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觀點

ETH的評級結果為A。目前，ETH項目的綜合風險較低，但未來發展容易受到內外部不確定因素的影響。

雖然ETH面臨可擴展性不足、交易費用高和資源利用率低等問題，但其依然是目前最成功的通用平臺類項目，市值僅次于比特幣。不久的將來，ETH將利用Casper共識算法與分片等技術來解決目前面臨的主要問題。

與ADA和EOS等項目的治理機制設計相比，ETH暫無代碼層面的社區治理機制。以太坊基金會偏中心化的決策機制，會增加項目硬分叉的風險。另外，以太坊基金會的財務信息不夠透明，這會帶來一定的資金使用風險，進而會增加項目的后續開發風險。

ETH的Github社區熱度和谷歌搜索熱度在通用平臺類項目中居高，且日活躍地址數已經逼近BTC，并有超越之勢。但是，ETH基礎鏈上的DApp發展進入瓶頸期，且在通證經濟放緩的背景下，部分基于ERC20通證項目的集中遷移可能會增加市場風險。

展望

雖然ADA和EOS等通用平臺類項目會給ETH帶來一定的競爭壓力，但ETH的后續開發項目正在多線推進中，展望穩定。

行業分析

區塊鏈行業快速成長，通用平臺類項目競爭激烈

從一個事物的發展周期來看，區塊鏈行業的發展跨過萌芽階段，目前處于成長階段，并將進入成熟階段。

區塊鏈行業的萌芽階段，以比特幣（Bitcoin）為代表，主要集中在支付貨幣應用領域。比特幣作為點對點支付的貨幣系統，是區塊鏈行業的第一個應用，于2008年由中本聰（化名）發起創立（2011年隱退），之后由比特幣社區成員來推進項目的開發與維護，現由2012年成立的比特幣基金會來促進比特幣的社區建設。

第二個階段是成長階段，以以太坊（Ethereum）和超級賬本（Hyperledger）為代表，區塊鏈技術已拓展到支付貨幣領域之外，通證經濟與傳統經濟領域的應用開始逐漸增多。其中，以太坊是區塊鏈領域的第一個智能合約與DApp平臺，讓發行通證、創建不同功能的智能合約及去中心化應用變得相對容易。目前，已經有眾多知名企業參與到Hyperledger和Ethereum項目之中，如IBM的超級賬本Fabric，其可為企業提供金融、保險和供應鏈等服務。除了IBM較早涉及區塊鏈領域外，還有微軟、谷歌、騰訊、亞馬遜、阿里巴巴等科技公司也已布局區塊鏈。

目前，區塊鏈技術正在向各行各業滲透。通用基礎鏈上已經出現大量的智能合約、DApp的應用項目，但由于通用基礎鏈上存在的可拓展性、安全性等瓶頸，尚未出現殺手級的應用產品。比特幣和以太坊等底層基礎鏈還處于完善迭代之中，同時，Cardano和EOS等具有創新性的通用基礎鏈項目，試圖從共識機制和系統設計等方面來提高拓展性、安全性。

據ICOWatchList數據統計（2018年6月），在所統計的眾籌項目中，區塊鏈平臺類項目的眾籌金額占比最高（37.85%），其眾籌金額達16.87億美元，其次是通訊網絡類項目（16.3%）和金融類項目（9.6%）。從眾籌項目數量來看，金融類項目眾籌數量最多（82個），其次是支付錢包類（39個）和商業零售類（37個）。

通證市場是區塊鏈技術的一個重要的創新應用領域。目前，全球通證的發行多數基于Ethereum的ERC20標準進行，類似Ethereum的發行平臺還包括Waves、Stratis、Maidsafe、NEO等。還有一類通證，不是基于現有公鏈平臺發行，而是來自于相對成熟公鏈的分叉，如基于Bitcoin、Litecoin和Dash等，其中以Bitcoin的分叉項目居多。

市場分析

ETH市值僅次于比特幣，在通用平臺類市場具有絕對領先優勢 

2018年6月26日，以太坊的流通市值達433億美元，在整個通證市場的市值占比約為20%，僅次于比特幣。以太坊的市值在通用平臺類項目中市值占比最高（65.2%），遠高于居于第二位和第三位的EOS（10%）和ADA（4.9%），相對于其他通用平臺項目來說具有絕對的市場領先優勢。

