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BAT三巨頭通過投資大量初創企業擴展業務布局，適度減少互聯網業務比重，尋求新的利潤增長點；優步、Airbnb這類共享經濟的倡導者，也在逐漸提高自身資產的比重，加強自有品牌的產品和服務建設；而那些較為極致的奉行互聯網思維的企業，如某些O2O、共享經濟、P2P金融企業則紛紛遭遇危機......發生這種變化的原因在于互聯網思維的局限性。

“互聯網思維”這一概念大約誕生于2014年前后，一批互聯網企業以顛覆者的形態出現，以獨特的管理方法、商業模式迅速地獲得成長。一時之間，互聯網思維被創業者奉為圭臬，傳統企業也紛紛嘗試擁抱互聯網思維，以應對來自互聯網企業的入侵。

浮躁之下，有聲音說：如果從對社會生產力提升的角度看，蒸汽機的應用、電力的普及，引發了生產力的革命，我們卻沒有聽過“蒸汽機思維”、“電力思維”這樣的概念。

因為蒸汽機、電力基本上是以基礎設施的形式進入到各行各業之中，企業的整體效率得到提高，企業的生產經營活動，依然嚴格遵循基本的經濟規律。

而互聯網尚未完全以基礎設施的形式進入經濟的毛細血管中。目光所見，互聯網催生了一類全新企業，通常是提供純數字化的互聯網服務（軟件、網絡服務、SaaS等），它們以遠遠超過傳統企業的增長速度和規模，成為新的領導者。

2018年，美國市值前10大公司中，互聯網科技公司占據5席——蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜和Facebook，打破了過去由制造、能源和金融企業壟斷榜單的局面，互聯網企業正成為新經濟時代的主導力量。

在中國，騰訊于2011年推出的社交網絡軟件微信，僅用5年的時間，就將其打造成月活躍用戶過10億，產品年收入過50億美元的現象級產品。這種速度在工業時代是不可想象的。

互聯網技術，還產生了一類運用互聯網的技術和運營手段向傳統行業入侵的企業，它們試圖以數字技術改造或顛覆傳統行業。

例如，試圖顛覆出租車產業的優步，以及不斷蠶食酒店、短租公寓業務的Airbnb。在中國也誕生了滴滴、途家等類似的企業。

這其中，還有一類企業如小米公司，主要產品依然是手機等硬件產品，但通過互聯網銷售產品，規避了高額的渠道成本；通過高頻率的系統軟件迭代更新，為舊設備不斷增加新的功能，以提升用戶體驗；硬件產品以低價格占領市場，追求規模經濟，而利潤則由軟件或增值服務來取得。

然而進入2017年，互聯網思維似乎遭遇到瓶頸。BAT三巨頭早早通過投資大量初創企業擴展業務布局，適度減少互聯網業務比重，尋求新的利潤增長點。小米公司也強化渠道建設，大量投資生態圈企業，打造獨立生態圈。

在國外，優步、Airbnb這類共享經濟的倡導者，也在逐漸提高自身資產的比重，加強自有品牌的產品和服務建設。而那些較為極致的奉行互聯網思維的企業，如某些O2O、共享經濟、P2P金融企業則紛紛遭遇危機。

為什么會發生這種變化？究其原因在于互聯網思維的局限性。

互聯網企業的發展一方面得益于互聯網獨特的經濟特性，另一方面也適逢互聯網紅利期，二者的疊加使得2014年前后，互聯網企業得到一個難得的發展機遇。

不妨回顧一下，在個人電腦的互聯網時代，電腦是一個生產力工具，使用的場景主要在辦公場合，不能方便地隨身攜帶。所以那個時候，互聯網的應用領域主要是郵件、搜索、門戶網站等。移動互聯網的到來，智能手機和3G/4G網絡的普及，實現了手機隨身攜帶以及永久在線，互聯網的應用場景從工作，覆蓋到工作、生活、學習的方方面面。

中國互聯網的創業熱潮出現在2012~2014年期間，而同期的手機普及率情況為：2008年，我國手機普及率只有48.6%，到2014年達到94.03%。這期間智能手機的出貨量年均增長率超過100%，到2016年，我國智能手機出貨量已接近5億部。

然而，近10年的高速發展使智能手機市場趨于飽和。2016年，我國手機普及率已達到95.6%。2017年，智能手機出貨量首次出現4%的下滑。智能手機普及度的飽和，使互聯網的流量紅利步入尾聲。

智能手機的普及階段，為我國互聯網帶來的紅利是，龐大的未開發市場和極低的流量成本。圖 3顯示的是百度和谷歌流量成本占其在線廣告業務的比重，可以發現，在成熟國家市場，互聯網企業的流量成本與線下企業相比，并沒有特別突出的優勢。

即便是最為優秀的互聯網企業谷歌，其流量成本也占到其在線廣告收入的25%左右。對比百度的數據，2006財年，百度流量成本，不到公司在線廣告收入的10%，與傳統經濟相比，互聯網企業的確有很大的成本優勢。隨著互聯網應用的普及，流量競爭日益激烈，2011財年之后，百度的流量成本開始逐年攀升。到2016財年，流量成本已經占到其廣告收入的16%，提高了近10個百分點。

