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在藍(lán)狐筆記看來，未來資產(chǎn)的代幣化是趨勢，盡管路途遙遠(yuǎn)。而資產(chǎn)的代幣化，尤其是傳統(tǒng)資產(chǎn)的代幣化，將會改變這個世界資產(chǎn)的流動性、交易方式，從而改變?nèi)藗兊纳罘绞健⒐ぷ鞣绞?，甚至是社會的進(jìn)化方式。今天的一切才剛剛開始，包括STO也許是這一切開始的契機(jī)，盡管并不完美，盡管問題很多，當(dāng)然STO具體怎么做很關(guān)鍵，不同的玩法結(jié)果會大不同。本文作者是Henrik Andersson，富有想象力地把token化的世界闡述了出來，本文來源于apollocap.io，由藍(lán)狐筆記公眾號“Anthony”翻譯。

代幣化有可能大幅度改變所有資產(chǎn)類別的性質(zhì)。第一代加密代幣創(chuàng)造了新的數(shù)字資產(chǎn)，如比特幣和以太坊，他們都只存在各自的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上，由代碼管理著這些資產(chǎn)，并且可以通過加密公鑰來保護(hù)資產(chǎn)所有權(quán)。

開源代碼是這些資產(chǎn)的管轄法律。我們現(xiàn)在擁了有新的資產(chǎn)類別：比特幣創(chuàng)造了“數(shù)字黃金”，以太坊使我們獲得了永動的智能合約，而且隨著代幣變得可編程，我們將擁有更多新形式的代幣（貨幣）。

我們的交易不再需要依賴第三方進(jìn)行，且市場流動性不會被關(guān)閉。這些新的加密代幣的潛力很大，我們還無法想象所有潛在的應(yīng)用和可能性。

但下一代加密資產(chǎn)可能會是傳統(tǒng)資產(chǎn)的代幣化，如房地產(chǎn)、股票、債券、商品。風(fēng)險投資和對沖基金收益在未來也會被代幣化。

傳統(tǒng)資產(chǎn)的新屬性

傳統(tǒng)資產(chǎn)代幣化的驅(qū)動因素是支持新屬性的區(qū)塊鏈技術(shù)：

l 代幣是可無限分割的。一個比特幣是1億 Satoshis（比特幣中最小的單位）。 我們能夠分割成更小的部分進(jìn)行市場交易，例如將傳統(tǒng)的房地產(chǎn)所有權(quán)“分割”后進(jìn)行交易。

l 我們能夠以非常低的成本無縫地即時轉(zhuǎn)移不同類型資產(chǎn)的所有權(quán)。目前所涉及的因第三方的介入而產(chǎn)生的中介費(fèi)用將得到最小化，這樣大大提高傳統(tǒng)資產(chǎn)的流動性。

l 傳統(tǒng)的非流動性資產(chǎn)將變得“流動”起來，如房地產(chǎn)、風(fēng)險投資和對沖基金收益。流動性溢價可能會釋放這些資產(chǎn)的潛在價值。

隨著這些傳統(tǒng)資產(chǎn)的代幣化，它們變得可編程和可交易，創(chuàng)新的托管和治理方式成為可能。

目前一些資產(chǎn)代幣化的新協(xié)議正在形成。特定區(qū)域的合規(guī)性和合法性可以寫入智能合約并自動觸發(fā)執(zhí)行。

未來的投資組合

未來一切都將代幣化，未來的投資組合也是完全流動的。它可能包括：像比特幣這樣的加密資產(chǎn)、像Dai或Basis這樣的穩(wěn)定幣、傳統(tǒng)的代表性資產(chǎn)（如股票、債券、房地產(chǎn)）以及風(fēng)險資本和對沖基金收益等另類投資。

原生代幣與傳統(tǒng)資產(chǎn)的代幣化之間的主要區(qū)別

通過比特幣或其他原生數(shù)字資產(chǎn)，我們可以確保所有權(quán)。然而，這對現(xiàn)實世界資產(chǎn)來說是不可能的，比如房地產(chǎn)或黃金。黃金被代幣化之后，即使你控制了私鑰，物理的黃金依然可以被扣押。

使用比特幣，所有權(quán)得到保證，并且沒有被泄漏的真實世界資產(chǎn)。加密資產(chǎn)是世界上唯一無法被扣押的資產(chǎn)，但現(xiàn)在，代幣化的傳統(tǒng)資產(chǎn)并非如此。

