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作者 | 亦古月

來源 | 江湖老劉

近日，安能物流發布了上市后的首份年度報告。報告顯示，2021年，營業收入達96.45億元，同比增長36%；經營活動所得現金凈額為10.85億元，同比增長50%；資產總值達到63.36億元，同比激增達71%，利潤方面，公司經調整后年內凈利潤為4.08億元，毛利為10.66億元，毛利率11.1%。從年報來看，安能物流交出了一張亮眼的年報，讓資本市場狂歡，年報背后的隱憂不容忽視。

據了解，成立于2010年的安能物流，通過自營干線與分撥中心的經營模式切入市場，迅速圈層并擠入物流行業，成為中國零擔快運龍頭企業。物流快遞賽道玩家們正受著每況愈下的煎熬，行業競爭已進入白熱化階段，安能物流交出一張喜憂參半上市后的成績單，看來，上市只是令它“暫緩疼痛”。

帶病上市，血流不止

據悉，安能物流以“物流創造無限可能”為使命，行業首創貨運合作商平臺模式，專注為客戶降本增效，提供高性價比、更好體驗的運輸服務。2016年安能物流在快遞業務中投入20億元，但是結果差強人意，虧損金額呈現增長趨勢，幾乎拖垮快運業務，而后快刀斬斷快遞業務。

據安能物流年報顯示，2021年安能物流實現營業收入96.45億元，同比增長36%。但凈利潤由盈轉虧，虧損近20.07億元，與同期相比有所下滑。安能物流在2021年營收雖然增長，但是在凈利潤方面卻由盈轉虧。

在江湖老劉看來，安能物流在巨虧之下，回歸零擔業務，在首次扭虧為盈后立即遞交上市申請，此舉未免操之過急。安能物流轉戰快遞業務欲尋求第二增長曲線，快遞業務折戟腰斬，帶病上市，上市之后的傷口在暴露之下血流不止。

市值蒸發，危機未解

2021年11月，安能物流在港交所上市，上市當日收盤價為13.48港元/股，收盤市值129億人民幣。截至2022年4月2日，安能物流股價4.13港元/股，公司市值僅約39億人民幣，市值暴跌70%。

市值的蒸發從側面顯露出安能物流的危機，上市的股價并不代表安能物流的實際市值標準，但其股價在上市時達到巔峰。隨著時間的推移，在風頭過后，安能物流便股價回歸于現實，上市后股價暴跌，其中深藏隱憂。

從安能物流披露的年報來看，營業收入達96.45億元，虧損達20億元。業績增長，體現在利潤表上。但利潤反映的是總收入與成本之差。這就說明安能物流成本居高不下，不斷加大直營車隊運力儲備戰略投入、研發與網絡投入。

在江湖老劉看來，透過安能物流的年報數據往往能夠窺視背后運作的邏輯，市值不斷蒸發是市場發出的嚴重警告，高收入與高成本形成正比，盈利遙遙無期。在市場存量的競爭中，安能物流危機未解。

賽道內卷，求存不易

電商時代的到來帶動著快遞物流行業的發展，看似風生水起的行業暗流涌動，我國的快遞行業發展迅猛，2020年，快遞業同比上漲30%，這一塊大蛋糕人人都想搶食，各種各樣的玩家涌入賽道，內卷加劇，行業或將迎來新一輪大洗牌。

阿里系旗下的三通一達早已抱團取暖，順豐獨自為陣。百世快遞已經被拼多多旗下極兔收購，困頓不已的百世快遞在被收購中求得一線生機。安能物流的老對手德邦，在2022年的3月被京東物流拿下，快遞物流行業抱團取暖，無不反映出行業的艱難。

在江湖老劉看來，安能物流給出了一張漂亮的營收成績單，但并未實現盈利，虧損達20億元。虧損之下，安能物流面臨著盈收困境，拿出新故事讓資本市場認可其價值才能解決安能物流的燃眉之急。要想“藥到病除”，或許與其它玩家抱團取暖也將成為安能物流的無奈之舉。快遞物流行業將迎生變，誰能笑到最后？

江湖老劉，TMT行業觀察者，知名IT評論員。