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3月11日盤前，百度正式披露香港聯(lián)交所主板上市招股書，并將成為真正意義上的港股市場(chǎng)“AI第一股”，這也是2021年第一家回港上市的中概股。

過去的一年中，百度迎來了外部估值，內(nèi)部?jī)r(jià)值的重估，結(jié)合現(xiàn)實(shí)反饋來看，AI商業(yè)化儼然已經(jīng)成為百度重估的支點(diǎn)。如今，赴港IPO或許會(huì)成為撬動(dòng)百度二次崛起的杠桿。

管窺百度招股書：AI第一股“秀肌肉”

在已經(jīng)公布的招股書中，百度將自己定義為“擁有強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)的領(lǐng)先AI公司”，并強(qiáng)調(diào)自身在AI專利及技術(shù)方面的積累。根據(jù)招股書概要顯示：

對(duì)此，業(yè)內(nèi)的普遍共識(shí)是：如今的百度,已經(jīng)從搜索引擎巨頭發(fā)展成為領(lǐng)先的人工智能企業(yè)。百度的AI業(yè)務(wù)，尤其是Apollo業(yè)務(wù)成為2020年百度股價(jià)上漲的重要?jiǎng)恿Α?/p>

今年1月，百度宣布以整車制造商的身份進(jìn)軍汽車行業(yè)，這一動(dòng)作契合了拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步推動(dòng)全球汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化、智能化的大趨勢(shì)。同時(shí)，也奠定了百度市值進(jìn)一步提升的潛力。第三方機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，AI業(yè)務(wù)商業(yè)化落地進(jìn)程進(jìn)一步提速，有望成為百度新的增長(zhǎng)引擎。

招銀國際分析師2月19日在其發(fā)布的研報(bào)中表示，百度在造車業(yè)務(wù)、自動(dòng)駕駛以及智能云方面的進(jìn)展將進(jìn)一步加速百度AI商業(yè)化，并釋放估值潛力。

“我們認(rèn)為百度已從搜索巨頭轉(zhuǎn)型為智能駕駛行業(yè)龍頭，市場(chǎng)聚焦智能駕駛業(yè)務(wù)帶動(dòng)的TAM擴(kuò)張。管理層重申看好非廣告業(yè)務(wù)潛力，首次指引其TAM為廣告業(yè)務(wù)10倍。智能駕駛商業(yè)化落地陸續(xù)推進(jìn)，增強(qiáng)了變現(xiàn)可預(yù)見性。”上述分析師稱。

實(shí)際上，如今包括Apollo在內(nèi)的整個(gè)AI業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為百度未來的第二增長(zhǎng)曲線。

我們以百度智能云業(yè)務(wù)為例，根據(jù)百度二次上市招股書披露的信息顯示，2019年，百度智能云成為國內(nèi)最大的AI公有云服務(wù)商，為行業(yè)提供包括IaaS、PaaS以及SaaS在內(nèi)的全面云計(jì)算解決方案。

去年，百度核心云服務(wù)業(yè)務(wù)收入也來到了92億人民幣，較2019年增長(zhǎng)44%，增長(zhǎng)動(dòng)力可謂強(qiáng)勁。

在智能云業(yè)務(wù)的落地上，百度智能云的智能交通解決方案，已經(jīng)先后落地北京、上海、重慶、廣州等十多個(gè)城市，成為國內(nèi)車路協(xié)同領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施。

一方面依托百度自身的生態(tài)，百度智能云在金融、醫(yī)療、旅游、交通等領(lǐng)域深入落地；另外一方面，百度智能云與跟AI技術(shù)的融合，得以在各個(gè)行業(yè)形成很多整體的定制化解決方案，這也是百度智能云在行業(yè)落地上的優(yōu)勢(shì)所在。

對(duì)于百度自身而言，智能云像是一個(gè)樞紐，領(lǐng)先的AI技術(shù)正在通過百度智能云輸送到各行各業(yè)，將百度AI戰(zhàn)略更好的落地到各應(yīng)用場(chǎng)景之中。

