TMT观察网_独特视角观察TMT行业

　　11月25日，新氧發布了2020年第三季度財報，新氧營業收入、移動端用戶數據靚麗，凈利潤卻大降97%。

　　截至2020年9月30日，新氧科技第三季度總收入3.596億元人民幣，同比增長18.9%。新氧移動端平均月活躍用戶870萬，同比增長153.7%，預約服務的付費用戶總數251928人，付費醫療機構數4096家，同比增長26.8%。

　　值得注意的是，根據財報披露，新氧的凈利潤為0.09億，同比下跌97%。　　

　　隨之而來的是，新氧（SY.O)股價開盤后股價一路下滑，收盤大跌9.4%，讓許多投資者坐立難安。其股價大跌背后原因是什么呢？

　　凈利雙位數下滑，增長頹勢隱現

　　公開資料顯示，新氧科技是金星在2013年創立的美容整形服務商，經歷6輪融資后，公司于2019年5月2日在美國納斯達克上市。但上市后，公司股價在不到半年的時間里跌超42%。進入2020年后，新氧凈利潤更是下滑明顯。

　　與此同時，新氧的營業支出也在增加，單季支出近3.9億元，其中銷售費用就超過了2.2億元。這說明，該季度新氧處于增收不增利的狀態，燒錢仍然在繼續。

　　從相關數據來看，新氧的發展趨勢與市場趨勢不太一樣。近年來，醫美行業的增速加快，迎來了大爆發，據研究機構弗若斯特沙利文分析，中國醫美市場規模在2018年達到1216.7億元人民幣，在2023年預計達到3601.3億元人民幣，復合增長率為24.2%，從新氧18.9%的營收增速來看，甚至還沒有跑得過復合增長率。

　　在財報中，新氧科技董事長兼CEO金星將原因歸因于疫情，但疫情真的是導致新氧增速放緩的原因嗎？

　　未必！今年4月份之后，國內疫情逐漸遠去，線下美容機構的業務甚至一度火爆，第三季度中國的消費市場已經擺脫了疫情影響，醫美行業也是持續復蘇。

　　從第三季度報表來看，新氧的銷售費用新增了3644萬元，但營收卻只增加了3114萬元，并且凈利潤與營業利潤都出現了環比下滑，還不如第二季度。有相關媒體稱，如果深挖一下就會發現，新氧的業務越來越難做，處于失速狀態，不僅跑輸了行業，而且反趨勢而行之。

　　底盤不穩，透支平臺生命力

　　不少人看過《燃點》，新氧平臺就是其中的案例之一，該平臺成長之快，一方面得益于中國快速崛起的顏值經濟，一方面是行業空白期內，資本一擁而上迅速將其催熟。　

　　在這種背景下，新氧迅速上市，成為醫美平臺第一股。這幾年中國的醫美平臺已經不再是新氧一家，悅美、更美、美唄等平臺迅速崛起，甚至還有天貓醫美、京東醫美、美團醫美等平臺“跨界打劫”，賽道里的這些新玩家都有自身的特色與優勢，這個賽道迅速熱鬧起來。

　　然而，新氧一心急于擴張，熱衷于用戶與服務機構數量上的增長，完全用互聯網思維去服務一個醫療性質的行業，這就不可避免的將互聯網中介的一些陋習帶到了平臺，積累到一定程度后便逐漸滲透，透支平臺的生命力。

　　不僅如此，新氧還曾多次卷入銷售違禁藥品、日記短評造假、代運營灰產流行等風波，平臺中的醫師和機構資格也屢遭質疑。

　　新氧平臺之所以能夠崛起，就是號稱要改變醫美的行業亂象。后期卻為了擴張而違背初心，變相為黑醫美背書。比如，北京警方查抄過一些不合法的黑醫美，包括北京奧斯卡醫療美容、北京艾菲醫療美容等機構，如今它們雖然已被新氧下架，但在案件告破之前，他們都獲得了新氧認證醫療機構、正品保障機構。

　　爭議不斷，后勁不穩

　　刷單、整容日記造假、違規售藥、刷單、評論造假等新聞，一直伴隨在新氧的左右。

　　諸多消費者還表示，新氧的投訴稱機構強制好評，稱給醫美機構好評可以返現5000，在醫美失敗后想要退款必須先刪除差評，或是在差評后被刪評、封號，消費者并不能從評價中找到參考意義。　

　　金星也曾承認，新氧曾雇了一批在國內的韓國留學生，把韓國人在韓國知名網站上寫的整形日記、美容指南、購買經歷等，翻譯成中文，配以圖文并茂的排版，在新氧的論壇上發布。短短兩個月，就復制粘貼了8000多篇類似文章，傳遞了海量的醫美“親身經歷”。

　　也就是說，新氧平臺非但沒有消除信息不對稱，增加醫美的透明度，而且成為了幫助黑醫美遮掩的幫兇。

　　金星能否帶領新氧“整”出醫美新高度　　

　　新氧一端連著消費者，一端連著整容醫院，安全大于天。

　　熔財經稱，此次財報發布后，新氧的投資者大規模撤退，其實就是一種變相的提醒，說明新氧重“運營+銷售”，輕“服務+閉環”的策略走不通的，本質上是一種嚴重的本末倒置。

　　此外，阿里健康與行業伙伴建立的“安心美顏”聯盟，通過聯動上下游，幫助消費者享受更為專業透明的醫美服務。阿里健康的強勢入局，可以說是自美團醫美之后，醫美領域的又一匹“狼”。新型醫美巨頭的入局，使得醫美賽道更加擁擠，競爭進一步加劇。

　　在股市有一個“翹板效應”，是指同一板塊的股票中，某些股票集體上漲，之后的交易日里，沒有漲的股票或者漲幅小的股票會形成補漲，先前漲幅大的股票會進行短暫休整。

　　翹板效應下，新氧的增長一旦失速，行業內的其他競爭對手就會追上來，危機四伏之下，新氧只能且行且珍惜，若不能整肅積弊，終將難以遠航。