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日前，藍(lán)天環(huán)保（430263）發(fā)布定增預(yù)案，擬以每股5元的價(jià)格，發(fā)行股份不超過(guò)4000萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)2億元。

值得關(guān)注的是，這是藍(lán)天環(huán)保自2013年7月掛牌以來(lái)的第六次增發(fā)，此前其已累計(jì)募資3.34億元。在三板市場(chǎng)跌落谷底的大環(huán)境下，竟能發(fā)起大手筆融資，實(shí)屬不易。

事實(shí)上，藍(lán)天環(huán)保能夠頻頻融資，一方面離不開(kāi)其靚麗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，另一方面也依托于“環(huán)保”這個(gè)極具魔力的標(biāo)簽。

據(jù)犀牛之星統(tǒng)計(jì)，在證券簡(jiǎn)稱中有“環(huán)保”兩字的掛牌公司不在少數(shù)，達(dá)到226家。而這些企業(yè)融資，并未受到新三板寒冬的影響。

半數(shù)掛牌后有過(guò)增發(fā) 今年金額已超去年

掛牌至今，226家環(huán)保企業(yè)共獲76.9億元融資，有過(guò)增發(fā)行為的企業(yè)達(dá)到118家，占比達(dá)52%。

具體從募集金額看，完成募集資金在1億以上的有23家，融資金額在5000萬(wàn)-1億的有19家；融資金額在1000萬(wàn)-5000萬(wàn)的則有57家。

掛牌以來(lái)增發(fā)1億以上的環(huán)保企業(yè)

其中，致力于垃圾滲濾液綜合治理的天源環(huán)保（831713）以5.8億元的融資總額居首。今年12月，天源環(huán)保完成1.82億元募資，公司稱，募集資金將主要用于污水處理和垃圾滲濾液處理工程BOT項(xiàng)目建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

而從增發(fā)次數(shù)來(lái)看，掛牌以來(lái)增發(fā)次數(shù)在2次以上的有56家，其中力源環(huán)保（831353）、藍(lán)天環(huán)保（430263）和京源環(huán)保（831540）三家企業(yè)增發(fā)最頻繁，達(dá)到5次。

犀牛之星還注意到，雖然2017年還沒(méi)走完，但年內(nèi)已有226家環(huán)保企業(yè)在新三板市場(chǎng)獲得融資，共27億元，已趕超去年全年的22億元。

此外，仍有8家企業(yè)正發(fā)起2017年定增預(yù)案，且都堪稱“土豪式”融資。

這其中包括，凌志環(huán)保（831068）擬募資不超過(guò)2.5億用于目前在建的BOT、PPP、總承包及托管運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目；曉清環(huán)保（871116）擬募資不超過(guò)2.43億用于補(bǔ)充PPP項(xiàng)目資本金投入；東和環(huán)保（834961）擬募資1.5億元用于控股子公司永峰化工項(xiàng)目投資。

新三板二級(jí)市場(chǎng)的低迷，看來(lái)并未影響到新三板眾多環(huán)保企業(yè)進(jìn)行大手筆融資。

多種融資方式并舉

除了二級(jí)市場(chǎng)增發(fā)，監(jiān)管部門出具的各項(xiàng)政策也為這些環(huán)保企業(yè)融資大開(kāi)方便之門。

今年7月7日，經(jīng)過(guò)兩個(gè)多月的意見(jiàn)征求和討論之后，《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》)正式發(fā)布。

根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，雙創(chuàng)債試點(diǎn)初期，重點(diǎn)支持對(duì)象主要分為兩類，一是注冊(cè)或主要經(jīng)營(yíng)地在國(guó)家“雙創(chuàng)”示范基地、全面創(chuàng)新改革試驗(yàn)區(qū)域、國(guó)家綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)、國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)和國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資源集聚區(qū)域內(nèi)的公司；二是已納入新三板創(chuàng)新層的掛牌公司。此類公司財(cái)務(wù)較為規(guī)范，有一定規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》還指出，雙創(chuàng)債能夠發(fā)揮交易所債券市場(chǎng)功能，切實(shí)支持“雙創(chuàng)”企業(yè)融資，對(duì)于豐富公司債券發(fā)行主體結(jié)構(gòu)，拓寬中小企業(yè)融資渠道，切實(shí)支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)具有重要意義。

在此指導(dǎo)意見(jiàn)下，已有兩家環(huán)保企業(yè)相繼發(fā)布了“雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債”預(yù)案。其中，藍(lán)天環(huán)保（430263）9月26日公告，擬非公開(kāi)發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)1.5億元，公司于10月16日完成第一期發(fā)行工作，發(fā)行2000萬(wàn)元。

