TMT观察网_独特视角观察TMT行业

ofo新一輪融資在不久前塵埃落地，阿里巴巴出現在聯合領投的機構中。至此，摩拜站隊騰訊，ofo站隊阿里的局面形成。

這一局面似曾相識，曾經滴滴與Uber中國的專車大戰也因騰訊和阿里的輸血愈演愈烈。其他領域的創業公司，無論是O2O還是視頻，似乎有BAT做靠山才有更多話語權。

那么，站隊BAT對創業公司來說真的這么重要嗎?不投靠BAT，創業公司就會前景黯淡嗎?

互聯網創投網站IT桔子的2016年獨角獸報告給出了一個殘酷的答案――別想著自力更生，能否拿到BAT投資是檢驗創業成功的一個標準。去年估值超過10億美元的71家公司中，有65%的公司與BAT有直接或間接股權關系。螞蟻金融、滴滴出行、陸金所、美團大眾點評、眾安保險等都與有來自BAT的直接投資。

除了BAT投資的，還有很多獨角獸都源自于BAT某個業務的拆分。白手起家、背后沒有BAT支持的創業公司要成長為獨角獸確實很難。

這不是一個好的信號。

當阿里系或騰訊系公司把持越來越多的市場份額，這些公司容易把更多精力放在爭奪資源和擴大規模上，無暇顧及真正有革命性意義的創新，只有些模式創新上的小打小鬧。既無法產生全球性影響，也不能引領一場新的革命。

現實是，國內大多數創業公司現階段擅長模式創新而非技術創新，BAT的投資對他們來說有著強烈的吸引力。

在零售業做技術研發與商品售賣的一位創業者說，比起大牌的投資機構，to C的公司會選擇BAT的投資，因為流量通道都在阿里和騰訊這邊，所有面向消費者的產品都很難繞開他們。

報告稱去年估值超過10億美元的71家公司中，有65%的公司與BAT有直接或間接股權關系。

另一種看法是不能一概而論，要看創業項目的階段與內容。一位知識付費行業的創業者告訴我，創業公司如果已經到了ofo和摩拜這種級別，到了打資源戰的階段，BAT的加持是非常有價值的。如果是BAT早期投資的，不一定會給流量入口，BAT的投資只是壓住賽道。這對提升品牌知名度可能有一定幫助，但除此之外也沒有更多資源了。

風云資本創始合伙人侯繼勇也認為，創業公司在A、B輪之前過早站隊BAT不是一個好選擇。由于BAT之間會相互排斥，創業公司這時候因為太早期不受重視所以既拿不到投資方的資源，又會遭到另外幾方的排擠。“這就像練武功，你在很弱的時候遇到武功第一的人，你也沒辦法學會。只有經過一些歷練，才能更好地把握住機會。”進入C、D輪之后，BAT所擁有產業資源對創業公司來說越來越重要時，再選擇站隊可能會更好。

侯繼勇說，被BAT投資的公司在他們這里不會特別加分。相比之下，他們更看重從BAT出來的創業團隊。他們通常有大公司的資源與人脈，并能更好的判斷大趨勢。

對創業公司來說，過早地接受BAT的投資有時需要付出一些代價，比如喪失獨立性。在美團與阿里巴巴分道揚鑣的背后，就是其創始人王興對獨立運營的堅持。早在2011年美團5000萬美元的B輪融資中，阿里巴巴就已投資。之后阿里開始希望更多地介入美團，但王興卻想保持獨立性并引進更多的股東來制衡阿里。2015年美團與大眾點評合并，完成騰訊領投的33億美元投資，美團和你阿里巴巴正式分手。雖然阿里巴巴仍持有美團大眾點評一定比例的股份，但還是通過扶持口碑與餓了么來與美團大眾點評競爭。

就在最近王興復盤此事時還透露，阿里當時的態度是“你要10億美元可以，20億美元也可以，我們都可以投，但是你不能再要騰訊的錢”，但他認為騰訊也是“比較友好的朋友”，不應該如此。

王興說，騰訊也是比較友好的朋友

其次，每家創業公司都需要根據自身業務來選擇投資方。晟道投資CEO薛宇寧表示：“創業公司要看現有業務和未來業務，是否與BAT會產生關聯或協同。同時也得觀察，這些項目團隊被BAT投資后能拿到什么樣級別的資源，比如滴滴、美麗說都拿到了微信入口級別的資源。但如果拿到的不是一級資源，或者直接與BAT旗下業務有競爭，反而成為業務增長的桎梏。”作為投資人，還需要考慮BAT是否會收購他們投資的這些項目等后續退出的問題。

不過，總有一些領域BAT自身做得不好，需要布局賽道。創業公司的業務會和BAT自身業務有所重合。今年3月，短視頻社交平臺快手完成3.5億美元的D輪融資，騰訊領投。幾乎與此同時，騰訊關閉了“起了個大早，卻趕了個晚集”的短視頻分享社區微視。

另外，如果是技術創新型公司或者是to B的公司，不需要依賴流量及市場占有率來打天下，BAT的投資就沒什么光環了。

一家數據服務公司的創始人和我說，像共享單車這類規模至上的公司似乎站隊是唯一出路，大的風投機構無法和阿里、騰訊能給的流量相比。但對企業服務類創業公司來說，站隊反而會制約自身發展。這位從阿里出來的創業者就曾拒絕來自于阿里的投資，綜合考量選擇了其他投資機構。

所以創業公司一定要站隊BAT嗎?也不一定，未來可能朝著更加多元化的方向發展。在O2O、共享經濟創業熱潮過后，隨著人工智能、金融科技、自動駕駛等領域的創新公司越來越多，創業公司對BAT的流量依賴會更少一些，在融資這件事上，也會有更多選擇的空間。