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未來社會是一個共識價值社區的世界，每個人都會存在于一系列共識價值社區中。你可能在某個項目組里工作，獲得了一些Token報酬，就相當于在共識網絡里挖礦一樣。WanShare君認為Token是價值載體，是數字化資產，具有很強的安全性、流動性和可編程性。

Token的獲取源于經濟支持或挖礦。每個共識價值社區都會有一套共識機制，只要你做出貢獻就能獲得Token激勵的經濟回報。如果你相信共識價值社區將取代傳統公司，那么你就應該相信Token投資將取代股權投資。

傳統公司的上市股價由利潤來支撐，但區塊鏈網絡不追求盈利，那么Token投資與股權投資有什么不同？

價值差異

股權投資獲取的是公司股份及其對應的權利，Token投資獲取的是共識價值社區的Token及其對應的權利。股權是權益的憑證，，而Token既是權益憑證也是流通憑證，理論上比傳統股票的價值大得多，因為它身上負載的價值維度更多。

股權投資側重考察項目的商業模式和盈利模式，Token投資側重考察社區的共識機制，也就是生態各方如何自組織，自激勵地為社區創造價值和分配價值。

區塊鏈項目本身不以盈利為目的，沒有財務數據，不適合用傳統的財務模型分析。一個區塊鏈項目，更被看重的是社區、用戶參與量及活躍度，人氣越旺，Token的使用和消耗就越大。隨著幣的使用場景越來越多，幣價的升值空間才會越來越大。

門檻差異

股權融資是長周期多輪次的，從天使輪到Pre-IPO，逐輪把好項目篩出來。Token融資是典型的Pre-IPO的融資，做私募就是奔著二級市場，做完私募要上交易所，對團隊、項目品質及資金量的門檻要求就會更高。

所以做Token的投資，會比做股權投資更加謹慎，很少會投看起來不錯的小項目，因為最后這樣的項目存活率極低，即便勉強上交易所，也有可能面臨完全沒有流動性的問題。所以Token投資，還是盡可能要去投資頭部有背書的項目。

效率差異

股權投資是典型的中心化投資，整個投資過程必須通過銀行結算和工商登記兩個系統，這個流程非常漫長繁瑣。Token的投資就是點對點的幣幣交易，大家完成Token交換，這個流程也就完成了，投資的交易成本在大幅度下降。

利用率差異

VC主要關注一級市場，退出周期特別長，一般都要五年八年，錢套在里邊出不來。基金價值大多存在于賬面，發展不錯的項目，也有可能無法退出，就會承受來自LP的壓力。　　而Token類似二級市場的證券，擁有股權不具備的流動性，投資周期短，一級市場和二級市場關聯性非常強，資金利用率可以做到很高。

機會差異

股權投資因為距離二級市場比較遠，通常由少數投資人包辦。而Token融資具有全球性，一次性募資多，項目方希望在全球范圍內爭取盡可能多的投資人，獲得更多社群支持，中小投資機構也可以投資全球頂級的項目，獲得更穩妥的回報;

主導權差異

股權投資通常會附加限制定或者控制的條款，創業者非常弱勢。股權流動性太差，投資機構為了降低風險就需要一定控制。Token投資流動性好，就不需要有太多限制，而且會帶來更低交易成本和更低的摩擦，讓創業者跟投資人之間的關系更平滑，創業者也更有主導權。