2017年年底，伴隨著整個通證市場的火熱，以太坊的價格也隨之暴漲，市值曾一度直逼1,500億美元。但在2月份，以太坊市值有較快的下跌，經過3月中上旬的回調后又在3月下旬跌破400億美元。以太坊的市值在5月初有一次小幅回升，目前處于震蕩調整階段。

目前，眾多交易所擁有ETH的交易對，ETH的24小時交易額高達22.2億美元（2018年6月26日），且ETH交易額的交易所分布比較分散，其中OKEx占比最高，但也僅占13.7%。

經濟模型

叔塊設置鼓勵挖礦，暫無代碼層面的社區治理

在區塊鏈挖礦中，會出現臨時分叉的現象。比特幣系統只承認最先出現的后繼區塊，即最長的鏈，而在最長鏈競爭中失敗的區塊就會被拋棄。在以太坊中，這種“失敗”的區塊，若其通過Uncles字段被“收留”進區塊鏈，則被稱之為叔塊（Uncle Block）。叔塊會得到獎勵，“收留”了叔塊的區塊也有額外獎勵。由于在一般情況下，以太坊的區塊時間是15秒左右，相比于比特幣，更容易出現臨時分叉和孤塊。這樣的獎勵機制可以鼓勵更多的礦工參與以太坊網絡。

以太坊協議中存在著讓礦工可以通過投票來決定Gas limit的機制，所以區塊容量不需要經過硬分叉就可以調整。最初，這個機制和另一個默認策略是綁定在一起的，即礦工默認投票使區塊Gas limit至少有470萬Gwei，并且趨向于最近1,024個區塊Gas使用量的1.5倍。這使得區塊容量會根據需求自動上升，同時也可作為防御垃圾交易的限制。為實現利益最大化，礦工會優先選擇Gas費用最高的交易打包。

在社區治理上，ETH有良好的生態，開發社區活躍度高。ETH基金會正在推動Casper項目的開發，根據Casper項目的說明，Casper是以太坊設計的PoS共識機制，如果驗證者采用惡意的方式行動，將會立即受到懲罰，這將使以太坊更加“拜占庭容錯”。目前，與ADA和EOS的治理機制設計相比，ETH暫無代碼層面的社區治理機制設計。

團隊實力

團隊技術實力雄厚，以太坊基金會作核心決策

以太坊的核心創始團隊包括Vitalik Buterin、Jeffrey Wilcke、GavinWood和Joseph Lubi等。Vitalik Buterin，于2011年開始參與比特幣社區，并在當時合伙創辦了比特幣新聞資訊網站Bitcoin Magazine，作為一名程序員，他也為比特幣代碼的發展做出了貢獻。2013年，Vitalik發布了以太坊白皮書，描述了一個去中心化應用和智能合約的平臺。

Jeffrey Wilcke，在2013年開始使用Go語言對以太坊進行開發，并開始擔任Go語言團隊的領隊和首席開發者。2015年7月30日，Go客戶端成功上線，這標志著以太坊的創世區塊和以太坊平臺的誕生。

Gavin Wood，以太坊協議的聯合設計者，編寫了以太坊技術說明書（以太坊黃皮書），并參與開發了用于編寫智能合約的Solidity語言和以太坊的消息傳播協議Whisper protocol。Gavin于2016年1月11日離開以太坊團隊，目前是區塊鏈技術公司Parity Technologies的CTO和主席，該公司比較知名的產品就包括以太坊錢包Parity。

Joseph Lubin是以太坊的聯合創始人，在他的協助下，以太坊基金會于2014年7月在瑞士Canton Zug創立，這是目前以太坊的主要決策和運營實體。

以太坊基金會的董事會成員包括Vitalik Buterin、Jeffrey Wilcke和PatrickStorchenegger，Patrick Storchenegger是在CantonZug主營訴訟和公證的律師。

以太坊基金會創立時的定位是類似于“ICANN之于Internet”，形成多方參與、多方治理的非盈利組織。現在以太坊基金會是負責為未來加密貨幣研發和推進開發的其他機構分配資源的傘形公司。而目前，基金會主要運行方式是通過EIP（以太坊優化協議）來收集社區的反饋，進而組織隊伍進行以太坊的升級和開發。

