(gè)僵尸規(guī)則，大賺幾十億歐元，保時(shí)捷贏了！

保時(shí)捷贏了！

保時(shí)捷到底贏了沒有！

首先，我們要定義，保時(shí)捷什么情況下叫做贏？

如果說賺對(duì)沖基金的錢就叫贏，保時(shí)捷贏得那叫一個(gè)漂亮。

可問題是，保時(shí)捷的目標(biāo)是干什么？

是收購(gòu)大眾公司！

可以肯定地說，如果把這個(gè)目標(biāo)叫做贏，那保時(shí)捷可謂是輸?shù)靡凰浚?/p>

其實(shí)，即便是忘記了那個(gè)僵尸規(guī)則，對(duì)沖基金們也本不該輸?shù)眠@么慘的。

因?yàn)椋r(shí)捷雖然2007年盈利60億歐元，但2008年仍然向銀行申請(qǐng)100多億歐元的授信額度，作為一家上市公司，如此大筆的授信申請(qǐng)，保時(shí)捷當(dāng)然是發(fā)了公告的，所以各大對(duì)沖基金也肯定都知曉此事。

他們竟沒有想想，一年凈賺60多億歐元的保時(shí)捷，自己錢都多得沒處花，還貸這么多款干嗎？要知道，當(dāng)時(shí)的利息可不像現(xiàn)在這么低，100多億歐元的利息，足以壓垮保時(shí)捷這家質(zhì)地優(yōu)良的公司。

特別是，保時(shí)捷申請(qǐng)授信的時(shí)間是在2008年初，而使用90億歐元授信則恰恰是在保時(shí)捷持有大眾公司股份達(dá)到42.6%并不再增加之時(shí)。難道，保時(shí)捷貸款90多億歐元不用，天天趴在賬上給銀行付利息嗎？

所以說，那些重倉(cāng)放空的基金經(jīng)理們，輸?shù)貌⒉辉┩鳌?/p>

盡管大賺幾十億歐元，但保時(shí)捷最終并沒有得到75%的大眾公司股份，因?yàn)閷?shí)在賺錢，保時(shí)捷將一部分全價(jià)認(rèn)購(gòu)股權(quán)賣給了別人，他認(rèn)為只要占51%的股份，就可以與大眾公司合并，然后以保時(shí)捷公司的資產(chǎn)做股份，就可以達(dá)到75%的控股比例。

沒想到的是，在保時(shí)捷持有大眾51%股權(quán)，然后提出組建合資公司的建議之后，大眾公司給倒打一耙——

弟弟，我們現(xiàn)在不約！你還沒有好好解釋你那么一大筆債務(wù)是怎么回事呢。

大眾公司董事會(huì)表示，我們這么些年，好不容易賺了這么多現(xiàn)金，你保時(shí)捷公司必須先公布詳細(xì)債務(wù)，努力降低負(fù)債率，否則，大眾不能冒險(xiǎn)和你們合并。

盡管保時(shí)捷擁有大眾51%的股權(quán)，但并沒有辦法控制大眾的董事會(huì)。無法控制大眾的董事會(huì)，也就沒有辦法使用大眾的現(xiàn)金來解決自身的債務(wù)問題。

也許是2008年只顧著和對(duì)沖基金血戰(zhàn)了，也許是戰(zhàn)勝對(duì)沖基金之后無心造車，也許是當(dāng)年全球經(jīng)濟(jì)急劇下滑跑車銷量不佳，或者三方面原因都有，總之，2008年的保時(shí)捷公司賠得一塌糊涂……

還有銀行的90億歐元貸款等著你保時(shí)捷公司來還呢！

當(dāng)年正值全球金融危機(jī)爆發(fā)，保時(shí)捷公司陷入現(xiàn)金流困境：

1）要么通過賣出大眾公司股票來還貸款——這個(gè)方案的問題在于，如果保時(shí)捷真的敢賣股票，股價(jià)勢(shì)必大幅度下跌，原來被吸血的對(duì)沖基金報(bào)仇機(jī)會(huì)就來了，他們可以集中做空大眾公司股票，讓大眾公司股價(jià)持續(xù)下跌，讓保時(shí)捷賣股票的損失很可能比原來賺的還要多。

2）繼續(xù)選擇與大眾合并，但因?yàn)楝F(xiàn)在凈資產(chǎn)太少負(fù)債率太高，就不得不降低自己在合資公司中的股份占比。

與此同時(shí)，大眾公司由于手握大把現(xiàn)金，則是兩頭占便宜——

保時(shí)捷你要么賣我公司的股票籌集現(xiàn)金，但現(xiàn)在可是金融危機(jī)，你越賣股價(jià)越跌，我正好掃貨；要么，你就接受你二股東的地位，少給我在董事會(huì)嘚瑟。

