TMT观察网_独特视角观察TMT行业

CNBC財經(jīng)電視臺網(wǎng)站周五刊文稱，硅谷知名風(fēng)投Benchmark Capital目前持有Uber的約80億美元股份。在Uber近期的內(nèi)部動蕩中，Benchmark處于漩渦中心。因此，Benchmark合伙人比爾·古爾利也“經(jīng)歷了人生中最艱難的一段時期”。

以下為文章全文：

Maroon 5、達娜·卡威和大衛(wèi)·布萊恩是晚間娛樂活動的表演嘉賓，下午的安排是騎馬、按摩，以及在美國最知名的高爾夫球場上打高爾夫。

10月中旬，在加州卵石灘，大約75名硅谷高管和投資人與他們的配偶一起參加了弗蘭克·奎特隆（Frank Quattrone）投資銀行Qatalyst Partners舉辦的3天私人活動。

早間演講者中包括Slack CEO斯泰沃特·巴特菲爾德（Stewart Butterfield）、eBay前CEO約翰·多諾霍（John Donahoe），以及谷歌、Facebook、亞馬遜和思科的企業(yè)發(fā)展負責人。

其中有個人比其他嘉賓更顯眼，至少從身高上來看。這就是來自Benchmark Capital的投資人比爾·古爾利（Bill Gurley）。

這位身高6英尺9英寸的得克薩斯人、前華爾街分析師以犀利的資本市場評論，以及對獨角獸公司燒錢行為的猛烈抨擊而聞名。現(xiàn)年51歲的古爾利在這年中表現(xiàn)不凡。他協(xié)助牽頭了11月新興電商Stitch Fix的IPO（首次公開招股），并從Snap的上市中大賺一筆。在3月份Snap的IPO之后，Benchmark持有該公司超過20億美元的股份。本周四，他投資的健康科技創(chuàng)業(yè)公司Brighter被Cigna收購。

然而，如果和古爾利的朋友和同事聊聊，你會發(fā)現(xiàn)，在2017年的大部分時間里，他都是在盯著自己的手機，吃不下睡不著，一直關(guān)注著四個字母：Uber。

古爾利于2011年投資了Uber，當時該公司估值不到5000萬美元。而目前，Benchmark坐擁價值80億美元的Uber股票。對任何投資人來說，這都是一筆令人瘋狂的交易，對一只4.25億美元的基金來說尤其如此。

然而，原本值得慶祝的事情卻變成了大麻煩。

在Qatalyst此次活動的前8個月時間里，Uber聘請了美國前司法部長埃里克·霍爾德（Eric Holder），調(diào)查公司內(nèi)部的性騷擾和性別歧視問題，解雇了前CEO特拉維斯·卡蘭尼克（Travis Kalanick），聘請Expedia CEO達拉·科斯羅沙西（Dara Khosrowshahi）為他的繼任者。

有件事此前很少被提起。今年2月彭博社曝光了一段視頻。在這段視頻中，卡蘭尼克對一名抱怨車費減少的司機大聲咆哮。在此次事件后，古爾利短暫加入了Uber董事會的審計委員會。他決定，是時候采取行動，糾正Uber這艘大船的問題。

古爾利于6月份離開Uber董事會。消息人士表示，這樣做在一定程度上是為了保護他的身心健康。他把自己的董事會席位讓給了Benchmark的另一名合伙人馬特·科勒（Matt Cohler）。

在10月份Qatalyst的活動上，風(fēng)投和科技行業(yè)高管都想要知道，古爾利如何看待這出鬧劇。

4名消息人士表示，在45分鐘的爐邊談話中，古爾利坦白地講述了自己的經(jīng)歷。他表示，在解雇和起訴卡蘭尼克，以及承認Uber企業(yè)文化“有毒”的過程中，他個人感到精神上的疲憊和痛苦。整體而言，Uber的重組是他近20年風(fēng)險投資生涯最困難的經(jīng)歷之一。

“周圍所有人都有責任”

上世紀90年代，奎特隆將古爾利招募到美國西海岸。他對企業(yè)財務(wù)和基本面的評價非常嚴格，常常批評商業(yè)模式防御性不足、估值過高的科技創(chuàng)業(yè)公司，以及造成估值過高的風(fēng)險投資人。他認為，在硅谷，許多風(fēng)投追逐少數(shù)公司，導(dǎo)致以極高的估值向這些公司投入了太多的錢。

