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北京時間7月26日，成立時間僅三年的拼多多，在納斯達克上市代碼“PDD”，開盤即上漲了40%，股價一度接近300億美元，位列中國互聯網公司第11位。相比于此前首日破發的小米和高開低走的映客，昨日拼多多的高漲之勢占盡了風頭。

作為中國電商新秀，拼多多的上市將對阿里、京東形成沖擊。然而作為同是騰訊系陣營的小弟，京東或是最大輸家。

第一：拼多多上市宣告京騰計劃的失敗

2015年9月拼多多正式成立，依賴微信熟人社交鏈，拼多多以拼團模式橫掃朋友圈、微信群，三年時間用戶接近3億，至2018年6月30日的十二個月，GMV達到2621億元，要知道京東（1998年成立）2014年全年GMV才2602億。巧合的是2015年10月，騰訊與京東戰略合作的“京騰計劃”上線。

三年過去了，從0到1的拼多多已經成長為京東一半體量的小巨頭，而曾經被視為騰訊進一步向京東開放社交體系的京騰計劃如今早已無人再提起。可以說，下注電商是騰訊戰略防御阿里的重要一步棋，無論是拼多多還是京東，都不過是這個大戰略的重要棋子。然而，三年過去，拼多多拿下的所有成績，理論上彼時的京東也有機會，拼多多的成功背后，反襯的是京東與騰訊合作的失敗。

其實京東對微信和手Q流量轉化效率低下，早在拼多多成立之時就已存在，在發布京東2014年全年財報時，京東商城CEO沈浩瑜回答媒體詢問時就透露“與PC及京東自家應用等入口相比，微信和移動QQ一級入口給我們的流量貢獻很大。”“至于轉化率，微信和移動QQ的轉化率都低于京東自家應用。”這或許是促使京騰計劃上線的原因。

根據京騰計劃的內容顯示，該團隊由京東和騰訊雙方共同搭建，重點突出“品商”平臺，即為品牌商家提供包括精準畫像、多維場景、品質體驗全方位的營銷解決方案。其實，直至拼多多上市前，雙方的合作也在不斷加強，今年6月，微信還把購物搜索的入口給了京東。

作為阿里而言，騰訊在電商這個賽道總是要進行阻擊，相比于培養一個千億美元體量的準巨頭，兩個小巨頭對手的壓力相對更易接受。可以說，拼多多的崛起拿走了本該是京東轉化的市場，后者成了最大輸家。

第二：拼多多輕模式沖擊京東想象空間

拼多多的崛起非常突然，這不僅僅因為它剛剛成立三年。在各大電商巨頭紛紛吹響新零售號角的時候，拼多多卻用社交電商逆襲的方式打了老前輩們的臉。通過研究各大電商平臺的模式，我們能夠知道，拼多多之所以能夠在群雄中逆襲，就在于將輕模式做到的極限。

拼多多輕模式主要體現在這幾方面：

首先，輕流量。相比于阿里需要不斷的通過購買網站來維持龐大的流量，相比于京東不斷的和騰訊、百度、今日頭條等發起戰略合作維持龐大的流量。拼多多以拼團折扣的模式，利用微信熟人社交鏈野蠻成長，拼多多的流量成本壓縮到了極限。

其次，輕品控。如今天貓、京東都有完善的售后服務，如果在這兩個平臺上購買到假貨或次貨，可以通過客服渠道進行退換貨和維權。而拼多多則采用假一賠十的策略，對存在假貨的平臺商進行扣罰押金和貨款來解決品控問題，雖然此舉引來很多店主的反抗，卻是一個很好的低成本解決品控的方式。

最后，輕物流。京東的極速物流體驗極佳，然而這是幾百億投入堆積起來的。阿里近些年為了提速平臺物流效率也大量投入。而拼多多采用的是高壓政策，在規定時間內賣家攬件、物流超時，都會面臨虛假發貨的懲罰，可以說算一種將成本轉嫁給賣家的輕物流解決好辦法。

今年劉強東曾多次diss拼多多，在一次采訪中曾講過如此的話“當一個商品便宜到一定程度的時候，其實對消費者沒一點好處，是浪費了無數錢，沒有省錢。”想想曾經以價格戰擠壓線下電器商城、當當網的京東，若不是被拼多多打痛，斷然不會說出這樣自打臉的話。

京東作為連續燒錢成長的電商巨頭，其打造的電商重模式支撐起了此前資本市場的青睞。然而，拼多多以三年時間成長為300億美元的小巨頭，這對于京東一直高調宣揚的重模式無疑是重擊。

第三：拼多多拿下五環用戶限制京東下沉

近兩年，電商巨頭們頻頻提起新零售概念，很大一部分原因在于電商整體增長放緩，它們需要找到新的成長空間。根據商務部數據顯示，2017年全國電子商務交易額同比增長了11.7%，在2015年這個數字是36.5%。可以說，按照這個趨勢，中國電商增長將在未來不久進入個位時代。

相比于阿里天貓、淘寶覆蓋了高中低端全部用戶，3C起家的京東一直在嘗試市場下沉。從由自營到開放第三方平臺，以及京東五年百萬便利店計劃等等。都是在不斷地由此前精耕模式，向大眾下沉。

然而，拼多多的橫空出世無疑截胡了京東的野心。年初，拼多多CEO黃錚接受媒體采訪時曾拋出一個這樣的觀點，他認為“只有在北京五環內的人才會說這是下沉人群。我們關注的是中國最廣大的老百姓，這和快手、頭條的成長原因類似。”

拼多多的存在，讓人看到價格敏感在國內電商發展中仍然是一把利器。如今，已經上市五年的京東，無論是流量成本，還是維持龐大的物流所需投入的資金，以及一直被拿來作為營銷武器的正品，都在不斷地加大京東在運營上的成本負擔。如果沒有拼多多，市場對京東或許會更寬容。如今美股中拼多多的勢頭正盛，反襯了京東的黯然，這起拼多多上市大戲里，京東或是最大輸家。