專注Sharding技術的研究人員主要有三位，包括以太坊創始人Vitalik Buterin，以太坊研究員Vlad Zamfir和JustinDrake。Vlad Zamfir早在2014年4月就開始在以太坊項目工作，多年來，他致力于研究數字貨幣經濟和PoS機制以及數字貨幣治理機制等相關問題。Justin Drake擁有劍橋大學數學系碩士學位，在加入以太坊研究團隊之前，他是Duo Money（一家做索引和搜索引擎的公司）的CEO。Casper項目目前已有一個團隊在負責開發，Vlad Zamfir常被認為是這個項目的領頭人。他在數字貨幣治理機制方面的經驗對于Capser的開發非常重要。Vitalik在2017年8月跟JosephPoon共同發布了Plasma的白皮書，詳細說明了Plasma擴容的細節。JosephPoon也是擴容方案Lightning Network的論文作者之一，目前致力于對區塊鏈擴展性的研究。

治理分析

以太坊基金會財務不透明，決策機制有硬分叉風險

The DAO曾是建立在ETH上眾籌金額最多的項目，本質上是個風險投資基金，籌集到的以太坊被鎖定在智能合約中。然而，The DAO的代碼漏洞被黑客利用，其眾籌賬戶被盜取360多萬個ETH。為了追回黑客盜走的資金，在軟分叉失敗后，以太坊社區就硬分叉草案發起了非正式投票，并最終通過該草案。但由于社區存在分歧，仍有部分礦工維持舊鏈，并逐漸得到支持，這條鏈被命名為ETC（Ethereum Classic）。

當年維持舊鏈的許多礦工認為，以太坊網絡不應該為了在此鏈上建立的應用出現缺陷而對自身網絡進行硬分叉，這不符合去中心化的基本精神。這也部分反映了以太坊的隱患，究竟在其上建立的應用遭受什么樣的攻擊和損失才值得以太坊為此進行硬分叉呢？以太坊的相關方并沒有給出相應的標準和規范。自The DAO事件之后，以太坊網絡也曾做出兩次不在項目路線圖計劃內的硬分叉，一次是調整底層EVM定價模型及提高Gas費用，另一次分叉則是對ETH網絡的bug修復。

2018年的3月和5月，以太坊基金會進行了兩輪資助，資助的項目主要針對可擴展性、可操作性和安全性的升級。這些資助項目都是由基金會決定的。而以太坊作為一個開源項目，其代碼工作的參與方式跟Github其他的開源項目類似，通過提交pull request，讓reviewer來審核。Core reviewer一般是技術團隊的小組成員，他們擁有以太坊的commit權限。雇傭并組織技術團隊是以太坊基金會的工作內容之一。以太坊擁有技術實力雄厚的團隊，其繁榮的社區生態也吸引了大量程序員對其代碼作貢獻。以太坊基金會根據社區的反饋對以太坊網絡的發展進行決策。雖然在大的技術升級上會有社區投票等方式進行決策，但若社區意見不統一，這種偏中心化的決策治理方式會增加項目硬分叉的風險。

根據Crunchbase上的信息，以太坊基金會的主要投資者包括Yellow Arrow、Zachary Snader、JulianSarokin、Alexis Berthoud和Innovating Capital等，最近的一次募資在2017年6月。除了這些募資外，以太坊基金會模糊透露過的收入來源有：開發者工作室、會議門票與贊助費、第三方捐贈與資助。2015年9月28日，Vitalik在博客中曾透露，由于未在合適的時機出售籌集到的比特幣，基金會間接損失約900萬美元。在當天的博客當中，Vitalik也曾公布以太坊基金會的財務狀況。但在之后，以太坊基金會就甚少主動披露財務狀況。2016年1月6日，基金會博客也透露，其為了維持財務狀況的健康而控制自身開支的措施。雖然以太坊基金會對項目進度的披露非常具體且及時，但作為以太坊的主要決策方和推動者，其財務狀況并不透明。

熱度分析

社區參與熱情高，Github開源更新活躍

2017年下半年，與通用平臺項目ADA和EOS相比較，ETH Token的谷歌趨勢（以太坊的搜索熱度）較高。特別是在2017年底，全球通證市場快速上漲時，以太坊的搜索熱度達到過往最高。但在2018年全球通證市場回落之后，以太坊的搜索熱度出現明顯下降，并在2月底被EOS的搜索熱度反超。

比較通用平臺項目的社群熱度，ETH的社群熱度遠高于EOS和ADA的社群熱度。以太坊的Github社區非常活躍。以太坊本身有EIP系統收集對代碼升級的建議，再加上以太坊基金會最近兩次對項目的資助，可鼓勵程序員對ETH的開源代碼自發進行維護。相比于其他通用平臺項目的熱度，ETH代碼庫go-ethereum的Github熱度最高，遠超第二名EOS的代碼庫eos。

