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在支付行業(yè)的激烈競爭中，富友支付多次沖刺IPO卻屢屢受挫，其上市之路充滿了坎坷與不確定性。近日，富友支付再次向港交所遞交了招股書，試圖在資本市場尋求突破，但一系列負(fù)面因素卻為其前景蒙上了陰影。

而在半個月前，由于富友支付在6個月內(nèi)未完成聆訊或上市，招股書已經(jīng)失效。2015年、2018年、2021年，富友集團(tuán)及富友支付曾三次沖刺A股，均在輔導(dǎo)期內(nèi)終止。

近年來，盡管富友支付的營收規(guī)模有所增長，但其盈利能力卻出現(xiàn)了明顯下滑。從2021年至2023年，富友支付的凈利潤分別為1.47億元、0.71億元和0.93億元，整體下滑了36.73%。與此同時，公司的毛利率也連續(xù)三年呈現(xiàn)下滑趨勢，從30.5%降至25.2%。這種增收不增利的尷尬局面，無疑讓投資者對其未來的盈利能力產(chǎn)生了嚴(yán)重質(zhì)疑。

作為第三方支付公司，合規(guī)性是其生存和發(fā)展的基石。然而，富友支付在合規(guī)性方面卻多次出現(xiàn)問題，成為行業(yè)的反面教材。從2014年因反洗錢不力被央行處罰，到2020年被最高人民檢察院點(diǎn)名批評，再到近年來多次因違反外匯管理規(guī)定、未履行客戶身份識別義務(wù)等被處以高額罰款，富友支付的合規(guī)性問題愈發(fā)凸顯。這些監(jiān)管處罰不僅嚴(yán)重?fù)p害了公司的聲譽(yù)，也對其上市之路構(gòu)成了重大阻礙。

富友支付目前主要以境內(nèi)支付業(yè)務(wù)收入為主，但境內(nèi)支付市場同質(zhì)化競爭激烈。不僅有支付寶、微信支付等巨頭存在，銀行也親自下場開展數(shù)字化業(yè)務(wù)，這使得第三方支付機(jī)構(gòu)面臨被取代的風(fēng)險。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，中國內(nèi)地有186家持《支付業(yè)務(wù)許可證》的支付提供商，其中一些公司在品牌、財(cái)務(wù)資源和客戶基礎(chǔ)方面擁有更強(qiáng)的實(shí)力。富友支付在激烈的市場競爭中缺乏足夠的競爭優(yōu)勢，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也顯得相對單一和缺乏競爭力。

更為引人關(guān)注的是，富友支付在遞表前還進(jìn)行了巨額分紅。2021年至2023年，公司派息總額達(dá)到了2.85億元，占三年凈利潤總和的91.6%。這種“清倉式”分紅引發(fā)了市場的廣泛猜測和質(zhì)疑，是否是為了讓原有股東在上市前大額套現(xiàn)？這種行為無疑加劇了投資者對其上市前景的擔(dān)憂和不確定性。

自2020年至2023年，富友支付的估值一直維持在36億元人民幣，未發(fā)生任何變化。這反映了資本市場對其未來業(yè)績的擔(dān)憂和不信任。在支付行業(yè)競爭加劇、合規(guī)問題頻發(fā)以及盈利能力下滑的背景下，投資者對富友支付的信心顯然不足。

綜上所述，富友支付的上市之路充滿了重重困難。盈利能力下滑、合規(guī)問題頻發(fā)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)缺乏競爭力以及上市前的巨額分紅等因素交織在一起，讓市場投資者對其未來充滿了疑惑和不確定性。富友支付需要深刻反思并積極應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出并成功登陸資本市場。