之后，紫科環(huán)保（837770）也于11月24日公告，擬發(fā)行“雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債”規(guī)模不超過(guò)1.5億元，采取一次性發(fā)行，債券期限不超過(guò)3年。

除此之外，早在2016年1月13日，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)的《綠色債券發(fā)行指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），便界定了綠色企業(yè)債券的項(xiàng)目范圍和支持重點(diǎn)。

《指引》中，明確現(xiàn)階段“綠色債券”的支持重點(diǎn)為：節(jié)能減排技術(shù)改造項(xiàng)目；綠色城鎮(zhèn)化項(xiàng)目；能源清潔高效利用項(xiàng)目；能源開(kāi)發(fā)利用項(xiàng)目；循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展項(xiàng)目；水資源節(jié)約和非常規(guī)水資源開(kāi)發(fā)利用項(xiàng)目；污染防治項(xiàng)目；生態(tài)農(nóng)林業(yè)項(xiàng)目；節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目；低碳產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目；生態(tài)文明先行示范實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目；低碳發(fā)展試點(diǎn)示范項(xiàng)目等12大項(xiàng)。

在此背景下，創(chuàng)新層企業(yè)樹業(yè)環(huán)保（430462）也成為新三板首單綠色債發(fā)行的踐行者。11月27日晚間，樹業(yè)環(huán)保公告稱，為拓寬融資渠道，公司擬發(fā)行綠色債券，計(jì)劃融資規(guī)模為2億元，債券面值為100元，債券期限為3年期。

頻頻融資，“環(huán)保”魅力何在？

在已披露2017半年報(bào)的215家環(huán)保企業(yè)中，上半年實(shí)現(xiàn)盈利的有169家。其中，凈利潤(rùn)規(guī)模在1000萬(wàn)以上的有30家，其掛牌以來(lái)融資總計(jì)33.94億元，僅5家企業(yè)未實(shí)施過(guò)增發(fā)。

另有185家環(huán)保企業(yè)盈利不足千萬(wàn)，但不少企業(yè)的融資能力卻也絲毫未減。例如，芳源環(huán)保（839247）上半年凈利潤(rùn)僅29萬(wàn)元，今年6月完成募資9000萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)方包括中科沃土基金、鼎峰明道；金旅環(huán)保（833730）上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)497萬(wàn)元，12月完成4900萬(wàn)元定增。

甚至于，業(yè)績(jī)虧損的環(huán)保企業(yè)也在瘋狂的融資。深港環(huán)保（836054）上半年虧損2898萬(wàn)元，但其于12月18日發(fā)布定增預(yù)案，擬7.2/股，融資不超過(guò)1.08億元。

由此可見(jiàn)，很多產(chǎn)業(yè)資本并不看重環(huán)保企業(yè)短期內(nèi)盈利水平的高低，而是更看重環(huán)保產(chǎn)業(yè)這個(gè)快速發(fā)展的風(fēng)口。

研報(bào)顯示，“十三五”期間，預(yù)計(jì)環(huán)保投資合計(jì)為7.6萬(wàn)億元，接近“十二五”兩倍，其中， 2018年預(yù)計(jì)投資規(guī)模為1.6萬(wàn)億元-1.8萬(wàn)億元，環(huán)保行業(yè)無(wú)疑迎來(lái)大時(shí)代。此外，2018年環(huán)保行業(yè)依靠并購(gòu)?fù)卣沟那闆r仍將持續(xù)，但并購(gòu)規(guī)模將趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)將維持在300億元-400億元，并逐步轉(zhuǎn)向?qū)Σ①?gòu)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)整合為主。

事實(shí)上，并購(gòu)風(fēng)潮在新三板上也清晰可見(jiàn)。9月18日，中環(huán)裝備發(fā)布公告表示，公司與新三板公司兆盛環(huán)保（836616）控股股東周震球、周兆華、羊云芬簽署股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，擬以發(fā)行股票并支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)兆盛環(huán)保100%股權(quán)。

對(duì)于環(huán)保企業(yè)并購(gòu)現(xiàn)象，如是金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友表示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來(lái)5年到10年仍會(huì)經(jīng)歷分化和集中的過(guò)程，一些龍頭企業(yè)的規(guī)模和在整個(gè)行業(yè)的占比會(huì)越來(lái)越大，大量資金會(huì)繼續(xù)向“獨(dú)角獸”和“隱形冠軍”集中。

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