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2月1日富士康工業互聯網股份有限公司（以下簡稱富士康股份）報送IPO招股說明書申報稿，2月9日證監會便發布反饋意見，超級巨無霸富士康的上市計劃正在加速。

眾所周知，創立于1974年的鴻海精密是全球電子產品的代工巨頭，其大陸業務主體為富士康集團。

根據富士康集團官網介紹，該公司自1988年投資中國大陸，目前擁有百余萬員工，2016年進出口總額占中國大陸進出口總額的3.6%，2017年位居《財富》全球500強第27位。

▲富士康集團官網

需要注意的是，本次擬在上交所上市的富士康股份并非富士康集團的全部業務。根據招股說明書，上市主體富士康股份主要從事各類電子設備產品的設計、研發、制造與銷售業務，主要產品涵蓋通信網絡設備、云服務設備、精密工具和工業機器人。

盡管只是富士康集團的部分業務，但富士康股份注冊資本達到177.26億元，擁有26.9萬員工，旗下全資及控股境內子公司共31家，全資及控股境外子公司共29家，2017年收入超過3500億元，比騰訊2016年收入的2倍還多，凈利潤超過160億元。

同時，富士康股份旗下業務囊括了云服務設備、精密工具和工業機器人以及蘋果供應鏈等富士康旗下最熱門的生意，可謂精銳盡出。

巨無霸：27萬員工，年營收超3500億

早在2015年6月，鴻海董事長郭臺銘便表示富士康的業務可能在未來3到5年內分拆登陸滬深股市。

去年12月13日，鴻海精密公告，董事會通過子公司富士康工業互聯網股份有限公司首次公開發行人民幣普通股股票，并申請在上海證券交易所上市提案。

今年1月31日，鴻海精密宣布其股東大會批準了子公司富士康股份上市的方案。

富士康股份前身為福匠科技，成立于2015年3月6日，成立時間尚未滿36個月。2017年經過兩次增資重組，公司注冊資本增加到177.26億元，旗下境內外全資及控股公司達60家。富士康股份控股股東為中堅公司。中堅公司為一家投資控股型公司，由鴻海精密間接持有其100%的權益。因鴻海精密不存在實際控制人，故而富士康股份不存在實際控制人。

此次富士康股份IPO主承銷商為中金公司，募集資金超過270億元，主要投向智能制造、工業互聯網平臺構建、通信網絡及云服務。

作為一家勞動密集型企業，富士康股份共有員工269049人。其中，生產制造20萬人，占比75.57%；研發/工程4萬人，占比14.90%；銷售/行政/管理25662人，占比9.54%。

不僅人多，富士康股份的營收也屬于巨無霸。

富士康股份2015-2017年實現營業收入分別為2728億元、2727億元及3545億元，其中2016年營業收入較2015年微降0.03%，2017年營業收入較2016年增長30.01%。

在凈利潤方面，富士康股份2015-2017年分別為143.5億元、143.7億元和158.7億元，其中2016年凈利潤較2015年增長0.11%，2017年凈利潤較2016年增長10.45%。

雖然利潤絕對數據龐大，但是凈利潤率并不高，以2017年為例，158.7億元的凈利潤背后是3545億元的營收數據，凈利潤率不到5%。代工行業一向是薄利多銷，2015年度、2016年度及2017年度富士康股份的綜合毛利率分別為10.50%、10.65%和10.14%，與同行業可比公司平均水平相當。

另外，截至2017年底，富士康股份總資產1486億元，總負債1204億元，負債率約81%，相比于截至2016年底的43%上漲了近一倍。富士康負債的增加主要是因為應付賬款的增加，據招股書，2017年末，公司應付賬款賬面價值較2016 年末增加337.96 億元。

裝入蘋果手機業務

富士康作為以代工起家的傳統制造業工廠，因為與蘋果的合作而名聲大噪。此次，富士康是否將蘋果手機代工業務裝入富士康股份成為了關注的焦點。

目前，富士康位于鄭州的基地已經成為生產蘋果手機的主要設施，蘋果手機大約一半都產自這里。富士康股份旗下的富泰華精密電子（鄭州）有限公司（鄭州富泰華）、河南裕展精密科技有限公司（河南裕展）均為制造蘋果產品的重要工廠。

從效益來看，這兩家公司也是富士康股份業績最好的子公司。截至2017年末，鄭州富泰華總資產達188.54億元，2017年凈利潤達10.23億元；截至2017年末河南裕展總資產達913.48億元，2017年凈利潤達11億元。

富士康股份對蘋果的依賴還體現在銷售和采購的訂單上。

截至2017年末，富士康股份正在履行的銷售訂單前三位均來自蘋果公司，分別為30.27億美元、26.32億美元、18.76億美元。同時，截至2017年末富士康股份正在履行的采購訂單前三位同樣來自蘋果公司，分別為12.69億美元、8.55億美元、3.28億美元。銷售訂單和采購訂單金額遠超過其它客戶。

不過，有意思的是，富士康似乎并不愿意展現與蘋果的這種“親密關系”。在需要提到蘋果時，往往用“某美國知名品牌客戶”代替。

另外，富士康股份表示，2016年度，公司的通信網絡設備的銷售收入較2015年度下降74.80億元，降幅為4.82%，略有下降，主要原因為部分客戶的訂單數量和單價有所降低，導致通信網絡設備高精密機構件產品的銷量和平均單價均出現下降。而在2016年，蘋果iPhone銷量首次下滑，總銷量為2.07億臺，比2015年的2.36億臺下滑了不少。

富士康股份表示，公司的主要客戶包括蘋果、亞馬遜、華為、戴爾、聯想、思科等，皆為全球知名電子行業品牌公司，但并沒有公布前五大客戶的名字和具體情況。富士康股份表示，對前五名客戶的營業收入合計數占當期營業收入的比例分別為 76.81%、78.63%和72.98%，客戶集中度較高。