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文：互聯網江湖

陌陌股價又雙叒叕跌了。

9月3日，陌陌對外披露了今年第二季度財報，財報顯示陌陌二季度營收為38.68億元人民幣，同比下降6.8%，低于市場預期。利潤方面，利潤為4.56億元，同比下降37.73%，MAU為1.115億，相比去年同期的MAU1.135億也開始進入負增長階段。

財報發布后，陌陌股價應聲大跌，截至8日美股收盤，陌陌股價跌去28.38%，市值30.54億美元。

探探持續虧損，陌陌增長承壓

與其說陌陌是一家社交公司，倒不如說陌陌其實是一家直播平臺，直播業務上線后，陌陌突破了用戶增長停滯的瓶頸期，2018年Q3，陌陌DAU過億，直播也成了支撐營收的增長引擎。

實際上，直播業務比重過大，直接導致陌陌增長過程中風險抵御能力特別差，今年第一季度，陌陌的直播收入同比下降13%，由于陌陌是以秀場直播為主要營收來源，秀場直播功能作為陌陌的主要收入來源。

對于增的下滑，陌陌解釋為疫情影響下核心付費用戶數量減少，背后透露出陌陌營收增長對直播打賞收入的依賴。

社交的基本面上，陌陌實質上淪為為直播平臺導流的"工具產品"，而真正發力陌生人社交的探探，則一直處在虧損之中。

根據此前陌陌發布的第一季度財報，今年第一季度，探探凈虧損達到1.032億元，而去年第一季度，探探虧損為7960萬元。

從收入構成上來看，陌陌直播業務、增值業務是其兩大營收來源，其營收核心在于付費用戶數量，今年第一季度陌陌直播業務付費用戶同比減少8.6%，兩年來首次出現負增長。

換言之，陌陌收購探探之后，并有如同想象的那樣發揮出足夠的協同效應。探探也亟需通過商業化來獲取更多增長空間。

之所以沒能發揮足夠協同效應，其因可能在于陌陌的本質似乎更像是一家直播平臺，社交流量是陌陌的"基本盤"，但直播卻為陌陌帶來了商業化空間和市值。而探探作為一個相對獨立的社交產品，很難與陌陌直播業務產生聯動，這或許是原因所在。

陌陌方面，最近推出多款社交APP，也似乎有意尋找新的流量來源。

據悉，繼年初推出"對眼、對對"以及近來推出的仿妝App"芒西"之后，陌陌又推出一款名為"陌多多"的社交APP。一方面，陌陌希望通過"多線作戰"繼續做大流量的基本盤，另一方面，探探也似乎在不斷尋找更多變現的可能性。

6月22日，新版探探增加了"發現"頁，會基于地理位置推送附近其他人發布的圖文、視頻等，用戶可通過點贊、評論、關注與發布者互動。在新增的"發現"頁面中，可以可發布最長15秒的短視頻。

不難發現，探探似乎想要通過短視頻+圖文打造一個陌生人版的朋友圈，其背后原因可能在于，探探的商業化可能要換擋提速，比如"朋友圈化"的探探未來可能會以信息流廣告的形式開辟新的營收業務。但具體商業化效果如何，仍然有待驗證。

"風口之下"陌陌如何講好下個商業故事？

自從陌陌成立以來，追風口已經成為了陌陌的常態。在移動游戲火爆之后，2013年陌陌在軟件中開始內置社交游戲；秀場直播火熱之后，在2016年上線秀場直播功能；短視頻爆發之后在軟件底欄加上了短視頻組件。

搶"風頭"不斷，但是陌陌真正搶到的好像也就一個秀場直播，而且秀場直播的天花板也已凸顯。而在社交方面，陌陌可能正在丟失流量的基本盤。

去年一度被認為是"新社交元年"，巨頭們再度下場，使得陌生人社交領域，有"再燃戰火"的苗頭，然而，大半年過去了，APP新品如雨后春筍，但遺憾的是，似乎至今也沒有一款能夠超過陌陌、探探地位的現象級產品。

從當下的行業格局來看，除了荷爾蒙經濟下的陌陌、探探，主打"靈魂"社交的Soul作為后期之秀，以UGC內容增加用戶的社交粘性，開辟出一條細分市場。

抖音的崛起似乎證明一條互聯網產品成功的"定理"："誰獲得年輕人的青睞，誰就能把握未來"。根據Mob研究院發布的《85、95、00后人群洞察白皮書》顯示，總體人數近2億的18-24歲95后是未來網民增長的主力人群。

雖然Soul打出"靈魂社交"牌，一定程度上扭轉了部分人群對陌生人社交的認知，但社交效率較低，建立信任鏈接周期長特點，使得Soul的用戶群體始終都有局限性，而隨著商業化的深入，Soul的社區氛圍被商業化稀釋，如何留住用戶也成為Soul需要解決的問題。

不過，無論是陌陌、探探、亦或是后起之秀Soul，標簽化似乎成為一個困擾陌生人社交軟件的"魔咒"。比如，更直接，社交效率更高的探探、陌陌一直被認為是"高效約X神器"，某乎中一則"如何看待周邊玩探探的女生"的提問就透露出這種"標簽化"之深入用戶認知。

根據天眼查App顯示，陌陌于2014年12與于美國納斯達克交易所上市，作為一款社交平臺，的確已經"年事已高"，面對95、00后，陌陌曾經的吸引力似乎正在消失，

疫情期間，廣告收入變少正常，畢竟大環境如此，企業緊衣縮食，營銷投入比重也會降低。但是從用戶角度來看，大量線下活動無法展開，線上世界成為唯一去處，這一選擇必然導致線上日活和時長的雙重推高，不少互聯網公司因此受益。

像斗魚，今年一季度月活躍用戶為1.581億，其中移動端MAU增長15.3%至5660萬；付費用戶同比增長26.2%至760萬。

再比如B站，本季度月活用戶達1.72億，同比增長70％；移動端月活用戶達到1.56億，同比增長77％；月均付費用戶數增至1340萬，同比提升134％。

作為社交+直播流量聚合的陌陌流量在下滑卻也是不爭的事實。第二季度的MAU同比負增長，似乎表面"短流量時代"，陌陌正在被時代拋棄。

直播最有潛力的，是帶貨，是做直播電商。秀場直播和直播帶貨兩種模式，前者偏向于精神消費，為信仰充值，以網紅為主；后者更偏物質消費，用戶更加考慮自身需求。

抖音封閉外鏈，升級電商為一級部門，快手深入直播電商等等行業動作的背后，似乎也透露出秀場直播下的陌陌，有點跟不上節奏了。

兩種模式雖說興起時間不同，但都有自身的優勢，秀場直播今后不一定會消失，但天花板可能會不斷下降；帶貨直播被疫情黑天鵝引爆，目前看似熱鬧，實則存在很多泡沫，在后疫情時代下，也會慢慢回歸帶貨直播本身的價值，逐漸常態化。

無論是短視頻還是直播，無論是秀場還是帶貨，說到底還是那一套流量變現的商業內核，但誰的變現效率越高，其價值空間也就越大，講出來的商業故事也容易為資本市場所接受。

或許對于陌陌、對于唐巖來說，如何找到一個全新的流量變現故事，以回應資本市場的期待可能是需要考慮的問題。

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