趁你病，要你命，就是這么來的！

金融危機(jī)之下，生存才是第一位的。思來想去，保時(shí)捷只有接受第二種方案。

2009年8月，大眾汽車與保時(shí)捷控股達(dá)成一攬子復(fù)雜合資協(xié)議，大眾汽車方面當(dāng)時(shí)以39億歐元價(jià)格購(gòu)得保時(shí)捷汽車的49.9%股權(quán)，并通過中間控股公司控制這部分股權(quán)，保時(shí)捷控股控制其余的50.1%股權(quán)。與此同時(shí)，保時(shí)捷控股公司可以對(duì)剩余50.1%的自身股權(quán)行使認(rèn)沽權(quán)限，而大眾汽車則可行使相應(yīng)的認(rèn)購(gòu)權(quán)買下這50.1% 股權(quán)——時(shí)間截止日期都是2014年9月份。

沒想到，到了2012年7月4日，大眾汽車突然宣布，他們將提前行使協(xié)議中規(guī)定的認(rèn)購(gòu)權(quán)，發(fā)起了對(duì)保時(shí)捷汽車的新一輪收購(gòu)行動(dòng)，大眾汽車對(duì)保時(shí)捷控股支付44.6億歐元，100%控股了保時(shí)捷。

　總結(jié)來看：

2005-2008年，保時(shí)捷想吃下大眾公司；

2008年沒吃下，到了2009年，反而不得不與大眾合并，無奈做了二股東；

到了2012年，大眾反過來以100%股權(quán)收購(gòu)了保時(shí)捷公司！

想要做一把門口的野蠻人，打算惡意收購(gòu)大眾，最終居然被收購(gòu)對(duì)象大眾給收購(gòu)了，也是叫個(gè)奇葩！

　第三幕

歸根結(jié)底，你的都還是我的！

大眾和保時(shí)捷合并，兩家合一家，從此天下太平了？

哪有那么容易啊！

什么公司不公司的，歸根結(jié)底是人的問題好不好？

第一幕中，想要把大眾公司納入保時(shí)捷麾下的那個(gè)人，叫沃爾夫?qū)?保時(shí)捷(Wolfgang Porsche)，是當(dāng)時(shí)保時(shí)捷公司的掌舵人；

第二幕中，拒絕保時(shí)捷收購(gòu)意向的人，則是大眾監(jiān)事會(huì)主席費(fèi)迪南德-皮耶希(Ferdinand Piech)，他在保時(shí)捷控股近75%的時(shí)候，站在了保時(shí)捷的對(duì)立面。

在2008年金融危機(jī)中，保時(shí)捷現(xiàn)金流出現(xiàn)危機(jī)，而大眾憑著龐大的資產(chǎn)，拿到融資，導(dǎo)致了一個(gè)意想不到的結(jié)果——沃爾夫?qū)?保時(shí)捷最早是想由保時(shí)捷控制大眾，現(xiàn)在反而變成了費(fèi)迪南德-皮耶希的大眾控制了保時(shí)捷，這對(duì)保時(shí)捷本人來說也不啻為一個(gè)巨大的諷刺。

看起來，費(fèi)迪南德和沃爾夫?qū)鶅蓚€(gè)人，是不是勢(shì)同水火？

其實(shí)你錯(cuò)了。

費(fèi)迪南德這人，在汽車公司管理上很有一套，所以大眾公司才請(qǐng)他過來當(dāng)監(jiān)事會(huì)主席，但因?yàn)榇蟊姽編в泄俜叫再|(zhì)，皮耶希在大眾也就是個(gè)職業(yè)經(jīng)理人而已，并不擁有大眾公司的什么股份，更算不上大眾公司的大股東。

但是，費(fèi)迪南德在另一家汽車公司里是有股份的，而且占比高達(dá)40%左右。

你猜猜是哪家公司？

答案是：被大眾合并之前的保時(shí)捷公司！

至于沃爾夫?qū)救耍瑒t占有合并前保時(shí)捷公司另外約60%的股份。

是不是有一種“知道真相的我眼淚掉下來”的感覺？

在大眾和保時(shí)捷公司的收購(gòu)與反收購(gòu)戰(zhàn)中，費(fèi)迪南德雖然勝了，但主要是個(gè)面子，更不會(huì)把保時(shí)捷怎么樣，因?yàn)樵诒r(shí)捷公司里他占40%的股份，是第二大股東。