兩名消息人士表示，這也是在今年6月Benchmark有限合伙人會議上古爾利談話的主題。當天，投資者們聚集在舊金山的Mourad餐廳，聆聽有史以來表現(xiàn)最佳的風(fēng)投基金合伙人們的介紹。

Benchmark新招募的合伙人都很樂觀。埃里克·維什利亞（Eric Vishria）做了關(guān)于人工智能的報告。從Greylock Partners跳槽而來的公司首位女性合伙人莎拉·塔維爾（Sarah Tavel）提出了樂觀的看法。Stitch Fix CEO卡特里娜·雷克（Katrina Lake）在討論自己的在線商業(yè)模式時表現(xiàn)得也很好。

然而，古爾利更加謹慎。除了討論風(fēng)險投資面臨的挑戰(zhàn)之外，他還承認，該公司有責任對數(shù)十億美元尚未變現(xiàn)的收益進行適當?shù)墓芾恚@些收益幾乎全部與Uber有關(guān)。

幾個月以來，情況一直令他沮喪。Social Capital風(fēng)險投資人查馬斯·帕里哈皮迪亞（Chamath Palihapitiya）常常在周一組織牌局，參與者包括古爾利、天使投資人杰森·加拉加尼斯（Jason Calacanis）和Yammer創(chuàng)始人大衛(wèi)·薩克斯（David Sacks）。帕里哈皮迪亞表示，情況早在2016年底就已經(jīng)很明顯。

他透露，在去年帕洛阿爾托的圣誕派對上，當一群好友在室內(nèi)享受節(jié)日慶祝活動時，古爾利獨自一人站在門外走廊上，“面帶痛苦的表情”。“他感到，周圍所有人，包括合伙人、員工，甚至公司CEO，都有責任去正確行事。”

Nextdoor CEO、古爾利過去19年的業(yè)務(wù)伙伴尼拉夫·托利亞（Nirav Tolia）并沒有參加當時的派對，但也表達了類似的看法。

托利亞表示：“如果自己的公司遭遇問題，那么比爾就會痛苦。Uber問題的規(guī)模要比任何風(fēng)險投資人處理過的任何事情都要大。”古爾利是托利亞創(chuàng)立的鄰里社交網(wǎng)絡(luò)的首個投資人。

在6月份的有限合伙人會議上，一名投資人表示，感覺就像是古爾利早已知道“一場風(fēng)暴即將發(fā)生”，而其他人都不知道究竟是什么。

在很大程度上，他是對的。在此次會議結(jié)束的不久之后，霍爾德報告就被公布。報告中嚴厲譴責了Uber的文化，并提出了47條建議，其中包括成立董事會監(jiān)督委員會，改寫Uber的文化價值觀，減少在工作場合活動中的飲酒，以及禁止員工和老板之間的親密關(guān)系。

卡蘭尼克的母親近期在一場輪船事故中不幸去世，卡蘭尼克同意暫時離開公司。8天之后，Benchmark的另兩名合伙人，即科勒·和皮特·芬頓（Peter Fenton），突然造訪卡蘭尼克位于芝加哥的酒店房間，向他遞交了一封郵件，要求他辭職。與此同時，古爾利離開了Uber董事會。

帕里哈皮迪亞表示：“很少有風(fēng)投會根據(jù)道德倫理紅線去做出艱難的決定，承受壓力。”古爾利已經(jīng)“做好準備，去處理這個問題”。

Benchmark的低谷或許是在8月份，當時該公司起訴卡蘭尼克欺詐，違反協(xié)議。起訴書稱，卡蘭尼克向董事會做出了“重大錯誤聲明”，并隱瞞了關(guān)鍵信息，以獲得更多控制權(quán)。（據(jù)報道，如果軟銀收購Uber股份的計劃通過，那么Benchmark同意放棄訴訟。）

尋找卡蘭尼克繼任者的努力也一波三折。關(guān)于梅格·惠特曼（Meg Whitman）和杰夫·伊梅爾特（Jeff Immelt）等候選人，以及董事會心儀人選的消息泄露，各種消息滿天飛。8月27日周日，最終人選曝光，這就是科斯羅沙西。他此前沒有受到媒體的關(guān)注。

在今年10月卵石灘的聚會上，Qatalyst CEO喬治·布特羅斯（George Boutros）對古爾利進行了采訪。他沒有提到Uber，只提出了不太敏感的話題，例如公司治理，以及創(chuàng)業(yè)后期階段的資本涌入。

