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信而富2017年全年虧損達2.33億元，和2016年虧損的2.13億元相比，同比增長了9.3%，股權激勵費用也由2016年的637萬元升至2017年的1593.43萬元。

作為一家致力于國內消費信貸的金融科技公司，信而富成立于2005年7月，并于2017年4月25日成功登陸紐交所。和其他上市平臺相比，這家平臺顯得較為低調，但是從近日的相關數據可以看到，此平臺低調的不只是行事風格。

據網貸之家研究中心不完全統計，截至2018年5月11日，共有34家涉足消費金融領域的公司公布2017年全年經營業績，有29家在2017年實現了盈利。其中，信而富2017年虧損最多，而值得注意的是，這是其繼2016年虧損后，再次出現虧損。

數據顯示，信而富2017年全年虧損達2.33億元，和2016年虧損的2.13億元相比，同比增長了9.3%。其中，歸屬于普通股股東的凈虧損達7.78億元（15.81元/股），和2016年凈虧損2.57億元（15.68元/股）相比上漲了202.72%，升幅超兩倍。信而富官網信息顯示，歸屬于普通股股東的凈虧損中包含支付給C輪投資者的模擬股息5.23億元，如果不計入這一調整的影響，2017年歸屬于普通股股東的凈虧損則為5.16元/股。

為什么在大多數消費金融公司實現盈利的背景下，作為老牌上市公司信而富卻出現了虧損呢?或許和其營業成本的上漲有一定關聯。2017年財報顯示，雖然信而富2017年實現凈收入5.59億元（去除獲客激勵2.43億元），較去年的3.56億元（去除獲客激勵0.54億元）增長了57%，但是從營業成本方面來看，除了服務費用小幅下降外，運營費用、銷售和營銷費用以及管理費用等均出現大幅上漲態勢。

2017年財報顯示，信而富2017年的運營費用總額為7.97億元，同比增加了40%；服務費用為0.14億元，同比僅減少2%；銷售和營銷費用為2.89億元，同比增加了51%；管理費用為3.45億元，同比增加了47%；產品研發費用為0.74億元，同比增加了35%。

其中，對于銷售和營銷費用的上漲，信而富在財報中表示，“主要來自于支付給渠道合作方的與2017年新增現金消費類借款的借款人相關的營銷費用，我們2017年的總括獲客成本（包括銷售和營銷費用以及獲客激勵）為108.35元/客。”

從財報數據可見，信而富2017年現金消費類借款毛收入確實在大幅上漲，高達5.57億元，較2016年的0.62億元增長了795%。而生活方式類借款毛收入則從2016年的3.7億元降至3.17億元，降幅為14%。

而管理費用之所以上漲，財報顯示主要是由于兩大原因：一事與撮合現金消費類借款有關的可變運營成本的增加，包括信息安全、風險管理、支付網關費用、數據分析、客戶服務、呼叫中心及其他業務人員費用；二是股權激勵費用也由2016年的637萬元升至2017年的1593.43萬元。

事實上，從2017年第四季度的財報就可以看出，無論是銷售與營銷費用，還是管理費用和產品開發費等，和2016年同期相比，也均呈現上漲趨勢。其中管理費用從2016年四季度的0.61億元直接升至2017年第四季度的1.1億元，同比升幅超八成，為80.9%。

針對2017年的業績情況，信而富在2017年第四季度及全年財報中表示，針對監管環境可能發生的變化，公司在2018年第一季度對借款撮合操作進行了調整。具體而言，公司在平臺上大幅減少了對新借款人的借款撮合服務，并向部分長期客戶提供了一定的利率優惠。由于這些變化，公司對增長預期作出調整，預計增速放緩和費率降低會給2018年第一季度的業績帶來負面影響。

如今，2018年第二季度已如約開始，信而富第一季度的表現到底如何，且等且觀之。

（注：原財報中的單位均為美元，本文均將美元兌成人民幣，匯率參考1：6.3737）