以上描述的是在未來代幣化世界中多元化投資組合的樣子。在未來世界中，投資者的投資組合將包含數(shù)字黃金（如比特幣）、穩(wěn)定幣以及一系列代幣化的傳統(tǒng)資產(chǎn)（包括私人和公共資產(chǎn)）。

在這里，我們對比一下兩種代幣的長期價值，一種是用于支持去中心化加密網(wǎng)絡(luò)的原生代幣，一種是在網(wǎng)絡(luò)中用于支付商品或服務(wù)的用途代幣。

加密代幣發(fā)明出來，主要用于分布式區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，目的是激勵它的利益相關(guān)者為網(wǎng)絡(luò)做出積極貢獻(xiàn)，以實現(xiàn)有機(jī)增長。（將代幣視為網(wǎng)絡(luò)的燃料——就像金錢對任何市場交易一樣重要）。

現(xiàn)今，有超過1,600種活躍的加密代幣在交易。一些數(shù)字初創(chuàng)公司用發(fā)行代幣的方式來促進(jìn)早期網(wǎng)絡(luò)用戶的發(fā)展。這稱為開放式網(wǎng)絡(luò)設(shè)計，通過帶有金融屬性的代幣，幫助項目克服初期網(wǎng)絡(luò)的引導(dǎo)問題。（譯者注：在開放式網(wǎng)絡(luò)中，早期參與者比后期參與者更有可能獲得更高的財務(wù)回報，這些潛在的經(jīng)濟(jì)激勵促使用戶對早期網(wǎng)絡(luò)作出貢獻(xiàn)。）

這些加密代幣中的有很多都是用途型代幣，有時用做在中心化平臺上的服務(wù)的支付。這些用途代幣是基于其他區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的，例如用以太坊的ERC-20標(biāo)準(zhǔn)發(fā)行代幣。

我們正在進(jìn)入一個擁有數(shù)百個用途型代幣的世界，這些代幣能夠用在加密網(wǎng)絡(luò)上，支付特定商品和服務(wù)。但是，我們持有的投資組合中不可能包括所有這些不同的代幣，比如，一個是互聯(lián)網(wǎng)提供商，一個是流媒體音樂，另一個是汽車共享網(wǎng)絡(luò)等。

我們可能會看到加密資產(chǎn)之間交易和流動性的大幅增長。具有共同流動池的去中心化市場會讓交易發(fā)生在用途代幣里面和外面，所有的交易都是無縫、不費(fèi)力、即時的。穩(wěn)定幣可以作為未來的基礎(chǔ)交易代幣，其中的貨幣流動就像是數(shù)據(jù)的流動一樣，而且機(jī)器可以直接向人類或其他機(jī)器進(jìn)行支付。

出于這個原因，在一切都被代幣化的世界中，加密代幣的價值在于鞏固其原生加密資產(chǎn)，用于運(yùn)行區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，而不是用途代幣。這些原生加密資產(chǎn)是區(qū)塊鏈所需要的，可用來提供網(wǎng)絡(luò)的激勵，包括算力、帶寬和存儲。

隨著區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)之間的互操性增強(qiáng)，我們甚至可能會看到區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的融合。單獨的智能合約平臺可以運(yùn)行在單個區(qū)塊鏈hub上，這個hub能夠讓不同的區(qū)塊鏈直接通信。

現(xiàn)在說，有哪個代幣將積累大多數(shù)價值并主導(dǎo)市場，還為之過早。但如果相信這種趨勢是未來方向，那么它們將成為投資者加密資產(chǎn)投資組合的一部分。

該投資組合應(yīng)該符合：

l 流動性更強(qiáng)：流動性更強(qiáng)的代幣將創(chuàng)造出不同以往的新市場。

l 更加多元化：之前無法觸及的資產(chǎn)將是觸手可及。（想想房地產(chǎn)、土地或?qū)_基金收益的一小部分）

l 即時重新配置：具有更強(qiáng)流動性的市場將使投資組合配置能夠隨時重新調(diào)整。

最后，在這個我們可以直接擁有資產(chǎn)的新世界中，我們可以通過軟件編程來處理交易、支付和結(jié)算，對第三中間人的需求將越來越少。

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風(fēng)險警示：藍(lán)狐筆記所有文章都不構(gòu)成投資推薦，投資有風(fēng)險，投資應(yīng)該考慮個人風(fēng)險承受能力，建議對項目進(jìn)行深入考察，慎重做好自己的投資決策。