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近日，主打智能投顧概念的平臺豆蔓智投逾期事件引起關注。該平臺從9月中旬開始陸續發布了多封延期兌付的公告。對于逾期原因，平臺稱因技術原因引發回款延遲，并導致部分借款人借機不還款。在逾期風波背后，有分析人士指出，豆蔓智投1月期標的占比太大，十分考驗平臺的風控能力，此外，標的信息披露不完善引發市場質疑。

技術原因多次引發逾期

對于逾期原因，豆蔓智投平臺公告稱，由于機器人算法升級造成的分賬問題，導致了部分用戶回款延遲。豆蔓智投相關負責人對北京商報記者表示，因為技術問題導致回款延遲，有部分借款人趁著公司目前情況借口不還，導致了逾期。

北京商報記者注意到，該平臺在9月8日公告中稱，為使數據分析更加精準、用戶體驗更加流暢、收益在合理范圍內進一步提升，小豆機器人服務將于2017年9月11日進行算法升級。此后，該平臺發布了逾期公告，在9月15日公告中稱，由于小豆機器人算法升級后出現異常，造成用戶個人存管賬戶的分賬程序運行錯誤，部分用戶回款延遲。4天之后，平臺又發公告稱，技術問題已經全部修復，受影響的用戶正在陸續收到回款。但由于用戶數量較多、金額較大，積壓情況嚴重，且所有操作只能人工進行，故所有用戶全部回款尚需一段時間。

事實上，北京商報記者注意到，豆蔓智投因技術原因導致回款延遲的情況并非首次。公司6月29日發布的公告顯示，2017年6月26日和2017年6月28日，平臺分別出現部分用戶回款延遲和官網無法訪問的情況，平臺解釋稱，6月26日，豐付支付與徽商銀行之間出現數據文件讀寫異常，銀行無法正常分賬到用戶的存管賬戶，導致回款延遲情況出現。6月28日，豐付支付與徽商銀行的支付接口出現問題，所有訪問無法進行。

北京尋真律師事務所律師王德怡表示，因技術原因導致用戶回款延遲，確實是一個可能發生的情況。一旦出現這種情況應當由技術公司啟動快速響應機制，在較短時間內立即解決，不應當持續太長時間，從9月中旬到現在還沒有得到有效解決是難以理解的。

＊＊＊＊研究院院長于百程指出，網貸行業的確存在因技術故障、存管對接時，出現技術問題導致回款拖延的個案，但如果平臺能夠做好事前預防和事后補救措施，就不會出現大面積的擠兌。

根據該平臺9月28日公布的回款方案顯示，方案A為回款復投計劃，用戶本人持有效證件，按照規定時間到指定地點進行現場報名并簽署相關協議；簽署協議后，用戶可在約定區間內收到本息30%的回款，余下70%自動復投6個月標的，執行年化7%-8%收益。方案B為分期回款計劃，自10月16日起，所有在最遲還款日期后仍未回款，且不參加回款復投計劃的用戶，均可在線上辦理分期回款。自用戶在線簽署分期回款協議當日起分6期回款，每期回款均按標的最遲還款日期先后順序進行，金額為賬戶應還本息總額的1/6。

對于上述回款方案，北京商報記者在維權群里注意到，有投資者表示，根據平臺公布的簽約規則，需用戶本人到指定地點操作，對于外地投資者來說，方案A維權成本較高，并不可行，而根據方案B，回款也需要半年。

短標占比多考驗平臺風控

值得一提的是，豆蔓智投短期標的占比過高，有分析人士指出，短標對借款人的還款能力、平臺的風控能力都是不小的考驗。

據豆蔓智投公布的8月運營報告顯示，成交筆數7009筆，累計為出借人賺取340.16萬元，成交金額20859.26萬元，平均投標利率11.27%，平臺借款標的主要以1月、3月標為主，平均期限為1.68月，1月標占比超80%。7月運營報告，借款平均期限為1.54月，1月標占比為74.73%。官網顯示的項目標的詳情均為車貸項目。

從行業數據來看，據＊＊＊＊研究中心不完全統計，2017年8月P2P網貸行業涉及車貸業務的正常運營平臺數量有544家，占同期P2P網貸行業正常運營平臺的比例為26.34%。8月車貸業務標平均借款期限約為4.71個月，環比拉長了0.09個月，相比同期P2P網貸行業平均借款期限低了4.39個月。

一位互金行業資深人士指出，結合車貸平均期限，豆蔓智投標的期限較短。然而短標對借款人的還款能力、平臺的風控能力都是不小的考驗。

公開資料顯示，豆蔓智投隸屬于北京財路通網絡科技有限公司。工商資料顯示，財路通成立于2014年3月17日，實繳注冊資本5000萬元人民幣，股東是司天石、王宇、周萱、北京財路通天下股權投資管理中心（有限合作）（持股10%），是一家專注于汽車質押的平臺。今年5月，網貸平臺財路通宣布品牌升級為豆蔓智投。

信息披露不明惹質疑

除了1月期標的過多外，豆蔓智投信息披露并不完善。從平臺信息披露來看，豆蔓智投平臺標的并無圖片資料（車輛照片、內飾、借款人身份證、機動車行駛證、登記證等），此外，也無視頻監控車輛是否入庫。如“JEEP牧馬人車輛質押”標的顯示借款人為某鞋業有限公司負責人，此次借款用于資金周轉（車況信息：品牌/車系：牧馬人；上牌時間：2014年7月；行駛里程：6.36萬公里；事故歷史：無）。

對此，有分析人士表示，不完善的信息披露難以使投資者信服。蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言表示，關于網貸平臺的信息披露，目前監管方面已經發布相關指引文件，平臺應該嚴格按照監管要求進行披露，對車貸平臺而言，抵押車輛的處置權是其核心風控手段，因此機動車行駛證、車輛抵押登記手續等是不可或缺的披露材料。

王德怡認為，網貸平臺要想減少經營風險，關鍵在于必須有真實的業務支持,且平臺應當有處理風險的應對和準備；正常網貸平臺上的標的應當是一個合理的結構。在平臺方面存在信息披露不到位的情形下，容易陷入期限拆分的不透明操作當中，投資者應當予以高度關注。

對投資者而言，薛洪言建議，通常看中車貸平臺背后的抵押資產，相比一般平臺的信用貸款多了一道保障，所以應著重關注借款標對應的車輛信息以及平臺對抵押車輛的監控處置能力，平臺也應提供相關的信批材料供投資者查閱。

“對于車貸平臺，除了要關注平臺實力、股東背景、高管介紹、合規進展等基礎信息披露之外，投資人還要重點關注車貸平臺的借款人抵質押物的信息，包括車輛基本信息、抵質押手續、車輛與借款人一致性、車輛價值與借款成數、借款合同等信息。”于百程進一步補充。北京商報記者就標的期限以及信息披露等給豆蔓智投發去采訪問題，截至發稿，未收到回復。

【來源：北京商報】