注： Github 熱度是反映 Github 代碼熱度的指標，計算公式為： Github 熱度=30%*Watch /ETH 的Watch 數 30%*Star/ ETH 的Star 數 40%*Fork/ ETH 的Fork 

生態分析

地址活躍度有超比特幣之勢，但DApp發展進入瓶頸期

據BitInfoCharts數據顯示，ETH的每天活躍地址數從2017年7月的200,000左右持續增加，并在2017年12月和2018年1月之間猛增至800,000左右，首次超過BTC的每天活躍地址數。雖在2018年1月之后有大幅回落，但ETH每天活躍地址數依然與BTC的相當，并有超越之勢。2018年6月25日至26日24小時內，ETH和BTC的活躍地址數分別是446,656和490,271，二者的活躍地址數遠高于LTC、DASH、ETC的64,836、43,881、25,122。

據CryptoCompare數據顯示，近期ETH的礦池數（42）和錢包數（69）都多于BTC、LTC、DASH和ETC。2018年6月25日至26日，ETH每小時的平均轉賬金額分別是35,498,929美元，其與BTC的223,815,279美元還有較大差距，但遠高于LTC、DASH、ETC的10,924,390美元、2,560,507美元和730,470美元。

目前，以太坊的在線客戶端高達17,400多個，主要分布在美國（39.00%）、中國（12.71%）和加拿大（6.84%）等國家地區。在過去七天里，以太坊區塊鏈上共有40,683個區塊被103個挖礦地址挖出，Ethermine、f2pool_2和SparkPool礦池分別挖出11,120、7,099和6569個區塊，前三者之和約占七天區塊總數的61%，這表明礦池的中心化程度比較嚴重。

在1MHash/s的條件下，比較挖礦收益可以發現，ETH的挖礦收益最高，ETC的挖礦收益緊隨其后，二者的挖礦收益大多維持在0.1美元左右，遠高于LTC和DASH。過去一年里，ETH的挖礦收益在2018年1月達到峰值（0.23美元），之后出現明顯回落，現為0.04美元左右，處于一年中的低點。

目前，在ERC20前十大市值的通證中，EOS、TRX、AE和BTM在近期完成遷移，BNB、VEN、ICX和ZIL也將在不久進行遷移，而基于以太坊基礎鏈開發的項目只有OMG和ZRX。短期來看，通證經濟發展出現放緩，市場上新增項目對通證發行的需求會有所減少，加上通證項目較為集中的遷移和智能合約漏洞的頻繁曝出，這些都將會對ERC20等智能合約的使用需求產生負面影響。

據DAppBoard統計，2017年8月中旬至2017年12月中旬，Ethereum平臺上DApp（除游戲）的獨立訪客數由30,000個增至40,000個，但在CryptoKitties事件之后，DApp每日獨立訪客數出現明顯下降，在2018年3月中旬降至10,000以下，近期回升到20,000左右，大多數的DApp每日獨立訪客數在1,000以下。目前，ETH在可拓展性上存在較大不足，這極大的限制了DApp的開發與應用。

技術與進度

已成為穩定的智能合約平臺，將致力于提高吞吐量與擴大應用范圍

以太坊可能是迄今為止最成功的通用平臺項目。通過實施智能合約框架，以太坊區塊鏈給應用軟件提供了數據交換、處理與存儲的服務，參與節點取代了服務器，為去中心化應用的實施提供了可能性。其中，以ERC20標準編寫的通證發行合約尤為著名。這一設計大大降低了區塊鏈項目通證發行的門檻。自2015年7月發布第一個正式版以來，已經有數以千計的智能合約發布在以太坊平臺上，目前區塊高度已達到587萬，實時活躍節點數超過一萬。盡管平臺使用者眾多，市值與交易量也長期僅次于比特幣，以太坊依然沒有停下前進的腳步。在經歷了一系列版本更新與分叉之后，以太坊目前處在3.0版本，并預計在今年發布3.1版本。

退回到2014年，以太坊的發起者之一Vitalik Buterin提出了以太坊的原型概念。根據以太坊在Github上的中文白皮書，“以太坊的目的是基于腳本和鏈上元協議概念等進行整合和提高，使得開發者能夠創建任意的基于共識的、可擴展的、標準化的、特性完備的、易于開發和協同的應用”。相對于其出發點，以太坊的功能設計與幾年來的改進都符合當時的愿景。為了方便創建與運行應用，以太坊在基礎架構層面對區塊鏈的結構做出了從上而下的改造。