百度智能云是能力的樞紐，百度大腦則是AI技術(shù)的引擎。

據(jù)悉，百度大腦共開放了開放273項(xiàng) AI 能力，匯聚了265萬開發(fā)者，平均每1.2天新增或升級(jí)一項(xiàng)能力。

在落地上，百度大腦推出了十大創(chuàng)新產(chǎn)品，在AI同傳、增強(qiáng)人臉實(shí)名認(rèn)證、智能創(chuàng)作平臺(tái)等領(lǐng)域開放AI能力，加速 AI 場(chǎng)景化落地。此外，百度大腦還在金融、工業(yè)、能源、零售等諸多領(lǐng)域，通過AI能力賦能產(chǎn)業(yè)智能化，推動(dòng)AI技術(shù)等全景化落地。

百度AI能力的開放和應(yīng)用，離不開深度學(xué)習(xí)框架作為底層基礎(chǔ)。在今年的兩會(huì)上，百度董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李彥宏再次強(qiáng)調(diào)深度學(xué)習(xí)框架這一 “智能時(shí)代操作系統(tǒng)”的重要性。

從整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)上來看，作為向下鏈接AI芯片，向上承接AI應(yīng)用的AI技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，百度飛槳作為國內(nèi)首個(gè)開源開放、功能完備的產(chǎn)業(yè)級(jí)深度學(xué)習(xí)平臺(tái)，對(duì)國內(nèi)整個(gè)AI領(lǐng)域的發(fā)展都起著至關(guān)重要的作用。

根據(jù)IDC公布的一份研究報(bào)告顯示，在去年下半年深度學(xué)習(xí)框架平臺(tái)市場(chǎng)份額報(bào)告中，百度與 Google、Facebook 居于中國深度學(xué)習(xí)平臺(tái)市場(chǎng)綜合份額前三，百度與位列第一的谷歌幾乎持平，位居第二。

總體而言，從百度二次上市公布的招股書來看，作為真正意義上的“AI第一股”，諸多AI業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀的公示，頗有一番“秀肌肉”的意味。

從資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，多位投資者認(rèn)為，百度在美股估值被低估是眾所周知的事實(shí)。

在美股資本市場(chǎng)，很多投資人對(duì)于百度的定位就是互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷公司，這意味著百度AI業(yè)務(wù)作為第二增長(zhǎng)曲線的價(jià)值，沒有很好的被體現(xiàn)出來，包括智能駕駛在內(nèi)的前沿業(yè)務(wù)價(jià)值尚未釋放。隨著百度近日將于港股二次上市，百度實(shí)力有望得到進(jìn)一步的重估。

事實(shí)上，隨著二次上市消息傳出，百度在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)，也給予了積極反饋。3月9日晚間，港交所披露百度已通過聆訊。消息傳出后，百度當(dāng)日股價(jià)大漲13.58%。

風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，AI商業(yè)化生態(tài)已入佳境

根據(jù)百度本次招股書公布的信息顯示，本次IPO計(jì)劃募資276億港元（除去費(fèi)用后）。按照計(jì)劃，募資但50%將用于人工智能為主的創(chuàng)新商業(yè)化、40%用于發(fā)展移動(dòng)生態(tài)、剩余用作一般營(yíng)運(yùn)用途。很顯然，百度此次募集資金的用途中，非常重要的一塊便是“推動(dòng)AI業(yè)務(wù)商業(yè)化”。

首先從外部大環(huán)境與百度自身運(yùn)作策略來看，此次百度二次上市募資難度不高。

從港股二次上市的外部環(huán)境來看，從2021年1月以來，無論是國際資本還是國內(nèi)資金，都在加速流向港股市場(chǎng)。而在當(dāng)前的港股市場(chǎng)，頭部企業(yè)更容易受到來自資本市場(chǎng)的青睞。全球經(jīng)濟(jì)萎靡不振，具備確定性高股息率的資產(chǎn)的配置價(jià)值將被放大，港股市場(chǎng)是首選。

百度方面，自身完成了大比例拆股運(yùn)作。

具體來說，百度董事會(huì)批準(zhǔn)將其ADS（美國存托股票）所代表的A類普通股比例從每10股ADS代表1股A類普通股，更改為每1股ADS代表8股A類普通股。

