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引子：改革開放以來中國經(jīng)歷了幾次重大投資變遷，從銀行時代成為全球第一的儲蓄大國，到房產(chǎn)及資產(chǎn)證券化時代開始使用資本杠桿撬動風險理財，再到互聯(lián)網(wǎng)金融時代P2P投資井噴，這三大階段，投資人的年化收益是不斷跨越式提高的。

當前，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)從野蠻生長走向規(guī)范化的進程在監(jiān)管下不斷加速。而今年6月中下旬以來，一大批不合規(guī)的平臺被查導致許多非問題平臺的投資人也心緒不寧，其實大可不必。

一方面，相關機構已經(jīng)注意到當前市場上的不安情緒，不斷釋放積極信號。7月16日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會在京組織召開專題座談會，就指出“整治是為了更好的發(fā)展”，各方應“引導金融投資者和消費者關注相關官方網(wǎng)站和專業(yè)人士的正確解讀，勿被外界不實報道誤導，更不要信謠、傳謠，傷害平臺和投資者的合法權益。”不僅如此，包括廣州、上海、深圳、江蘇等地的互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會也紛紛采取相應措施，穩(wěn)定市場。

同時更應該注意到，出于對投資人的合法利益的保護，政策的嚴格監(jiān)管能擠掉市場上的泡沫，為一些“穿鞋”而非“光腳”的平臺贏得更公平的競爭環(huán)境；在“非常時期”重新回顧P2P理財風控的本質(zhì)，更彰顯非凡意義。

▍一、問題平臺被清理，P2P行業(yè)野蠻生長期徹底落幕

根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月，全國累計P2P平臺數(shù)量達到6183家，其中正常運營的平臺僅1836家，累計問題平臺數(shù)量達到2121家，在有著近三分之一的問題平臺充斥的行業(yè)里，監(jiān)管介入是理所當然的。

業(yè)內(nèi)人士表示，P2P平臺存在自融、資金池、風控的問題，遇到流動性問題和監(jiān)管壓力，就會存在較高風險。隨著出借人的風險偏好趨于保守，一些風險系數(shù)較高的平臺難以獲取持續(xù)的出借人資金，從而加速更多問題平臺退出市場。

而這一波監(jiān)管新整頓的開始，據(jù)了解，央行將再用1至2年時間完成互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治，化解存量風險，消除風險隱患，建立起適應互聯(lián)網(wǎng)金融特點的監(jiān)管制度體系。

可見接下來P2P行業(yè)將迎來徹底洗牌，接下來更多不合規(guī)的平臺會在監(jiān)管高壓之下被清理將會是“常態(tài)”，問題平臺的最壞日子終于到來了。

▍二、馬太效應加劇，優(yōu)質(zhì)平臺將迎來新發(fā)展

但是，我們應當辯證的看待監(jiān)管，一些“害群之馬”被清理，實際上是為了凈化行業(yè)，為一些踏實、合規(guī)的P2P平臺創(chuàng)造“良幣驅逐劣幣”的有利環(huán)境。

當前中國人的投資理財渠道相對單一，房產(chǎn)是主要的投資方式之一，但是買房投資起點高、流動性相對于其他金融理財產(chǎn)品更弱、風險更高，而散戶投資股票市場，又經(jīng)常被當做“韭菜”被收割。相對于房產(chǎn)、股市投資來說，P2P投資門檻更低、收益率更高、操作方便而備受普通投資人青睞。

監(jiān)管的介入帶來的是行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，目前P2P平臺的綜合收益率穩(wěn)定在9%左右，雖然收益率持續(xù)呈下降態(tài)勢，但仍遠高于銀行、貨幣基金等5%左右的收益率，近三年來P2P總量成交量穩(wěn)健上升。

國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的頭部P2P平臺、愛錢進CEO蔡園竹認為，“近來互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的頻頻‘爆雷’，已經(jīng)使得恐慌情緒在投資者群體中蔓延，事實上，投資者還是要理性看待整個P2P行業(yè)，認清問題平臺和頭部優(yōu)質(zhì)平臺的差異性。”

實際上，真正的P2P平臺是借貸的中介服務方。對于P2P平臺的投資人來說，當他們有資金流動性需求，即想要提前提取資金時，往往通過債權轉讓來實現(xiàn)。P2P服務方會把借款標的轉給其他有投資需求的用戶，類似于票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務，而非平臺墊付資金。

而P2P投資風險事件不斷爆發(fā)背后的根源，除了一些不良平臺“路子比較野以外”，普通投資者在做投資決策時由于信息不對稱，并且容易過度追求高收益，往往沒有進行謹慎的思考，也是一大原因。

說到底，平臺應當擔負起教育投資者的責任，幫助投資人理解標的資產(chǎn)、收益來源、明確風險以理性投資。

▍三、穩(wěn)住P2P信心大盤，“合規(guī)”和“風控”才是核心競爭力

“滄海橫流，方顯英雄本色！”其實有很多P2P平臺成立之初也是堅持合規(guī)，在發(fā)展之中看到一些不良平臺游走在灰色地帶獲得暴利之后，發(fā)展路徑就變形了；嚴格的監(jiān)管未嘗不是行業(yè)的“刮骨療傷”。

在行業(yè)“透明化”大勢之下，合規(guī)已成為P2P行業(yè)的主旋律，各大主流平臺動作頻頻：愛錢進與人人貸均陸續(xù)發(fā)布2018年半年度報告，全面披露平臺合規(guī)運營狀況；宜人貸和拍拍貸接入百行征信；浙江互聯(lián)網(wǎng)金融聯(lián)合會聯(lián)合杭州市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會與51信用卡、挖財、微貸網(wǎng)、鑫合匯等15家會員單位向公眾發(fā)表行業(yè)自律《倡議書》……

有人對P2P如此類比：如果出借人是股民，發(fā)標債權方是上市公司，P2P的核心作用就相當于上海證券交易所或者深圳證券交易所。P2P的風控則必須包括對上市公司與合格投資人的審核，重要性毋庸置疑。

因此，風控能力最能夠拉開互聯(lián)網(wǎng)金融平臺之間的差距，只有風控做的好，才能“小心駛得萬年船”，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別在于能夠充分利用大數(shù)據(jù)、云計算和人工智能來做金融風控。

仍以愛錢進為例，作為金融科技集團凡普金科旗下品牌，愛錢進依托集團自主研發(fā)的智能動態(tài)風控系統(tǒng)“FinUp云圖”，能夠對借款人進行智能人臉識別，并依托平臺不斷拓展的反欺詐數(shù)據(jù)庫以識別和提報潛在的風險和欺詐，為投資者篩選更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

▍結語：

P2P的出現(xiàn)為資金盈余者和資金短缺者之間搭建起融通的橋梁，減少中間做市商賺取信息不對稱的差價，降低資金使用成本，為需要擴大再生產(chǎn)的小微企業(yè)帶來融資之路，P2P平臺的應運而生是國民經(jīng)濟加速發(fā)展的必須產(chǎn)物。

無論從投資者角度還是借款人的角度來看，P2P對行業(yè)效率的提升應該給予肯定；而頻繁爆雷背后也提醒投資者擦亮雙眼，選擇安全、合規(guī)、有風控能力的平臺，這對于真正渴望有所作為的P2P平臺來說依然任重道遠！

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