問題是，費(fèi)迪南德有了面子，沃爾夫?qū)鶇s覺得很沒面子！

現(xiàn)在，大眾完全收購(gòu)了保時(shí)捷，費(fèi)迪南德和沃爾夫?qū)鶅扇艘餐瑫r(shí)進(jìn)入了大眾公司董事會(huì)，又可以以第一大和第二大股東的身份就面子問題互相慪氣了。

需要說明的是，從2007年到2015年，雖然費(fèi)迪南德在大眾公司影響力巨大，但他并不是大眾公司的CEO，CEO是馬丁-文德恩(Martin Winterkorn)——這人是2007年由費(fèi)迪南德提拔上來的人。

眼看馬丁在CEO職位上干了8年之后，費(fèi)迪南德忽然覺得這家伙功高蓋主，于是在2015年4月公開宣布“與文德恩之間有距離”，然后就召開大眾公司監(jiān)事會(huì)，想要在會(huì)上換人——以費(fèi)迪南德在大眾公司的資歷，他認(rèn)為主要股東都會(huì)支持他的提議，其中包括持股20.1%的下薩克森州政府、工會(huì)以及沃爾夫?qū)?/p>

誰知道，第一個(gè)跳出來反對(duì)他的，就是沃爾夫?qū)粌H否決了他的提議，而且聯(lián)合其他四方股東，迫使費(fèi)迪南德不得不辭職（投票結(jié)果5:1），而馬丁則在沃爾夫?qū)闹С窒拢^續(xù)留任CEO職位。

辭職之后，費(fèi)迪南德“舉賢不避親”，提議讓自己的老婆烏蘇拉接替自己監(jiān)事會(huì)主席的職位，而沃爾夫?qū)俅我稽c(diǎn)兒都沒給費(fèi)迪南德面子，以他的老婆原來是個(gè)保姆（烏蘇拉與費(fèi)迪南德結(jié)婚之前是個(gè)保姆），不具有管理能力為由直接否決。

更絕的是，沃爾夫?qū)€公開發(fā)表聲明，“多謝皮耶希這么多年來對(duì)大眾的貢獻(xiàn)，祝他以后一切都好！”

這是掃地出門的節(jié)奏啊！

最終，費(fèi)迪南德及其太太不得不從大眾公司凈身出戶。

這下子，曾經(jīng)在保時(shí)捷大眾收購(gòu)戰(zhàn)中一敗涂地被啪啪啪打臉的沃爾夫?qū)伤闶浅隽艘豢趷簹猓九九镜卮蛄速M(fèi)迪南德夫妻的臉，把曾經(jīng)丟失的面子，全部都在大眾公司內(nèi)部給撿了回來。

然而，對(duì)大眾公司來說，2015年絕對(duì)是多事之秋。

大家如果略有記憶，應(yīng)該記得2015年大眾發(fā)生了什么讓世界目瞪口呆的事情。

沒錯(cuò)，就是當(dāng)年全球汽車業(yè)最著名的“柴油門件”（或稱“尾氣門事件”）！

2012年底，美國(guó)西弗吉尼亞大學(xué)替代燃料中心的一個(gè)研究小組發(fā)現(xiàn)，德國(guó)大眾柴油車在高速公路上的排放水平超過正常排放水平的15-35倍，這顯然不能通過美國(guó)環(huán)境保護(hù)署(EPA)的標(biāo)準(zhǔn)檢驗(yàn)……隨后，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署和加州空氣資源委員會(huì)(CARB)參與調(diào)查，最終證實(shí)了這個(gè)研究成果。

2015年9月18日，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署公布了德國(guó)大眾公司利用軟件設(shè)備作弊規(guī)避美國(guó)柴油車排放標(biāo)準(zhǔn)的情況——原來，大眾公司在部分柴油車上安裝了專門應(yīng)對(duì)尾氣排放檢測(cè)的軟件，可以識(shí)別汽車是否處于檢測(cè)狀態(tài)，繼而在車檢時(shí)秘密啟動(dòng)，從而使汽車能夠在車檢時(shí)順利過關(guān)，而在日常行駛時(shí)，這些汽車卻在大量排放污染物，最高可以達(dá)到美國(guó)法定標(biāo)準(zhǔn)的40倍！