智能合約概念的實施是以太坊區別于之前區塊鏈項目的最大亮點。智能合約這一概念于1994年由尼克薩博提出，是指允許在無第三方的情況下進行交易的計算機協議。這給點對點自動交易提供了解決思路，但是在之后的十多年里，并沒有環境能夠實現這一概念。區塊鏈技術的出現給智能合約提供了一個無第三方的可信平臺，使其得以實現。智能合約本質上就是一段代碼。像所有電腦程序一樣，智能合約可以被設計用來處理事務邏輯，而且可以在以太坊系統內進行自動交易。相對于彩色幣、類比特幣等方式，ERC20通證更好操作，也更公開透明。而且通證發行項目方無需進行底層建設，平臺成熟用戶眾多，只需少至數百行代碼就可發行通證。除了發行通證之外，智能合約還給去中心化應用（DApp）提供了后端支持。DApp可以將交易邏輯以智能合約的形式放入以太坊，由節點執行。這使DApp的執行邏輯與交易記錄都透明可查，實現真正的去中心化。對于DApp發行方而言，發行通證也是一種很好的融資方式。這樣以太坊就為整個去中心化生態提供了從融資到開發再到發布，甚至用戶群體，這樣一套完整的解決方案。這些都為以太坊目前的地位提供了有力的支持。

智能合約由專門的智能合約賬戶進行存儲。在底層的鏈結構上，以太坊使用賬戶模型來存儲信息，并將賬戶為兩類：外部賬戶與合約賬戶。外部賬戶即普通使用者所持有的賬戶，內有用戶的地址、余額等信息，用戶可以進行轉賬交易等操作；合約賬戶是專供智能合約使用的賬戶，賬戶內除了地址、余額外，還存有智能合約的代碼。當用戶向合約賬戶地址發送請求的時候，賬戶內的智能合約即被觸發。相關合約代碼會被編譯為以太坊虛擬機（EVM）可識別的字節碼，并由EVM執行。為此，以太坊發明了一種圖靈完備的腳本語言（Solidity）便于開發者編寫智能合約，并提供了各種客戶端與開發工具。

以太坊區塊的容量是以計算消耗的gas作為約束。以太坊為轉賬與智能合約的執行制定了詳細的計價原則。當用戶發起交易請求時會設定gas limit與gasprice，分別為總費用與單位計算的費用限制。當請求達到gas limit之后，運算即停止，如果相應操作沒有完成，所有請求引發的操作都會回滾，但交易費用并不退還。以太坊通過這種設置來避免面向交易費用可能的攻擊。以目前的gas limit與平均gasprice估算可以得出現在以太坊網絡的處理速度在15TPS左右，與事實接近。相對于visa等公司2000以上的TPS，以太坊現有的吞吐量無法滿足大規模應用的需求。

目前，以太坊除了對基礎設施，如EVM、錢包、客戶端等等持續的功能改進與性能調優之外，主要的研發重點在區塊鏈吞吐量擴容與更好地服務DApp。前者主要分為兩類項目：由核心開發團隊負責設計開發的項目與功能，如Casper、sharding等；以及由獨立團隊負責開發的分支項目，如Plasma、Raiden Network等。為DApp服務的項目主要包括點對點文件存儲系統Swarm與為DApp信息交互服務的Whisper協議等。

Casper是目前以太坊開發的重點之一。其內容是將以太坊從PoW共識算法向PoS共識進行過渡。以太坊目前仍在使用類似于比特幣的PoW共識機制確定區塊生成者。雖然使用了改進過的Ethash算法，但仍然無法避免算力向礦場和礦池集中的趨勢。以太坊在早期（2015年）就明確指出PoW只會是一種過渡的選擇，最終將會使用PoS。事實上，現在Casper的研究與開發擁有兩個分支：由Vitalik主導的CasperFFG與由Vlad主導的Casper CBC。前者是一種PoW與PoS的混合算法，將以智能合約的形式執行；而后者將會把PoS整合到鏈上。盡管以太坊最終的PoS算法的形態將會是兩種Casper的綜合體，但目前來看，Casper FFG可能將會被率先使用。

