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9月26日上午9點30分，山東世紀天鴻文教科技股份有限公司在深圳證券交易所敲鐘，宣布其首次公開發行的人民幣普通股(A股)股票在創業板上市，股票簡稱：世紀天鴻，股票代碼：300654。

經證監會核準，世紀天鴻2335萬股社會公眾股已于9月14日公開發行，根據初步詢價結果確定本次公開發行的發行價格為7.71元/股，該價格在發行完成后對應的市盈率為22.98倍。今日早間，世紀天鴻上市后首日開盤價為9.25元/股，截至9:40，股價已升至10.18元/股，漲幅達32.04%。

截止目前，A股從事圖書出版的企業已達17家，而新經典與世紀天鴻為僅有的兩家民營出版企業。世紀天鴻與新經典無論在總資產規模上，還是收入、利潤上和15家已上市的國有圖書出版公司相比，都差一個量級。

更何況，根據世紀天鴻9月25日發布的業績預告，預計其2017年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤1481.20至1919.05萬元，同比增減變動-19.22%至4.66%。繼2016年營收、凈利雙降后，世紀天鴻今年仍有業績下滑的風險。

據藍鯨教育了解，三家國有控股的出版公司，北洋出版傳媒、山東出版傳媒與中信出版集團，均在今年上半年向證監會提交了招股說明書。資本市場上出版行業大腕云集，競爭愈加激烈。民營出版業如何在大型國有出版集團包夾下突圍?

作為民營出版公司，如何在資本市場競爭中取得一席之地?

新經典于今年4月在上交所上市，其從民營出版公司中脫穎而出靠的是立足于嚴肅文學，做好版權策劃與運營。此次上市的世紀天鴻，破解之道在專注于中小學教輔圖書領域。

世紀天鴻成立于2004年4月，主營業務為助學讀物的策劃、設計、制作與發行，為我國中小學師生提供學習和備考解決方案。教材教輔出版，歷來是教育行業密不可分的一部分。僅教材出版而言，我國教材品種約占每年圖書總品種的20%左右，但其總印數占圖書總印數的42%，教育領域對于出版業的意義不言而喻。

教育與考試體制的改革對教輔業務影響巨大，主管部門要求減輕中小學生課業負擔，提倡素質教育，也會對教輔圖書的市場需求造成一定影響。因此，世紀天鴻此前在招股書里表示，不排除未來政策的變化可能對公司業務帶來不利影響。

資料顯示，全國近600 家出版社中，90%的出版社涉足教輔圖書出版、發行業務。

實際上，即使沒有教材教輔業務的出版企業，也在大規模向教育方面發展：例如從事出版印刷的盛通股份(002599)，通過收購樂博樂博進入STEAM教育領域;數字出版領域的天舟文化(300148)、中文在線(300364)，布局了在線教育;正在排隊等待IPO的出版巨頭中信出版(834291)，正把教育培訓作為其重要的新業務方向。

面對上市公司大鱷環伺，世紀天鴻此番上市，能否讓民營出版有新的突破?

資料顯示，在世紀天鴻的控股股東志鴻教育旗下，還有物流、包裝、文化創意及相關地產投資等領域的業務，但世紀天鴻上市后還將專注在教育出版領域，這從其招股書中IPO擬投資項目可以看出：

世紀天鴻原計劃募集2.04億元資金，而根據公告，其最終募集資金總額1.80億元，扣除發行費用后，募集資金凈額為1.45億元。這其中的缺口部分資金將由該公司自籌解決。

從世紀天鴻投資項目可以看出，內容策劃與圖書發行項目、營銷網絡建設項目意在強化圖書生產發行各流程，信息化系統建設項目將提升管理信息化水平，教育云平臺項目則表明其將按“互聯網+模式”再次嘗試向在線教育拓展。

此前，世紀天鴻在出版行業取得優勢，離不開“出版物國內總發行權”和“出版物全國連鎖經營權”這兩項最高圖書發行資質，其也是全國首家同時獲得這兩項資質的民營企業。

在線教育，是否是民營出版企業有利的突圍方向?瓶頸仍然在資質審核上。

世紀天鴻曾通過子公司天梯志鴻開展中小學在線輔導業務，但因為未取得教育類網站經營許可，為防止相關風險，世紀天鴻在提交IPO申請的當月，即2016 年6月起已暫停運營教育類網站。該公司表示將根據主管部門的辦理進程持續申報，盡早獲取新的ICP 許可證，待新證辦理后再行開通運營。

另外，世紀天鴻也在招股書中表示，新興崛起并日漸壯大的兒童教育市場還未涉足，產品線有待進一步豐富。

跳出新三板，教育企業面對的是高估值還是強敵手?

世紀天鴻2015年1月就已進入上市輔導期，這在教育公司已是一馬當先。其此次在創業板上市。將成為新三板第一家獨立IPO進入A股的教育公司(世紀天鴻曾于2015年9月掛牌新三板，2017年8月末從新三板摘牌。)

2016年，共有12家新三板公司完成IPO。截止9月26日，包括世紀天鴻在內，2017年里已有16家新三板公司成功在A股上市。

同時，在新三板出版公司中，宣布進入上市輔導期并且將IPO的就有中信出版、經綸傳媒兩家，都涉及教育業務。其他與世紀天鴻規模相當的教育出版企業也有多家。

分析人士指出，新三板確實存在融資難、融資貴，以及定位和功能不完整的問題，很多新三板企業在新三板得不到應有的市場估值。世紀天鴻在新三板上的2年時間里，未進行過增發。

世紀天鴻在A股IPO，在教育公司中率先完成了多達1.8億元的融資，取得了一定的優勢。但目前教育資本繁榮，超過1億元的大額融資屢屢出現，例如今年8月在線少兒英語品牌VIPKID宣布完成總額達2億美金的D輪融資。

正在謀求轉到A股上市的新三板教育公司有十多家，下一個世紀天鴻會是誰，目前無法確定，但可以肯定的是未來A股教育公司將迎來更多好手。