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本周四（8月23日），美國SEC將對ProShares ETF申請做出最后裁決，而在9月底之前，SEC還將對另外4家比特幣ETF產品做出回應。

這令投資者有了很多期待。

ProShares ETF暗含做空工具

此前，美國SEC剛剛在7月份否決了Winklevoss兄弟提出的比特幣ETF申請，在8月份又延遲審議了芝加哥期權交易所（CBOE）提交的比特幣ETF，比特幣價格在此后均出現了下跌。

但是，幣策首席分析師肖磊顯然認為事情沒有這么簡單。

“獲批的可能性是存在的，但投資者并沒有認真關注這個消息背后的細節，其實在已經在審核的這幾只比特幣ETF里面，也包括了做空比特幣的ETF。也就是說，如果SEC同時審批通過了做多和做空的ETF，意味著對市場的影響不一定完全是利好。” 

事實上，ProShares ETF包含了“the ProShares Bitcoin ETF”和“the ProShares Short Bitcoin ETF”，也就是ProShares比特幣ETF和ProShares比特幣賣空ETF。

ProShares是一家以杠桿和反向ETF聞名的ETF提供商。作為專業基金集團(Pro Fund Group)的一部分，這家ETF提供商擁有相當多的指數基金，目標是道瓊斯指數、納斯達克指數和拉塞爾指數。此外，ProShares也提供貨幣和大宗商品ETF。

ETF影響多空互現

肖磊認為，從目前的情況看，年內通過一到兩只比特幣ETF的可能性已經超過70%。因為美國資本市場的成熟程度，是普通投資者難以想象的，美國能夠批準和駕馭比特幣期貨，以及截止目前的對數字貨幣市場的管理能力，批準和監管比特幣ETF僅僅是一個時間問題，而不是批或不批的問題。

但是，肖磊同時提醒說，“一旦（比特幣ETF）獲批，短期上漲概率很大，因為投資者炒的是預期，但如果同時批準了一只做空的ETF，后面實際上還是有很大的不確定性。”

他進一步解釋說，（短期會上漲是由于）第一個行情本身處在低估，有大量的套牢盤，如果出現利好刺激，行情很容易起來，但也很容易下去，（因為）增量市場依然很弱；第二個是ETF不一定是只批準做多的，如果同時批準了做空的，那么有很多本身沒有機會去做空的資金，就會買入做空的比特幣ETF，對后市的壓力反而會更大。

但是他也同時指出，無論做空或做多的ETF（獲批），都說明了整個主流市場對比特幣相關衍生品的認可，這意味著更多的投資者會進入到這個市場，更多的認可度代表了更長時間的新增用戶量，那么做空是短暫的，而做多是長期的。

“除非是ETF的持倉量達到某個平衡點，開始大幅減倉，就像黃金ETF，從2004年批準，直到2011年開始才進入到了凈減倉階段，在此之前，基本都是穩定的買入。”