Casper FFG將會給以太坊區塊鏈提供最終性。在Casper FFG實施之后，區塊生成過程并不會發生變化，但會加入一個驗證者驗證的環節。為此，以太坊區塊鏈中會加入epoch的概念（暫定50個區塊），在每個epoch的結尾會由PoS算法選擇驗證者對該epoch內的區塊進行驗證。為了限制驗證者的行為，Casper FFG設定了一系列經濟獎懲措施，鼓勵驗證者做出正確的選擇，并對做出錯誤選擇或者未達到活躍條件的驗證者進行懲罰。Casper FFG的實施可能不會立刻大量擴大以太坊的吞吐量，但是顯式最終性會提高區塊鏈的安全性，并減少算力的集中程度。同時，PoS還有利于避免大量消耗能源。Casper FFG的測試網已在今年年初放出，完整的Casper預計在總路線圖的第四部分將會在以太坊主網實施。

以太坊的另一種擴容嘗試是利用分片技術。以太坊的分片技術想要同時實現計算分片與狀態分片，這意味著系統將減少對單個節點處理速度與存儲量的依賴。在以太坊的分片構想中，每個區塊會被分成100個子塊，區塊主鏈上只存儲子塊頭，分片過程由驗證人管理合約進行操作。每個分片都是一個相對獨立的體系，分片之間可以進行通信。每個分片的驗證者將由驗證人管理合約根據隨機數進行選擇，以確保分片不被少數驗證人合謀操控。最新的分片路線圖將計劃分為了六部分，項目進度目前仍處在比較初級的階段。

另外的擴容措施還包括一些受以太坊支持的獨立項目，比如雷電網絡（Raiden Network）與Plasma等。雷電網絡是對狀態通道技術的應用。兩個以太坊用戶之間可以建立一條狀態通道，并向狀態通道內存入一定量的ETH。狀態通道內的交易只需要交易雙方的確認而不需要以太坊節點的確認。當狀態通道關閉時，建立通道的雙方將得到各自應得的ETH。

Plasma則是一種側鏈的設想。Plasma側鏈通過智能合約與以太坊主鏈相連，ETH可以在主鏈與側鏈之間流動。側鏈可以有自己的共識機制等獨立的設計，但當有ETH想要從側鏈返回主鏈時，必須發出一個聲明并附帶賞金。一旦有反對證據證明該賬戶有不當行為，賞金就會被觸發。

以太坊將這些項目稱為layer2項目。這些項目都得到了以太坊在技術與資金等方面的支持，作為與以太坊較為密切的獨立項目進行。除了與擴容相關的研發之外，以太坊還在為DApp應用場景的擴展，乃至改變傳統的互聯網運行模式進行努力。一些推進多年的項目，如Swarm與Whisper，依然在以太坊的支持下穩步推進。

Swarm是以太坊研發的點對點存儲系統。以太坊想要以此改變中心式存儲及內容獲取的方式，方便Web App、DApp與普通用戶去中心化地存儲內容及提供服務。該技術會將存儲內容分塊，并將存儲塊分給節點儲存。使用者可以通過特定的索引或域名獲取到存儲的內容。以太坊也開發了自己的域名系統ENS，現在已經可以通過以太坊的網關進行訪問。Swarm在五月份發布了PoC3（概念證明，v0.3），已經能實現基本的存儲與獲取功能。用戶激勵相關部分計劃在PoC4進行開發。

Whisper是為DApp之間進行數據傳輸、信號溝通與通信而開發的協議。相比與傳統通信協議能更加保證效率與用戶的隱私。目前Whisper處在PoC2（v6）的階段。

除了這些較為獨立的項目之外，以太坊的基礎架構也在不斷完善之中。2017年10月發布的3.0拜占庭版本對隱私與功能性做出了較大改善，主要是對EVM的改進。其他的包括對Remix IDE、Solidity、各個客戶端與錢包的改進都在進行當中。

以太坊作為一個成功的系統，同樣面臨著許多挑戰。目前，以太坊上更廣泛應用的最大限制是不足20TPS的吞吐量。新一代的公鏈項目往往使用DPoS、BFT DPoS等相對于PoW更高效的共識機制，在實驗網絡中能夠達到數千TPS的吞吐量，如果這些項目能夠成功發布，必定將對以太坊的地位形成沖擊。但以太坊的擴容設想依然十分有競爭力，更加去中心化的PoS共識機制與實現狀態分片的分片技術都不遜于現有的共識與分片設計。但同樣的，實施難度也更難以預計。

結論

ETH的評級結果為A，該項目的綜合風險較低，但未來發展容易受到內外部不確定因素的影響。雖然ADA和EOS等通用平臺類項目會給ETH帶來一定的競爭壓力，但ETH的后續開發正在多線推進中，展望穩定。