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在抗擊疫情的正面戰場以外，各種復工、營業，逐漸變得頻繁開來。然而，電影院，與網吧、KTV棋牌室等娛樂場所一般，被很多城市劃入了“暫不營業”的范疇。畢竟特殊時期，娛樂產業又不是與基本生活有關的產業，推遲開業也很正常。

對于貓眼而言，受傷的不只是自己的在線票務業務。去年7月，貓眼娛樂正式發布“貓爪”模型全文娛戰略，由最初的電影票務平臺發展到包括票務、產品、數據、營銷和資金五大領域在內的綜合文娛服務平臺，在打通影視上下游業務。

如今，疫情這一“黑天鵝”出現，似乎讓人對貓眼接下來新戰略能否順利推行感到擔憂。

影視產業全線受創：新戰略推行或存疑慮？

走垂直化發展道路，貓眼娛樂的發展戰略沒有錯，非常清晰，也是最適合它的。

通過借助在線票務平臺的流量入口，在電影產業鏈的上下游拓展延伸，深耕投資出品、宣發以及衍生品銷售等。整個文娛產業的市場上升空間是顯而易見的。憑借“互聯網+娛樂”的平臺優勢積累大量用戶，對傳統影業進行平臺化升級和改造，這在未來也有著較高的上升空間。

而在過去的2019年，瑞銀、國盛證券、天風證券等先后給予它“買入”評級，這也表明這幾家機構對貓眼的未來想象空間是認可的。

然而，一場疫情或許對貓眼的戰略推行節奏帶來不小影響。

據觀察，貓眼的新戰略包括從電影產業鏈上游的制作宣發深入進行投資，還有就是從電影產業鏈下游的院線放映著手，發力線下。

一方面，疫情影響的是整個影視行業投資、制作、宣發以及院線等產業鏈。據報道，北京電影學院國家電影智庫辦公室主任、研究員劉正山表示：“初步預計疫情對全國電影票房的損失在180億元左右，疫情讓整個電影行業受到很大壓力，各個產業環節的損失都比較大?！?/p>

巧婦難為無米之炊，春節檔都推遲了，很多行業不開工，電影制作工作也推遲了，即便布局目前似乎也無從下手，過去布局的回報周期可能也會因此拉長。

另一方面，線下布局頻繁。數據顯示，貓眼已與全國9500家影院展開合作，在130個城市商圈，布局100萬個曝光點位，這種重資產模式顯然會推高成本。在疫情防控期間，這些線下布局也無法創造價值，資產無法帶來利潤。如果沒有在租金方面的減免政策，這就意味著要白白虧損。

誰也沒有想到，期盼的歡聲笑語，會被一場疫情所淹沒。對于貓眼而言，疫情耽擱，接下來戰略推行規劃可能也會受到影響。

放映環節受創最大：平臺經營壓力驟升？

這個有點長的冬天，對于企業現金流方面的考驗也是顯而易見的。

眾所周知的是，疫情來襲，首當其沖受到影響的就是放映環節，占全年票房約10%的春節檔近乎顆粒無收，情人節也撤檔，這對于在線票務企業帶來的經營壓力也是顯而易見的。

1月23日，貓眼娛樂發布公告稱，受疫情影響，2020年春節檔影片相繼宣布退出春節檔，就此，貓眼娛樂緊急制定針對撤檔影片的退票政策。與此同時，員工開支、房租開支等固定支出壓力依舊存在。

對于貓眼來說，在線娛樂票務服務是其主要的收入來源，賣電影票更是重中之重，占總收入的半壁江山。招股書顯示，2015、2016、2017票務服務收入的營收占比分別為100%、70%、58%。隨后，票補刺激沒了，去年上半年，國內電影票房收入下降2.7%，觀影人數陡崖式下跌，降幅達10.3%。線票務平臺似乎就真成了看天吃飯的形態。

到了收獲的季節卻顆粒無收，現在最大的問題可能是，面對這個可能有點長的“冬天”，貓眼有沒有充足的“糧草”呢？這一點外人不得而知，不過從多個維度來看，壓力應該是有的。

在很多人印象中，貓眼娛樂似乎有較長一段時間處于虧損狀態，根據招股書所披露的數據顯示，2015年、2016年與2017年貓眼凈虧損額分別達到12.97億元、5.08億元、7610萬元。根據去年年初發布的2018年財報顯示，2018年虧損規模達到了1.38億元，同比擴大82%。

去年上半年雖然盈利了，但同比增長僅為4.7%，而銷售及營銷開支減少近5億元，由2018年上半年的11.46億元變為6.11億元，同比減少46.7%。而且貓眼似乎又多了些要花錢的地方，例如一些影院的線下推廣、宣發制作成本等。其中，宣發制作成本占總收益的比重從2018年上半年的11.4%，上升至2019年上半年的16.1%。

此外，據TMT觀察網報道，2019年上半年，貓眼娛樂來自銀行的借款達11.5億元，其中最高融資利率僅為5.4375%，最低至4.31%。2019年上半年，貓眼娛樂財務成本凈額為1770萬，主要為銀行借款利息開支。而2018年上半年，貓眼娛樂并無銀行借款，并有財務收入120萬元。這給外界的感覺似乎是貓眼的資金需求挺大的，這也讓人對其是否具備充足的過冬“糧草”感到憂慮。

如今，春節檔、情人節檔接連錯過，對于貓眼的影響有多大，疫情后需要多長時間能恢復？這些外界都不得而知，只不過主營業務因為疫情原因而受挫，這對于新業務拓展可能也會有影響。

在未來，貓眼娛樂似乎是想走垂直化發展道路：通過借助在線票務平臺的流量入口和收入入口，在電影產業鏈的上下游拓展延伸，深耕投資出品、宣發以及衍生品銷售等。進行一環扣一環的產業鏈延伸，這其實也符合所有產業發展演化的發展趨勢。

從收入入口價值來看，取消票補后，去年上半年，國內電影票房收入下降2.7%，觀影人數陡崖式下跌，降幅達10.3%。整個行業服務費收入下降、觀影人次增速逐步放緩。今年，貓眼已經錯過了春節檔、情人節檔，總體收入或許不容樂觀。而且疫情過后，電影等娛樂產業的復蘇也不是一蹴而就的，這段時間所帶來的虧損可能也需要時間去修補，是否還有能力支撐其他業務推進呢？這一點可能要打上一個問號。

從流量入口來看，貓眼擁有美團、微信、點評、QQ、貓眼、格瓦拉電影網等六大入口。但有媒體報道稱活躍用戶絕大多數都不是直接來自于貓眼APP，而是來自于微信、QQ、美團點評等，這給人的感覺似乎是流量有些受制于人，似乎是缺乏自己的私域流量。

疫情是偶然的，是不可抗的外力因素。整個行業承壓在所難免，非戰之罪。

只不過這場突如其來的疫情對整個娛樂產業的影響也是顯而易見的。作為這一領域中的重量級玩家，貓眼受到沖擊可能也在所難免。但影響具體有多大，未來它的業務和戰略又該如何推進？我們只能把答案交給時間。

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