大比例拆股，在于降低價(jià)格，增加了流動(dòng)性，有助于吸引新的投資者加入。而百度作為少有的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，本身就廣受投資者青睞。

人工智能賽道的研究和商業(yè)化，資金是基礎(chǔ)。對(duì)于百度來說，公司其實(shí)并不缺錢，二次上市募資，更多的是著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，提前準(zhǔn)備糧草，未雨綢繆，解決了AI商業(yè)化的后顧之憂。

這也是為什么有分析師認(rèn)為，“百度二次上市要為智能駕駛、AI芯片等儲(chǔ)備‘彈藥’，背后是其要坐穩(wěn)AI第一股的根因。”

資金對(duì)AI研發(fā)、商業(yè)化進(jìn)程的重要性不言而喻，這一點(diǎn)在AI獨(dú)角獸企業(yè)身上體現(xiàn)的尤為明顯。

AI行業(yè)前期研發(fā)投入極高的特點(diǎn)，決定了只有少數(shù)得到大金主持續(xù)支持或者獲得二級(jí)市場(chǎng)認(rèn)可的企業(yè)，才有機(jī)會(huì)得到充足供給，獲得更好的發(fā)展。換言之，其他AI獨(dú)角獸企業(yè)IPO更像是不得已而為之，資金短缺無法在技術(shù)上持續(xù)投入，商業(yè)化進(jìn)程也十分緩慢。

百度則不同，從發(fā)布聆訊后資料集至登陸交易所，耗時(shí)僅短短10個(gè)工作日，速度快，流程順，市場(chǎng)反映也十分積極，這其實(shí)體現(xiàn)出百度在AI商業(yè)化能力上具有“頭部性”。技術(shù)實(shí)力、商業(yè)化能力、行業(yè)地位都是公認(rèn)都事實(shí)，二次上市自然就十分順暢。

實(shí)際上，百度的AI商業(yè)化能力不僅是頭部性，而且還具有“唯一性”。這種“唯一性”體現(xiàn)在：

1、百度AI是一種“全棧產(chǎn)業(yè)型AI”。

十年的持續(xù)投入，使得百度成為一家具有全棧布局的科技公司，包括了底層基礎(chǔ)技術(shù)（計(jì)算平臺(tái)、大數(shù)據(jù)、操作系統(tǒng)、芯片等）和人工智能核心技術(shù)（AI 平臺(tái)百度大腦等）。

在應(yīng)用端，百度既有覆蓋C端的移動(dòng)生態(tài)，又有深入B端的產(chǎn)業(yè)服務(wù)，并且親自下場(chǎng)造車，這意味百度在全棧技術(shù)能力上，正在構(gòu)建一個(gè)“全棧AI產(chǎn)業(yè)鏈條”。一言蔽之，百度AI商業(yè)化的廣度和深度是前所謂未有的。

每個(gè)AI垂直領(lǐng)域商業(yè)化都有一定周期性，垂直領(lǐng)域AI企業(yè)商業(yè)化的穩(wěn)定性可能較差，而全棧產(chǎn)業(yè)型AI商業(yè)化范圍更廣，未來商業(yè)化進(jìn)程的大盤也更加穩(wěn)定。

2、百度AI商業(yè)化過程，其實(shí)也是對(duì)生產(chǎn)資料結(jié)構(gòu)性重塑的過程。

MIT的一份研究報(bào)告曾經(jīng)指出，沒有任何一個(gè)算法可以克服缺乏數(shù)據(jù)的問題。

AI商業(yè)化過程，其實(shí)也是對(duì)生產(chǎn)資料結(jié)構(gòu)性重塑的過程。AI商業(yè)化進(jìn)程中很重要的一點(diǎn)，在于把數(shù)據(jù)變成了具有資產(chǎn)價(jià)值的生產(chǎn)資料。要做的這一點(diǎn)，關(guān)鍵在于數(shù)據(jù)覆蓋的廣度，以及打通數(shù)據(jù)壁壘。

百度智能產(chǎn)品商業(yè)化的逐步推進(jìn)，比如百度智能云、智能搜索以及智能小程序，再加正在落地的智能駕駛汽車，這些具體的商業(yè)化帶來的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，同時(shí)覆蓋C端消費(fèi)與B端生產(chǎn)，在數(shù)據(jù)端覆蓋足夠廣。