隨后，大眾自己交代說全球約有1100萬輛車都安裝了此類欺騙設(shè)備。

美國(guó)的奧巴馬政府立即做出反應(yīng)，責(zé)令大眾汽車召回50萬相關(guān)車輛，并開出每輛3.75萬美元的巨額罰單，總罰款金額高達(dá)180億美元。與此同時(shí)，美國(guó)司法部也在著手介入調(diào)查，德國(guó)大眾公司和高管個(gè)人也因此面臨刑事控罪。

大眾公司股份應(yīng)聲下跌，幾天之內(nèi)市值跌去1/2還多。

后來，大眾汽車的股價(jià)最低跌至50歐元以下，不到柴油門事件爆發(fā)前的1/4。

由于當(dāng)時(shí)的大眾汽車總市值也不過500億美元，如果其他各國(guó)政府也都對(duì)德國(guó)的柴油車開除巨額罰單，大眾公司恐怕要徹底破產(chǎn)了。

倘若真的如此，沃爾夫?qū)髴?zhàn)對(duì)沖基金經(jīng)理，費(fèi)迪南德成功反收購(gòu)保時(shí)捷，沃爾夫?qū)殖晒υ诙聲?huì)排擠出費(fèi)迪南德夫婦等等戰(zhàn)局，也都將變得毫無意義。

剛剛保住CEO職位的馬丁，堅(jiān)稱自己對(duì)于柴油車作弊軟件毫不知情，并發(fā)出公開聲明，“從各方面感到抱歉，會(huì)全力追查，給出一個(gè)透明的答案”。

但是，大眾公司從2008年開始連續(xù)七年造假，人們默認(rèn)最高管理層是知道的，就算CEO是被欺騙的，他還是要為這么大規(guī)模的欺騙行為負(fù)責(zé)。

沃爾夫?qū)鞒值谋O(jiān)事會(huì)迅速做出反應(yīng)，要求馬丁主動(dòng)辭職，同時(shí)推選了馬蒂亞斯-穆勒(Matthias Muller)擔(dān)任大眾公司CEO。

這家伙是誰呢？

馬蒂亞斯一直是沃爾夫?qū)乒鼙r(shí)捷公司的得力助手，對(duì)沃爾夫?qū)捅r(shí)捷公司都可謂忠心耿耿，馬蒂亞斯就任大眾公司CEO，保時(shí)捷就能基本決定大眾的戰(zhàn)略決策——大眾公司的心臟和大腦，都已經(jīng)變身為保時(shí)捷的人。

沒有意外，馬蒂亞斯成功就任大眾公司CEO，并在這一職位上工作迄今。

最終，經(jīng)歷了8年無比曲折的過程，在大眾公司最困難的時(shí)候，沃爾夫?qū)晒?shí)現(xiàn)了他控制大眾公司的夢(mèng)想——大眾公司，終歸回到了保時(shí)捷家族的懷抱。

馬蒂亞斯-穆勒臨危受命，得到了資本市場(chǎng)的一致認(rèn)可，他就任CEO的消息剛一出來，大眾公司的股價(jià)就止跌回漲。

在馬蒂亞斯的領(lǐng)導(dǎo)下，大眾公司召回了370萬輛有問題的汽車，設(shè)立第三方尾氣評(píng)估規(guī)則，降低對(duì)柴油車的依賴，并在2016年進(jìn)軍電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)，將無人駕駛、汽車電池和汽車零部件生產(chǎn)作為未來的主要發(fā)展方向。

盡管柴油門的負(fù)面影響尚在，但2016年大眾汽車再次超過其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手豐田汽車公司，從而成為以銷量計(jì)算的全球最大汽車制造商。

到了2017年年中，根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，2年前公眾對(duì)于大眾公司的丑聞?dòng)∠箝_始消退，大眾公司也正在恢復(fù)穩(wěn)健的盈利，而公司股價(jià)也穩(wěn)步上漲超過2015年“柴油門”事件爆發(fā)前夕。

世界一下子清靜了下來。

　尾聲

原來，這竟然是一個(gè)拼爺?shù)墓适隆?/p>

1875年，一個(gè)叫做費(fèi)迪南德-保時(shí)捷(Ferdinand Porsche)的男孩出生在奧地利，父親是一名白鐵工人，所以，男孩從小就對(duì)鐵制機(jī)械和電工很感興趣。

1900年，25歲的保時(shí)捷，來到戴姆勒車廠（汽車發(fā)明人戴姆勒創(chuàng)建的公司）在奧地利的Lohner分廠擔(dān)任設(shè)計(jì)總監(jiān)，負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)車型。