銷售純互聯網服務的百度尚且如此，利用互聯網銷售實體商品的企業，顯然要付出更高的流量成本。那些原本盈利能力不強，僅靠流量紅利支撐的企業，迅速面臨破產的壓力。所以之前發生的O2O企業倒閉潮就不足為奇了。

雖然互聯網企業在收益上具有網絡效應，邊際成本極低，但別忘了另一個對企業收益有重要影響的指標——企業總成本。以騰訊公司總成本和月活躍用戶數據進行擬合，如圖 4所示，公司總成本（y）與用戶數量（x）的3.18次方呈正比，用戶數帶來的總成本提升，甚至超過了對公司市值的提升作用。運用同期的數據，進一步分析平均成本與用戶數的關系，計算出月活躍用戶數與平均成本的相關系數為0.98，為顯著正相關關系，說明隨著用戶數量的提升，公司平均成本也在提升，這與邊際成本遞減的理論似乎相矛盾。

產生這種矛盾的原因是，互聯網企業邊際成本遞減，是建立在非常理想的假設條件下，不考慮因規模增加而帶來的固定投資。現實中，互聯網企業為支撐其提供的網絡服務，需要購置大量的服務器、系統軟件、數據庫等軟硬件設施。當用戶規模擴大時，需要配置的軟硬件設施要同步增加，同時為了保障業務的安全性，還需要購置冗余的設備，以提供災難恢復等服務。

固定成本投入的大幅增加，超過了企業的收益提升，學者們稱這種現象為“成本的黑洞效應”。很多互聯網企業在創業早期，主營業務收入有限，依靠風險投資維持經營。比如燒錢大戰，其成本黑洞效應往往令企業在達到規模經濟之前耗盡資金，遭遇失敗。

這里舉2個較少見、也很典型的案例。

青山資本的早期投資項目，花點時間和找靚機（二手3C電商），他們均通過自產流量帶收益的方式，在短短1年時間內增速過百倍，并早早實現盈利。其中找靚機的獲客成本僅數元，客單價達千元級。這2個項目也分別獲得了青山資本從天使輪至A輪的持續領投。

在互聯網流量紅利消退之際，互聯網企業該如何發展？一些行業巨頭的行動，可以為我們提供參考借鑒。

從追求增量到做深存量

隨著用戶和流量紅利的消退，互聯網企業應該從追求增量，跑馬圈地的思維，轉換為挖掘現有用戶價值，提高單個用戶價值的存量思維。增量思維的核心是以獲取客戶為第一目的，追求利潤總額，不計較單個用戶的利潤率。當企業用戶已經接近飽和，就需要提高從單個用戶處獲得的價值。

經濟學中有一個“效用”的概念，即用戶擁有產品/服務后獲得的滿足程度，用戶效用和商品價格的差，稱之為消費者剩余，只有存在消費者剩余的情況下，用戶才會產生購買行為。從這個視角看，企業提高單個用戶的價值有兩種基本途徑。

范圍經濟主導的多元化

互聯網思維的網絡效應關注規模經濟。對于互聯網企業還存在一種范圍經濟，可以更有效地實施多元化戰略，擴展業務領域，提升利潤。

范圍經濟是指隨著企業產品/服務品類的增加，企業能夠共用一部分資源，從而使平均成本下降。這在傳統經濟時代是比較困難的，因為廠房、機器基本是排他性的。能夠共用的資源可能只有人力資源、財務、IT等支持性的資源。因此在傳統經濟時代，多元化戰略大多不被企業所認可。

互聯網企業卻有所不同，由于信息技術在軟件代碼、服務器等資源上能夠充分實現復用，從而實現范圍經濟。其中比較有代表性的例子是亞馬遜和谷歌。

利用新技術打通多維場景

當線上、線下的成本趨同，企業需要打通多維的消費場景。線上適合銷售數字產品，如音樂、電影、軟件、游戲、圖書等，以成本領先戰略為主，以低價贏得價格敏感的用戶。線下則適合銷售品牌感知力強，利潤高的產品，以營造差異化為目標，如服裝、數碼家電、工藝品、輕奢商品、食品、生鮮等。

進入線下市場，并不是傳統意義上的開設店面，而是利用新技術，提高店面的運營效率。

善用后發優勢 

雖然我國互聯網企業在近幾年取得了高速的成長，頗有趕超美國之勢，但不可否認，在核心技術上，我們與美國仍然存在一定的差距。判斷一個行業的競爭力，觀察這個行業獨角獸企業的數量，不失為一個有效的參照視角。

我們統計了2018年第1季度，在互聯網相關領域，中美兩國獨角獸企業的分布情況（圖 5），發現中國獨角獸企業，主要分布在電子商務、按需經濟、教育科技等領域，主要服務于消費市場。而美國的獨角獸企業主要集中在大數據、信息安全、互聯網金融、軟件與服務等領域，主要服務于生產力市場。

按照后發優勢理論，落后產業通過引進技術，可以獲得超速發展。對中國互聯網企業而言，引進技術，關注新的增長領域，是一種不錯的戰略選擇。

中歐商業評論|文 / 齊卿