另外，這些B端和C端的產(chǎn)品，都是以百度AI為底層架構(gòu)，天然上不存在數(shù)據(jù)壁壘。這就意味著，百度的AI能力，得以在商業(yè)化的過程中，把這些數(shù)據(jù)變成生產(chǎn)資料，進(jìn)一步促進(jìn)生產(chǎn)和消費(fèi)之間的關(guān)系向數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)迭代變革。

在互聯(lián)網(wǎng)江湖看來，AI商業(yè)化賽道分為兩個(gè)階段：需求型驅(qū)動(dòng)階段與供給型驅(qū)動(dòng)階段。

經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，短期看需求，長(zhǎng)期看供給。反映在AI商業(yè)化層面，就是商業(yè)需求刺激著AI研究落地，由此誕生了一大批AI企業(yè)。在這個(gè)階段，大家比拼的是商業(yè)場(chǎng)景化能力，目前的商業(yè)化進(jìn)度來看，百度領(lǐng)跑行業(yè)。

在此之后，AI領(lǐng)域發(fā)展的長(zhǎng)期導(dǎo)向是，技術(shù)供給重塑用戶訴求，進(jìn)一步拓展商業(yè)落地場(chǎng)景。

AI扎根越深，技術(shù)供給越充盈，越能影響行業(yè)。比如說，在自然語言處理上，技術(shù)越成熟，商業(yè)化的應(yīng)用就越廣，因?yàn)锳I技術(shù)本身就有著極強(qiáng)的通用性。從這個(gè)角度來看，隨著百度AI技術(shù)的深度創(chuàng)新，未來商業(yè)化落地的場(chǎng)景豐富度就越高，從技術(shù)到商業(yè)化的循環(huán)也就越流暢。

換句話說，AI技術(shù)的挖掘程度，是未來科技行業(yè)走向的壓艙石與風(fēng)向標(biāo)。百度在AI領(lǐng)域扎根越深，未來智能經(jīng)濟(jì)時(shí)代的船票也就握的更緊。

從整個(gè)智能經(jīng)濟(jì)時(shí)代的大趨勢(shì)上來看，此次百度港股二次上市，也是百度重返BAT陣營(yíng)的杠桿。

“全棧化、產(chǎn)業(yè)化”的AI商業(yè)化生態(tài)是支點(diǎn)，港股則是杠桿，在募集資金的助力下，百度的智能云、智能駕駛以及AI芯片等AI業(yè)務(wù)都將迎來全新的發(fā)展，商業(yè)化進(jìn)程也將進(jìn)一步換擋提速。

百度商業(yè)化能力強(qiáng)，其實(shí)也很好理解。一方面是在技術(shù)、場(chǎng)景生態(tài)上，百度有十年之久的積累。

另外一點(diǎn)就是，很多人都覺得商業(yè)化偏B端應(yīng)用，而忽視了C端用戶層面。

目前，全球公認(rèn)的四大AI巨頭：百度、谷歌、微軟、亞馬遜，都擁有著億量級(jí)別的C端用戶，任何B端產(chǎn)品，最終都是為了C端更好的用戶體驗(yàn)，百度服務(wù)數(shù)十億用戶，C端用戶體驗(yàn)的敏感度更高，也就能更好的用技術(shù)生態(tài)，去服務(wù)B端產(chǎn)業(yè)，而在一點(diǎn)，對(duì)AI商業(yè)化進(jìn)程的深入大有裨益。

寫在最后：

如果說，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，很多行業(yè)都值得重做一遍，那么在如今的智能經(jīng)濟(jì)時(shí)代，AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)下所有生意都值得重新賦能一遍。從這個(gè)角度來看，未來AI技術(shù)的落地場(chǎng)景無疑是數(shù)萬億級(jí)賽道，汽車，芯片等場(chǎng)景只是其中一粟。

如今，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的BAT三巨頭，相逢于港股，這不免讓人對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的智能化迭代，以及智能經(jīng)濟(jì)時(shí)代的格局重塑，又多了幾分期待。

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