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隨著宅文化不斷深入人心，宅經濟也在近幾年迅速發展起來，人們也越來越喜好“窩在”家里看電影、動漫等。因此投影市場快速上升，一個更加廣闊的市場也被打開。

相關數據顯示，近十年以來，中國投影儀市場規模增長18倍，年均增長率突破39.14%，同時，IDC預計到2024年，中國投影機市場的五年復合增長率仍將超過14%，這也意味著未來幾年，中國投影機市場發展潛力依然巨大。

一大批新品牌快速崛起，其中極米科技則是其中的代表。根據上海交易所披露的信息，成立于2013年的極米科技科創板IPO已提交注冊，但頂著外界其“重營銷輕研發”、“研發屬性與科創屬性不符”等質疑，即將迎來IPO上市的極米科技似乎還并沒有想出更好的解決方案。

資本加持，喜憂參半

根據招股書內容顯示，極米科技主營業務包括智能投影產品的研發、生產及銷售，同時向消費者提供圍繞智能投影的配件產品及互聯網增值服務。

市場極具發展前景，引來資本青睞。極米科技之所以能夠走到即將IPO這一步，與其自成立以來就受到各路資本追捧自然也脫不開關系。從2014年起，極米科技幾乎每年都有融資。

數據顯示，2018年與2019年，國內投影市場中，極米科技市場份額快速增長，份額分別為13.2%和15%；而根據IDC數據顯示，今年上半年，極米出貨量達到37.4萬臺，市場份額更是突破22%，穩居“投影一哥”寶座。

近3年多來，極米科技營業收入保持了較高的增速。但是，其銷售凈利率也并不樂觀，2018年更是出現了明顯負增長。招股書數據顯示，2017-2019年，極米科技的主營業務毛利率分別為19.07%、17.87%、23.14%。2017-2019年,極米的銷售凈利率分別為1.45%、0.57%和4.41%。

隨著極米科技開始豐富其產品線，目前已經布局了激光電視、家庭娛樂、便攜娛樂等，并開始向商務市場探索，這意味著極米科技未來的銷售成本等將進一步上升，其盈利壓力也或將進一步加大。

財經江湖認為，在國內智能投影市場，極米顯然是新勢力品牌中的第一梯隊玩家，有著較高的品牌認知度。但是其營收規模還是利潤規模遠低于同行和未來銷售成本的增加，讓我們不難為其以后的商業之路捏一把汗。

缺乏核心科技，還能拿出多少底牌

在研究極米科技最新公布于證監會網站的招股書內容信息時，在招股書中，極米科技多處提到——“公司以技術創新為本”。

但是在這背后卻發現，極米科技的投影設備核心器材均來自于TI公司，也因此被媒體質疑為披著“科技”外衣的“網紅組裝廠”。

在其申報科創板IPO上市后不久，其招股說明書里披露的16件發明專利全部都被上市公司光峰科技提出了專利無效請求，根據極米科技招股說明書顯示，此16項發明專利是極米科技申報IPO披露的全部發明專利。

據了解，2018年時優酷就曾起訴極米科技版權侵權，最終以極米科技向優酷賠償140萬元告終。今年7月優酷再次起訴極米科技侵害其作品信息網絡傳播權。

目前來說，整個硬件終端市場的核心競爭力都逐漸從單一的硬件產品向硬件+內容生態的路線演進，包括在智能電視領域，小米、華為等新品牌都將競爭的差異化瞄準了AIoT和內容生態。

財經江湖認為，“技術加持”的重要性也將在投影市場下半場的加速體現出來，而極米“如何補齊短板”，將成為其在下半場競爭中的關鍵，也是拓寬營收及利潤增長空間的關鍵。

競爭加劇，巨頭環伺中將如何突圍

首先，隨著市場競爭進入深水區，行業價格戰在所難免，尤其在互聯網巨頭及傳統家電品牌紛紛切入后，進一步價格戰也將打響，這對于中小品牌，尤其是營收結構較單一的品牌來說，競爭壓力將會進一步提升，行業洗牌也將加速。

其次，投影市場目前來說，核心器材與技術都采用第三方，這也意味著投影市場目前來說本身門檻并不高，這樣的模式很難建立起差異化優勢。  

在下半場的競爭中，隨著資本及巨頭們的發力，必將進入技術創新的高頻時代，低研發能力的品牌必將加速被市場淘汰。這對于極米來說，也將是全新的挑戰。  顯然，從這些角度來看，隨著行業逐漸邁入成熟階段，一場多維度的競爭格局也逐漸成型。

財經江湖認為，上市圈錢之后，暫且能解決研發經費投入不足的問題，若不將銷售導向改為科技創新導向，極米科技依舊前途未卜。因為，在強大的競爭對手沖擊下，極米“科技”這一短板會隨時暴露出來。

極米科技如何在新的競爭格局中爭得一席之地，強化技術優勢、內容生態優勢無疑是當下最重要的課題，但又能持續多久，還是未知數......

江湖老劉，TMT行業觀察者，知名IT評論員。