當(dāng)時(shí)的汽車只是有錢人才用得起。隨著年歲漸長(zhǎng)，已經(jīng)成長(zhǎng)為戴姆勒公司（現(xiàn)在的奔馳公司）高級(jí)管理人員的保時(shí)捷向公司提議，要生產(chǎn)普通人買得起的汽車。但是，這個(gè)提議遭到董事會(huì)的否決，隨后，保時(shí)捷本人選擇了辭職離開。

1931年3月，在幾位投資者的幫助下，保時(shí)捷在斯加圖特建立了一家設(shè)計(jì)公司，專門開發(fā)汽車、飛機(jī)及輪船發(fā)動(dòng)機(jī)，保時(shí)捷的兒子費(fèi)利-保時(shí)捷（Ferry Porsche）后來也加入設(shè)計(jì)小組。

1933年1月30日，希特勒上臺(tái)并建立納粹政府，“平民汽車”的概念成為領(lǐng)袖推銷的概念之一，而這也正是保時(shí)捷的想法，領(lǐng)袖為此專門召見他商討此事。

在領(lǐng)袖的積極支持之下，第一批針對(duì)平民的量產(chǎn)汽車1938年被生產(chǎn)出來，這種帶有政府入股性質(zhì)的新車被命名為“大眾”；由于其外形，美國(guó)的《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道時(shí)將其稱為“甲殼蟲”，這就是我們?cè)诙?zhàn)電影中常常看到的德國(guó)汽車樣式。

保時(shí)捷不僅僅設(shè)計(jì)汽車，他還為納粹政府設(shè)計(jì)了虎型坦克，后來威震歐洲，也正因?yàn)檫@個(gè)關(guān)系，戰(zhàn)后保時(shí)捷被逮捕，并在法國(guó)坐了兩年牢。

老保時(shí)捷坐牢期間，他的發(fā)動(dòng)機(jī)設(shè)計(jì)公司由兒子小保時(shí)捷和女兒露易絲-皮耶希（Louise Piech）打理——是的，他女兒嫁給了一個(gè)姓皮耶希的家族。

由于老保時(shí)捷及兒子小保時(shí)捷，都對(duì)汽車性能有著難以言喻的狂熱，所以，出獄之后他就在一對(duì)兒女的輔助下，以“甲殼蟲”車為基礎(chǔ)，開始高性能汽車的研發(fā)。1948年，由父子兩個(gè)一起自行研制的第一輛保時(shí)捷跑車面世。

1951年，實(shí)現(xiàn)過大眾車夢(mèng)想，也實(shí)現(xiàn)過跑車夢(mèng)想的保時(shí)捷闔然長(zhǎng)逝。

現(xiàn)在，終于該揭曉本故事最重大的謎底：

現(xiàn)在的大眾公司，就是老保時(shí)捷和希特勒一起建立的那個(gè)公司，其2007-2015年的掌舵人費(fèi)迪南德-皮耶希，有一個(gè)親媽，叫做露易絲-皮耶希，他從老媽那里繼承了40%左右的保時(shí)捷公司的個(gè)人股份；

現(xiàn)在的保時(shí)捷公司，就是老保時(shí)捷最初的發(fā)動(dòng)機(jī)設(shè)計(jì)公司，在戰(zhàn)后變身跑車生產(chǎn)公司，而文中提到的沃爾夫?qū)?保時(shí)捷，有一個(gè)親爸，叫費(fèi)利-保時(shí)捷，他從老爸那里繼承了保時(shí)捷公司60%左右的個(gè)人股份。

換句話說，前文故事所講到的爭(zhēng)斗的兩位主角，是正宗的姑表兄弟，兩個(gè)人從小就在一塊兒玩耍，共同享受老保時(shí)捷的慈愛。

這下你也該明白，當(dāng)初全球那么多汽車公司，為什么保時(shí)捷一門心思就對(duì)大眾情有獨(dú)鐘？

有傳言說，皮耶希和保時(shí)捷的股權(quán)爭(zhēng)斗，其實(shí)是兩兄弟的合謀，他們老早就想把爺爺創(chuàng)立的大眾和保時(shí)捷都?xì)w于家族掌控，但是，苦于各種法律限制不能如愿，于是，就公開演了這么長(zhǎng)的一場(chǎng)戲。

一場(chǎng)戲演了十幾年，演員們都入戲很深——

但對(duì)家族產(chǎn)業(yè)傳承來說，十幾年也算不了很久，當(dāng)大眾和保時(shí)捷的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)都?xì)w于保時(shí)捷家族而且能夠被很好的經(jīng)營(yíng)，老保時(shí)捷應(yīng)當(dāng)會(huì)含笑九泉。

來源：微信公眾號(hào)  路財(cái)主N