然而，古爾利自愿把話題帶到了另一個方向。在介紹這一年的工作時，他掏出手機，讀了來自一名女性創(chuàng)業(yè)者的郵件。這名創(chuàng)業(yè)者對于Uber的情況感到恐懼，并對自己尊敬的某人被卷入此事感到失望。

在問答環(huán)節(jié)，天使投資人羅恩·康威（Ron Conway）舉手提問。他實際上并沒有提出問題，而是開始了長達一分鐘的開炮。他強烈不同意古爾利反對卡蘭尼克，認為應(yīng)該讓卡蘭尼克自由行事。康威的發(fā)言贏得了一片掌聲，一名消息人士表示，這是“集體的反擊”。

Qatalyst的代表拒絕對此置評，也拒絕透露事件細節(jié)。康威則沒有對此做出回應(yīng)。

古爾利拒絕就本文接受采訪，而今年面對媒體時也很低調(diào)。在本月早些時候舊金山“突破獎”頒獎典禮上，他看到了CNBC的一名制片人，并閃出了“和平標志”，隨后迅速避開了媒體的閃光燈。

不過11月中旬，他參加了CNBC周五的“Squawk Alley”節(jié)目。當時Stitch Fix剛剛上市。他一方面對Stitch Fix的創(chuàng)始人和早期員工表示祝賀，另一方面也回答了關(guān)于Uber的問題。

關(guān)于卡蘭尼克的離開，他表示：“今年夏天發(fā)生的一切都我們來說是非常困難的決定。我們遇到最常見的兩個問題是，‘你們怎么可以這樣做？’以及‘為什么你們不能早點去做？’很明顯，這兩個問題彼此之間明顯矛盾。”

沒有任何一家風(fēng)投愿意被貼上“對創(chuàng)業(yè)者不友好”的標簽。然而，容忍公司治理不力，無視不良行為，這樣的惡名可能會造成更大的損害。Zillow聯(lián)合創(chuàng)始人里奇·巴頓（Rich Barton）是古爾利的老朋友。他表示，解決沖突對古爾利來說是真正的斗爭。

“作為普通人和風(fēng)投，他都成長了很多。他也經(jīng)歷了人生中最困難的一段時期。”巴頓表示，他曾經(jīng)在Benchmark與古爾利共事近13年時間。“許多人可能認為，對創(chuàng)業(yè)者施壓不符合投資人和風(fēng)投公司的利益，也不符合被投資公司的利益。”

向老家捐款

古爾利經(jīng)歷的波折不僅僅限于他的職業(yè)生涯。8月下旬，在Uber董事會挑選新任CEO的最后階段，古爾利的老家、位于德克薩斯州休斯敦附近的小鎮(zhèn)Dickinson遭遇了颶風(fēng)哈維的襲擊。

8月29日，在宣布新任CEO的兩天之后，Dickinson市長朱莉·馬斯特斯（Julie Masters）收到了古爾利的短信。颶風(fēng)哈維將這座小鎮(zhèn)夷為平地，摧毀了約80%的房屋。

這條短信稱：“對于目前的情況，我想要提供一份財務(wù)上的禮物。”

根據(jù)古爾利在颶風(fēng)哈維過后一周發(fā)布的博客，他在Dickinson長大，但在1984年高中畢業(yè)后離開。他的母親是鎮(zhèn)上的名人，在那里度過了38年。她是一名代課老師、圖書館志愿者，以及學(xué)校的籌款人。

在隨后的短信中，古爾利對馬斯特斯表示，他和妻子艾米想要捐款100萬美元。他寫道：“目前是時候帶來回報。”

馬斯特斯對CNBC表示，古爾利的捐款，再加上其他6.3萬美元，足以為鎮(zhèn)上的數(shù)百名房主和數(shù)十家企業(yè)建立捐款項目，為他們提供數(shù)額不大但卻非常重要的資金。

馬斯特斯表示：“我甚至無法形容。比爾已經(jīng)離開這里很多年，但仍然記掛著這里，這令我感動。”馬斯特斯本人的房屋也在此次颶風(fēng)中部分毀壞。

馬斯特斯并沒有跟蹤古爾利的職業(yè)生涯，也沒有注意到他與Uber的關(guān)系。她知道他身高很高，但也無法說出準確數(shù)字。

投資Stitch Fix

2017年古爾利的一個高光時刻是Stitch Fix的IPO。當時古爾利前往紐約，與該公司的約50名員工和相關(guān)人士一同參加慶祝活動。他們于11月17日前往納斯達克交易所，見證了此次IPO。

