TMT观察网_独特视角观察TMT行业

4月23日，茶百道正式登陸港交所，成為繼奈雪后的第二家新茶飲上市公司，也是2024年迄今港股最大IPO，上市首日即迎破發，盤中一度跌超38%。截至當日收盤，茶百道跌超26.86%，報12.8港元/股，總市值189.14億港元。這行情不由得讓市場行情緊張，要知道，茶百道身后還站著一支長長的隊伍，滬上阿姨、蜜雪冰城、古茗、茶顏悅色等你能看到的街邊茶飲店幾乎都在等著IPO，2024年有望形成新茶飲企業上市潮。

眾所周知，如今很多茶飲企業上市時為了賣股份套現。2024年2月14日，滬上阿姨向港交所遞交招股書，開啟赴港上市之路。在遞表港交所前，滬上阿姨在門店擴張、引入資本等方面動作頻頻。一系列操作下，滬上阿姨近三年業績報表愈發亮眼，估值也突破50億元大關。在“加盟潮”和資本助力下，滬上阿姨港股IPO能否實現尚待觀察。

新式茶飲賽道競爭永無休止，玩家們混戰，標簽各有不同。上市的奈雪，受眾頗廣的蜜雪冰城，后起之秀的霸王茶姬，猛開店鋪的茶白道、古茗、書亦燒仙草。滬上阿姨要想突圍，也絕對不是一件易事。

下沉&向北，一路狂奔

若要走上IPO之路，必須得有“殺手锏”，滬上阿姨有何實力沖刺港股？滬上阿姨是新式鮮果茶品牌 ，專注于為年輕消費者提供新式鮮果茶 。根據滬上阿姨招股書顯示，截至2023年9月30日，滬上阿姨約有49%的門店位于三線及以下城市，也就意味著下沉戰場也是滬上阿姨的主戰場。

不僅如此，根據灼識咨詢，在中國中價現制茶飲店品牌中，截至2023年9月30日，按所覆蓋城市數量計算，滬上阿姨排名第一。也就是說滬上阿姨門店跨度大，從南到北覆蓋了31個省份，布局廣，但弊端同樣明顯，運輸成本過高。

南方商圈，新式茶飲店覆蓋緊密，要想在南方天地中出圈絕非易事。滬上阿姨的北擴，有了新的突破。北擴之路艱辛但也見成效，華北乃至東北地區是滬上阿姨的重鎮，這些領域鮮少見到其他新式茶飲店鋪，滬上阿姨一路狂奔。

在江湖老劉看來，“滬上阿姨”的品牌名讓人難逃其在上海的大本營，恰恰相反，其大本營在山東。滬上阿姨在競爭白熱化的新式茶飲圈沖擊IPO，得益于出色的經營戰略。一邊下沉，一邊北擴，開辟新的“疆土”，避免與其他玩家的“正面廝殺”，滬上阿姨一路狂奔，能否順利沖線？

負面纏身，問題頻出

據悉，滬上阿姨作為新式茶飲品牌，備受爭議的當屬其外“不雅”的外包裝，甚至被質疑打“擦邊球”。2023年2月22日，有網友發帖質疑奶茶品牌“滬上阿姨”杯子外包裝插圖過于暴露不雅。畫面中是一位身穿開衩至大腿根部旗袍的女性，她將裙子后擺堆疊在椅子上并露出大腿。事件涌上熱搜，滬上阿姨被指翻車。

2022年底，滬上阿姨與手游《光與夜之戀》達成合作聯名。當時，一則網傳截圖顯示滬上阿姨客服回應顧客詢問聯名款時，回復稱“寡婦詐騙游戲有什么好玩的”，被指對合作方游戲進行惡意調侃。不僅如此，各社交平臺多次出現奶茶店員工偷跑物料、私下販賣合作贈品等負面事件。之后，光與夜之戀一方發布聲明宣布，停止與滬上阿姨的合作。從官宣到終止合作，滬上阿姨與《光與夜之戀》的合作不過僅僅3小時，因此還被調侃為“史上最短聯名”。

新式茶飲重中之重的就是食品安全，滬上阿姨在視頻安全方面頻繁出問題。在黑貓投訴平臺上，滬上阿姨的投訴多集中于，飲品內出現異物、服務態度惡劣等。截至2023年11月中旬，滬上阿姨在北京共有8家門店因為食品安全問題被通報。

在江湖老劉看來，食品安全問題是生存的第一法則，滬上阿姨要想出圈，是該整頓門店食品安全問題了。滬上阿姨的消費者定位就是年輕人，吸引年輕人必須得到營銷的加持，離不開IP聯名，前車之鑒眾所周知，聯名營銷的路子又窄了一些。未來的滬上阿姨，又該怎么打動Z世代的消費者呢？

群雄逐鹿，能否突圍

多家正在沖刺IPO的新式茶飲正在較勁，群雄逐鹿，誰能突圍？集中上市的真相背后，也就說明新式茶飲的競爭已經進入到最后的窗口期了，成功上市實現突圍，若不能上市，或許將面臨出局。生死存亡關鍵期，上市是為了證明實力，也能看到資本的信心。

古茗、蜜雪冰城、茶百道、滬上阿姨，四家新式茶飲各有特點，論體量，當屬蜜雪冰城；論賺錢，還看茶百道；茶百道的凈利潤率已經超過20%；論覆蓋范圍，且看滬上阿姨；論供應鏈，當屬古茗。

在江湖老劉看來，新式茶飲的市場格局必將發生改變，余量市場有限，想方法獲得穩固的現金流是抵御市場風險的不二選擇。上市，是為了獲得更多的融資渠道，新茶飲品牌更加重視修煉內功，打造自身供應鏈硬實力。這也是新茶飲品牌尋求上市的重要原因。單內卷之下，各家新式茶飲也必將絞盡腦汁廝殺。留給市場的時間不多了，自2021年6月30日上市至今，奈雪的茶股價已跌去88%。“奶茶第二股”茶百道的今日“跌跌”上市，給滬上阿姨敲響了警鐘，也看出茶飲賽道在資本市場的變現，成功上市不等于就此“上岸”,企業沒有成功只有成長,到底誰能突圍，誰是割韭菜，我們拭目以待。