這天的活動從早上8點開始。他們吃過早飯，見到了納斯達克的負責人，來到了交易大廳。9點30分敲鐘儀式的照片顯示，古爾利站在后方，比其他所有人都要高。

Stitch Fix的首位外部投資人、Baseline Ventures的史蒂夫·安德森（Steve Anderson）在接受采訪時表示，在該公司的創(chuàng)業(yè)早期2011年到2012年，古爾利和其他人都不愿意開出支票。

他表示：“卡特里娜和我決定由我牽頭來進行一輪融資，讓我們實現(xiàn)盈利。這是最好的選擇，因為這將幫助我們掌握自己的命運。”

在古爾利2013年聯(lián)系Stitch Fix時，該公司的報表實際上已經(jīng)很強勁。Benchmark領(lǐng)投了一輪1200萬美元的融資。到該公司IPO時，這筆股份的價值達到3.66億美元，而到本周四又進一步上漲至超過5.3億美元。

不過帕里哈皮迪亞表示，這筆投資仍然令人驚訝，因為古爾利總是說他會“全力做多亞馬遜”，同時做空電商行業(yè)的其他所有公司。

古爾利對Squawk Box解釋了他的想法：“與硅谷所有其他獨角獸相比，Stitch Fix的獨特之處在于它們采用了一種極具紀律性、有利可圖的方式。你從沒聽說他們是獨角獸的原因在于，他們從沒進行過10億美元以上的融資，因為他們不需要錢。”

不管是有意還是無意，古爾利的言論都是對Snap和Uber含蓄的抨擊。兩家公司從風(fēng)投手中獲得數(shù)十億美元投資，以驅(qū)動增長。古爾利并不是Snap董事會成員，這個董事會席位屬于Benchmark的另一名合伙人米奇·拉斯基（Mitch Lasky），不過這仍是Benchmark的一筆重要投資。然而自今年3月上市以來，Snap的股價一直表現(xiàn)不佳。

進軍醫(yī)療行業(yè)

古爾利正在探索下一篇章，而硅谷內(nèi)部人士則期待Benchmark的未來會是什么樣。自2013年以來，該公司還沒有籌集新基金，而目前古爾利已經(jīng)年過50歲。根據(jù)Benchmark的標準，他的年齡已經(jīng)很大。

Benchmark通常希望合伙人只有30多歲。他們認為，年輕的投資人更容易與創(chuàng)業(yè)者接觸，并且有動力去點燃世界。

然而沒有跡象表明，古爾利計劃放慢腳步。他加大了在數(shù)字健康領(lǐng)域的投資，今年4月宣布向Solv投資625萬美元。Solv是一款幫助用戶預(yù)約當天急診的移動應(yīng)用。此外他還完成了另一筆交易，即將公布。

古爾利在Twitter上有近40萬粉絲。近期，他在Twitter上連續(xù)發(fā)布消息，解釋作為科技投資者，他為何關(guān)注醫(yī)療健康行業(yè)，投資Solv。他表示，在花了3年時間調(diào)研行業(yè)之后，他發(fā)現(xiàn)，與監(jiān)管和支付流程相關(guān)的市場機制失靈帶來了機遇，而奧巴馬醫(yī)改方案則首次帶來了“真正的消費者/購物者”。

Solv聯(lián)合創(chuàng)始人及CEO希瑟·費爾南德斯（Heather Fernandez）曾是在線房產(chǎn)平臺Trulia的早期員工。2016年下半年，她花了很多時間與古爾利溝通。當時，她正打算融資，引入外部顧問。

與所有科技創(chuàng)業(yè)者類似，費爾南德斯每天都會在《紐約時報》上觀看Uber內(nèi)部的“宮斗戲”。她知道，這給古爾利帶來了多大的壓力。不過她表示，古爾利仍然會回復(fù)她的電子郵件，“在所有問題上的反應(yīng)都非常積極”，并堅持繼續(xù)雙方之間的會面，即使她提出可以改期。

他還開始做瑜伽。費爾南德斯表示，“這完全出乎我的預(yù)料”。此外，盡管Uber發(fā)生了一系列動蕩，但古爾利仍然非常關(guān)心Solv。

費爾南德斯還記得這樣的對話。“我告訴他，‘如果我是你，那我就不會工作。你要這樣堅持嗎？’他回答，‘首先，你是說我老了嗎？’然后他對我說，‘我樂在其中。’”

來源|騰訊科技